昨夜，美国银行股持(chí)续暴跌，内外盘商品(pǐn)期货(huò)全(quán)线下跌。

　　当地时间周二(èr)，美股(gǔ)三大指数(shù)集体(tǐ)低开，道(dào)指跌0.14％，纳指跌0.57％，标普500指数跌0.37％。

　　美国地区性银行(xíng)股又崩了(le)，第一共和银(yín)行股价(jià)重(zhòng)挫，盘中一度跌近30％，尾盘跌幅(fú)扩大至50％，续刷历史新低(dī)。硅谷银行(xíng)母(mǔ)公司（SIVBQ）跌20.0％，签名银(yín)行跌15.7％，北方信托（NTRS）跌超(chāo)9.2％，西太平洋(yáng)银(yín)行（PACW）跌(diē)超8.9％，KeyCorp跌(diē)超5.8％，阿(ā)莱恩斯西部银行(xíng)（WAL）跌约5.6％，齐昂银行（ZION）跌(diē)超5.4％。

　　由(yóu)于美国地区性银行股再次大跌，导(dǎo)致美国(guó)国债价格飙(biāo)升，短期市场利率大幅下(xià)跌(diē)，债券交易员不(bù)再完全押注美联(lián)储会再(zài)加息25个(gè)基(jī)点。6月(yuè)的美联储(chǔ)利率掉期合约目前反映出，央行基准(zhǔn)利率仅比(bǐ)当前有效联邦基金(jīn)利率高出20个(gè)基点(diǎn)，这暗示(shì)未来两次FOMC会议中有一次加息(xī)的(de)可能(néng)性约为(wèi)80％。而本周早些时候，交易员认为美联储在5月(yuè)份加息几乎是肯定的，且6月份有可能进一步加息(xī)。除了大幅降低加(jiā)息的可能性外，掉期交(jiāo)易还(hái)显示，市场对利率见(jiàn)顶后(hòu)美联(lián)储降息的押注有所增加，他们预计到年底联邦(bāng)基金利率预计在4.3％左右(yòu)。

　　商品方面，美股时段，新加坡铁矿石指数期货05合(hé)约跌破100美(měi)元/吨，日内跌幅近4％，为去年12月(yuè)以来首次。WTI原油日内走低2％，报77.07美元/桶(tǒng)；布伦特原(yuán)油跌1.96％，报80.80美元/桶(tǒng)。

　　内盘方面，截至昨(zuó)日(rì)23时收盘(pán)，国内期货主力合约几乎全线下(xià)跌。玻璃、焦煤、菜油、PTA、燃料油跌超2％，焦炭、铁矿石跌近2％。涨幅方(fāng)面，菜粕涨0.7％。

　　截至今晨收盘，WTI 5月原油期货收跌2.15％，报77.07美元/桶(tǒng)。布伦特6月原(yuán)油期货收跌2.37％，报80.77美元(yuán)/桶。外(wài)盘有色金属全(quán)线下(xià)跌。伦铜跌2.3％，伦铝(lǚ)跌近(jìn)2％，伦(lún)锌跌2.6％，伦(lún)铅跌(diē)1.7％，伦(lún)镍跌(diē)5％，伦锡跌(diē)4％。

　　昨天深夜(yè)，白宫发(fā)布(bù)声明称，美国总统拜登将否决(jué)众议院议长、共和党领袖麦卡锡提(tí)出的(de)债务上(shàng)限方案(àn)。白宫(gōng)称：众议院共和(hé)党(dǎng)人必(bì)须在没(méi)有(yǒu)任何要求和条件的情(qíng)况下打(dǎ)消违约(yuē)的(de)可能性，并(bìng)解决债务上限问(wèn)题(tí)。

　　上周(zhōu)，麦卡锡公布了一项将债(zhài)务(wù)上限问题和削减支出捆绑的计划，要将债务上限上(shàng)调1.5万亿美(měi)元，但(dàn)同时还要削(xuē)减4.5万亿美元的政府(fǔ)支出。

　　同在周二，美国财(cái)政部(bù)长耶(yé)伦(lún)警告称，如果美国国会不提高政(zhèng)府的债务上限，由此(cǐ)产(chǎn)生的债(zhài)务违约将在美国引发一场“经济(jì)灾难”，使未来几年(nián)的利率上升。

