为了让自己的限(xiàn)售股解禁(jìn)后能获得(dé)好(hǎo)的回报，上市公司董事长(zhǎng)雇人拉抬自家的(de)股票价格，然后高(gāo)位出(chū)货。

　　最近，中国证监(jiān)会网站披露了一则行政处罚决定书，引发(fā)市场(chǎng)关注(zhù)。时为新美(měi)星董事长(zhǎng)何德平和其配偶黄(huáng)秀芳提供资金，委托蒋(jiǎng)维对新美(měi)星进行“市(shì)值管理”，维持、抬高公司(sī)股价，以便后续自(zì)己减(jiǎn)持获利(lì)。蒋维(wéi)跟毛明土、李(lǐ)传武(wǔ)合(hé)谋，控制(zhì)35个(gè)证(zhèng)券(quàn)账户，利用资金优势、持股优势，连续集中交易新美星，影响公(gōng)司股(gǔ)价，合计盈利4783.56万元(yuán)。

　　最终，证监会(huì)对此操(cāo)纵证券市场行(xíng)为，罚没合计9567.12万元；还对何德平信息披露违法违规，给(gěi)予警(jǐng)告，并处以40万(wàn)元(yuán)罚款。

　　我们一起来看(kàn)看，究竟(jìng)是怎么回事。

　　董事长雇人(rén)拉抬自家股票

　　多人(rén)合谋操纵股价

　　根据(jù)证监会行政(zhèng)处罚决定书披(pī)露的信息(xī)，新美星董事长、法定代表人、实际控制人(rén)何(hé)德平和他(tā)的(de)妻子黄秀芳当时向时(shí)任独墅湖文化传播(bō)有限公司董事(shì)长蒋维，提供保证金约3200万元，这些钱部分来自他们所掌控的(de)上海(hǎi)海得(dé)泽广投资管理(lǐ)中心（普通合伙）（简称海(hǎi)得泽广）减持“新美星”所得(dé)。

　　他们(men)提供资金的目的是，委托蒋维对“新美(měi)星”进行(xíng)“市值管理”，维持(chí)、抬高“新美(měi)星”股价，以便何(hé)德平所持“新美星”限售股(gǔ)于2019年4月26日解禁后能(néng)够获得好的回报(bào)。

　　蒋维(wéi)在收(shōu)到(dào)保证金后，即开始(shǐ)利用控制的证券(quàn)账户并联合其他市(shì)场资(zī)金在二级市场买入并交易“新美星”，且在后(hòu)续操作中向黄秀芳反(fǎn)馈其操作情况。

　　据了(le)解(jiě)，这场操(cāo)纵股价，蒋维还找(zhǎo)了两个帮(bāng)手(shǒu)共同(tóng)合(hé)谋。他(tā)经人(rén)介(jiè)绍(shào)认识并联(lián)合毛明土、李传(chuán)武共同操(cāo)纵“新美星”；毛明土、李传武控制各自筹得的证(zhèng)券账(zhàng)户、资金(jīn)开(kāi)始(shǐ)与蒋维(wéi)共同交(jiāo)易“新美星”；在(zài)此期间，主要(yào)由蒋(jiǎng)维与毛明土联系，传递、沟(gōu)通各自操盘(pán)情况，以利于两方(fāng)交易决策，更好地共同抬高“新美(měi)星”股价。

　　根据监管披露的信(xìn)息(xī)，2018年(nián)9月26日至2019年6月26日，蒋维(wéi)联合毛明土(tǔ)、李传武控制“俞某(mǒu)华(huá)”等35个证券(quàn)账户（简称(chēng)账户组），交易“新美星”。

　　2018年9月26日至2019年(nián)6月26日，“新美(měi)星”股价上涨33.11％，偏离同期创业板综指26.09个(gè)百分点，偏离同期行(xíng)业指数25.95个(gè)百分(fēn)点(diǎn)。账户组累计买(mǎi)入4583.44万股，买入成交金额5.82亿元(yuán)，对应(yīng)卖出4669.04万股，卖(mài)出成(chéng)交金额6.30亿元(yuán)。

　　经(jīng)测(cè)算，在此期(qī)间，何德平、黄(huáng)秀芳、蒋维、毛明土、李传武合(hé)谋，利用(yòng)资金优势、持股优势，连(lián)续集(jí)中交易“新美星(xīng)”，影响股票交易价(jià)格，盈利4783.56万元。

