芦哲(zhé) 首席宏观(guān)经济学家

　　占烁 联系人

　　投资要点

　　·核心观点:我们将影响青年失业率的因素拆解为三方面：①青年失业(yè)人口，②青年总人口，③劳动参(cān)与率，失业率(lǜ)=失业人口(kǒu)/（总人口×劳动参与率）。通过三因素框架，我们发现(xiàn)16-24岁失(shī)业人口(kǒu)的(de)增(zēng)加(jiā)不能完全(quán)解释(shì)青年失(shī)业率的上升(shēng)，更重要却被忽(hū)视(shì)的因素(sù)是青(qīng)年人口和劳动参与率下降，带(dài)来(lái)16-24岁劳动力减少(shǎo)，从分(fēn)母端大(dà)幅推(tuī)高(gāo)青年失业率(lǜ)。假(jiǎ)如(rú)今年3月分母端的青年劳(láo)动力与2020年持平，新增(zēng)约(yuē)132万(wàn)青(qīng)年失业人口只能将(jiāng)失业(yè)率拉升(shēng)至16.2％，但(dàn)实际青年(nián)失业率(lǜ)却高达(dá)19.6％。我们认为，失业人口会(huì)随(suí)着(zhe)经济复苏而减少im医学上是什么意思，但青年劳动力的下(xià)降(jiàng)可能成为(wèi)就业“疤痕效应(yīng)”的长期来源，抬高青年失业率中枢。

　　·青年失业率的三(sān)因(yīn)素框架：（1）失业率=失业人(rén)口(kǒu)/劳动力=失(shī)业人口/（总人口×劳动(dòng)参与率），据此可将青年失业率拆解为青年(nián)失业(yè)人口、总人(rén)口、劳(láo)动(dòng)参与率三个(gè)因素。

　　·（2）失业(yè)率上升未必来自失业增加，不要忽略分母，劳动力的(de)下降，也是抬高失业率的(de)重要原因。2010-2020年，青(qīng)年失(shī)业人(rén)口只(zhǐ)增加4万(wàn)，青年(nián)劳(láo)动(dòng)力却减少1578万，带动16-24岁人口失(shī)业率大幅提高3.8个点。

　　·分子端(duān)的青年(nián)失业人口：（1）从总量来(lái)看，当前城镇青年就业人(rén)数约为2587万(wàn)人，失业人数632万人，比去年(nián)4月增加约(yuē)70万，较七(qī)普增加约132万(wàn)。

　　·（2）失业(yè)原因方面，近7成青年(nián)失业者(zhě)是主动辞职(zhí)，被裁员比例只有2.6％，远低于(yú)35岁以上群体。

　　·（3）按照受教育程度(dù)来看，三分之二的青年失业人员接受(shòu)过大学教育。

　　·（4）2010-2020年青年就(jiù)业的结构变化较(jiào)大(dà)，呈现出从制造到服务、知识(shí)密集程度由低到高两个特点。2010年农业和工业吸纳了50.3％的(de)青年就业人口，2020年大幅降至25.4％，流出的青年就业主(zhǔ)要转向服(fú)务(wù)业。以受教育(yù)年限作为维度，青年就(jiù)业(yè)从知识密集程(chéng)度较低的行业流向较(jiào)高(gāo)行业，但是(shì)知识密集型行业的青(qīng)年失业(yè)情况比整体(tǐ)失(shī)业更严(yán)峻。

　　·（5）服务业复苏(sū)分化或是一季度青年(nián)失业人口仍增加(jiā)的(de)原(yuán)因。经济复苏的(de)主(zhǔ)力是知识密集程度较低的餐饮(yǐn)、零售等服务(wù)业(yè)，而知(zhī)识密(mì)集程度较高的生产性服务业复苏较慢，服务业就业复苏结(jié)构的分(fēn)化，带(dài)来青年就(jiù)业和25-59岁就(jiù)业的分化。

　　·分(fēn)母端的(de)青(qīng)年(nián)劳动(dòng)力：（1）青年人口：出生(shēng)人口与(yǔ)乡村迁(qiān)入均在减少。2010-2020年青年劳动力对应(yīng)的出生人口减少4381万，2020-2030年减少1762万。另外，我国农(nóng)村向城(chéng)镇的人(rén)口转移也在(zài)减(jiǎn)速(sù)，新(xīn)增城(chéng)镇(zhèn)人(rén)口(kǒu)从十三(sān)五期间（2016-2020年）的(de)2184万人，减(jiǎn)至(zhì)2022年(nián)650万人。

