今年以来，港股(gǔ)走(zǒu)势可谓一(yī)波三折，香港(gǎng)恒生指数涨1.52％至20330点关口。目前基金一季报披露渐落帷幕，整(zhěn如来佛祖最怕的一个人，如来佛祖的克星是谁g)体(tǐ)来看，陆港通(tōng)基金整体港股仓位略有提升，大(dà)幅加仓AI、油气、电(diàn)力等行(xíng)业，腾讯(xùn)控(kòng)股、美团(tuán)-W、中国移动(dòng)、中(zhōng)国海洋石油(yóu)、快手(shǒu)-W等为重仓股(gǔ)。

　　多(duō)位港股基金基金经理表(biǎo)示，预计(jì)港股(gǔ)市场已经进(jìn)入(rù)了(le)企业盈利的拐点且(qiě)即将迎来(lái)收入加速扩张，未来港股(gǔ)市场将在波动(dòng)中上行(xíng)，板(bǎn)块方面，看好政策(cè)优化下(xià)的消(xiāo)费和地(dì)产(chǎn)、预期反转修复(fù)的互联网和医药、高景气的制造业等(děng)。

　　一季(jì)度港股基金仓(cāng)位(wèi)略有上升，大幅加仓AI、油(yóu)气、电力等

　　Wind数据显(xiǎn)示(shì)，在(zài)5000多(duō)只(zhǐ)陆(lù)港(gǎng)通(tōng)基金（不同(tóng)份额分开统计，下同）中含“港”字的主动权益基金近400只，这些都是“高纯度”以港股为投资(zī)方(fāng)向(xiàng)的基金。截至一季度末，这些基(jī)金的港(gǎng)股平(píng)均仓位(wèi)为62.39％，较去年(nián)底微升0.38个(gè)百分点(diǎn)，其中有83只基金港(gǎng)股持仓在90％以(yǐ)上。

　　今(jīn)年以(yǐ)来，以恒生科技(jì)指(zhǐ)数为代表的港股数字经(jīng)济(jì)呈(chéng)现了上涨、调整(zhěng)、反弹(dàn)的N型走势(shì)，截至4月23日，香港恒(héng)生指数涨1.52％至20330点关(guān)口。

　　与此同时，不少(shǎo)知(zhī)名基金经理在一季度(dù)加大(dà)了对港股的投(tóu)资力度(dù)，提升(shēng)港股配置在(zài)10-40个百分(fēn)点不等(děng)。比如，崔宸龙管理的前海开源沪港深新机(jī)遇(yù)A，港(gǎng)股(gǔ)仓位由去年底(dǐ)的1.18％提升至(zhì)今年一季度末的39.13％；史博管理的南方港股(gǔ)创新视野一年持有A，港股(gǔ)仓位由(yóu)去(qù)年底的(de)71.08％提升至今年一(yī)季度末的81.82％；赵(zhào)宪成管理的(de)博(bó)时港股通红(hóng)利精选A，港股仓(cāng)位由去年底(dǐ)的70.80％提升(shēng)至今年一季度末的88.35％；刘扬管理的国投瑞银港(gǎng)股通价值发(fā)现A，港股仓位由去年底的78.83％提升至(zhì)今年一季度(dù)末的92.92％；曲径(jìng)管理的中欧港股数字经济A，港股仓(cāng)位由去年底的(de)83.22％提升至今年一季(jì)度(dù)末(mò)的(de)89.22％。

　　按照持有(yǒu)市值(zhí)统计，截(jié)至一季报，被(bèi)陆(lù)港通(tōng)基金重(zhòng)仓的前(qián)十大港股分别为腾讯控(kòng)股(gǔ)、美团(tuán)-W、中国移(yí)动(dòng)、中国海洋石油、快手-W、药明生物、香港交易所、青岛啤酒(jiǔ)股份、李宁、华润啤(pí)酒，涵盖通(tōng)信服务、油气开(kāi)采、数字媒体、生物制品、多元(yuán)金融、服装家纺、视频饮料(liào)等领域。其(qí)中，腾讯控股、中国(guó)移(yí)动(dòng)、中国海洋(yáng)石油、快手-W、青岛啤酒股份获不同程度(dù)增持。

　　按照增持情况(kuàng)排序，加仓幅度最大的前十只(zhǐ)港股为中国海洋石(shí)油(yóu)、新天绿色能源、中(zhōng)远海能、商汤-W、中国旭阳集团(tuán)、中(zhōng)国(guó)石油化工股(gǔ)份(fèn)、中国南(nán)方(fāng)航空股份、华电国际电(diàn)力股份、越(yuè)秀地(dì)产、中广(guǎng)核电力，分别(bié)涵盖油气开采、电力、航运港口、IT服务、焦炭、炼(liàn)化及贸(mào)易(yì)、航空机场、房地产开(kāi)发等领域(yù)。值得注意(yì)的是，商汤-W涉及AI概念，陆港(gǎng)通基金在一季度对其大幅(fú)加仓1.24亿股。

　　港(gǎng)股市场或将在波动中上行，重仓港股(gǔ)优质龙头

　　对于(yú)港股(gǔ)后(hòu)市，南方港股(gǔ)创新视野一年持有基(jī)金基金(jīn)经(jīng)理史博在(zài)一季度(dù)中表示，展望未来，仍然看好港股市场(chǎng)投(tóu)资机会(huì)：中国经(jīng)济方面，宏(hóng)观经(jīng)济仍在企稳回升，3月中国官方制(zhì)造业PMI为51.9％，制造业生产活动和市场需求继续(xù)增加，非(fēi)制(zhì)造业恢复速度(dù)加快；海外无风险利率方面，3月初非农(nóng)和(hé)通(tōng)胀数(shù)据以(yǐ)及突发的银行风险事件(jiàn)已经让美联(lián)储(chǔ)过于强硬的紧缩(suō)预期有所趋(qū)缓，FOMC加息25bp意(yì)味着了加息进入尾部区(qū)域；风险偏(piān)好方面(miàn)，欧美银行(xíng)业风险事件对市场冲击可控，国(guó)内政(zhèng)策积极信(xìn)号涌(yǒng)现。

