今年AI波澜壮阔的(de)大行情之(zhī)下(xià)，引(yǐn)发(fā)了全行业所有(yǒu)基(jī)金经理(lǐ)关注，而公募基金2023年一季报揭开了基金经理的(de)观点(diǎn)和(hé)真实持仓。

　　一季报(bào)显(xiǎn)示(shì)，蔡嵩松所管(guǎn)理的诺安积极回报基金，一季度主要投资在人工智能(néng)、算法(fǎ)、应用、算力(lì)端等领域，因抓(zhuā)住了(le)市场机遇实(shí)现(xiàn)了超(chāo)62％的收益，成为今年以来业绩最领先的主(zhǔ)动权益基金。同时(shí)，较好(hǎo)的(de)业(yè)绩也让这(zhè)只冠军基金一季度规(guī)模暴增超900％。

　　不仅蔡(cài)嵩松，AI板块在一季度也(yě)吸引了多位明星基金(jīn)经理的关注目光(guāng)。

　　兴证(zhèng)全球谢治宇(yǔ)就在一季报(bào)表示，一(yī)季度(dù)在人工智(zhì)能相关产业链(liàn)进行挖掘(jué)，对有长期竞争力(lì)、应(yīng)用空间广阔的硬件(jiàn)和软件(jiàn)公司进行精选和布(bù)局。

　　蔡(cài)嵩(sōng)松：积极拥抱(bào)人工智能

　　开年以来，计(jì)算机行业在人工智能板块(kuài)的(de)带(dài)动(dòng)下，走出(chū)了(le)波澜(lán)壮(zhuàng)阔的行情。因抓住市(shì)场机遇(yù)，业绩一路领跑，诺(nuò)安基金蔡嵩(sōng)松的知名度(dù)更(gèng)上一层楼。

　　他在一季度积(jī)极拥抱(bào)AI，所管理的诺安积极回报成为2023年表现最强(qiáng)的主动(dòng)权(quán)益基(jī)金(jīn)，最新(xīn)观点备受市场关注(zhù)。

　　蔡嵩松写道：随着chatgpt的问(wèn)世，人工智能出现了突飞猛进的发(fā)展，将影(yǐng)响几乎我们所有的行业，或将成为未来(lái)最强的产业趋势。

　　他还提到，海外引领，从算法大模型持续迭代，到(dào)各种应用接入AI，再到算力芯片的突飞猛进(jìn)，产业进展迅(xùn)速。国内厂商也纷纷开展结合自(zì)身业务(wù)的人工(gōng)智能领域(yù)的研(yán)究(jiū)，在股(gǔ)价(jià)飞涨的背(bèi)后，是相关(guān)公司在产业端的积(jī)极布局，人工智能浪潮不可逆(nì)。

　　他也直言，诺安积极回(huí)报基金(jīn)一季度主(zhǔ)要投资在人工智能领域，算法、应用、算力端都有相(xiāng)应布局。

　　从诺安积(jī)极回报的(de)持仓看，前十大重仓(cāng)股进行了较大幅(fú)度的调(diào)整。相较去年底，除了中微公司、沪(hù)硅产业仍出现(xiàn)在其前十(shí)大重仓(cāng)股之(zhī)列外，其他重仓股全部换，新进(jìn)了(le)长川科技、华(huá)海清科、盛美(měi)上海、拓荆(jīng)科(kē)技、韦尔股份、浪潮信息、中芯(xīn)国际、江波龙。

　　其重(zhòng)仓股不少在2023年表现神勇，如诺安积极回报的头(tóu)号重仓股中(zhōng)微公司，截至4月21日，今年以来涨幅达到87.74％。浪潮信息更是(shì)年(nián)内拥有超(chāo)100％的涨幅，而华海清(qīng)科(kē)、拓(tuò)荆科(kē)技、江波龙(lóng)等年内涨幅也(yě)超60％，这些表现较好(hǎo)的重仓股推动基金净(jìng)值(zhí)大涨。