　　操(cāo)纵(zòng)35个账户拉抬股价、集中出货

　　违(wéi)法获(huò)利(lì)近4800万(wàn)元(yuán)

　　我们具体来看看(kàn)，蒋维联合毛(máo)明土、李传武，控制35个证券账户（简称(chēng)账(zhàng)户组(zǔ)），是(shì)怎(zěn)么拉高(gāo)“新美星”股价(jià)，然(rán)后出货，违法(fǎ)获(huò)利(lì)的。

　　总体来(lái)看，2018年(nián)9月26日至(zhì)2019年6月26日(rì)，账户组连续(xù)集(jí)中交易“新美(měi)星”，申买(mǎi)量占市场申买量比例超20％的交易(yì)日有(yǒu)19天(tiān)，峰值达到42.61％；申(shēn)卖量占市(shì)场申卖(mài)量比例(lì)超20％的交易(yì)日有11天，峰值(zhí)达(dá)到37.66％。账(zhàng)户(hù)组(zǔ)持股总数占总股本比例自(zì)2019年3月5日开(kāi)始超过5％，持(chí)续至201衣服为什么晾完会臭，衣服为什么晾完会臭呢9年4月8日，2019年3月29日(rì)持流通(tōng)股达到峰值(zhí)，占流通股本(běn)的比例24.74％，持股占总股本(běn)的比(bǐ衣服为什么晾完会臭，衣服为什么晾完会臭呢)例8.13％。账户(hù)组具备资(zī)金优势和持股(gǔ)优势。

　　具(jù)体来说，第一阶段，2018年9月26日开(kāi)始(shǐ)，账户组持续大(dà)量买入“新美星”，当日申买(mǎi)排名第一，竞价(jià)买(mǎi)入成交排(pái)名第一(yī)，至2019年2月28日期末持股量为期初持(chí)股量(liàng)38.71倍，持股(gǔ)量显(xiǎn)著(zhù)增加(jiā)。在(zài)此期间，“新美星”股价累计上涨12.57％，偏(piān)离同期创(chuàng)业板综指3.33个百(bǎi)分点，偏离同期(qī)行业指(zhǐ)数（882003.W衣服为什么晾完会臭，衣服为什么晾完会臭呢I，下同）5.53个百分点。

　　第二阶段，2019年3月1日至2019年(nián)4月3日(rì)，账户组集(jí)中拉抬“新美星”，期末持(chí)股量较期初增加124.23％，持(chí)股量涨幅较大。

　　其中，账户组有两段典型的拉抬期间(jiān)：2019年3月1日(rì)至3月6日，以(yǐ)不(bù)低于(yú)卖一价或(huò)市价申买3,729,100股(gǔ)，占(zhàn)账户组(zǔ)同期申(shēn)买(mǎi)量(liàng)68.11％，对应成交(jiāo)股数(shù)（不含对倒）3,555,817股，占同期(qī)市场(chǎng)成交量22.78％；2019年3月18日至3月22日(rì)，以不(bù)低于卖一价或市价申买2,950,300股，占账户组(zǔ)同期申(shēn)买量41.33％，对应(yīng)成交股数（不(bù)含对倒）为2,803,665股(gǔ)，占同期(qī)市场成交(jiāo)量22.20％。2019年(nián)3月1日至4月3日期间，“新美星”股(gǔ)价累计(jì)上涨36.46％，偏离(lí)同期(qī)创业板综指(zhǐ)21.32个(gè)百(bǎi)分(fēn)点，偏离同期行业指数22.28个百分(fēn)点。

　　第三阶段，2019年4月4日至(zhì)6月26日(rì)，账户组集(jí)中卖出“新(xīn)美星”。在(zài)此期间，“新美星”股价(jià)下跌13.36％，偏(piān)离同期创业板(bǎn)综指1.55个百分(fēn)点(diǎn)，偏离同期行业指数(shù)1.03个百分点。

　　此外，操纵期(qī)间，涉案账户组还(hái)多次实施盘中拉抬和对(duì)倒，并(bìng)反向卖出获利的行为。经测算(suàn)，扣除(chú)佣(yōng)金和相关税费(fèi)，账户组(zǔ)盈利4783.56万元(yuán)。