　　基于(yú)此(cǐ)，预判港股市场(chǎng)将(jiāng)在波(bō)动中上(shàng)行，在板(bǎn)块配(pèi)置方面(miàn)，我们将加(jiā)大对政策(cè)优化下的消费和地(dì)产、预期反转修复的互联网和(hé)医药、高景气(qì)的制造(zào)业(yè)等板块(kuài)的配置(zhì)。

　　中欧港股(gǔ)数字经济基金(jīn)经理曲径(jìng)表(biǎo)示，港股数字经济(jì)的代表(biǎo)行(xíng)业为(wèi)互联网和先进制造，在经历(lì)了(le)过去(qù)2年的合规整治及业(yè)务梳理后，股价均处在(zài)价值(zhí)投资区域，具有良好的投(tóu)资性(xìng)价(jià)比(bǐ)。同时，互联网(wǎng)相(xi如来佛祖最怕的一个人，如来佛祖的克星是谁āng)关公(gōng)司，也更具有数据、平(píng)台和(hé)算(suàn)法的整合能力，通过(guò)推出人工智(zhì)能(néng)相关模型及应用，提升自(zì)身(shēn)运营(yíng)效率，以及对外输出算法和算力。作(zuò)为人工智能赋(fù)能各个行业(yè)的元年，我们中(zhōng)长期(qī)看(kàn)好(hǎo)港股(gǔ)数字经济板块的(de)前景。

　　华(huá)宝港股通香港基金经理周欣表示，港(gǎng)股市场方面，港(gǎng)股市场(chǎng)大部分的企业盈利来源(yuán)于中国内地，中国内地经济的环比上行(xíng)将会支(zhī)撑(chēng)港股公司盈利的环比增长，从而支撑下(xià)港股公司下半年的(de)市场(chǎng)表现。然而，虽然公司盈利(lì)环(huán)比(bǐ)仍(réng)有一定的增长，但是由(yóu)于基数(shù)效应，下半(bàn)年港股(gǔ)盈利同比增速会较上半年(nián)有所回落。对(duì)于估值相对(duì)较(jiào)高(gāo)的行业将有一(yī)定的压力。

　　行业方面，受行业反垄(lǒng)断的影响(xiǎng)，TMT行(xíng)业龙头(tóu)公司的估值(zhí)仍将受到一定程度的压(yā)制，但是当行业龙(lóng)头公司受情绪(xù)影响出现超跌时，将会有(yǒu)较好的买入机会出现。生(shēng)物医药行(xíng)业(yè)仍将(jiāng)处在行业快速增长的(de)红利中，但是随着中报业绩的(de)释放和四季(jì)度集采的预期，生(shēng)物行业前期(qī)涨幅较多的龙(lóng)头公司可能会出现一定的调整(zhěng)，但是通过自(zì)下而(ér)上的方式(shì)生(shēng)物医药行业仍将(jiāng)有机(jī)会选出有较好(hǎo)成长性的公(gōng)司。

　　汇丰晋信沪港深基(jī)金经(jīng)理付倍(bèi)佳(jiā)表示，展望未来，我(wǒ)们预计港股(gǔ)市场已经(jīng)进入(rù)了企(qǐ)业盈(yíng)利的拐点(diǎn)且(qiě)即将迎来(lái)收入加速扩张，并且A股(gǔ)市场也(yě)即将进入企业盈利的拐点，这是推动(dòng)两地市场(chǎng)向上的决定性因素。

　　在(zài)盈利周期“内(nèi)强外弱”及加息周(zhōu)期临近尾声流动性逐步宽松(sōng)背景下(xià)，中国资产的(de)吸引力有望进(jìn)一步凸显。在A股及港股估值均在低位、风(fēng)险溢(yì)价均(jūn)在高位(wèi)的背景下(xià)，有望开启盈利与估值修复(fù)的戴维斯双击行情。

　　主要关注三条(tiáo)投资主线：1.关(guān)注盈利增长(zhǎng)高弹性(xìng)的机会：由于中国经(jīng)济修复有望成为(wèi)全球投资的主线，因此经(jīng)营杠杆(gān)弹性大、前期(qī)降(jiàng)本增(zēng)效优的行业和板(bǎn)块更(gèng)有望受益(yì)于经济复苏，盈利预测有较大上修空间；同时部分龙头公司有长期的前沿技术/产品储备以迎接下一轮的收(shōu)入扩张机会，有望(wàng)开启二次增(zēng)长(zhǎng)曲线，如互(hù)联网、部分可(kě)选消费、部分(fēn)医(yī)药等。

　　2.关注收益风(fēng)险比显著右偏(piān)的(de)机会：关(guān)注在未来经济周期中上行风险(xiǎn)显著大于(yú)下行风险的行业。市场预(yù)期在低位、景气度有拐点或持续(xù)性超(chāo)预期的行业。供需(xū)格(gé)局佳(jiā)，价格弹性贡献盈利超预期的行业，如电子、新能源、有(yǒu)色金属等(děng)。

　　3.关注高(gāo)股息资产的机会：关(guān)注基(jī)本(běn)面夯实，整体ROE水平稳中(zhōng)有(yǒu)升，以及分红意愿(yuàn)提升的高股息资产的投(tóu)资机会(huì)，如通信、石油(yóu)石化等(děng)。

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