　　从股票仓位(wèi)来看，诺安积极(jí)回报并没有保持(chí)去年(nián)底的高(gāo)仓位，一季度(dù)末(mò)仓位仅84.29％，处(chù)于中性水平。去年三、四季度基本(běn)保持在(zài)90％以上的仓位水平，去年(nián)三季末、四季末分别为(wèi)92.23％、92.4％。在2022年二季(jì)末，股票(piào)仓位一度低至(zhì)0.12％的水平。

　　不过，蔡嵩松管理(lǐ)的另外一只基金诺安成(chéng)长并没有太大变化(huà)，前十大重(zhòng)仓股相较去年底变(biàn)化(huà)很小，仍重点布局卓胜(shèng)微、中(zhōng)微(wēi)公司、圣(shèng)邦股份、北(běi)方华(huá)创(chuàng)等。

　　蔡(cài)嵩松在诺安成长的一季报中写道，主(zhǔ)要布局芯(xīn)片板块，在当前的市场(chǎng)位置(zhì)，迎(yíng)接即(jí)将到(dào)来的科技大行情。

　　他(tā)还谈及(jí)芯(xīn)片板块(kuài)的两(liǎng)大细分领域，在一(yī)季(jì)度(dù)都到了临近拐点的阶段。

　　首先是芯(xīn)片设计板块(kuài)，从2021年四季度开启的芯片产业(yè)下行周期(qī)，随着疫情落下帷幕，在今年一季度拐点将至(zhì)。产业端一(yī)季度库存(cún)水平接近正常(cháng)，各(gè)厂商二季度毛(máo)利率水(shuǐ)平见底。伴随着疫后经(jīng)济恢复(fù)，未来(lái)需求端将对设计板块持(chí)续拉(lā)动(dòng)。

　　同时我们应(yīng)该觉察到，随着chatgpt的(de)问世，人工智能出(chū)现了(le)突飞猛进的发展，将影响(xiǎng)几乎我们所有(yǒu)的行业，或(huò)将成为未来最强(qiáng)的(de)产业趋势。海外引(yǐn)领，从(cóng)算法大(dà)模型持(chí)续迭代(dài)，到各种应用接入(rù)AI，再到(dào)算力(lì)芯(xīn)片的突(tū)飞猛(měng)进，产业进展迅速(sù)。而算力几何级的增长和边缘侧(cè)硬(yìng)件的拉动，都是未(wèi)来(lái)芯(xīn)片(piàn)需(xū)求的重要增长。新需求(qiú)将让芯片(piàn)周期拐点提前到来。

　　另外一个(gè)重要(yào)板块(kuài)是芯片(piàn)设备材料EDA，美国对中国半导体的制裁(cái)已(yǐ)经到了穷途末路的地步，暨2022年10月7日美国半(bàn)导体出口新法案(àn)对我国晶圆厂极限施压之后，进一步的制裁已经乏善可陈。国内晶圆代(dài)工厂一(yī)方面加(jiā)速扩(kuò)产(chǎn)成熟制程，另一方面在国内(nèi)设(shè)备厂商(shāng)的配(pèi)合下(xià)，继续研发(fā)攻克先进制程。虽然美国(guó)的(de)制裁对我(wǒ)国先进制程的扩产(chǎn)造成(chéng)了(le)一定的(de)影响，但(dàn)是(shì)另外(wài)一个角(jiǎo)度看，芯片设备的国产化率却(què)取(qǔ)得了突(tū)飞猛进(jìn)的增(zēng)长。在全球晶圆扩(kuò)产处(chù)于下行周期的(de)大(dà)背景下(xià)，国(guó)产替代进程(chéng)加速对设备材料(liào)EDA板块的拉动，很可能会(huì)超预期。

　　冠军基金规模比较长的古诗词，比较长的古诗10句“一口气(qì)”增长913.85％

　　受益于业绩一路领跑，冠军(jūn)基金的规模(mó)也出现迅(xùn)猛增长。

　　数(shù)据显示，截至4月21日(rì)，蔡嵩松管理的诺安积(jī)极回报A以62.04％的收益，成为2023年以来业绩最强的(de)主动权(quán)益基(jī)金。这一业绩还是受到4月21日(rì)AI、半(bàn)导体等领域大(dà)跌影响，若截至4月20日，该基金业绩超过72％，一路涨势如虹。