　　耶伦当天表示，债务违约(yuē)将导(dǎo)致(zhì)失业率上升，同时使美国家庭在抵押贷款、汽车贷款和信用卡上的(de)支出(chū)增加(jiā)。耶伦称(chēng)，提高或暂停31.4万亿美(měi)元的债务上限是国会的一项“基本责(zé)任”，如(rú)果违约将产生一(yī)场经济和(hé)金(jīn)融灾难(nán)，使借贷(dài)成本永久提高，增加未来的投资成本。如果不提(tí)高债(zhài)务上限，美国企业(yè)将面临(lín)信贷(dài)市场(chǎng)的(de)恶(è)化，政府将可能无法向军人家庭和依(yī)赖(lài)社会保(bǎo)障的老(lǎo)年(nián)人(rén)发放款项。

　　拜登正式宣布竞选连任美国总(zǒng)统(tǒng)

　　北京(jīng)时(shí)间(jiān)4月25日傍晚，美(měi)国总统拜(bài)登(dēng)正式宣布，他将参加(jiā)2024年的(de)连任竞选。法新社称，拜登将(jiāng)“以创纪(jì)录的80岁高龄”投(tóu)入到一场新的(de)激烈竞选中。

　　拜(bài)登在推特上写(xiě)道：“每一(yī)代人都要经历为了民(mín)主挺(tǐng)身而出的时刻，为了他们的基本自由挺身而(ér)出。我相信这是(shì)我们(men)的(de)时刻。这就是(shì)我(wǒ)竞(jìng)选连任(rèn)美国总统(tǒng)的原北京亦庄开发区属于哪个区的 北京亦庄是几环因。加(jiā)入我们，让我们完(wán)成这项任(rèn)务。”拜(bài)登还附(fù)上了一(yī)段视(shì)频。

　　法新社(shè)分析称(chēng)，目前拜登在(zài)民主党内(nèi)部没有真正(zhèng)的挑战者，但他(tā)的年龄可能受到(dào)“持续而激烈”的审视。拜(bài)登已经80岁(suì)，到(dào)第二任期结束(shù)时(shí)，这位(wèi)资深(shēn)民(mín)主(zhǔ)党(dǎng)人将(jiāng)年满86岁。

　　美国全国广播公(gōng)司（NBC）上周(zhōu)末发布的一项民调显示，70％的(de)美(měi)国(guó)人包括51％的(de)民(mín)主党人，认为(wèi)拜登不应该参选。不支持他参选的人中(zhōng)，69％的人认为年龄是一(yī)个(gè)主要或次要原(yuán)因。

　　国(guó)内(nèi)期交所公布劳动(dòng)节期间风控工作安排(pái)

　　昨日，国内(nèi)各家(jiā)期货交易所(suǒ)公(gōng)布劳动节期间有关(guān)工作安排，调整相(xiāng)关期货合约(yuē)涨跌停板幅(fú)度和交易(yì)保证(zhèng)金水平。

　　上(shàng)期所通知(zhī)称(chēng)，自4月27日起第一个未出现单边市的交易日收盘结算时，铜、铝(lǚ)、锌、铅期货合约的(de)交(jiāo)易(yì)保证金比例(lì)调整为11％，涨跌停板幅度调整为9％；不锈钢、纸浆期货合约(yuē)的交易保证金比(bǐ)例调整为12％，涨跌停板幅度调(diào)整为(wèi)10％；白银期货合约的交(jiāo)易保证金(jīn)比(bǐ)例(lì)调整为(wèi)13％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整为11％；镍、石(shí)油沥青期货合(hé)约的交易保(bǎo)证金比例调整为(wèi)14％，涨(zhǎng)跌(diē)停板幅(fú)度调整为12％；锡(xī)期货合约的交易保证(zhèng)金比例调整为16％，涨跌停板(bǎn)幅度(dù)调整为14％。5月4日交易后(hòu)，自(zì)第一个未出现单边(biān)市(shì)的(de)交易日收盘结算时，黄金期货合约的交易(yì)保(bǎo)证金(jīn)比例调整为9％，涨跌停板(bǎn)幅度调整为7％；其他品种期货(huò)合(hé)约的交易保(bǎo)证(zhèng)金比例和涨跌停(tíng)板幅度恢复至原有(yǒu)水平。