　　·（2）2020-2023年(nián)，青年劳动参与率出现(xiàn)超预期下(xià)降。2010-2020年青年劳动参与率下降(jiàng)6.7个点，但疫(yì)情以来仅仅三年(nián)，已经下降7.1个点。近三年青年劳动参与率的下(xià)降主(zhǔ)要有三方(fāng)面(miàn)原因(yīn)：一是16-24岁在校生(shēng)大幅(fú)增加(jiā)493万(wàn)；二是(shì)部分(fēn)群体因就业(yè)形(xíng)势(shì)恶化(huà)而退出劳动(dòng)市场；三是就业观念的(de)变化导(dǎo)致初(chū)次(cì)进入(rù)劳动市场(chǎng)时间推(tuī)迟，降(jiàng)低16-24岁劳动参与率。

　　·结论：（1）失业(yè)人口的增加不能完全(quán)解释青年失业率的上升(shēng)。假如(rú)当前青年劳动力与2020年相同(tóng)，在(zài)失业人口增加(jiā)132万(wàn)至(zhì)632万人(rén)的情况下，对应青年失业率(lǜ)应该从(cóng)12.8％提(tí)高(gāo)至16.2％，但3月却达到(dào)19.6％，如图19。失业人口的增加只能解释当(dāng)前青年(nián)失业率(lǜ)的一(yī)部分，另一(yī)部分则来自分母端，城镇青年劳动力的减少(shǎo)。

　　·（2）未来青年失业(yè)率的(de)变动(dòng)可能出现以下三种情况：①青年失(shī)业(yè)人口增加(jiā)，同时劳动力减(jiǎn)少，青(qīng)年(nián)失(shī)业率上升；②青年失业人口(kǒu)与劳动力(lì)均(jūn)在减少(shǎo)，但失业(yè)人口降幅(fú)不及劳动力降(jiàng)幅(fú)，青年失业率上升；③青年(nián)失业(yè)人口与劳动力均在(zài)减少，失业(yè)人口(kǒu)降幅大于劳动力降幅，青年失业率下(xià)降。

　　·（3）我们认为，失业人口会随着疫情后经济(jì)复苏而减少，但青年(nián)劳动力的下降可能成为就业“疤痕效应”的(de)长期来(lái)源(yuán)，抬(tái)高青年失业率的(de)长(zhǎng)期中枢。未来失业(yè)率的分母端越来越重要。

　　·风险提示：服(fú)务业分化未收窄；青(qīng)年(nián)劳动参与(yǔ)率出现明显(xiǎn)下降；外需、房地产等不及(jí)预期，经济(jì)和(hé)就(jiù)业恢复(fù)偏慢。

　　目 录

　　1. 青年失业率的三因素框(kuāng)架

　　2.分子端：新增青年失业人员缘于(yú)服务业复(fù)苏分(fēn)化

　　2.1.青年(nián)失(shī)业人(rén)口：主动辞职(zhí)居多；三分之二接受(shòu)过大(dà)学教育

　　2.2.行业(yè)：从制造到服务，知识密度从低到高

　　2.3.服务业复苏(sū)分(fēn)化或是(shì)一(yī)季度(dù)青(qīng)年失业人口仍增加的原因

　　3.分母端(duān)：人口和(hé)劳(láo)动参(cān)与率均(jūn)下降，带来劳动力减少(shǎo)

　　3.1.青年(nián)人口：出生人口与(yǔ)乡村迁入均(jūn)在(zài)减少(shǎo)

　　3.2.青年劳动参与率：超预期下降

　　4. 结论：未来失业率(lǜ)的分母端可能会越(yuè)来越(yuè)重要

　　5. 附录：概念和数(shù)据说明

　　6. 风险(xiǎn)提示

　　正(zhèng) 文

　　4月份16-24岁青年失业率攀升至(zhì)20.4％，创下2018年(nián)有数(shù)据(jù)以来最(zuì)高值。在疫情影响退散(sàn)、经济逐步(bù)复苏的情况(kuàng)下，城镇调(diào)查(chá)失业率较去年同(tóng)期(qī)大(dà)幅(fú)下降0.9个点，但(dàn)青年失业(yè)率却较去(qù)年4月逆势(shì)攀升2.2个点(diǎn)。本篇(piān)报告将(jiāng)重点(diǎn)研(yán)究疫情后留下的“疤痕效应”如(rú)何推高青(qīng)年(nián)失业率。

