美国银行业危机持续！

　　危(wēi)机升级，美地区(qū)银行(xíng)大(dà)跌

　　美东(dōng)时间5月4日，媒(méi)体称，阿莱恩斯西部(bù)银(yín)行(xíng)（WAL）在考虑若干选项，其中包括资(zī)产出(chū)售，可(kě)能(néng)出售所有业(yè)务或(huò)部分(fēn)业务。该行已(yǐ)经(jīng)为(wèi)此聘(pìn)请(qǐng)多家顾问。

　　这是继(jì)西太平洋合众银行（PACW）之后又(yòu)一(yī)家地区银行传出考(kǎo)虑可能(néng)出售的消息。本周三美股(gǔ)盘后(hòu)，因媒(méi)体称该行考虑包括出售在内的战略选择，但鲜有(yǒu)感兴趣的潜(qián)在(zài)买家，此后收跌逾4％的该行股价盘后跳水，跌幅接近50％。

　　周四，西太平洋合(hé)众银(yín)行发布声明确认了周三的媒体(tǐ)消息，称在(zài)和多位潜在的投资者(zhě)商谈，还表示，其核心(xīn)存款3月(yuè)以(yǐ)来已经(jīng)增(zēng)长，在第一共和银行被出售后，该行并未经历(lì)超出正(zhèng)常水平的(de)存款流失。

　　但西太平洋合(hé)众(zhòng)银行(xíng)股(gǔ)价继续暴跌(diē)，周四早盘曾跌超60％。阿(ā)莱(lái)恩(ēn)斯(sī)西部银行(xíng)（WAL）也跌超60％，盘中至(zhì)少熔断暂停交易九次。

　　阿莱恩斯西(xī)部银行此后表示，关于该行磋(cuō)商出售资产等战略选项的媒体报道(dào)“绝对失实”。此后，该(gāi)行股价跌幅收窄到40％以内。西(xī)太(tài)平洋合众银行跌幅收窄到50％以内。

　　另一家让(ràng)地区银行(xíng)危机火上浇油的第一地平线(xiàn)银行（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截至美股收盘，道琼斯(sī)指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点(diǎn)；标普500指数(shù)下(xià)跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达(dá)克综(zōng)合指(zhǐ)数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地(dì)区性银行股重挫(cuò)，KBW银行指数(shù)收跌3.8％，西太平(píng)洋合(hé)众(zhòng)银行收(shōu)跌(diē)50％，阿莱恩斯西(xī)部银行收跌38％，第一地(dì)平线银行收跌(diē)33％。

　　当地时张姓与什么姓是世仇 全国张姓是一家吗(shí)间5月4日(rì)，美国(guó)参议院银行(xíng)委员会就(jiù)近期(qī)大型(xíng)银(yín)行(xíng)倒闭事件举行听证会。会上(shàng)，银行监管专家表示，管(guǎn)理不善是(shì)导致(zhì)破产的主(zhǔ)要原因。美国商(shāng)会副主(zhǔ)席托马斯(sī)·昆德曼(màn)（Thomas Quaadman）当天在听证会上表示，硅谷银行、签名银行和第一共和银行有非(fēi)常(cháng)独特的(de)商(shāng)业(yè)模(mó)式，硅谷银行专注于资(zī)本密集型(xíng)的科技(jì)以及生物医学(xué)初创企业；第(dì)一共和银行集中于财富管理；而签名(míng)银行则(zé)有(yǒu)大量的数字资产风险。在听证会上，专家们明确(què)将(jiāng)最近银行倒闭(bì)潮归咎于行政管理不善，同时他们担(dān)心银行倒(dào)闭会将美国经济拖(tuō)入衰退。专家和议员们(men)也(yě)表示，美联(lián)储存在(zài)监管失(shī)误。

