财联社4月21日(rì)讯（记者 王宏）财联社记者从业(yè)内获悉，近期监管部(bù)门正陆续(xù)召集相(xiāng)关保险(xiǎn)公司(sī)开会，主(zhǔ)要内容是进行(xíng)窗口指(zhǐ)导，要(yào)求(qiú)寿险公司调整(zhěng)新开发(fā)产品的定(dìng)价利(lì)率，控制利差损，要求新(xīn)开发产品的定价利率(lǜ)从3.5％降(jiàng)到(dào)3.0％。主(zhǔ)要思想是市场(chǎng)有效(xiào)，监(jiān)管有为，主体调节在先，控(kòng)制节奏，实现软着陆(lù)。

　　新开(kāi)发产品(pǐn)定价利率或(huò)从3.5％降(jiàng)到(dào)3.0％

　　财联(lián)社记者获悉，近日监管部门陆续(xù)召集了多家(jiā)寿险(xiǎn)公司开会(huì)，以窗口指导(dǎo)的(de)名义(yì)，要求公司调整产品利率，控制利差损。

　　据悉，监(jiān)管要(yào)求(qiú)险企新开(kāi)发产品(pǐn)的定价利(lì)率从3.5％降到3.0％。此次调(diào)整的(de)主(zhǔ)要思路是市场有效(xiào)，监(jiān)管(guǎn)有为，主(zhǔ)体调(diào)节在先，控制节奏，实(shí)现软着陆(lù)。

　　这次调整是不(bù)久前(qián)监管召集险企进行调(diào)研会(huì)的(de)后续。3月21日财联(lián)社记者曾报(bào)道，为引导人身险业(yè)降低负债成(chéng)本(běn)，加(jiā)强行业负债质量管理(lǐ)，银保监会人身险部组织保(bǎo)险行业协会以使徒行者5个卧底分别是谁，使徒行者5个卧底分别是谁及(jí)多家(jiā)保险公司开展调研。将重点调研(yán)普通险预定(dìng)利率分布(bù)、分(fēn)红(hóng)险预定利率和分红(hóng)水平等公司负债成(chéng)本情(qíng)况，以及降低责任准备金(jīn)评估利率对(duì)公司和行业(yè)的影响，包括对新产品定价、存量(liàng)业(yè)务退(tuì)保(bǎo)、销售行为、市场(chǎng)竞争分析变化等的(de)影响。

　　随后据报(bào)道(dào)，监(jiān)管在北京、南京、武汉(hàn)三地召开(kāi)座谈会。其中，北(běi)京参会的保险公司(sī)包括中国人寿(shòu)、新华人寿(shòu)、阳光人寿、中邮(yóu)人(rén)寿等；南京参会的(de)保(bǎo)险(xiǎn)公(gōng)司有太保寿险、工(gōng)银安盛(shèng)人寿、安联人寿、中韩人(rén)寿等；武汉参(cān)会的(de)保(bǎo)险公司有(yǒu)合众(zhòng)人寿、国富人寿、国华人寿等。

　　据(jù)当时参(cān)会的(de)一位总精算师表示，各险(xiǎn)企基本就降低责(zé)任(rèn)准(zhǔn)备金评估利率达成共识，有公司建议分阶(jiē)段调(diào)整，比如(rú)普通型长(zhǎng)期年金的责(zé)任准(zhǔn)备金评估利率目前为年复利3.5％，可以(yǐ)先降到3％，以后再动态调整(zhěng)。具(jù)体的调整方案还有待(dài)监(jiān)管研究后出(chū)台。

　　有保(bǎo)险公司业内(nèi)人士对财联(lián)社记者表示：“已经准备(bèi)好利率3.0的产品了”。也有业(yè)内人士对财联(lián)社记者表示(shì)，此次主要(yào)涉及(jí)新开发产品(pǐn)的定价利率，以往(wǎng)的产品不受影响(xiǎng)，行业“炒停售”难(nán)以避(bì)免。