　　1.青年失业率的三因(yīn)素框架

　　失业(yè)率=失业人口(kǒu)/劳(láo)动力=失业人口/（总人口(kǒu)×劳动参与率）

　　据此可见，影(yǐng)响青年(nián)失业率(lǜ)的(de)主要是三(sān)个因素(sù)：①青年失(shī)业人口；②青年总人口；③劳动(dòng)参与率，其中(zhōng)②③决定着青(qīng)年劳(láo)动力的变化。这三(sān)个因素均为城镇口径(jìng)。

　　三(sān)个因素的变化都不能忽视。当我们讨论(lùn)失业率(lǜ)时(shí)，经常认为(wèi)失业率上升一定(dìng)是(shì)失业(yè)增加的结(jié)果，这(zhè)个判断(duàn)对于(yú)全(quán)年(nián)龄(líng)段失业率来说并(bìng)没有问题，因为我国的劳动力总(zǒng)量（也称经济活动人口(kǒu)）在2015年(nián)之(zhī)前一直在上升，2015年后略有下(xià)降(jiàng)，到2021年(nián)末下降了2.6％，年均降幅约(yuē)0.4％。但青年失业率则(zé)不能忽视分母(mǔ)的变动，因为(wèi)青年劳动力波动幅度更大(dà)。

　　例如2010-2020年，青(qīng)年失业人口只增加4万，青(qīng)年劳动力却减少1578万，带动16-24岁人口失业(yè)率大幅提高3.8个点。两次人口(kǒu)普查期间（2010-2020年），青年(nián)失业(yè)人口从496万增(zēng)加到500万(wàn)，仅增加(jiā)了4万左右，约为2020年青年劳动力的0.1％，但(dàn)青年(nián)失业率却从六(liù)普的9％提(tí)高到七(qī)普（2020年(nián)11月）的12.8％，大幅(fú)提高3.8个点。主要原因就是失(shī)业(yè)率(lǜ)的(de)分(fēn)母在下降，16-24岁(suì)青(qīng)年劳动力人口在此期间从5481万人大(dà)幅减至3903万人，减少了1578万(wàn)。但是，2010-2020年全年龄段(duàn)劳(láo)动力数量基本稳定(dìng)在7.8亿，整体(tǐ)失(shī)业率(lǜ)的(de)分母基(jī)本不变。因此(cǐ)，2010-2020年间，决定整(zhěng)体失业(yè)率变动的是失业人口(kǒu)数量（分子），但决定青年失业(yè)率变动的(de)却(què)是(shì)青年劳动力总量（分(fēn)母）。

　　2.分子端(duān)：新增青年失业人员缘于服务(wù)业复(fù)苏分化

　　2.1.青年(nián)失(shī)业人口(kǒu)：主动辞职(zhí)居多；三(sān)分之二接受(shòu)过大学(xué)教育(yù)

　　从总量来(lái)看，当前(qián)城镇青年就(jiù)业(yè)人数约为2587万人，失业人数632万人，比(bǐ)去(qù)年4月增加约70万，较(jiào)七普增(zēng)加约132万。国家统计局在(zài)3月就业数据解读时，披露(lù)了当前(qián)青年就(jiù)业和失业人数的基本情况：“初(chū)步(bù)测算3月(yuè)份城镇青(qīng)年(nián)9637万人，没有(yǒu)参(cān)与劳动力(lì)市场的青年(nián)6418万(wàn)人，主(zhǔ)体为在校学生；参与劳动力市场的青年(nián)3219万人，其中就业人数(shù)2587万人(rén)、失业人数632万人。”[1]假设青年劳(láo)动力人数与(yǔ)去年基本持平，今年4月(yuè)青(qīng)年失(shī)业率比(bǐ)去年同期高(gāo)2.2个(gè)点，青年失业人(rén)员比去年同(tóng)期多70万人左(zuǒ)右，比(bǐ)2020年七普多132万人。

　　从增量看，今年前四个(gè)月青年失业形势(shì)好(hǎo)于去年(nián)同期。假(jiǎ)设2022年以(yǐ)来青年劳(láo)动力(lì)总量(liàng)维(wéi)持在3219万，青年失业率(lǜ)每(měi)提高1个点，带来32万左右的(de)新增(zēng)失业(yè)人口。尽管今年(nián)4月(yuè)青年失业(yè)率(lǜ)比去年同期高2.2个点，但(dàn)从新增青年失(shī)业(yè)人(rén)口来看，今年1-4月约(yuē)为119万，去年(nián)同期为125.5万。从增量(liàng)来看，今年前四个(gè)月青(qīng)年失业形势要好于去年，这与当前(qián)经济逐渐恢复(fù)也有关系。