　　据外媒(méi)援引知情人士(shì)周四报道，美(měi)国联(lián)邦(bāng)和州政府官(guān)员正在评估(gū)近几(jǐ)天银行股大幅波动(dòng)背后存在(zài)“市场操纵(zòng)”的可能(néng)性，白(bái)宫方(fāng)面也(yě)表示(shì)将监控(kòng)“健康银行面(miàn)临(lín)的(de)做空(kōng)压力(lì)”。美股地区银(yín)行股本周大(dà)幅下跌，西太(tài)平洋合众银行累跌近70％。根据分析公司Ortex的数据，做空者仅在周四就通过(guò)做空某(mǒu)些(xiē)地区(qū)银行(xíng)获(huò)利3.789亿美元(yuán)。消息人士称(chēng)，鉴于地区银行(xíng)基(jī)本面强劲且资本充足，近几日(rì)，做空活动增加和(hé)股(gǔ)市波动已(yǐ)引起官(guān)员及监管(guǎn)机构越来越多的关(guān)注。

　　据(jù)盖(gài)洛普民调(diào)显(xiǎn)示，在美国银行(xíng)体系动荡之际，近(jìn)一半的美国人担心他们在银行或其他金融(róng)机构账户上的钱的安全。总共(gòng)有(yǒu)48％的美国成年人表示他们担心自己的钱，其中19％的人(rén)为“非常”担(dān)心，29％的(de)人为“比较(jiào)”担心。这些最新数据与(yǔ)2008年雷曼(màn)兄(xiōng)弟(dì)破产后(hòu)不(bù)久的(de)数据相似。当(dāng)时有45％的(de)美(měi)国(guó)成年人表(biǎo)示，他们非常(cháng)或中度(dù)担心自己资金的安全(quán)。尽管盖洛普并未在银行业(yè)较(jiào)为平静的时期测量过(guò)这(zhè)一数据，但(dàn)2008年12月(yuè)的数据显示，在危(wēi)机得到解决(jué)后，人们对存(cún)款安全的担忧略(lüè)有减少，这表明对存款安全的高度(dù)担忧(yōu)可能并非(fēi)美国人(rén)的常态。

　　俄罗(luó)斯(sī)两(liǎng)处石油化工厂遭无(wú)人机袭击

　　据塔斯(sī)社报(bào)道(dào)，当地时间(jiān)5月(yuè)4日凌晨，位于(yú)俄(é)罗斯罗(luó)斯托夫州(zhōu)的(de)诺沃沙赫(hè)金斯基石(shí)化厂遭到一架无人(rén)机袭(xí)击，并引发了火灾。据(jù)介绍，一(yī)架(jià)无人机撞击了该工厂的在(zài)建(jiàn)厂房间连廊，随(suí)后(hòu)发生爆(bào)炸并引发火灾(zāi)。

　　塔斯社当天还报道(dào)称，另一(yī)处位(wèi)于(yú)俄罗(luó)斯克拉斯诺达尔边疆区的(de)伊里斯基炼(liàn)油厂(chǎng)也(yě)遭无人机袭击，导致一储油罐发生火灾(zāi)，总过火面积(jī)为400平方米。

　　两(liǎng)起事件中均没有造成(chéng)人员(yuán)伤亡，火灾目前都已被扑灭。

　　欧(ōu)洲央(yāng)行宣布加(jiā)息25个基点

　　当地(dì)时间5月(yuè)4日，欧洲央行召(zhào)开货币政(zhèng)策会议(yì)，决定将欧元区三大(dà)关键利率均上调25个基点。主要再融资利率(lǜ)、边际借(jiè)贷利率和存款机制利(lì)率从本月10日起分别上调(diào)至3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧洲央行自去年7月以(yǐ)来(lái)已连续7次上调关键(jiàn)利率，以期阻止通胀。不过(guò)专家预计，要将通(tōng)胀率(lǜ)降至2％的(de)目标还(hái)需要数年时间。