　　上期能源方面，自4月27日起(qǐ)第一(yī)个未出现单边市(shì)的交易日(rì)收盘结算时，国际铜期货合约的交易保证金比例调整为(wèi)11％，涨跌(diē)停板幅度调(diào)整为(wèi)9％；低硫燃(rán)料油期(qī)货合约的交(jiāo)易保证金(jīn)比例调整(zhěng)为(wèi)14％，涨跌停板幅度调整为12％。5月4日交易(yì)后，自第一(yī)个未出现单边市的交易日收盘结算(suàn)时，所(suǒ)有(yǒu)品种期货合约的交(jiāo)易保证金比(bǐ)例和涨跌停板幅度(dù)恢(huī)复至原有(yǒu)水平。

　　郑(zhèng)商所方面，自4月(yuè)27日结算时(shí)起，菜粕、菜(cài)油、玻璃、纯碱期货合约的交(jiāo)易保证(zhèng)金标(biāo)准调整为10％，涨跌停板幅度调(diào)整为9％，其中(zhōng)纯碱(jiǎn)2305合约的交易保证(zhèng)金标准仍为12％；白糖、棉花、棉纱、花生(shēng)、PTA、甲醇、尿素、短纤期货合(hé)约的交易(yì)保证(zhèng)金标准调整为(wèi)9％，涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度(dù)调整为8％，其中(zhōng)PTA2305合约的交易(yì)保证金标准仍为13％。5月4日恢复交(jiāo)易(yì)后，自品种持(chí)仓量最大的(de)合(hé)约未出现涨跌停(tíng)板单边(biān)市的第一个交易日(rì)结(jié)算时起，上述(shù)品种期货合约的交易保证金标准(zhǔn)和涨跌停板幅度恢复至(zhì)调整前水平。

　　大商所通知称，自4月27日结算时起，豆粕、豆油、聚乙烯、聚丙烯和聚氯(lǜ)乙(yǐ)烯期(qī)货(huò)合约涨跌停板幅度调整为7％，交易保证(zhèng)金水平调整为(wèi)8％；棕榈(lǘ)油、乙二(èr)醇、苯乙烯和液化石(shí)油气期货(huò)合约涨跌停板幅度调整为8％，交(jiāo)易(yì)保证金水平(píng)调整为9％；其他期(qī)货合约(yuē)涨跌停板幅度和交(jiāo)易保证(zhèng)金水(shuǐ)平维持不变。5月4日恢复交易后，在各期货持仓量最大的合约未出(chū)现涨跌停板单边无连续报价的(de)第一个交易日结算时起，黄大豆1号、黄大豆2号、玉(yù)米和鸡(jī)蛋(dàn)期(qī)货合约涨跌停板幅度调整(zhěng)为6％，套期保值交易(yì)保证金水平调(diào)整(zhěng)为7％，投机交易保证金水平调整为8％；豆粕、豆油、棕榈油、聚乙烯、聚丙(bǐng)烯、聚氯乙(yǐ)烯、乙二醇、苯乙烯和液(yè)化石(shí)油气期货合约(yuē)涨跌(diē)停板幅度和交易保证金水平恢复至(zhì)节前(qián)标准；其他期货合约(yuē)涨跌停板幅(fú)度和交易保证金水平维持(chí)不变。

　　中(zhōng)金所公(gōng)告称(chēng)，自4月(yuè)27日结(jié)算时起，沪深300、上证50、中证500股(gǔ)指(zhǐ)期货各(gè)合约(yuē)的交易保(bǎo)证金(jīn)标准(zhǔn)分别调整为13％、13％、15％。5月4日交易后，自相关品种持仓量最大的合约未出现北京亦庄开发区属于哪个区的 北京亦庄是几环单边市(shì)的第一个交易(yì)日(rì)结算时起，沪深300、上证50、中(zhōng)证500、中(zhōng)证(zhèng)1000股指期货各(gè)合(hé)约的(de)交易保证金(jīn)标准调整为(wèi)12％。沪深(shēn)300、上证50、中证(zhèng)1000股指(zhǐ)期权各合约的保(bǎo)证金调整系数根据相(xiāng)应股指(zhǐ)期货的交易保证(zhèng)金标准(zhǔn)进行(xíng)调(diào)整。

