全球头号对冲基金桥水的最新调仓情(qíng)况曝光(guāng)了！

　　根据其向美(měi)国证交会提(tí)交的(de)13F文件显示，桥(qiáo)水基金（Bridgewater Associates）在(zài)今年(nián)一季度末(mò)的美股持仓市值达到(dào)163.88亿美元（约合人民币1140亿元），较一季(jì)度末(mò)有(yǒu)所缩水。

　　安(ān)硕核心MSCI新兴市场ETF（IEMG）在一季(jì)度获得桥(qiáo)水(shuǐ)大幅加仓，晋升(shēng)为其第一大(dà)重仓(cāng)，但桥水减持了(le)两只标普500ETF，还减持了宝洁、百事可(kě)乐、可口可乐、沃(wò)尔(ěr)玛等多只消费股；另外桥(qiáo)水(shuǐ)加仓了谷(gǔ)歌母(mǔ)公司(sī)Alphabet、脸书等，但是减持了拼多多、黄金ETF等。

　　但是桥水最新观点(diǎn)表(biǎo)示(shì)，其非(fēi)常(cháng)看(kàn)好黄(huáng)金，认为黄金可能正处于持(chí)续(xù)增长期的开端。

　　桥(qiáo)水美股持仓市值近164亿(yì)美元(yuán)

　　美国证券交易委员会（SEC）披(pī)露了最新的13F文件，桥水基金今年一季度末的持(chí)仓曝光。据了解，到今年4月末，桥水管理(lǐ)的全权委托资产（AUM）为1968.34亿美元。

　　我们(men)来看看桥水在今年一季度的美(měi)股持仓变动情况(kuàng)，数据显示(shì)，截止2023年3月末，桥水(shuǐ)在美股的持仓总市值(zhí)达到163.88亿美(měi)元，较去年底的183.2亿美元减少了10.55％。作为全球(qiú)宏观策(cè)略基金(jīn)，桥水的美股组(zǔ)合仅(jǐn)占总资产很小的一(yī)部(bù)分(fēn)。

　　在这个季度(dù)，桥水(shuǐ)在不断卖卖卖，清仓了228只(zhǐ)证券，减持(chí)了360只证券；同时(shí)也积极买进，新进了118只证券，增持了225只(zhǐ)证券。

　　新兴市场(chǎng)ETF成(chéng)头号(hào)重仓

　　桥(qiáo)水减持多只消(xiāo)费股

　　今年一季度末，桥水的前十大(dà)重仓(cāng)标的的集中(zhōng)度为34.71％。

　　其中，安(ān)硕核心(xīn)MSCI新兴市场(chǎng)ETF（IEMG）在今年(nián)一(yī)季度末晋升为桥水的第一大(dà)重仓(cāng)，加仓了331万股左(zuǒ)右，持仓增至1786.26万股，期末(mò)持仓市值(zhí)为8.72亿美元(yuán)，占(zhàn)投资组(zǔ)合比例的5.32％。

　　第二、第七大持仓是(shì)两只(zhǐ)标普500ETF，分别持有182.87万股、123.31万(wàn)股，较上一季度都有所减持(chí)，期末持仓(cāng)市值分别为(wèi)7.52亿美(měi)元、5.05亿美元(yuán)。

　　值得注(zhù)意的(de)是，桥水持有多只消费品个股，但是今年一(yī)季度都进行了(le)减持(chí)，比如其(qí)第三大(dà)持仓宝洁(jié)，减掉了5万股左右，期末持(chí)有494.49万股(gǔ)，持股市值为(wèi)7.35亿(yì)美(měi)元；还有(yǒu)桥水也减持(chí)了百事(shì)可乐、可口(kǒu)可(kě)乐，持股数量分别(bié)降至280.75万股、814.52万股，期末持股(gǔ)市值为5.12亿(yì)美元、5.05亿美元，分别位列第五、第(dì)六大(dà)重仓(cāng)股；另外，桥水还减持了麦(mài)当劳、开市客、沃尔玛(mǎ)，其(qí)中沃尔玛的减持幅度相(xiāng)对较大。

　　但(dàn)是，桥水(shuǐ)在一季度小(xiǎo)幅(fú)加仓了医疗领域(yù)的(de)强(qiáng)生，持股增至358.75万股，期(qī)末持(chí)股市(shì)值为5.56亿美元，位列第四大重仓股。

　　桥水加仓谷(gǔ)歌(gē)、脸书(shū)

　　减(jiǎn)持黄(huáng)金ETF等

　　基(jī)金(jīn)君梳理了桥(qiáo)水基金美股前30大(dà)重仓，其中(zhōng)增持的标的(de)还包括谷歌(gē)母公司Alphabet，增持了(le)156.46万股，持股(gǔ)数(shù)量增至230.83万股(gǔ)，持有(yǒu)市值(zhí)为2.39亿美元；还(hái)增持了脸书Meta，持股增至100.18万股，持(chí)有(yǒu)市值为2.12亿美(měi)元；此外(wài)，增持了(le)VISA、直(zhí)觉(jué)外(wài)科(kē)、贝宝、Booking等(děng)。

　　但是，基金君发现，桥水在一(yī)季度(dù)减持的标(biāo)的相对较多，除去前十(shí)大重仓(cāng)，桥水(shuǐ)还(hái)减持了先锋领航富时新兴市场ETF，减少535.74万(wàn)股(gǔ)，持股数量降至(zhì)847.11万股，减(jiǎn)持幅度(dù)达38％，持有(yǒu)市值为(wèi)3.42亿美元。