　　WTI原油盘中暴(bào)跌

　　近日，受经济衰退(tuì)担忧(yōu)压(yā)制，外盘原油大幅下跌。受外盘原油大(dà)幅走低带动，内盘(pán)原油“五一(yī)”假期后跳空低开，较假(jiǎ)期前低开(kāi)43.7元/桶。昨日凌(líng)晨，美联储如期加(jiā)息(xī)25个基点(diǎn)至(zhì)5.00％—5.25％区间，为连续(xù)第(dì)10次加息，本轮已累计加息500个基(jī)点，这一区间(jiān)仅(jǐn)略低于2008年大衰退前的利率峰(fēng)值。

　　截至周四(sì)收(shōu)盘，WTI原油期货6月合约微跌0.04美元/桶，报(bào)68.56美(měi)元，跌幅(fú)0.06％，盘中一度跌(diē)超7％，触及63.64美元/桶的日低，为(wèi)2021年12月以来的最低(dī)水平；ICE布伦特原油7月(yuè)合约(yuē)上(shàng)涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人(rén)士(shì)纷纷(fēn)表示，近期原油暴跌主要受到宏观避(bì)险情绪的影响，原油市场自身(shēn)基本(běn)面变化不大(dà)。

　　“近(jìn)期原油的走势更多体张姓与什么姓是世仇 全国张姓是一家吗现的是金融属性。一(yī)方面，美联储如期加(jiā)息25个基(jī)点，市场对连续加(jiā)息对经济造成影响的担忧加剧；另一方(fāng)面(miàn)，近期美国(guó)再度出现破产银行，造(zào)成美国(guó)股市下滑，原(yuán)油(yóu)作为(wèi)大宗商品代表受到一定冲击(jī)。”齐盛(shèng)期货能源化工组组(zǔ)长于芃森说。

　　齐盛期货原油(yóu)分(fēn)析师高(gāo)健(jiàn)告诉(sù)期(qī)货日报记者，近期海外宏观(guān)集中避(bì)险，主要还是与美(měi)国(guó)银(yín)行危机事件有关。另外，美国债务上限问(wèn)题仍未解决，市场担心该问题(tí)是另一个“雷”。美国白宫(gōng)对此发布的一份(fèn)评估文件警(jǐng)告称，如果(guǒ)不提高债务上限，美(měi)国经济将面临(lín)严重后(hòu)果(guǒ)，在三种(zhǒng)预(yù)期情形(xíng)下(xià)，美国经济都将(jiāng)进(jìn)入衰退期。

　　“宏观层(céng)面(miàn)再次进入集中避险状态(tài)，对股(gǔ)市(shì)和商(shāng)品等风(fēng)险资产带(dài)来短期(qī)情绪冲击。”高健分析(xī)称，目前美(měi)国银行问题(tí)再次出现，叠(dié)加债务(wù)上(shàng)限临(lín)期风险(xiǎn)，宏观层面的不(bù)确定性较大，主要风险在(zài)于当前(qián)的宏观避险(xiǎn)情(qíng)绪是否有(yǒu)可能演(yǎn)化成趋势，即VIX指数是否会由日度级别(bié)演(yǎn)变成周度级别的拉升行情(qíng)。如(rú)果这种情况出现(xiàn)，风险资产(chǎn)将(jiāng)会(huì)出现类似于2008年和2020年的走势。近期市场(chǎng)的关注点集(jí)中在(zài)宏观(guān)情绪指标(biāo)的跟踪上(shàng)，重点观(guān)察(chá)美(měi)股和VIX指(zhǐ)数(shù)的(de)进一(yī)步动向，侧重(zhòng)留意(yì)避险情绪蔓延的风险。