　　广(guǎng)期(qī)所公告称，自(zì)4月27日结算(suàn)时(shí)起(qǐ)，工业(yè)硅期货合约涨跌停板幅(fú)度和交易(yì)保证(zhèng)金(jīn)标准调整为9％和11％。5月4日(rì)恢复交易(yì)后，在工(gōng)业硅品(pǐn)种持(chí)仓量最大的合约未出(chū)现涨(zhǎng)跌(diē)停板单边(biān)无连续报价(jià)的第一个交易日结算时起(qǐ)，工业硅期货合(hé)约涨跌停板幅度和交易保(bǎo)证金标(biāo)准(zhǔn)调(diào)整为7％和(hé)9％。

　　供强(qiáng)需(xū)弱，生猪(zhū)期价(jià)大(dà)跌

　　昨日，生猪期现货价(jià)格走势(shì)背离，期货主力LH2307合约收(shōu)盘(pán)至(zhì)16345元/吨，日内跌4.11％。现(xiàn)货(huò)价格继(jì)续上涨(zhǎng)，截至(zhì)4月25日(rì)，全国均价(jià)15.24元/公(gōng)斤，环比上涨(zhǎng)0.3元/公斤。

　　齐盛(shèng)期货分析师孙一(yī)鸣表示，近期生猪现货(huò)偏强的主要原(yuán)因有四(sì)点：一是短期二次育肥造成货源(yuán)有(yǒu)所(suǒ)收紧；二是来自政策(cè)面的(de)支撑；三是近期降雨导致调(diào)运不便(biàn)；四是“五一”假(jiǎ)期需(xū)求支撑。不过，盘面主(zhǔ)要(yào)以预期为主，昨(zuó)日(rì)盘面下(xià)跌的主(zhǔ)要逻辑依旧(jiù)在于产业(yè)基本面偏弱的事实。

　　“4月(yuè)中(zhōng)旬(xún)，多地猪价‘破7’，猪价阶段(duàn)性触底。中小(xiǎo)养户惜(xī)售推涨情绪较(jiào)浓，且南北部分区域二次育(yù)肥采购量增加，政策消(xiāo)息(xī)稳市信号相对(duì)强烈，期(qī)现货价格同时上(shàng)涨(zhǎng)。然而，生猪期货2307、2309合约虽有乐(lè)观预期，但已(yǐ)注(zhù)入(rù)升水，反(fǎn)弹至养殖(zhí)成本附近明显承压。同时，套保资金介(jiè)入。因此周二期货(huò)盘(pán)面减仓大(dà)跌。”华联期(qī)货生(shēng)猪分析师蒋琴说。

　　从供应端(duān)来看，截(jié)至3月末，全国(guó)能繁母(mǔ)猪存(cún)栏(lán)相当于正(zhèng)常(cháng)保有(yǒu)量的105％，一季度猪肉(ròu)产(chǎn)量1590万吨，同比增(zēng)长1.9％。孙一鸣分析(xī)称，能繁母猪(zhū)存栏以(yǐ)及生猪存(cún)栏依旧(jiù)处于高位，意味(wèi)着今年一季度(dù)去产能不及预期，供应(yīng)偏宽松是事实。从目(mù)前的存栏以(yǐ)及(jí)屠宰企业库存来看，今(jīn)年(nián)下半年市场不会出现生猪货源(yuán)紧张(zhāng)或猪肉紧张的状态，供应(yīng)宽松大(dà)概率延长至今年下半年。

　　格林(lín)大华期(qī)货生猪分(fēn)析师张(zhāng)晓(xiǎo)君(jūn)介(jiè)绍，从月度初生(shēng)仔猪来看，农业(yè)部监测数据显示，去(qù)年9月(yuè)到今年2月全(quán)国新生仔猪数量各月环比增(zēng)幅逐月增加，至(zhì)少对应到今年7月生猪出(chū)栏供给相(xiāng)对充足。从出栏体重来(lái)看，当前生猪出栏(lán)均重(zhòng)仍接近(jìn)123公(gōng)斤(jīn)，同比去年增加约3％，预计二育猪(zhū)源仍将支撑出栏体(tǐ)重。