　　较好的业绩也让(ràng)这只冠军(jūn)基金一季度规模暴增超900％。数(shù)据显示(shì)，诺(nuò)安积极回报去年底的规模仅0.7亿元，而一季度末规(guī)模已达(dá)到7.11亿(yì)元，增幅为913.85％。相较(jiào)其2023年一季度的净值涨幅，这(zhè)一规模暴(bào)涨更多来(lái)自于投(tóu)资者申购。相关蔡嵩松以(yǐ)及诺安积极(jí)回报基金(jīn)的(de)话题也屡见(jiàn)报端，成为基民热议的话题。

　　同样，受益比较长的古诗词，比较长的古诗10句于净值(zhí)大涨以及投资者申购，蔡嵩松(sōng)管理的5只基金在一(yī)季(jì)度(dù)规模(mó)均出现上涨(zhǎng)，除了诺安积极回报之外，2023年业绩(jì)超40％的诺安优化(huà)配置(zhì)同(tóng)样(yàng)规模暴增，从去年底的0.77亿元增加到1.48亿元，幅度(dù)达到91.58％。

　　蔡嵩松(sōng)所管理(lǐ)基金(jīn)的(de)总规模也从去年底的293.25亿元增长到(dào)一季度末的331.33亿元，幅(fú)度为12.95％，成为一季度末“300亿基金经理俱乐部”中的(de)一员。

　　谢(xiè)治宇：对(duì)人工智能相关(guān)产业链进行挖掘

　　作为兴证全(quán)球基金分(fēn)管投研的副总，市场(chǎng)上(shàng)管理规模超(chāo)过700亿的(de)基(jī)金(jīn)经理(lǐ)，谢治宇一季(jì)度调仓换(huàn)股方向也受(shòu)到市场关(guān)注(zhù)。

　　从最新(xīn)一季报披露情况看，谢治宇主要加仓(cāng)半(bàn)导体(tǐ)及(jí)光(guāng)模块相关板块，他(tā)也坦言(yán)在(zài)一季度(dù)主要对(duì)对人工(gōng)智能相关产业链进行了(le)挖掘。

　　他管理(lǐ)的(de)兴全合(hé)润(rùn)基(jī)金一季(jì)度新进了海康威视(shì)、澜(lán)起科技、中际旭创、晶晨股(gǔ)份四只个股，几(jǐ)乎全部是与AI、半导体、光(guāng)模块方(fāng)向相关。

　　其中，安防龙头——海康威视在2022年已将AI技术应(yīng)用于设备(bèi)检(jiǎn)测(cè)、产品(pǐn)盘点、安检(jiǎn)等多类产品。在4月15日发布的(de)《投资者关系(xì)活动(dòng)记(jì)录表(biǎo)》中，海康威(wēi)视表(biǎo)示，AI技术对海康威视的营收增长起(qǐ)了很(hěn)大的作用。

　　澜起科技主营(yíng)业务是为云(yún)计算和人(rén)工智能领域(yù)提(tí)提(tí)供以芯片(piàn)为基础的解决方案，目前主要产品(pǐn)包括内存接口等(děng)。晶晨股份也是全(quán)球(qiú)布(bù)局(jú)、国(guó)内领(lǐng)先的无晶圆半(bàn)导(dǎo)体系统设(shè)计厂商。

　　作(zuò)为数据中心光模块供(gōng)应商(shāng)。截(jié)止(zhǐ)4月21日，中(zhōng)际旭(xù)创(chuàng)今年(nián)以来暴涨189.27％，谢治宇也(yě)在积极加仓，仅一个(gè)季度的时(shí)间(jiān)就狂买8个(gè)多亿，直接买进第(dì)七大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　而包括立讯精密、鹏鼎(dǐng)控(kòng)股、芒果超媒、普洛药(yào)业在(zài)内的(de)四(sì)只个股(gǔ)在一季度退出兴全合(hé)润前十大重仓股(gǔ)。

　　除了兴全合润，谢治(zhì)宇管(guǎn)理(lǐ)的(de)另(lìng)外(wài)一只(zhǐ)可(kě)投港股的(de)兴全合宜基(jī)金在一季度除(chú)了(le)加仓半导体等板(bǎn)块之外，互联网板(bǎn)块中的腾讯控股(gǔ)也是其主要加仓方向。