　　4月(yuè)，美国Markit制(zhì)造(zào)业PMI终值50.2，预期50.4，前值(zhí)50.4；服务(wù)业PMI终值53.6，预期(qī)53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前(qián)值53.5。海证(zhèng)期货能(néng)化分(fēn)析师(shī)郑梦(mèng)琦表示，美国制造业、服务(wù)业以(yǐ)及综合PMI均低于预期，显(xiǎn)示在利率(lǜ)上升(shēng)和通胀居高不下的情况(kuàng)下，美(měi)国经(jīng)济难以获(huò)得动(dòng)能。叠(dié)加(jiā)美国就业市(shì)场(chǎng)招聘(pìn)步伐放缓，劳动力(lì)市场(chǎng)逐渐(jiàn)降温，经(jīng)济面临(lín)的风险正在(zài)上升。而在此次美联储(chǔ)议息会议上(shàng)，鲍威尔(ěr)发言(yán)偏鹰派(pài)，称美联储致力于实(shí)现2％的通(tōng)胀(zhàng)目标，是否停止加息(xī)取决于数据。美联储将从通胀、就(jiù)业(yè)、市场风险三方面探索货币(bì)政策路径，如果(guǒ)6月初(chū)之前高利率带来的风险事件(jiàn)进一步(bù)扩大，美联储或(huò)将终(zhōng)止当前紧缩政(zhèng)策，回归宽松。目前市场的关注点在于美联储是否(fǒu)会在接下来的(de)议(yì)息会议中暂停加息，以及降息开启的时间和节奏。

　　值(zhí)得注(zhù)意(yì)的是(shì)，近(jìn)期原油盘面连续大(dà)跌的情(qíng)况(kuàng)与3月中旬的走(zǒu)势类似，甚(shèn)至驱动上也有较高的相似性(xìng)。高健表示，共同点(diǎn)是在(zài)银行业(yè)危机的背景(jǐng)下，宏观避险情绪升温引发盘面快速下(xià)跌(diē)。不同点(diǎn)有两个：一是此次宏观避险还有(yǒu)一部分债务上限的加成；二(èr)是(shì)当前原(yuán)油(yóu)基本面(miàn)状态要好于3月。综合来看(kàn)，3月(yuè)中旬(xún)原油盘面的走势，对此轮原油大跌(diē)有(yǒu)较高的(de)参考(kǎo)性。3月下旬原油止跌回升，驱动因(yīn)素是(shì)VIX指数短线高位筑顶后回落，盘面上的表现(xiàn)是连续收出长(zhǎng)下影线。因此，近(jìn)期(qī)原油盘面也要重(zhòng)点留意是否会重现以上(shàng)两(liǎng)点变化(huà)。

　　于芃森分(fēn)析称，从(cóng)基本面看(kàn)，短(duǎn)期原油尚不(bù)具备(bèi)持(chí)续大幅下滑的基础。本周美国EIA原(yuán)油库存减少约505万桶，已经连续五周出(chū)现大幅减少，而(ér)美(měi)国(guó)即(jí)将进入(rù)夏季(jì)用(yòng)张姓与什么姓是世仇 全国张姓是一家吗油(yóu)高峰，市场预期需求将会逐步增加。OPEC+自5月1日(rì)起进(jìn)入“自愿减产”状(zhuàng)态，以沙特(tè)为首的中(zhōng)东产油国为稳定(dìng)油价(jià)进行(xíng)着各种(zhǒng)努力，虽然实际(jì)落地情况仍需(xū)观察(chá)，但整体上(shàng)市场再度进(jìn)入供小(xiǎo)于需状态(tài)。

　　展(zhǎn)望后市，郑梦琦(qí)表(biǎo)示，随(suí)着(zhe)超卖情绪(xù)的逐步释放，原油供给端尤其是(shì)OPEC+或将挺价，短(duǎn)期油价仍以(yǐ)弱势振荡为(wèi)主，价格的(de)突(tū)破上行仍需(xū)其(qí)他(tā)利多因素指(zhǐ)引(yǐn)。

