财(cái)联社5月6日讯（编辑 若宇）黄金(jīn)现货价格(gé)本周四一度冲上2080美元/盎司一(yī)线(xiàn)，创历(lì)史新(xīn)高。A股方(fāng)面，珠宝首饰品牌(pái)老凤祥及(jí)潮(cháo)宏基自(zì)去年10月低点以来股价(jià)均接近翻倍。

　　黄(huáng)金价格的(de)持续攀升，引来(lái)众多投资(zī)者的(de)目光。国泰君安刘(liú)越男等人在4月23日研报中表示，黄金珠宝复苏节(jié)奏与弹性优于预期，根据行业数(shù)据(jù)，1-2月同期(qī)高基数下黄金珠宝销售(shòu)表现(xiàn)亮眼；3月后逐步(bù)进(jìn)入(rù)Q2同期低基数，金银(yín)珠宝类2023年3月社零(líng)同比+37.4％。

　　提及黄(huáng)金珠宝亮眼(yǎn)的逻辑(jí)，刘越男(nán)等(děng)人(rén)拆解，其(qí)一，金(jīn)价稳步上(shàng)行预期提振长期需求，存(cún)货(huò)增值提(tí)振毛利率，C端消(xiāo)费者(zhě)黄(huáng)金(jīn)投(tóu)资保值(zhí)需求及加(jiā)盟商补货需求有望释放(fàng)；其二，Q2开始婚庆需(xū)求显著回补，同店开店有望匹配释放，长三角地区(qū)表现尤其值得期待(dài)；其三，古法金中流砥柱，金镶钻打开(kāi)利润弹性中考考几科,总分多少分，中考一般各科考多少分ong>。

　　中考考几科,总分多少分，中考一般各科考多少分g alt="image" src="https://img.cls.cn/images/20230505/95kn5hOYcq.png" width="640">

　　关于(yú)黄(huáng)金珠宝板块行情的可持续性，德邦证券郑澄(chéng)怀在(zài)5月5日研(yán)报中(zhōng)分(fēn)析(xī)，从国际(jì)金价来看(kàn)，全球地缘政治的不确定(dìng)性、美国经济衰退(tuì)的不确定(dìng)性等因素均有望对(duì)金价形成(chéng)长期(qī)支撑。从国内消费复苏的节奏来看，预计今年三四(sì)季(jì)度(dù)婚庆(qìng)旺季将持续释放消费需求。

　　长期来看，龙(lóng)头公司(sī)有望凭借(jiè)精准的(de)产(chǎn)品定位，创新性的产品设计，以及积极的(de)渠道(dào)扩张策(cè)略下，持续提升市(shì)场占有率，平稳兑现业绩增长(zhǎng)。当(dāng)前黄金珠宝(bǎo)板块估(gū)值(zhí)基本处于历史中枢(shū)水(shuǐ)平，仍具(jù)有(yǒu)较大(dà)的投资吸引力(lì)。

　　中国银河(hé)证券研究院甄唯萱(xuān)在研报中指(zhǐ)出，预(yù)期国内金银珠宝市场规(guī)模未来(lái)将稳步(bù)上升，将在(zài)2024年超过90万亿元，年复合增长率约为5％，奢侈金(jīn)银珠宝(bǎo)的(de)市(shì)场规模(mó)增(zēng)长速(sù)度更快，年(nián)复合增长率约为(wèi)17％。

　　头豹(bào)研究院预测，中国金银(yín)珠宝行业中黄(huáng)金市场(chǎng)的增速最快，2018-2021年间的复合(hé)增(zēng)长(zhǎng)率为5.9％，预计未来5年也将保持6％的增速(sù)。

　　从黄金(jīn)珠(zhū)宝行(xíng)业的(de)产(chǎn)业链(liàn)来看(kàn)，主要包括上游(yóu)黄金、钻(zuān)石(shí)等(děng)原(yuán)材(cái)料供应，中游的制造(zào)设计及下游(yóu)的终(zhōng)端零(líng)售环(huán)节(jié)，其中下游环节的附加(jiā)值较(jiào)高(gāo)，盈(yíng)利能力(lì)较(jiào)强(qiáng)。

　　国(guó)信证券研(yán)报中(zhōng)指出，下游零售环节同样拥有较高的毛(máo)利率水平(píng)，黄金品类零售(shòu)毛利(lì)率10％-20％不等，钻石镶嵌(qiàn)类(lèi)可(kě)达到60％左(zuǒ)右的高毛利率水(shuǐ)平，产业链附加值高(gāo)，相关企业通过强(qiáng)势的(de)渠道建设(shè)以提高市场份额，可以(yǐ)获得更加优化的盈利表现。

　　从竞(jìng)争格(gé)局的角(jiǎo)度来看，截至2022年，中国金银珠宝行(xíng)业市占(zhàn)率前十的集团中(zhōng)，除了瑞(ruì)士历峰集(jí)团(tuán)、路易·威登集团外其余(yú)8个均为(wèi)国产品牌集团(tuán)。中国金银珠宝(bǎo)行(xíng)业头部公司周大(dà)福、老凤祥(xiáng)、豫园股份(fèn)在2022年的市占(zhàn)率(lǜ)分别达到(dào)了9.3％、7.9％和3.7％，2017年(nián)以来行业内的(de)CR10不断提升，于2021年超过了30％。

　　据财(cái)联社不(bù)完全统计，相关上市(shì)公司包括(kuò)萃华珠宝、曼卡龙、菜百股份(fèn)、潮宏基、老凤祥和周大生等，具体情况如下：