30年“不败”的可转债信仰，突然之间出现(xiàn)“断崖式”崩塌。

　　100元面(miàn)值的可(kě)转债(zhài)，*ST搜特的可转债搜特(tè)转债今天又是暴(bào)跌19.85％，价(jià)格跌至31.66元，30年可转(zhuǎn)债历史上从(cóng)未有过如此低价(jià)可转(zhuǎn)债(zhài)，与此同(tóng)时，各类(lèi)低(dī)价转债接连雪崩。分(fēn)析认(rèn)为，资金开始担心退(tuì)市和违约风险，纷纷(fēn)出逃(táo)。

　　A股市(shì)场(chǎng)今天(tiān)也继续不乐观，自周二盘中(zhōng)冲高(gāo)到3400点跳(tiào)水之(zhī)后，市场持续回落，上(shàng)证指数今(jīn)天(tiān)又跌超1％，收(shōu)跌1.12％，报3372.36点，失守3300点。主(zhǔ)要指(zhǐ)数和多数板块下(xià)跌，深证成指跌1.23％，创(chuàng)业(yè)板指数和科创50指数也(yě)跌(diē)超1％。个(gè)股3790只下跌(diē)，1209只上(shàng)涨，成交额(é)8481亿元，与(yǔ)前一日有所缩量。

　　行(xíng)业板(bǎn)块方面，此前最牛(niú)的传(chuán)媒娱乐领跌，大(dà)跌超4％，互联网、建(jiàn)筑、有色等也跌(diē)超3％；纺织服装、电力、旅游等(děng)行(xíng)业逆势飘红上涨。

　　不过北上资金(jīn)却是逆势抄底，全天净(jìng)买入13亿元。

　　两只转(zhuǎn)债面临退市(shì)

　　带崩整个低价转债(zhài)市(shì)场

　　30年没有(yǒu)过(guò)的可转(zhuǎn)债退市历史，在今年5月一下(xià)被打破，先是*ST蓝盾宣告公司和蓝盾转债(zhài)被告(gào)知要退(tuì)市，打破(pò)了30年来的(de)可转(zhuǎn)债没(méi)有(yǒu)出现正股和转债退市的历(lì)史(shǐ)。接着(zhe)没几天(tiān)，*ST搜特锁定面值(zhí)退市(shì)，搜特(tè)转债(zhài)持续暴跌，第2只打破历史来得太快。蓝盾转债已(yǐ)停牌，而搜特转债(zhài)还(hái)在(zài)交(jiāo)易。

　　退市危(wēi)机之下，搜特转债今日再度暴(bào)跌(diē)19.85％，收报(bào)31.66元，而昨日搜特转债已经(jīng)暴跌19.75％。持续(xù)上演断(duàn)崖(yá)式暴跌，面值100元的转(zhuǎn)债如(rú)今只剩31.66元。

　　搜(sōu)特转债的正股*ST搜(sōu)特还在一(yī)字(zì)跌停，最新收盘(pán)价0.56元，触发面值退市(shì)已没什么悬念(niàn)。

　　接连的(de)退市(shì)情形，以及(jí)可能面临(lín)的违约。彻底(dǐ)带崩了整(zhěng)个低价转债，过去的双(shuāng)低策略似乎也不再奏效。思创转(zhuǎn)债暴跌(diē)11％，而(ér)正股思创(chuàng)医(yī)惠只(zhǐ)跌了2％，塞(sāi)力(lì)转债暴跌8.19％，而正股塞力医(yī)疗只跌(diē)了(le)0.21％；金诚转债、永吉(jí)转债(zhài)等跌超(chāo)6％。

　　如今又涌现(xiàn)大批价格跌破100元的(de)低价转债，而一(yī)年前市场还在关(guān)注“消灭”100元以(yǐ)下可转债(zhài)，一度没有(yǒu)转债价格低于100元(yuán)。如今是(shì)多(duō)只接连闪崩断崖下跌。

　　沪指(zhǐ)又跌破(pò)3300点

　　市(shì)场近期(qī)波动剧烈

　　上证指(zhǐ)数周二在券商、银行等(děng)金融股带(dài)动(dòng)之下，一度冲上3400点，而后快速跳水。然(rán)后持续下(xià)行，今日又(yòu)跌超1％，失守(shǒu)3300点，报(bào)3372点。早盘(pán)一度翻红后(hòu)，市场持(chí)续走低。

　　有分(fēn)析表(biǎo)示，近期市场波(bō)动加(jiā)剧，资金分歧较大。

　　华泰证(zhèng)券近日(rì)策略点评(píng)表示，4月新增社(shè)融、新增信贷、M2同比均低于Wind一致预(yù)期，一季度(dù)冲量明显+票据利(lì)率(lǜ)下行，数(shù)据走弱在方向上不超预期，但幅(fú)度较预期更大。

　　三点指引：1）新(xīn)增中长贷MA6同比走高，冷热(rè)不(bù)匀再现，居民中长贷(dài)在1Q脉冲式(shì)修复过后明显走弱，单月新增(zēng)创历史新低，与地产销(xiāo)售回踩匹配(pèi)；2）M1-M2同比剪刀(dāo)差微升，基(jī)数效应外，主因C端新(xīn)增存款转负；3）私人部门中长贷(dài)仍(réng)在修(xiū)复→全A非(fēi)金(jīn)融企业(yè)盈利全年或拾级而(ér)上，但从(cóng)M1-M2剪刀差及财报数据反映的(de)制造(zào)业库存(cún)及(jí)产(chǎn)能周(zhōu)期(qī)位置看，弹性或(huò)有限。金(jīn)融数据再次印证(zhèng)复(fù)苏成(chéng)色需巩固(gù)，或提升政策(cè)加码“恢复和扩大需(xū)求(qiú)”的可能。

　　前海开源基金近日也表示，后续来看市(shì)场(chǎng)回落空间有限：

　　第(dì)一、4月出口仍超预期，外需仍(réng)有韧性。4月出口(kǒu)同比增长8.5％，好(hǎo)于市(shì)场(chǎng)预期，除基数效(xiào)应(yīng)外，欧美的韧性与东盟相对强劲的需求均(jūn)支撑(chēng)了(le)外需，内需(xū)同样(yàng)在修(xiū)复下市场(chǎng)分子端边际向好。

　　第二、国内外流(liú)动性仍然偏好。国内看，4月政治(zhì)局会议仍然强调稳增长，应对弱复(fù)苏下(xià)流动性(xìng)大概率仍然(rán)维(wéi)持宽松，同样仍可能(néng)有(yǒu)增量(liàng)政(zhèng)策出台(tái)，对市场均是呵(hē)护(hù)而非压力；海外看(kàn)，5月(yuè)FOMC会议后市(shì)场基本已定价美联储本轮加(jiā)息已至顶点，仍然存(cún)在区域银行风险隐患同(tóng)时(shí)通胀仍(réng)在下行下，后续(xù)海外流动性难更紧(jǐn)，外资对(duì)国内市场的流(liú)出压力不(bù)大。

　　总体来看，权重(zhòng)板块内部的分化，热门(mén)板块交易性的波动(dòng)是指数(shù)调整主因，但在内需修复、外需韧性(xìng)，且国内政策(cè)呵护延续、外(wài)资流(liú)出压力不大下(xià)市场无大(dà)风险，震荡修复(fù)延加州时间现在几点钟，加州时间与北京时间差续。

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