　　从节(jié)奏来看，受(shòu)夏季毕业影(yǐng)响，我国青年失业率一般(bān)在上半(bàn)年(nián)逐(zhú)渐(jiàn)提(tí)高，7月达到峰值，8月(yuè)开始逐步回落，预计5-7月青年(nián)失业率或将继续小幅攀升(shēng)。

　　失业原因方(fāng)面(miàn)，近(jìn)7成青年失业(yè)者是主动辞(cí)职，被裁(cái)员比例只有2.6％，远低于35岁以上(shàng)群体(tǐ)。一种观点(diǎn)认为(wèi)，青年群(qún)体(tǐ)由于工作经(jīng)验(yàn)和技能相对不熟(shú)练，往(wǎng)往在企业裁(cái)员时首当其冲(chōng)。但(dàn)根(gēn)据月度劳动力调查数据，青年失业主要原因是主动(dòng)辞(cí)职(zhí)，被裁员的比例(lì)明显低于35岁以上群体。根据(jù)《2021年中国劳动统计年鉴》，有工作意(yì)愿但从(cóng)未工作过(guò)的失业群体在16-24岁失业人(rén)口中占比59％，其他年(nián)龄群体中这一比例最高是14.4％。我们(men)剔除这部分失业人群后(hòu)，剩(shèng)下的青年(nián)失业人口中(zhōng)，第(dì)一大失业原因(yīn)是主动(dòng)辞职，占比68.2％，单位倒闭破产占比5.9％；而(ér)裁员仅占2.6％。横向(xiàng)对比，裁(cái)员比例从高到(dào)低依次是：60岁(suì)以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教育程度(dù)来(lái)看，三分之二的青年失业人员接受过大学教育。各(gè)年(nián)龄段失业(yè)人群(qún)中，年龄越低，平均受教育程度越(yuè)高。16-24岁失业人员中66.2％是接(jiē)受过大学(xué)教(jiào)育(yù)的，这(zhè)一比例在(zài)其(qí)他三个年龄阶段(duàn)逐步(bù)递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇就业人口的(de)受教育程(chéng)度也大致类似，青(qīng)年(nián)人由于年龄(líng)限制，接受大学教育比例略低(dī)于25-34岁，整体来看35岁以下(xià)就业人员的受教育程度(dù)大幅(fú)高于35岁以上。按照接受过大学教(jiào)育的占(zhàn)比(bǐ)来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上(shàng)（3％）。

　　2.2.行(xíng)业：从制造到服(fú)务，知(zhī)识密度(dù)从低到(dào)高

　　青年失业人(rén)口的行业与青年(nián)就业分布基本一致。青年失业人(rén)口呈(chéng)现出行业(yè)聚集的特点(diǎn)，主要(yào)集中(zhōng)在5个大(dà)类行(xíng)业，2020年占比分别为：批发零售（19.3％）、制(zhì)造业（18.8％）、住(zhù)宿餐(cān)饮（13％）、教育（7.5％）、居民服务\修理(lǐ)和其他服务业（6.7％），这(zhè)5个行业(yè)占全部青(qīng)年失业人口的(de)65％左(zuǒ)右。同时，这5个行(xíng)业(yè)也是青年(nián)就业集中(zhōng)的(de)行业，吸纳了(le)60.7％的青年就业(yè)。从行业来看，青(qīng)年(nián)失(shī)业人口的行业分布是由就业分布决(jué)定的，吸(xī)纳就业占比较大的行业，往往也贡献了(le)较大规模的失业。因此(cǐ)，在(zài)挖掘青年失业(yè)人口(kǒu)来自何(hé)处之前(qián)，需要研究(jiū)青年就业的行业结构。

　　2010-2020年青年就(jiù)业的结(jié)构变(biàn)化较大，呈现(xiàn)出(chū)从(cóng)制造到(dào)服务、知识密集(jí)程度(dù)由低到(dào)高两个特点。