　　谢治(zhì)宇(yǔ)在(zài)一季报中(zhōng)表(biǎo)示，随着各种风险因素减弱，一季(jì)度A股市场上证指数上涨5.94％，创业板指上涨2.25％，恒生指数上涨(zhǎng)3.13％。港股电讯、能源板块指数上涨较多(duō)，A股(gǔ)板块分(fēn)化更(gèng)明显(xiǎn)。

　　随着chatGPT取得了突破(pò)性的进展(zhǎn)，由AI芯片、服务器、光模块等子(zi)版块带动的人工智能、中字头的“中特估”、半导体等板块涨幅(fú)较大，在GPT应用端中游戏、影视等(děng)板块也(yě)实现较大幅度上涨。

　　基(jī)金报告(gào)期(qī)内维持了较高仓位，对人工(gōng)智(zhì)能相关产(chǎn)业链进行挖(wā)掘(jué)，对有长期竞争力、应用空间广阔的硬(yìng)件和软件公司进行(xíng)精选和布局。未来(lái)仍将(jiāng)坚(jiān)持挖掘(jué)公司长期成长价值，不断寻找具有(yǒu)良好(hǎo)投资(zī)性价比的优(yōu)秀公司。

　　朱红(hóng)欲：增持了计算机、大众消费品

　　2022年(nián)4月13日成立，招商(shāng)核(hé)心竞(jìng)争(zhēng)力在当年弱市环境下斩获(huò)超47％的收益，让招商基金朱红裕成为市场备受关注的基金经(jīng)理。

　　招商核心竞争力一季报(bào)的披露揭开(kāi)了朱红裕的投资思路和路径。从股票持仓来(lái)看，一季(jì)度末该(gāi)基金股票市值占基金(jīn)总资(zī)产比例为93.84％，处于该(gāi)基(jī)金成(chéng)立以来的最高值，显示出一种积极的态度。从该基金2022年中(zhōng)报、三季报、年报来看，其仓位分(fēn)别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对(duì)去(qù)年(nián)底，一季(jì)度朱红裕配置A股比(bǐ)例(lì)有所降低，配(pèi)置港股比例有所提升。数据(jù)显示(shì)，招商核心竞争力配置(zhì)中(zhōng)国大陆、中国(guó)香港股(gǔ)票(piào)市(shì)值(zhí)占基金净值比例分别达到(dào)56.01％、38.59％，而去年底这两(liǎng)个数(shù)据是63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞(jìng)争力配置来看，重(zhòng)点布局了信(xìn)息技(jì)术、可选消(xiāo)费等。前十大重仓(cāng)股来看，重仓卫宁健(jiàn)康(kāng)、振华(huá)科技、美的集(jí)团(tuán)、金蝶国际(jì)等(děng)。其中卫宁健(jiàn)康持有(yǒu)比例(lì)达到11.46％。

　　相(xiāng)较去年底(dǐ)，朱红(hóng)裕整体做了一些持仓调整，绿城服务、中国民航信息网络、安琪酵(jiào)母新进前(qián)十大重(zhòng)仓(cāng)股之(zhī)列，通威(wēi)股(gǔ)份、希(xī)望教育(yù)、中航光电(diàn)则退出前十(shí)大。

　　朱红裕也在(zài)季报中写道，一(yī)季(jì)度初期(qī)，我们(men)基于对(duì)经济复苏预期大(dà)概率偏弱(ruò)的判断，主要(yào)减持了经济(jì)复(fù)苏敏感度相对较高的(de)部分制(zhì)造业，增持(chí)了(le)计算机、大众消费品(pǐn)等(děng)行业，同(tóng)时，我们亦在一季度末期(qī)逐(zhú)步逢低增持了(le)港(gǎng)股中可能面临业绩拐点的(de)物(wù)业及计(jì)算机(jī)等(děng)公司。

　　他也(yě)坦言，虽然创造了一定的超额收益，但市场的博弈程度超出(chū)了(le)我们的预期，导致对部分行业的定价出现了较(jiào)为显(xiǎn)著的(de)偏离。我们将基于中长期(qī)的行业研究(jiū)视野，逆势而行。

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