　　高健也(yě)认为，目(mù)前原油还是振荡格局，价(jià)格(gé)向下逼近(jìn)年内低点，短(duǎn)线观察前低的支撑力度。未来(lái)能否(fǒu)驱动(dòng)原油破位向下(xià)，主(zhǔ)要看避险(xiǎn)情绪的持续蔓延情况(kuàng)，特(tè)别是VIX指数能(néng)否出现周线级别的(de)行(xíng)情。除此(cǐ)之(zhī)外，原(yuán)油暂时看不到(dào)实(shí)质性大利空。

　　在于芃森(sēn)看来，美联储年内(nèi)加息(xī)基本全部落地，后期将不再存在加(jiā)息对大宗商品压(yā)制的(de)预期，情(qíng)绪(xù)上将有一(yī)定缓(huǎn)和(hé)。但美联(lián)储连续大幅加息后(hòu)对市场(chǎng)的影响仍需一段时间观察(chá)，情绪的底部可能已经出(chū)现，但市场的底部(bù)仍(réng)需要观察。基本面上，市场对经济(jì)衰退的担忧仍未结束，需求会下降多少也尚(shàng)未有(yǒu)明确的定(dìng)论，但用油旺季(jì)即将(jiāng)到(dào)来，短期内将会支(zhī)撑油价。“综(zōng)合来看(kàn)，目前(qián)原油阶段性底部或已(yǐ)出现，将进入一段时间的(de)振荡。”

　　成本端拖累(lèi)沥青大幅下行

　　受(shòu)原(yuán)油下跌拖累，沥青期货假期后首个(gè)交(jiāo)易日大幅下(xià)行，BU2307合约最(zuì)大跌幅(fú)超(chāo)4％。

　　据郑(zhèng)梦琦介(jiè)绍，相较原油而言(yán)，沥青走势(shì)偏强。美(měi)国(guó)将与委内瑞拉(lā)石油有关的交易(yì)许可证延长至7月20日，稀(xī)释沥青分流至欧洲和美国的问题依然存在，沥青原料供应减(jiǎn)少，稀释(shì)沥青贴(tiē)水(shuǐ)上涨，从而减缓了成(chéng)本端原油价(jià)格(gé)下跌带来的冲击。

　　“4月沥青(qīng)供应持续高位，对比往年同期数(shù)据，供应(yīng)提前发(fā)力，叠加终(zhōng)端需(xū)求(qiú)未(wèi)有明显回暖，沥(lì)青基本面有所走弱。”中(zhōng)信(xìn)建投(tóu)期货能化分析师董(dǒng)丹(dān)丹表示(shì)，进入5月(yuè)，沥青供应端总计划(huà)排产量(liàng)为285.0万吨，环比下降3.19％，同比增加57.5％，同比增幅明显，但原料通关(guān)情况对沥青生(shēng)产供应造成阶(jiē)段(duàn)性(xìng)扰(rǎo)动(dòng)，部分(fēn)无配额炼厂沥青(qīng)生(shēng)产或受影响。

　　截至5月4日当周，国内沥(lì)青(qīng)产能利用(yòng)率为32.1％，环比下降3.4个百分点；样(yàng)本装置(zhì)检修量为(wèi)77.71万(wàn)吨(dūn)，环比增加11.33万(wàn)吨，增幅48.56％；宁波科元(yuán)和广西(xī)东油恢复沥(lì)青生产，华北部分地炼维(wéi)持(chí)停产状态。

　　“整体(tǐ)来看，一季(jì)度(dù)受沥(lì)青生产利润较好影响，国内沥青装置开工率持续回升，尽管近(jìn)期随着利润的(de)压缩，沥青装置检(jiǎn)修增加，但(dàn)当前沥青(qīng)供应仍处(chù)于(yú)相对偏高(gāo)水平(píng)。”金信期货能化分析(xī)师(shī)汤(tāng)剑林称，由(yóu)于沥青利润压缩限制生产积极性(xìng)，叠加(jiā)原(yuán)料(liào)稀释(shì)沥(lì)青(qīng)短缺的问题持(chí)续，5月份(fèn)国内(nèi)沥青供应存在收缩预期(qī)，后续关注国(guó)内炼厂排产计划。