　　青(qīng)年就业从工(gōng)农业大量流入服务业(yè)。农林牧(mù)渔、采矿业、制造业和电热燃(rán)水的(de)生产供应业，这四个行业是国民经(jīng)济分类的农业和工业。2010年这四(sì)个行(xíng)业吸纳了(le)50.3％的青年就业人口，到2020年该比例大幅(fú)降至25.4％。其中，制(zhì)造(zào)业(yè)从37.4％降(jiàng)至22％，农林牧渔(yú)从(cóng)11.4％降至2.5％，分别(bié)降(jiàng)低15.4和9.0个(gè)点(diǎn)。有4个行业吸纳(nà)青年就业比例增(zēng)加超2个点，其中(zhōng)，教(jiào)育业为5.3％，租赁和(hé)商务服务(wù)为3.1％，信息(xī)技术为2.8％，卫生和社(shè)工为2.0％。另外(wài)，建筑业和房地(dì)产等其他(tā)6个服务行业吸纳青年就(jiù)业(yè)的比例均(jūn)增超1个百分点。

　　以(yǐ)受教育(yù)年限作为维度，青年就(jiù)业从知识(shí)密集(jí)程度较低的行(xíng)业流(liú)向(xiàng)较高行业。我们以《2021年(nián)劳(láo)动统计年鉴》中各行业就业(yè)人员的受教育年限(xiàn)，来计算各行业的知识密集(jí)程(chéng)度(dù)。有5个行业的平(píng)均受教育年限在14年(nián)以上，依次是：科学(xué)研究与技术服务(wù)（14.6）>；教育（14.4）>；金(jīn)融（14.3）>；信(xìn)息传输、软(ruǎn)件和信息(xī)技术服务（14.2）>；卫生和社(shè)会(huì)工作(zuò)（12.1），除金融业(yè)外，其他四个行(xíng)业是过去十年青年就业流入的主(zhǔ)要行业，吸纳青年就(jiù)业(yè)比例的(de)增(zēng)幅均居前列。如图10，各行业所吸纳的青年就业比例变动与行业平均受教育年限(xiàn)基本一致，即青年就业从知识密(mì)集程度较低的行业(yè)流向较高(gāo)行业。

　　但(dàn)是知识密集型行业的青年失业(yè)情况比整体失(shī)业(yè)im医学上是什么意思更严峻。我们用《2021年中国劳(láo)动(dòng)统计(jì)年(nián)鉴》中各行业的青年失业比例（该行(xíng)业的青年失业(yè)人数/青年失业(yè)总人数），除以各行业的青(qīng)年就业比例（该行业的青年就业人数/青年就业总(zǒng)人数），来(lái)作为各行业失(shī)业率的近似替(tì)代指标(biāo)。以这个指标来看，知识密集(jí)型行业的(de)青年(nián)失业率(lǜ)大多高(gāo)于全年龄段失业(yè)率，如信息技术、教育、科研服务(wù)、公共管理等行业，体现在图11中，都位于右(yòu)下方(fāng)。

　　2.3.服务业复(fù)苏分化或是一(yī)季度青年(nián)失业(yè)人口仍增加(jiā)的原因(yīn)

　　一季(jì)度服(fú)务业复(fù)苏出现(xiàn)分化。今年(nián)一(yī)季(jì)度(dù)GDP同比增长4.5％，较疫情(qíng)前(qián)三(sān)年Q1均值(zhí)有(yǒu)2.2个点的增(zēng)速缺口。分行(xíng)业(yè)来看，批发零(líng)售业(yè)缺口(kǒu)为1.5个点，而建筑(zhù)业、住宿(sù)餐饮业增速均高于疫情前三年均(jūn)值，这三个行业(yè)一季(jì)度复苏(sū)情况(kuàng)较好；知识密集程(chéng)度更高的房(fáng)地产业、租赁(lìn)和商(shāng)务(wù)服务业(yè)、信(xìn)息技(jì)术服务(wù)业的缺口分(fēn)别为4.1、4.7、11个点，一季度复苏相对(duì)较(jiào)慢。