　　辩(biàn)称是(shì)委托理财、而(ér)非操(cāo)纵股价

　　证监会不予采纳(nà)，罚(fá)没近(jìn)亿元

　　关于(yú)操纵(zòng)股价，何德平、黄(huáng)秀芳及(jí)其代理(lǐ)人提出多(duō)点申诉意见，请求不予(yǔ)处罚：

　　第一(yī)，没有(yǒu)操(cāo)纵动机。

　　第(dì)二，在案证据不(bù)足以证明蒋(jiǎng)维受何德平或黄(huáng)秀芳委托，联合他人操纵股(gǔ)价，一是“市(shì)值管理(lǐ)”不等同于“操纵(zòng)证券市场”；二是(shì)黄秀芳与(yǔ)蒋维系委(wěi)托理财关系，而(ér)非操纵股价；三是(shì)蒋维没有将其(qí)与毛明土、李传(chuán)武等人讨论交易新美星的情况告知黄秀芳(fāng)或何德平，涉案股东名册并非黄(huáng)秀芳(fāng)向蒋维提供，蒋(jiǎng)维也没有向黄秀芳(fāng)反馈(kuì)过(guò)股东名(míng)册；四是(shì)蒋维没(méi)有与(yǔ)毛明土、李传武就各(gè)自账户(hù)交易(yì)新美星(xīng)的盈亏分(fēn)配进行约定(dìng)；五(wǔ)是蒋(jiǎng)维账户组利益与何德(dé)平、黄秀芳利益并不一致，何(hé)德平(píng)、黄秀(xiù)芳不能控制蒋维账户组，蒋维获得黄(huáng)秀芳资金后部分用于偿还债务，部分用(yòng)于非法活动，属于欺诈或(huò)诈骗。

　　第三，黄秀芳不(bù)应对毛明土账户组、李传武账户组交易行为承担(dān)责任。

　　第四，部(bù)分账(zhàng)户不受蒋维、毛明(míng)土、李传武控制(zhì)。

　　第(dì)五，不认(rèn)可黄秀芳(fāng)2020年(nián)11月25日询问(wèn)笔(bǐ)录的合(hé)法(fǎ)性及(jí)真实(shí)性。

　　第六(liù)，何(hé)德平对黄(huáng)秀芳向蒋维提(tí)供款项不知情、未参与，且何德平与黄秀芳系独(dú)立法律主体(tǐ)，即(jí)便夫妻或(huò)一致行(xíng)动(dòng)人中一(yī)方存在不当行(xíng)为，不应推(tuī)定或认定另(lìng)一方承担(dān)责任。

　　另外，蒋维、毛明土、李传武，及他们的代理人也就(jiù)是否合谋(móu)、部分(fēn)账户的控制关(guān)系(xì)、委托理财关系(xì)等提(tí)出了申诉意见。

　　对此，证监会回(huí)应，经复核，对当事人及其代(dài)理人(rén)的主要陈述意见(jiàn)不(bù)予采纳。

　　证监会表示，本案为多个(gè)主体参(cān)与、多个(gè)环节实施(shī)、环环相(xiāng)扣(kòu)、锁链(liàn)式的上下游衔接、合作，共同完成的操纵行为。在(zài)案证据(jù)可以证明，何德平(píng)、黄(huáng)秀(xiù)芳(fāng)向蒋维提(tí)供资金作为(wèi)保证金，委托其通过二级市场交易影(yǐng)响新美(měi)星股价，蒋维会向黄秀(xiù)芳反馈交易情(qíng)况；何德平知(zhī)悉(xī)并参与了本案(àn)行(xíng)为(wèi)；上(shàng)述行为的实(shí)质是操(cāo)纵股价(jià)，并非合(hé)法理财。在(zài)案证据(jù)可(kě)以证明，蒋维、毛(máo)明土(tǔ)、李传(chuán)武有共同影响“新美(měi)星”股(gǔ)价的意图和目标，共同商议、谋划操(cāo)盘、拉抬股价，并且采取了联(lián)合影响股价的行动，属于(yú)共同操(cāo)纵(zòng)行为(wèi)。

　　关于违(wéi)法(fǎ)期间和责任承担，证监会表(biǎo)示，由(yóu)于(yú)2018年9月26日至2019年2月14日期间蒋维控(kòng)制(zhì)的账户(hù)交易“新美星”客观上为后续的合谋操(cāo)纵起到(dào)一定程(chéng)度锁(suǒ)仓(cāng)的作用，并且根据(jù)蒋维(wéi)笔录(lù)，毛明土知道蒋(jiǎng)维和上市公司的合作，知道蒋维已(yǐ)经(jīng)有一(yī)定(dìng)底仓，才(cái)愿意买(mǎi)入“新(xīn)美星”，因此毛明土和(hé)李传(chuán)武的违法期间与蒋维、黄秀芳、何德平一(yī)致。在此基础上，在认(rèn)定(dìng)及处罚(fá)时(shí)将(jiāng)合谋各方视为一个整体，不区别(bié)对待各方(fāng)账户组。

