分析人士称，《暂(zàn)行规(guī)定》施(shī)行后，预计全市场货币(bì)市场基金数量(liàng)上(shàng)将有一定出清(qīng)，对基金(jīn)管(guǎn)理人的(de)产品体系结构布局、调(diào)整(zhěng)也提(tí)出了要求。

　　5月16日，《重(zhòng)要货币市场基金(jīn)监(jiān)管暂行(xíng)规定》（下称《暂行(xíng)规定》）正式实(shí)施，从(cóng)风险管理、人员及系统配置、投(tóu)资比(bǐ)例、交易(yì)行为、规模控制、申赎管理等多方面对(duì)重要货币(bì)市场基金的基金管(guǎn)理人(rén)提(tí)出(chū)了更为严格审慎(shèn)的要求(qiú)。

　　业内(nèi)人士(shì)指(zhǐ)出， 《暂行规(guī)定》将提高(gāo)货币基金的风险管理能力和(hé)透(tòu)明度，降低投(tóu)资(zī)风险。但77年属什么今年多大，77年属什么今年多大2023(dàn)是，可能会对(duì)部分追求高收益的投资者造成(chéng)一定影响。此(cǐ)外，预计全市场货币市场(chǎng)基金(jīn)数量上将有一(yī)定出清，对基金(jīn)管理人的产(chǎn)品体系结(jié)构布(bù)局、调整也提出了要求。

　　哪些基金被纳入(rù)

　　《暂行规定》指出(chū)，重要货币市场基金是(shì)指因基(jī)金(jīn)资产规(guī)模(mó)较大或者投资者人数(shù)较(jiào)多(duō)、与(yǔ)其他(tā)金融(róng)机构(gòu)或者金融产品关联性较强，如发生重大风险，可能对资(zī)本市场和金融体系产(chǎn)生重(zhòng)大不利影响的(de)货币市场基(jī)金。

　　哪些基金会被纳(nà)入评估范围？

　　根据《暂行规(guī)定》，货币(bì)市(shì)场(chǎng)基(jī)金满足下(xià)列(liè)任一条(tiáo)件(jiàn)的，基(jī)金管(guǎn)理(lǐ)人应当(dāng)在(zài)10个工作(zuò)日内(nèi)主动向中国证监会报告(gào)：基金(jīn)资产净值(zhí)连续20个交易日超(chāo)过2000亿(yì)元；基(jī)金份(fèn)额(é)持有人数量(liàng)连续20个(gè)交易日(rì)超(chāo)过(guò)5000万个；中国证监会认(rèn)定的符合重(zhòng)要货币市场基金特征的其他条件(jiàn)。

　　东(dōng)方财富Choice数据显示，截至2023年一季(jì)度末(mò)，市场(chǎng)上(shàng)共有天弘余额宝货币、易(yì)方(fāng)达易理财货币A、建(jiàn)信嘉(jiā)薪宝货币A三只基金规模超过(guò)2000亿元。其中(zhōng)，天(tiān)弘余(yú)额宝(bǎo)货币规模(mó)最大，达6871.71亿元。

　　从基(jī)金份额持有人(rén)户数来看，截至2022年末，天弘余(yú)额宝货币持有人达7.44亿户(hù)，居于首位(wèi)。

　　有(yǒu)业(yè)内人士对记(jì)者(zhě)表示，《暂行规定》实施(shī)后，对(duì)于规模超过(guò)2000亿元或者投(tóu)资者数量大于5000万个的货币市(shì)场基金，监管要求更(gèng)加严格(gé)，基金管理人需要增强抗(kàng)风险能力，并明确(què)风(fēng)险防控与处置机制。这(zhè)将促使基(jī)金公(gōng)司更加注重(zhòng)风险(xiǎn)管理和产品合规(guī)性(xìng)，提高产品的透明(míng)度和稳定(dìng)性，从而(ér)保护投(tóu)资(zī)者的利益。

　　国信证券指出，《暂行规定》与资管新规一脉相(xiāng)承，都是(shì)为了提升资管机构的风(fēng)险管理能力，实现风险(xiǎn)分散化，防止(zhǐ)风险(xiǎn)过度集中、对金(jīn)融(róng)安全(quán)产生不利影(yǐng)响。在提升(shēng)风控(kòng)水平的前提下，引导高收益产品打(dǎ)破刚兑(duì)，高安(ān)全产品收益率回(huí)落至与其风(fēng)险相匹配的合理水(shuǐ)平。随着资(zī)管新规的(de)逐步(bù)落地，回归本源的主动类资(zī)管(guǎn)产品迎(yíng)来发(fā)展(zhǎn)良机(jī)，财富(fù)管理(lǐ)行业百(bǎi)花齐(qí)放。

　　明确附(fù)加监管要求

　　《暂(zàn)行规(guī)定(dìng)》明确了(le)重要货币市场基金的附加监管要求，指出(chū)基金(jīn)管理人(rén)应当遵循长(zhǎng)期稳健(jiàn)的经(jīng)营和投(tóu)资理念(niàn)，确保自身(shēn)投资研究(jiū)、人(rén)员配备、系(xì)统运营、客户服务、风(fēng)险管(guǎn)理与危机应(yīng)对等方面的能力水平与重要货(huò)币市场基金管理规模相匹配，不(bù)得(dé)盲目(mù)扩张基金规模。

　　值得注(zhù)意的是，重要货币市场基金的基金经理不得少(shǎo)于2人。在薪酬考核方面，基金(jīn)管理人(rén)的(de)高级管理人员、基金经理等相关(guān)人员的考核评(píng)价、薪酬激(jī)励(lì)等不得(dé)直接(jiē)或者(zhě)间(jiān)接与重要货(huò)币市场基金的规模相(xiāng)挂钩。