　　因此从失业(yè)率(lǜ)的分子端来看，当前青年失业(yè)人(rén)员(yuán)增长的症结在(zài)于服务(wù)业就(jiù)业复苏的结构(gòu)不(bù)均衡。一方面，随(suí)着受(shòu)教育水平(píng)的整体提高，青年就业大量流向知(zhī)识密集型(xíng)服(fú)务业，如教育、信息技术等行业(yè)。另(lìng)一方(fāng)面，年(nián)初疫情影响减弱后，经济复(fù)苏(sū)的主力是知识密集程度较低的生活性服务业(yè)，而知识密集程度较(jiào)高的(de)生产性服务业复苏较慢。所以服务(wù)业就(jiù)业复苏(sū)结(jié)构分化，带来的青年失业人(rén)口和25-59岁失业(yè)人(rén)口(kǒu)的分化。房地产、互(hù)联网、教育[1]等(děng)行(xíng)业的一(yī)季度就业尚未出现(xiàn)明显改善，应(yīng)届生就业压力大(dà)；而住宿餐饮(yǐn)等行业就业已(yǐ)经出(chū)现回暖(nuǎn)，但对于三分之(zhī)二接受过(guò)大学(xué)教育的青年失业人口而言(yán)，这些(xiē)行业的就业(yè)吸(xī)纳相对有限。

　　3.分母端：人口和劳动参与率均下降，带来劳动力(lì)减少(shǎo)

　　青年失业率的分母端是城镇青(qīng)年(nián)劳动力，主要由(yóu)青年人口和劳动参与(yǔ)率决定(dìng)。2022年我国开始(shǐ)步入人口(kǒu)负增长(zhǎng)时(shí)代，城(chéng)镇青年劳动力可(kě)能(néng)将步(bù)入长期(qī)下降通道，这将从分母端推升(shēng)青(qīng)年失业率，或成(chéng)为疫情后就业“疤痕效应”的长期来(lái)源。

　　3.1.青(qīng)年人口：出生人(rén)口与乡(xiāng)村迁入均在减少

　　城镇青年劳(láo)动(dòng)力首先取决于城镇青年人口数量，而后者来自于(yú)两(liǎng)部(bù)分，一是16-24年(nián)前的出生人口，二(èr)是乡村到城镇的迁移人口，这两部分增量(liàng)未来都(dōu)趋于(yú)下(xià)降。

　　2010-2020年青年劳动力(lì)对(duì)应(yīng)的(de)出生(shēng)人口减少4381万(wàn)，2020-2030年(nián)减少1762万。2010年和2020年的16-24岁(suì)人口分别对应1986-1994、1996-2004年的出生人(rén)口，而(ér)前(qián)者正(zhèng)好是建国以来(lái)的一(yī)轮“小婴儿潮”时期(qī)，年(nián)均出生(shēng)人(rén)口(kǒu)超2000万，其中(zhōng)1987年出生人口最高超过2500万，到90年代开始明显步入下(xià)降通道。1986-1994年合计出生人(rén)口2.07亿，1996-2004年降至1.63亿，减少约4381万(wàn)，降幅为(wèi)21.2％。2020和(hé)2030年(nián)的16-24岁人口分(fēn)别对(duì)应1996-2004、2006-2014年的出生人口，这两个时期分别为1.63、1.45亿(yì)，出生人口减少约1762万。

　　另一方面，我(wǒ)国农村向城镇(zhèn)的人口转移也在减速(sù)。新增城镇人口(kǒu)从(cóng)2016年(nián)开(kāi)始(shǐ)逐年减少，十三五期间（2016-2020年）均(jūn)值约为2184万(wàn)人(rén)，但2022年(nián)只有(yǒu)650万人。预计今年随着疫(yì)情(qíng)影响(xiǎng)减弱，人员流动恢复，新增城镇人口数量会较(jiào)去(qù)年有明(míng)显增长(zhǎng)，但可能仍(réng)然较(jiào)难(nán)回到十三五期间超2000万的(de)规(guī)模。当(dāng)前我国城(chéng)镇化率已(yǐ)经达到65％以上，继续高速增长空间(jiān)有限，从乡村到城镇(zhèn)的迁移人口数量整体(tǐ)将呈(chéng)现下降趋势。

　　3.2. 青年劳动参与(yǔ)率：超预期下(xià)降

　　青年(nián)劳动参(cān)与率有两个特点(diǎn)，一是低于其他年龄(líng)段群体，大部分青年在(zài)校，并未进入劳动市场。二(èr)是近年来呈下降趋势。

　　2020-2023年，青年劳动参与率出现超预期下(xià)降。根据今年3月统计局披(pī)露的(de)青(qīng)年就业和失业人数，当前16-24岁(suì)青年(nián)的劳动参与率约为33.4％，即9637万城镇青年人口中，有3219万(wàn)进入或(huò)有(yǒu)意愿(yuàn)进(jìn)入劳动市场。而(ér)2010和2020年(nián)两次人口普(pǔ)查时，青年(nián)劳(láo)动参(cān)与率分别为47.2％、40.5％。此前十年，青(qīng)年劳动参(cān)与率下降6.7个点(diǎn)，但疫(yì)情以来仅仅(jǐn)三年，该指标已经下降7.1个(gè)点。