　　另外桥水减持幅度较大的还有拼多多，减(jiǎn)少(shǎo)了150.34万股，持(chí)股数量降至(zhì)214.24万(wàn)股，减持幅度41％，持有市(shì)值为1.63亿(yì)美元。桥水还减持了(le)亿滋(zī)国际22％，持股降(jiàng)至223.41万股(gǔ)，持有市值为1.56亿美元(yuán)；减持(chí)了塔吉特28％，持股降至66.44万股，持有市值为1.10亿美元。

　　值得注意的是，桥水(shuǐ)在一(yī)季度还减持了其特别看好的(de)黄(huáng)金资产(chǎn)，卖出黄金(jīn)ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计34.02万股，期末持仓(cāng)降(jiàng)至88.68万(wàn)股，持(chí)有市值为1.62亿(yì)美元。该基金从(cóng)去年年底(dǐ)以来出现较大涨势，表现非常突(tū)出。

　　但从最新的观点看，桥水还是非常看好黄金的。

　　近期，桥水基金联席(xí)首席(xí)投(tóu)资官(guān)凯伦·卡尼奥尔-坦布(bù)尔表示，黄金可能(néng)正处于(yú)持续增长期的开端，因为(wèi)全(quán)球对美元去杠杆(gān)化的推(tuī)动仍是金价的长期支撑。她表示，黄金被低(dī)估了，还有(yǒu)很长的路要走。

　　她还(hái)说，黄金在全球货币市(shì)场中(zhōng)日(rì)益重要，这使(shǐ)得它不仅仅(jǐn)是对抗债券市(shì)场和利(lì)率的(de)工具。另外(wài)，地缘政(zhèng)治动荡不会(huì)消失，这是对(duì)黄(huáng)金的长期支撑。不仅(jǐn)如此，由于(yú)全球通(tōng)胀水平仍(réng)相对较高，黄金(jīn)将继续吸引投资者，以(yǐ)对冲购买力(lì)下降(jiàng)的风险(xiǎn)。

　　桥水最新(xīn)观点(diǎn)曝光

　　4月(yuè)末，桥水联合首席(xí)投资官鲍勃·普林斯分享了他在2023年一季度(dù)的最新(xīn)观(guān)察。

　　他指出，名(míng)义支出(chū)水(shuǐ)平高(gāo)于(yú)经济(jì)体的(de)生产能力，导(dǎo)致通胀率远高于目标水平，美国和其他(tā)西方经济体处于看跌失衡中。为了纠正这种失(shī)衡，缓解(jiě)需(xū)求压(yā)力，欧美各国央行一直(zhí)在实施紧缩政策——目前紧缩政策造成的负面影响初(chū)现苗头。但一(yī)切才刚刚开始，恢复均衡将会给(gěi)经济和市(shì)场带来(lái)一定的负面影(yǐng)响(xiǎng)。

　　相(xiāng)比之下，亚洲经济体的经(jīng)济更加(jiā)接(jiē)近于均衡——支出与劳动力产出水平(píng)一(yī)致，通胀可控，政策制定者有足够的空间提振经济和市场(chǎng)。

　　鲍勃(bó)·普林斯也称(chēng)，在大(dà)部分西方国(guó)家，货币政策紧缩扭转(zhuǎn)了流动性方向，促使人们(men)抛售(shòu)资产持有(yǒu)现金。紧缩政策推高了折(zhé)现率（即现(xiàn)金未来(lái)实际收益率的(de)预期），但迄今为止尚未严(yán)重影(yǐng)响风险溢价和(hé)经济增长(zhǎng)，上述(shù)情况极有可(kě)能在周(zhōu)期的下一阶段(duàn)出现。与西方国家相比，中国、日本和许多亚洲国(guó)家(jiā)和地(dì)区(qū)处(chù)于周期(qī)的不同(tóng)位置，这些国家(jiā)和地区(qū)的政(zhèng)策制定(dìng)者支持货币和信用流动，这降低了(le)折现率和风险溢价，促进了双曲线abc的关系公式，双曲线abc的关系式是怎么得来的经济增(zēng)长。

　　5月份，对于近期美(měi)联储加息，桥水基金在其(qí)官微(wēi)发文称，“上周美联储加息25个基点(diǎn)。虽然没(méi)有明(míng)确(què)声明(míng)加息将会暂停，但政策(cè)指引的取消和鲍威尔讲话清楚表明，美联储希(xī)望持(chí)观望态(tài)度(dù)。这符合我们对当前形(xíng)势的(de)解读。”

　　桥水表示，为了应对(duì)疫(yì)情带来的影响，许多(duō)发达经济(jì)体都推出了大规模财政刺激政策，引(yǐn)发了通(tōng)胀问题。为了应对高(gāo)通胀，央(yāng)行(xíng)不得不收紧(jǐn)政策。其中(zhōng)美国采取了(le)最激进的应对(duì)通胀的举措，在不到18个月的时(shí)间里，美(měi)联储加息500个基点，并迅速减持债券。目前，虽(suī)然(rán)美国经济尚(shàng)未(wèi)出(chū)现严重问题(tí)，但名义支出已经放(fàng)缓。如果美联储(chǔ)进一步收紧政(zhèng)策，银行业就会继续承(chéng)压双曲线abc的关系公式，双曲线abc的关系式是怎么得来的(yā)，从而影(yǐng)响信贷供应(yīng)。上周，美国第一共和银行被接管，再次凸显美国金(jī双曲线abc的关系公式，双曲线abc的关系式是怎么得来的n)融体系面临压(yā)力(lì)，股市和债券收益率出现下跌(diē)。美(měi)国(guó)可能需(xū)要(yào)（也(yě)可能不需要）进一(yī)步(bù)收紧政策。鉴于迄(qì)今为(wèi)止的紧缩举措(cuò)，美联储可以评估形势再做出(chū)决策。

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