　　证监会认为，何德平、黄(huáng)秀芳、蒋维、毛明土、李传武上述行为违反了(le)2005年《证券(quàn)法》第七十七条第一项规定，构成2005年(nián)《证券法》第二(èr)百零三条所述的(de)操纵证券市场行为。

　　根(gēn)据2005年《证券(quàn)法》规定，证监会决定：就操纵证券市场行为，对何德(dé)平、黄秀芳、蒋维、毛(máo)明(míng)土、李(lǐ)传(chuán)武没收违法(fǎ)所(suǒ)得4783.56万元，并处以4783.56万元罚款，其中，对何德(dé)平、黄秀芳罚款2391.78万元，对蒋维(wéi)罚款1195.89万元，对毛(máo)明土、李传武分别罚款(kuǎn)597.94万元。

　　董事长信息披露违法

　　被(bèi)予以警告并罚款

　　另外，关于何德平信息披露违法的相关情(qíng)况，行政处罚决(jué)定书披露，在(zài)新(xīn)美星2016年(nián)4月上市前，海得泽广代何德平、黄秀芳夫妇持有公(gōng)司80万(wàn)股股(gǔ)份(fèn)，占新美星上(shàng)市时总股本的1％。上市后，该部分股票继续由海得泽(zé)广代持，海得泽(zé)广自2017年12月19日开始(shǐ)减持“新美星”股票，至(zhì)2018年(nián)12月27日减(jiǎn)持完(wán)毕(bì)。

　　关于(yú)何(hé)德平信(xìn)息披露违法，何(hé)德平、黄秀芳及其代理人提出：第(dì)一(yī)，海(hǎi)得泽广与何德平、黄秀芳(fāng)二人不(bù)存在代持，涉案(àn)股份系(xì)海得(dé)泽广(guǎng)为兰某(mǒu)代持(chí)，股份减持(chí)决策由海得(dé)泽广和兰某(mǒu)作(zuò)出，海得泽广将减持所得汇入黄秀(xiù)芳指定账户的(de)原因系兰某(mǒu)向黄(huáng)秀芳(fāng)归(guī)还借(jiè)款本息。第二，涉案股(gǔ)份仅为(wèi)1％，不具有重大性(xìng)，不对投资者决策产生重大影响，情节(jié)轻微。第三(sān)，即便(biàn)认定(dìng)代持成(chéng)立(lì)，何(hé)德平对(duì)借(jiè)款、还(hái)款等事(shì)项，不参与、不知情，没(méi)有(yǒu)主观过错(cuò)，不应受到处罚。综上，请求不予处(chù)罚。

　　对此，证监会(huì)回应，根(gēn)据黄秀芳、兰某等询问笔录(lù)、海(hǎi)得泽(zé)广(guǎng)交易流水、资金流水及相关银行账(zhàng)户流水，结合何德(dé)平(píng)、黄(huáng)秀芳的配偶关系，代持资金(jīn)和减(jiǎn)持所得系家庭共同财(cái)产(chǎn)，可以认定海得泽(zé)广代何(hé)德平、黄秀芳持有(yǒu)新(xīn)美星股票。当事人(rén)所提相关(guān)理由不具(jù)有事实和(hé)法律(lǜ)依据，不予采(cǎi)纳。

　　证监会表示，何德平作为上(shàng)市公司实际控制人，未如实告(gào)知上市公司上述持股情(qíng)况，导致(zhì)新美星(xīng)在相关公告(gào)中均(jūn)未(wèi)披露相关(guān)情况(kuàng)，导致(zhì)新美星违反2005年(nián)《证券(quàn)法》第(dì)六十三条规定，何(hé)德平的(de)行为构成(chéng)2005年《证券法(fǎ)》第一(yī)百九十(shí)三(sān)条第三款(kuǎn)规定(dìng)的情形。

　　根(gēn)据2005年《证券法》规定，证监会(huì)决定：就信息披露(lù)违法行为(wèi)，对(duì)何德平给予警告，并处以40万元(yuán)罚款。

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