　　近三年青年劳动参与率的下降(jiàng)主要有(yǒu)三(sān)方面原因。

　　一是16-24岁在校生大(dà)幅增加493万。2010到(dào)2020的十年(nián)间，16-24岁在校生增加(jiā)了706万，年均增加70.6万；但2019年末到2021年末，仅(jǐn)仅两(liǎng)年的时间里，该年龄(líng)段的在(zài)校生增加了493万，年均增长246.5万，远远快于此前十年增速。

　　二(èr)是(shì)部分群体因就业形势恶化而退出劳动市场(chǎng)，在(zài)未来(lái)经济和就业好转后(hòu)会回(huí)到劳动市场。2020年(nián)3月，国(guó)家统计局曾在(zài)发布会指(zhǐ)出当(dāng)月“就业人员规模比(bǐ)1月(yuè)份下(xià)降(jiàng)6％以上”，说明就业形势恶(è)化(huà)时，也会影响(xiǎng)劳(láo)动参与率。

　　三是就业观念的变化导致初次进入(rù)劳动市场(chǎng)时间推迟(chí)，降低16-24岁劳动参与率。从社会(huì)风气来看，对学历的(de)推崇导致本科(kē)毕业即进入就业市场的年轻(qīng)人减(jiǎn)少，加上(shàng)考研(yán)、考公竞争激烈，发展至(zhì)“二战”“三战”，客观上会将(jiāng)部分青(qīng)年(nián)人初次就业时间(jiān)从16-24岁(suì)延迟到25岁之后，从(cóng)而导致16-24岁劳(láo)动参(cān)与率(lǜ)出(chū)现(xiàn)下降。

　　4.结论：未来失业率的分(fēn)母端可能会(huì)越来越重要

　　失业人口的增加(jiā)不能完全解释青年失业率(lǜ)的上(shàng)升。假如当前青年劳动力与2020年相同，在失(shī)业人口(kǒu)增加132万至632万人(rén)的情况下，对(duì)应(yīng)青年失业(yè)率应该从12.8％提(tí)高至(zhì)16.2％，但3月(yuè)却达到(dào)19.6％，如图19。失业人(rén)口的增(zēng)加(jiā)只能解释当(dāng)前青年失业率(lǜ)的一部分(fēn)，另一(yī)部(bù)分则来自分母端，城(chéng)镇青年劳动(dòng)力的减少。

　　考虑到(dào)2020年我国人口已经(jīng)开始负(fù)增长(zhǎng)，未来(lái)青年(nián)失业(yè)率的变动可能出现以下三种情况(kuàng)：

　　①青年失业人(rén)口增加，同(tóng)时(shí)劳动力(lì)减少(shǎo)，青年失业率上升；

　　②青年失业人口(kǒu)与劳动力(lì)均在(zài)减少，但失业人口降(jiàng)幅不及劳动力降幅，青年(nián)失(shī)业(yè)率上升(shēng)；

　　③青年失业人口与(yǔ)劳(láo)动力(lì)均在减少，失业人口降幅(fú)大于劳动力(lì)降幅，青年失业率下(xià)降。

　　我们认为(wèi)，未来失业人口会随(suí)着经济复苏而减少，但经济复苏难以改变(biàn)失(shī)业率的分(fēn)母下降趋势。青年劳动力的下降可(kě)能成为就业“疤痕效(xiào)应”的长期来源，抬高(gāo)青年失业率(lǜ)的(de)长(zhǎng)期中枢(shū)。未(wèi)来失业率的分母端可能会越来(lái)越重要，这也是人口(kǒu)长周期变化的(de)影响之一(yī)。

　　5.附(fù)录：概念和数据说明

　　青年失业率(lǜ)的(de)两个前置(zhì)概(gài)念。讨论16-24岁人口调(diào)查失业率时，有必要明(míng)晰这(zhè)一概念的两(liǎng)个要点：一是调查失业率是城镇就业(yè)范围，并非针对全部(bù)就(jiù)业人口，不包括乡村(cūn)就业，2022年底(dǐ)我国(guó)城乡就业大(dà)约分别占63％、37％，近(jìn)四成(chéng)的(de)就业人(rén)口并(bìng)未包含在内(nèi)。因此，许多针(zhēn)对青年失业率的讨论以全国青年人口数量为出发点，未区分人口总量与城乡结(jié)构的问题(tí)，有失偏颇。本篇报告如(rú)无特(tè)别说明(míng)，各概念均是指城镇就业口径。