　　需求方面(miàn)，汤剑林表示，目前刚需仍处于季节性(xìng)淡(dàn)季，南(nán)方(fāng)开始进入(rù)雨季，需求回升偏慢，北方需求仍没有较好(hǎo)的(de)表现(xiàn)。从下(xià)游行业的开工(gōng)率看，道路需求表现偏弱，防水需求(qiú)表(biǎo)现稍好但占(zhàn)比较小，整体(tǐ)需求(qiú)一般。5月份(fèn)基建乐观(guān)预期仍(réng)在，且(qiě)随着气温的回升，道路(lù)施工项目逐(zhú)渐(jiàn)启动，预计(jì)需求会(huì)继续回升。

　　展(zhǎn)望(wàng)后市，他(tā)认为，近期沥(lì)青价格波动(dòng)的主(zhǔ)要逻(luó)辑在(zài)于(yú)成本端原油，短(duǎn)期(qī)供需(xū)端(duān)矛盾并不突(tū)出。OPEC+挺价难抵海外风险事件(jiàn)以及衰退预期(qī)的(de)压力，预计(jì)原油(yóu)仍(réng)维持弱势运行。在此背(bèi)景(jǐng)下，沥(lì)青价格也(yě)难有(yǒu)较(jiào)强的表(biǎo)现，短期仍跟随(suí)原油偏弱(ruò)运行。

　　董丹丹认(rèn)为(wèi)，当下沥青估(gū)值处于偏低(dī)位(wèi)，炼厂生(shēng)产(chǎn)成本下移，沥青综(zōng)合(hé)加工利(lì)润或(huò)将有所增长。另(lìng)外，沥青总体库存(cún)持续累(lèi)积，但(dàn)仍处历史偏(piān)低水平(píng)，加之天气转暖(nuǎn)，下游终端(duān)具(jù)备施工条件，刚需逐渐回(huí)暖。短期沥青期(qī)价弱势振荡，建议(yì)逢低(dī)做多裂解价差，中长期需关注沥青原料供(gōng)应政策问题。

　　PTA偏(piān)弱格局难改

　　节后首个交易日，聚酯(zhǐ)链跌幅也(yě)很(hěn)明(míng)显，PTA盘面大幅下挫，主(zhǔ)力合(hé)约收盘大幅下跌4.54％。PX跌(diē)至1011美元/吨(dūn)，较假(jiǎ)期前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假期前降3.3％。成本端让(ràng)利下，PTA加(jiā)工差突破670元(yuán)/吨，处(chù)于高位(wèi)。

　　“假期前(qián)PTA价格下(xià)跌(diē)是(shì)PX调油(yóu)需求不及预期、PX海外开工率(lǜ)上升以及聚酯开工(gōng)率下降对PTA的负反馈造成的。而假期期间宏观(guān)事件的(de)扰动加大了成本端的(de)跌幅(fú)，从而(ér)拖累PTA价格。”物产中大期货研究院能(néng)化组组(zǔ)长谢雯告诉(sù)记者，由于PTA期(qī)货跌幅扩大，现(xiàn)货市场基(jī)差(chà)偏强，聚(jù)酯工厂买盘增加。而且，因PX价格下跌，PTA加工费改善；PTA价格(gé)下跌，长丝、短纤现(xiàn)金流(liú)明显(xiǎn)回(huí)升，聚(jù)酯开工率改善，需求负反馈有所缓(huǎn)解。

