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拖鞋买刚好的还是大点的拖鞋有必要买大一码吗国际金价创历史新高！金银珠宝未来市场规模料超90万亿，龙头股价强势翻倍，受益上市公司梳理

　　财联社5月6日讯（编(biān)辑若宇）黄金现货价格本周四一度冲上2080美元/盎司(sī)一线，创(chuàng)历史新高。A股方面，珠宝首(shǒu)饰品牌老凤祥及潮宏基自去年10月低点以来股价均接近翻(fān)倍。

　　黄金价格的持续攀升，引来众多投资者的(de)目光。国(guó)泰君安(ān)刘越男(nán)等人在4月(yuè)23日研(yán)报中表(biǎo)示，黄金珠宝复苏节奏(zòu)与弹性优于预(yù)期，根(gēn)据(jù)行(xíng)业(yè)数(shù)据，1-2月同期高(gāo)基(jī)数下黄金珠宝销售表现亮眼；3月后(hòu)逐步进入(rù)Q2同期低基数，金(jīn)银珠宝类2023年3月社零同比+37.4％。

　　提及黄金珠(zhū)宝亮(liàng)眼的逻辑，刘越(yuè)男等(děng)人(rén)拆解，其一，金价稳步(bù)上行预(yù)期提振长期需求(qiú)，存(cún)货(huò)增值提(tí)振毛利率(lǜ)，C端(duān)消费者黄金投资保值需(xū)求及(jí)加盟商补(bǔ)货需求有望(wàng)释放；其(qí)二，Q2开(kāi)始婚(hūn)庆(qìng)需求显著回补，同店开店有望匹配释(shì)放，长三角地区(qū)表现尤其(qí)值(zhí)得期(qī)待；其三，古法金中(zhōng)流(liú)砥柱，金镶钻打开利润(rùn)弹性(xìng)。

　　关于黄金珠(zhū)宝板块行情的可持续性(xìng)，德邦证券(quàn)郑(zhèng)澄(chéng)怀在(zài)5月5日研(yán)报中分析(xī)，从国际(jì)金(jīn)价来看，全球地缘政(zhèng)治的不确定性(xìng)、美(měi)国经济(jì)衰退的不确(què)定性等因素均有望对金(jīn)价形成长期支撑。从国(guó)内消费复苏的(de)节奏来看，预计今年(nián)三四季(jì)度婚庆(qìng)旺季(jì)将持(chí)续(xù)释放消费需求(qiú)。

　　长期来看，龙头公司有望凭(píng)借精(jīng)准的产品定位，创新(xīn)性的产品设计，以及积(jī)极的渠(qú)道扩张策略下，持续提升(shēng)市场(chǎng)占有(yǒu)率(lǜ)，平(píng)稳兑现业(yè)绩增长。当前黄(huáng)金珠宝板块估值基本(běn)处于历史中枢(shū)水平，仍具有较(jiào)大的投资吸引(yǐn)力。

　　中国银(yín)河(hé)证券研究院甄唯萱在研报中指(zhǐ)出(chū)，预期国(guó)内(nèi)金(jīn)银珠宝(bǎo)市场规模未来(lái)将稳(wěn)步上(shàng)升，将在2024年超(chāo)过90万亿元，年(nián)复合增长率约为5％，奢侈金银珠宝(bǎo)的市场规模增长速度更快，年复(fù)合增长率约为17％。

　　头豹研究院(yuàn)预测(cè)，中国金银珠(zhū)宝(bǎo)行业中(zhōng)黄金市场的增速最快，2018-2021年间的复合增长率为(wèi)5.9％，预计未来5年也将保持6％的增(zēng)速。

　　从(cóng)黄金珠(zhū)宝行业(yè)的产业(yè)链来看，主要包(bāo)括上游黄金、钻石等(拖鞋买刚好的还是大点的拖鞋有必要买大一码吗děng)原材(cái)料供应(yīng)，中(zhōng)游的制(zhì)造设计及下游的终端零售环节(jié)，其中下游(yóu)环(huán)节的附加(jiā)值较(jiào)高，盈利能力较强。

　　国信(xìn)证券研(yán)报中指出，下游零售环节同(tóng)样拥有较高的毛利(lì)率水平，黄金(jīn)品类零售毛利(lì)率10％-20％不等，钻石镶嵌类可(kě)达到(dào)60％左右的高毛利(lì)率水平，产业链(liàn)附加值(zhí)高，相(xiāng)关企业(yè)通过强势的渠道(dào拖鞋买刚好的还是大点的拖鞋有必要买大一码吗)建设以提高(gāo)市(shì)场(chǎng)份额，可以获得更拖鞋买刚好的还是大点的拖鞋有必要买大一码吗(gèng)加(jiā)优化(huà)的盈利表现。

　　从竞争格局的角度(dù)来看(kàn)，截(jié)至2022年，中国(guó)金银珠(zhū)宝(bǎo)行业市(shì)占(zhàn)率前十的集团中，除了瑞士历峰集(jí)团、路易·威登集团外其余8个均为国产品牌集团。中国金银珠宝行业头(tóu)部公司周(zhōu)大福、老凤祥(xiáng)、豫(yù)园股份在2022年的市(shì)占率分别达到了9.3％、7.9％和3.7％，2017年以来行业内(nèi)的CR10不(bù)断提升，于2021年超过(guò)了30％。