　　二是失业率的分母不(bù)含没(méi)有劳动意愿的(de)劳(láo)动年(nián)龄人(rén)口。按(àn)照统计局的定义，“劳动力指年(nián)满16周(zhōu)岁，有劳(láo)动能力，参加或要求参加社会经济(jì)活动的人员。包括就业人员和(hé)失业人员”，因此(cǐ)没有(yǒu)就业意愿的劳动年龄人口不(bù)计入劳动力(lì)。根据《2022年(nián)中国劳(láo)动统计年鉴》，2021年底我国16岁以上的人口(kǒu)约为11.5亿，其中只有68％属于劳(láo)动力，约为7.8亿(yì)，而就业人口为(wèi)约7.46亿，据此推算(suàn)城(chéng)乡失业人口(kǒu)可能为3372万人(rén)左右。

　　从数据来(lái)看(kàn)，失业率来自全国月(yuè)度(dù)劳动力调查(chá)。该项调(diào)查制度(dù)于(yú)2005年(nián)正式实施(shī)，每年进(jìn)行两次全国(guó)劳动(dòng)力抽样(yàng)调查，调查(chá)范围为中国大陆的城镇和乡村，调查对象为16岁及以上人口。2009年(nián)3月，为更及时准确反映劳动力市场变化情(qíng)况，建立了31个大城市月度(dù)劳动力调(diào)查(chá)制度。2013年4月(yuè)，又(yòu)将月度(dù)劳动力调查范围扩大至(zhì)65个城市。2016年1月，全国月度劳动力调(diào)查正(zhèng)式在全(quán)国(guó)范围内开展(zhǎn)，调(diào)查范围覆盖全国所有(yǒu)地(dì)级市。

　　月度劳动力调查样本比例约为0.2‰，是年度调查的五分之一(yī)左(zuǒ)右。全国每月调查(chá)约12万户，2020年(nián)全国家庭户约(yuē)为49415.7万(wàn)户(hù)，样本(běn)占(zhàn)比约(yuē)0.2‰，作

　　为对比，我国年(nián)度(dù)人(rén)口调查样本比例为1‰，五年一次的人口抽样(yàng)调(diào)查样(yàng)本比(bǐ)例(lì)为(wèi)1％。而每10年一(yī)次的人口普查则(zé)在(zài)长表(biǎo)部分纳入就业(yè)调查，长表抽(chōu)样比例(lì)是(shì)10％左(zuǒ)右(yòu)，因(yīn)而人(rén)口普查的就业数(shù)据质量更(gèng)高。

　　就业人员总数会根据普查数据进行修正，但结构数(shù)据仍会存在(zài)差异(yì)。比如2020年的《劳动(dòng)统计年鉴》显示，2019年末全(quán)国(guó)就(jiù)业(yè)人员(yuán)约为7.75亿人(rén)；而七普后次年的年鉴将这一(yī)数据修正为7.54亿人左右，误差约2100万人(rén)。但结构数据的差(chà)异仍然存在。比如《2021年劳动统计(jì)年鉴》中(zhōng)，2020年城镇制造业就业人员占比为(wèi)18.0％，而七普(pǔ)数(shù)据为(wèi)19.7％。

　　6.风险(xiǎn)提(tí)示

　　（1） 服务业分化未收窄；

　　（2） 青年劳动参与率(lǜ)出现明(míng)显(xiǎn)下(xià)降；

　　（3） 外需、房(fáng)地产等(děng)不(bù)及预期，经(jīng)济和就业恢(huī)复偏慢。

　　报(bào)告(gào)信息

　　证券(quàn)研究报告：【芦(lú)哲&；占烁(shuò)】青年就业：从三(sān)因(yīn)素(sù)框架(jià)看“疤痕效应”来自(zì)何处(chù)

　　研报撰(zhuàn)写人员：芦哲（S0120521070001，首席宏观经济学家），占烁（S0120122070060，联系人）

　　对外(wài)发(fā)布时间：2023年5月26日

　　报告发(fā)布机构：德(dé)邦证券(quàn)股(gǔ)份(fèn)有限公(gōng)司

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