　　事实上，PX供需偏紧(jǐn)的格局(jú)将慢(màn)慢发生改变，PX与石脑油价差进入压缩阶(jiē)段。董丹丹(dān)表示，3—4月PX处于检修高(gāo)峰，开工率大(dà)幅下滑，5月(yuè)PX检修装置(zhì)将逐步重启，全亚洲PX的开工率将从(cóng)4月中下旬的低点65％升至73％，国内(nèi)开工率将(jiāng)提升10个百分(fēn)点(diǎn)。同时，全球汽油裂解价差开(kāi)始(shǐ)回落，芳(fāng)烃调油需求也(yě)不再有增量(liàng)。PX与石脑油价差(chà)在4月时高达(dá)470美元/吨，盈亏平衡线为250美(měi)元/吨，考(kǎo)虑到(dào)年内有三套(tào)共计820万吨新装置（产能占国内比重为20％）投产，PX估值(zhí)将有一个(gè)向下压(yā)缩的过(guò)程。

　　“值得注(zhù)意的是，虽然5月(yuè)新疆(jiāng)中(zhōng)泰、恒(héng)力石化(huà)等有检修计划，但(dàn)由于高加工(gōng)差下装(zhuāng)置开工较为积极，实(shí)际检修力(lì)度(dù)有(yǒu)待观察(chá)。而且，亚东石(shí)化和(hé)英(yīng)力士(shì)重启提负，桐昆新产(chǎn)能释放，供应有小幅增(zēng)加预期，叠加聚(jù)酯负荷(hé)降至84.3％附(fù)近，PTA社会库存(cún)从(cóng)180万吨回(huí)升至198万吨附近，预计5月供需依然偏松。”福能期货能化(huà)分析师唐咏琦说(shuō)。

　　唐咏(yǒng)琦还表示(shì)，目(mù)前来看(kàn)调(diào)油驱(qū)动稍(shāo)显不足，美国汽油(yóu)库存进入4月后去化力(lì)度放缓，甚(shèn)至(zhì)出现(xiàn)小幅累积，而且从年(nián)初(chū)开始，韩国就有甲苯(běn)、二甲苯、PX运往美国，存在(zài)提前备(bèi)货行为。同时，PXN维持在440美元/吨(dūn)的偏高水平，有助于带动部分装置开工，且随着(zhe)集中(zhōng)检修(xiū)将(jiāng)进入(rù)尾声，预计5月底负荷或升至74％附近，PX供(gōng)应将有所恢复。

　　展望后市，谢雯分析称(chēng)，由(yóu)于(yú)亚洲(zhōu)多(duō)套(tào)PX装(zhuāng)置检修期(qī)结束，PX开工率回升明显(xiǎn)，而国(guó)内部分PX装(zhuāng)置(zhì)负荷处于上升状态，5月PX货(huò)源可能趋于宽松。同时，调(diào)油需求不及(jí)预期(qī)，当前美湾芳烃库存较高，需求(qiú)饱和，抑制芳烃美亚价(jià)差(chà)进一步扩大，PX价格或有(yǒu)所承压。PTA在成(chéng)本(běn)拖累下(xià)价(jià)格走势偏弱。后续需关注原(yuán)油价(jià)格企稳情况及调油逻辑在(zài)汽油需求旺季是否实质发生。若原(yuán)油价格企(qǐ)稳、调油需(xū)求再起，在(zài)聚酯开工率有改善预期的前(qián)提(tí)下，PTA有望(wàng)出现阶段(duàn)性反(fǎn)弹。

　　董丹丹(dān)认为，原油(yóu)下跌和聚酯端开工下滑(huá)的利空可能会(huì)慢慢发生改变(biàn)，例如5月4日(rì)国内(nèi)开盘后油(yóu)价已经(jīng)企稳，5月(yuè)4日当周聚(jù)酯下游的织造、加弹开工率也出(chū)现(xiàn)了周度回升(shēng)的态势。最(zuì)大的利空(kōng)因(yīn)素在于PX与石脑油价差的压(yā)缩，目(mù)前两者价差(chà)仍高达435美(měi)元(yuán)/吨，PX供应增(zēng)加将(jiāng)导致(zhì)趋势延续(xù)。从价格走势看，也很可能演绎(yì)出(chū)PX、PTA近月合约(yuē)跌(diē)势开始(shǐ)加(jiā)快，PTA2309合(hé)约跌势减缓的走势。

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