　　在重(zhòng)要货币市场基金的投资运作指标方面，也(yě)需要满足多项要求(qiú)。例如(rú)，持有一家公(gōng)司发行的证券市值不得超过基(jī)金资产净值(zhí)的5％；投(tóu)资于具有基金托(tuō)管人资格的同一(yī)商业银行发行的金融工(gōng)具占基金资产(chǎn)净值的比(bǐ)例(lì)不得超过15％；主动(dòng)投(tóu)资于流(liú)动性受(shòu)限资产(chǎn)的规模合计不得超过(guò)基金资产净值的 5％；投(tóu)资组合的平均剩(shèng)余期限不得超过90天；投资组合的杠杆(gān)比(bǐ)例不得(dé)超(chāo)过110％。

　　货(huò)币市(shì)场基(jī)金(jīn)交易(yì)行为管理方面，《暂行规定》指出(chū)，审慎确认(rèn)大(dà)额申购(gòu)申请(qǐng)，避免出(chū)现接受(shòu)单(dān)一(yī)投(tóu)资者申购(gòu)申请(qǐng)后(hòu)导致其持有份额超过基金总份额5％的情况。

　　而在风险准备(bèi)金(jīn)方面， 基(jī)金管理(lǐ)人、基金托(tuō)管(guǎn)人每月从重(zhòng)要货币市场基(jī)金的管理费、托(tuō)管(guǎn)费中计提的(de)风险准备金(jīn)比例不得低(dī)于(yú)20％。

　　国(guó)信证券(quàn)指出，《暂行(xíng)规(guī)定》是金融防风险的(de)重要举措。部分货(huò)币市场基(jī)金规模较大、投(tóu)资者数(shù)量较多，具有“牵(qiān)一(yī)发而(ér)动全身”的(de)重要(yào)影响(xiǎng)，当出(chū)现风险事件时(shí)，可(kě77年属什么今年多大，77年属什么今年多大2023)能会对(duì)金融市场的流动性安全(quán)产(chǎn)生冲击。《暂(zàn)行规定》无(wú)论是(shì)从考核机制(zhì)，还(hái)是从投(tóu)资比例、久期、可变(biàn)现(xiàn)资产的限制，都是(shì)为了(le)更高流(liú)动性(xìng)考(kǎo)虑，重要货币市(shì)场基金防范流动性风险的能(néng)力将(jiāng)进一(yī)步提升，将有效防(fáng)止出现(xiàn)2016年部分货(huò)币市场基金类(lèi)似的(de)流动(dòng)性风险(xiǎn)事件。

　　制定风(fēng)险应对预案(àn)

　　在重要货币(bì)市场基(jī)金的(de)风险防控和监督管理(lǐ)机制方(fāng)面，《暂行规定》也(yě)做出了明确的规定。

　　《暂行(xíng)规定》指(zhǐ)出(chū)，基金管理人(rén)应(yīng)当综合评估重要货币(bì)市场(chǎng)基金各类风险(xiǎn)的成因、表现及影响，会同相关市(shì)场(chǎng)主体共同(tóng)制(zhì)定合理有(yǒu)效的风险应对预案(àn)。风险应对预案应(yīng)当报(bào)中(zhōng)国证(zhèng)监(jiān)会(huì)备案，中国证监会对风险应对(duì)预案的(de)有效性、合理性、可行(xíng)性等进行评(píng)估。

　　重要货币市(shì)场基金发生重大(dà)风(fēng)险(xiǎn)的，由中国证监(jiān)会牵头(tóu)相关部门成立风险(xiǎn)处置小组(zǔ)，督促(cù)基金管理(lǐ)人及相(xiāng)关市场(chǎng)主体依据风(fēng)险应(yīng)对预案等(děng)对重(zhòng)要(yào)货币市场基金实施风险处(chù)置。

　　那么，《暂行规定》的实施对于投资(zī)者有什么影响？

　　有业(yè)内人(rén)士对记(jì)者表示(shì)，《暂行规(guī)定(dìng)》将提高货(huò)币基金的风险(xiǎn)管理能力和透明度，降(jiàng)低投资风险。但是，可能会对部分投资者造成(chéng)一定影响(xiǎng)，例如可能(néng)会对一些(xiē)追求高收益的投资者(zhě)造成一(yī)定冲击(jī)。此外，新规可能会导致一(yī)些货币基金规模较小的产品退出市场(chǎng)，投资(zī)者需要注意选择合适的(de)产品。

　　“《暂行(xíng)规(guī)定》有利于保护低风险(xiǎn)偏(piān)好(hǎo)的投资者。相对于其(qí)他资管产品，货币市场基(jī)金具有(yǒu)着投资(zī)者数量庞大，风险偏(piān)好较低的特点(diǎn)。部分(fēn)规(guī)模较大的货币规模基金如出现(xiàn)风险(xiǎn)事件，或将对(duì)社会稳定产生不利影响。《暂行规定》提升了重(zhòng)要货币市场基金的资产安(ān)全要求，有(yǒu)利于保(bǎo)护(hù)投资者利益。”国信证券表示。

　　财信证券指出，《暂行规定》施行后，货币市场基金的规(guī)范化(huà)、标准化、投资分(fēn)散化、安(ān)全化程(chéng)度将(jiāng)有(yǒu)提升，未来是否(fǒu)在公(gōng)布的重点货币基(jī)金名录内，可能是投(tóu)资者选(xuǎn)择考(kǎo)量的潜在背书因素之一。预计全市场货币市(shì)场(chǎng)基金数量上将有一定出清，对基金管理人的产品体(tǐ)系结构布局、调整也提出了要(yào)求。

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