　　值得(dé)一提的(de)是(shì)，目前生猪养殖(zhí)逐步(bù)向(xiàng)规模化、集团化方向发展，而且规模化占比得到(dào)明显(xiǎn)提(tí)升(shēng)。蒋琴表示，今年猪场(chǎng)中(zhōng)大猪存栏量明显高(gāo)于去年同期，产(chǎn)能(néng)较为(wèi)充裕。同时，2023年中央一号文件将“稳定(dìng)生猪基础产能(néng)”目(mù)标细化为“强化以能繁母(mǔ)猪为主(zhǔ)的生猪产能调(diào)控(kòng)”，将全国能繁(fán)母猪数量(liàng)稳(wěn)定(dìng)在4100万头的正常(cháng)保有量，可(kě)见国家稳猪价的决心。

　　“此外，从冻品(pǐn)库存来看，随着屠宰(zǎi)场持续入冻(dòng)，冻(dòng)品库存持续攀(pān)升。卓创资(zī)讯(xùn)数(shù)据(jù)显示，截(jié)至4月20日(rì)，全国(guó)冻品库容率为(wèi)31.9％，明显高于(yú)去(qù)年(nián)最高点(diǎn)28.24％。当前冻鲜(xiān)价差倒挂，冻品销售不畅，待冻鲜价(jià)差(chà)恢复，冻品(pǐn)持续出库，目前冻品的高(gāo)库(kù)存水平将抑制猪价上涨(zhǎng)空间。”张晓君说(shuō)。

　　“虽(suī)然今年(nián)生猪消(xiāo)费总结为(wèi)持续向好发展态势，政策引导及市场预(yù)期向好，加上居民收入增加、消费意愿增强等利好因素，都(dōu)是猪肉消费的(de)助(zhù)力。但(dàn)是(shì)，实际需求却一(yī)直不温不火。目前看(kàn)，今年(nián)生猪的需求大概(gài)率将(jiāng)回归到正(zhèng)常年(nián)份水平。”蒋(jiǎng)琴说。

　　孙(sūn)一(yī)鸣也表示，此次需求好(hǎo)转主要在于冻(dòng)品(pǐn)入库以及二育支(zhī)撑(chēng)，终(zhōng)端需求无(wú)实质性好转。目前“五一”备货基本(běn)收尾，从走量看(kàn)并未(wèi)出现(xiàn)明显提升，随着二季度(dù)气温升高，需求逐步(bù)降低，预计(jì)需求再(zài)次(cì)回归至低迷(mí)状态。4月(yuè)底到5月(yuè)预计集团(tuán)企业出栏计划或继(jì)续增加，市场整体处于供大于求状态，现货价格“五(wǔ)一”后或继续回落为主，盘面升水状(zhuàng)态下短(duǎn)期缺乏上(shàng)涨支撑。

　　在(zài)张晓君看来，生猪整体供给相对充足，限制(zhì)猪价大幅(fú)上涨。短期来看，“五一”小长假前，终端备货(huò)启动，集团(tuán)场(chǎng)缩(suō)量(liàng)挺(tǐng)价(jià)，支撑猪价短(duǎn)线反弹。然而，假期效应过后，市场情绪逐渐褪去，猪(zhū)价将重(zhòng)回供需基本面。当前距(jù)“五一”小长假(jiǎ)仅剩3个(gè)交易(yì)日，期(qī)货盘面资金已经(jīng)提前反映了市场情绪。建议投资(zī)者控制仓位，防(fáng)范假期(qī)风险(xiǎn)。