　　下调预(yù)定利率避免利差损风险

　　平(píng)安非银团队表示，我国(guó)险企资产配置风格稳健，债(zhài)券投资比(bǐ)例稳步提升，其(qí)他资产以非标资(zī)产为主、投资比例持续回(huí)落，股票(piào)和(hé)基金投资(zī)比例基(jī)本稳定。2018年以(yǐ)来，主(zhǔ)要(yào)券种(zhǒng)长端(duān)利(lì)率中枢下(xià)行，长久期债(zhài)券和优(yōu)质(zhì)非(fēi)标资产(chǎn)供给有限，保险固收类资产(chǎn)配(pèi)置面临挑战。同时，权益市场波动率较(jiào)大、对(duì)投资(zī)收益(yì)率影响较(jiào)大。近年监管按产品(pǐn)类型调整评估利率(lǜ)、防范化解(jiě)利差损风险。2023年3月银保监会召开座谈(tán)会(huì)，各(gè)险(xiǎn)企已就降低责任准备金评估利率达成共(gòng)识(shí)。

　　东吴证券非(fēi)银团队此前曾表示(使徒行者5个卧底分别是谁，使徒行者5个卧底分别是谁shì)，短期来看，引导(dǎo)降低负债成本将大幅刺激产品销(xiāo)售，老(lǎo)产品停售(shòu)炒(chǎo)作难(nán)以避免。中期来看，预(yù)定利率跟随(suí)评估利率下行，保(bǎo)险公司(sī)分红(hóng)险占(zhàn)比(bǐ)提升(shēng)，有望缓(huǎn)解人身险公司刚(gāng)性(xìng)负债使徒行者5个卧底分别是谁，使徒行者5个卧底分别是谁(zhài)成本压力，寿险产品本身保(bǎo)本属性有(yǒu)望(wàng)进一步强(qiáng)化。

　　实际上(shàng)，监管(guǎn)历史(shǐ)上有过多次调整评(píng)估利(lì)率的行动(dòng)。据悉，1992年到(dào)1996年(nián)间，保险公(gōng)司(sī)为了(le)和银行竞争，长(zhǎng)期保险的预定利率均在8％以上。考虑到(dào)利(lì)差损(sǔn)风险，1999年(nián)，原保监会下(xià)发《关于调整寿险(xiǎn)保单预定利率的紧急通知》，全面叫停高(gāo)预定利率产品，强制寿险公司(sī)将寿险保单(dān)的(de)预定利率(lǜ)调整(zhěng)为(wèi)不超(chāo)过年复利2.5％。

　　此外，从全球(qiú)市场来看，美(měi)国在20世(shì)纪80年代，日本(běn)在(zài)20世纪90年代末都曾面临利差(chà)损风险。1970年左右，美国寿(shòu)险(xiǎn)业竞争激烈，为提高竞(jìng)争力，险企销售大量高负债成本、低利润产(chǎn)品。1980年左右(yòu)，利率下行，投资(zī)承压(yā)，据美国(guó)审计总(zǒng)署(shǔ)统计，1975年-1990年间共有176家人寿和健康保险公司破产，其中80％发(fā)生在1982年以后，主要(yào)系险企(qǐ)销售大量对利(lì)率敏感的(de)低利润产品(pǐn)；同时市场压力(lì)致使投资端面临亏(kuī)损。

　　平安(ān)非银团队表示，参考海外，低利率(lǜ)环(huán)境下，负债端主要通过调整寿险产品(pǐn)结(jié)构、下调预定利率的方(fāng)式来避免利(lì)差(chà)损(sǔn)风险。近年来，我(wǒ)国长端利率地位震(zhèn)荡、权益市场波动(dòng)加剧，寿险行业(yè)面临着(zhe)潜在(zài)的利差损(sǔn)风(fēng)险、险企利润(rùn)承压。保险监管趋(qū)严(yán)，通过发布(bù)产品负面清(qīng)单、下调演示(shì)利率、分(fēn)产(chǎn)品调(diào)整评估利率等降低负债端(duān)成本。

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