　　蒋琴认为，综合来看，猪价(jià)颓势不改，大概率仍将(jiāng)保(bǎo)持低位盘整运行状态。不(bù)过，市场预期(qī)二季(jì)度二次育(yù)肥缓慢入场，行(xíng)情或好(hǎo)于一季(jì)度。按(àn)照官(guān)方能(néng)繁(fán)存(cún)栏数据推算，今年3到10月，生猪理论出栏量处(chù)于(yú)逐步(bù)增加的阶段，并于10月份达到理论出栏峰值，11月生猪理论出栏量大(dà)概率(lǜ)环比下降。而11月份正值(zhí)猪(zhū)肉(ròu)消(xiāo)费(fèi)旺(wàng)季，供(gōng)减需增(zēng)预期下，相(xiāng)对支撑当期生猪价(jià)格，故目前盘面11月价格相(xiāng)对坚挺。不过(guò)在国家良(liáng)好调控(kòng)之下(xià)，能繁(fán)母(mǔ)猪产能并(bìng)未过度去化，生(shēng)猪存出栏量保持稳定，猪价不具(jù)备持(chí)续大(dà)幅上涨的基础条件。在国(guó)家政策端(duān)稳(wěn)定猪价(jià)意愿强烈的背景下，期价上行压力恐(kǒng)加大(dà)，追涨风(fēng)险(xiǎn)积(jī)聚，操作上，建议(yì)养殖端锚定成本(běn)，择机卖出套保锁定(dìng)利(lì)润(rùn)为主。

　　棕榈油长(zhǎng)期需求不容乐观

　　昨日，马来西亚BMD毛棕(zōng)榈油期货盘中大幅下跌，连(lián)续第(dì)三个(gè)交易日下滑，并触(chù)及约一个(gè)月低点(diǎn)。

　　“近期(qī)棕榈油行情变化多集中在需(xū)求端(duān)的(de)扰动，一方面，印度(dù)洗船事(shì)件为盘面(miàn)带来了压力(lì)；另(lìng)一方(fāng)面，市场对(duì)于第二(èr)波新冠疫情可能到来从而降低(dī)国内需(xū)求的(de)担忧则进一步加速(sù)了盘面下滑。”国联期货(huò)农产(chǎn)品(pǐn)事业部(bù)分(fēn)析师姜颖告诉期货日报记者，根(gēn)据(jù)新加坡、日本等海(hǎi)外经验，第(dì)二波疫情的波(bō)及范围预计很大概(gài)率将小于第一波，短期情(qíng)绪释放后，棕榈油将回归基本面。从相关因素的梳理来看(kàn)，目(mù)前处于短多长(zhǎng)空(kōng)的局面。

　　据(jù)国海良时(shí)期货油脂分(fēn)析师孙啸(xiào)介(jiè)绍，开(kāi)斋节(jié)后市场延续了产(chǎn)地未来供需转宽松的(de)交易逻辑(jí)。马(mǎ)来西亚午(wǔ)市24℃棕榈油5、6、7月船期现货报(bào)价分别(bié)为995美(měi)元/吨、930美元/吨、862.5美元/吨，整体相比上(shàng)一(yī)个交易日均有20美元/吨左右的下跌。巨大的back结构也显示出市场对(duì)东南亚地区棕(zōng)榈油食用需求(qiú)转入淡季以及印尼可能(néng)放(fàng)松DMO出口限制的担忧。产地(dì)供(gōng)需偏宽松的预期在印尼GAPKI公(gōng)布2月份产量(liàng)后得到强化。数(shù)据显(xiǎn)示，印尼(ní)2月份棕(zōng)榈油(yóu)产量高(gāo)达425.2万吨，为(wèi)历(lì)史(shǐ)同期最高水平，仅环比1月微降0.9万吨，降幅远低于平均季节性减(jiǎn)量。目前产地已步(bù)入增产(chǎn)季，在马来(lái)西亚摆脱洪水扰动(dòng)后，产区未来整体产量可能非常可观。

　　“3月份马(mǎ)来西亚出(chū)口(kǒu)大增(zēng)，库存(cún)超预(yù)期下(xià)降至167万吨，不过，4月份马来西(xī)亚出口骤(zhòu)降，斋月节备货结束、主要进(jìn)口国植物油供应充足(zú)，印度3月棕榈油库存仍有59万吨，植物油库存则(zé)继(jì)续增高至345万吨(dūn)，充足的(de)库存和(hé)竞争油脂的影(yǐng)响或将冲(chōng)击印度对棕榈(lǘ)油进口。”徽商期货油脂油料分(fēn)析师郭文伟表示，检验机构AmSpec数据显示，马来西亚4月1—25日棕榈(lǘ)油出口量为92.7万吨，环比下降18.4％。然而棕榈(lǘ)油已经步(bù)入季(jì)节(jié)性增产周(zhōu)期，据SPPOMA数(shù)据显示(shì)，4月1—15日马来西亚棕榈油(yóu)产量环比增(zēng)加22.5％，产需结构呈宽松趋势。不(bù)过，4月(yuè)份处在复产初期(qī)，且(qiě)今年4月份工作日(rì)较少，产(chǎn)量预计在(zài)150万吨(dūn)以下，4月底马来西(xī)亚棕(zōng)榈油(yóu)库(kù)存预计开始小幅度累库，且随着复产利多增(zēng)强和出口(kǒu)前景(jǐng)不佳持续，后(hòu)期马棕继续面临累库压力，棕(zōng)榈油行情或维持承(chéng)压回调走势。

　　需求方面(miàn)，孙啸(xiào)称(chēng)，印度SEA数据显示，3月份印度食用油进口113.56万吨，处于季节性(xìng)中性位(wèi)置，其中棕榈油进口(kǒu)量高达72.8万吨，占比(bǐ)突(tū)出。但(dàn)是(shì)其国内食(shí)用(yòng)油峰(fēng)值库存(cún)问题仍(réng)未(wèi)解(jiě)决。截至3月(yuè)末，其食用油总库(kù)存依旧在344.7万吨，未见回落。根据目前已经(jīng)走负的国(guó)际豆棕差，预计4—6月国际棕榈油进口(kǒu)需求大概率(lǜ)出现萎(wēi)缩(suō)。

　　此(cǐ)外，国内(nèi)方面，郭文(wén)伟表示，国(guó)内棕榈油近(jìn)月进口严(yán)重倒挂(guà)，远月有所修复(fù)，近月进口偏低(dī)，远月买船(chuán)有所增加。海关(guān)数(shù)据显示(shì)，3月进口(kǒu)39万吨，国内(nèi)棕榈油4—6月(yuè)进口量预估(gū)分别在35万、45万(wàn)、40万吨(dūn)。目前国内棕榈油港口库存仍处在历史同期高点(diǎn)，截至(zhì)4月25日，库存为85万吨，连续4周下降，随着气温升高及棕榈油消费进一步好转，需(xū)求有望回升，国内棕榈油继续呈现去库走势。

　　展望后市(shì)，孙(sūn)啸认(rèn)为(wèi)，短期连盘棕榈油(yóu)仍将随(suí)油脂整体(tǐ)弱势(shì)运行，有下破(pò)可能。5月(yuè)份东(dōng)南亚天气值(zhí)得(dé)关注，目前(qián)已(yǐ)有少雨迹象，泰国最为明显，印尼(ní)次之。如果出现持续干燥天气，产区增产节奏将(jiāng)被(bèi)打破，届时，棕榈油有望(wàng)相对抗跌。

　　不过，在姜颖看来，短(duǎn)期棕榈油尚存利多因素支撑。国内贸(mào)易(yì)商(shāng)进口利润深度亏损，5月船期频(pín)现洗船，进口(kǒu)到港数量将(jiāng)明显减少。在此基础上，随(suí)着天气升温，棕榈油消费季(jì)节性(xìng)回暖。第二(èr)轮疫情(qíng)虽可能有(yǒu)影(yǐng)响，但无法改变消费逐步(bù)恢复的(de)大势，国内库(kù)存(cún)短期(qī)内仍可(kě)能加速去(qù)化。长期市场(chǎng)对于未(wèi)来供(gōng)应充裕的预期基本(běn)一致。天气(qì)情况有所好转，马(mǎ)来西亚与印尼(ní)步入增产周期，供应增加而出口需求较差，未来产地存在累(lèi)库预(yù)期(qī)。与此同时(shí)，国(guó)际豆粽FOB价差处于历史极低负值，棕榈(lǘ)油价格(gé)丧失(shī)竞争优势(shì)，在豆油(yóu)、菜油未来存在集中(zhōng)供应(yīng)压力的情况下，棕榈油(yóu)长期需求不容乐观(guān)。

　　“综(zōng)合(hé)来(lái)看，短期利多因(yīn)素对盘(pán)面有一定支撑，价格或以区(qū)间调整为主。长期(qī)来看，棕榈油(yóu)将逐渐演变为供强需弱格局，叠加全球(qiú)宏观经济环境偏(piān)弱，价(jià)格重心或逐步下移。”姜颖(yǐng)说。

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