大家好，简单看(kàn)一(yī)个(gè)基(jī)金经理，把新能源全部砍仓，梭(suō)哈AI了(le)。

　　海富通(tōng)吕越超“All in”了AI

　　这个(gè)周末，市场都在讨论一个基金经理，海(hǎi)富通的吕越超老师。

　　从(cóng)其(qí)管理(lǐ)的(de)海富通股票(piào)混合(hé)来看，截(jié)至去年年底(dǐ)，持仓基本(běn)为新能源(yuán)板块(kuài)股票。

　　结果到了(le)今年一季度末，已经基本清仓(cāng)了新能(néng)源，梭哈AI板块。

　　除了海富通股票混合外，其他三只产品也基本重仓了AI板块。

　　吕越(yuè)超在(zài)一季报称，在一季度的操作(zuò)中，本基(jī)金总体把握住了市场的节(jié)奏变化和结构转(zhuǎn)换，降低了(le)新能 源板块的配置权(quán)重(zhòng)，较(jiào)好(hǎo)地(dì)把握了 TMT 板块(kuài)的投资机会，组合调整取得(dé)了明显的超额(é)收益。

　　另外，他称，中国特色估值体系所代表(biǎo)的传统实体行业正在(zài)被(bèi)市(shì)场一部分“聪明钱”定价，后续(xù)可能成为市场最(zuì)有持续性(xìng)的一条结(jié)构(gòu)主(zhǔ)线。

　　数据(jù)显示，海富(fù)通股票混合今年以来涨了14％，其他三只产品今年以来均取得正收益。

　　至(zhì)于(yú)Ai板块后市怎么走？

　　中信证券(quàn)认(rèn)为，AI主题板块在短期高度依赖交易，阶段性失去靠配置获(huò)取(qǔ)超额(é)回报(bào)的特征(zhēng)。TMT板(bǎn)块成交(jiāo)占全市场比重超40％的天数已累计达到22天，上一次出现(xiàn)持续成交占比超过40％的板块是2021年7月底(dǐ)的电力设备及新(xīn)能(néng)源，持续约28个交易日，在此期间新能源(yuán)ETF累计收益率仅有2.5％，期间最(zuì)高累计(jì)回报率为(wèi)+8.8％，最低累计(jì)回报率(lǜ)为(wèi)-4.8％。近期(qī)TMT板块也呈现(xiàn)出类似特征，尽管热闹，但不赚钱。过去两周，科创芯(xīn)片(piàn)ETF、通信(xìn)ETF、游戏传媒ETF分别(bié)出现过6次、6次(cì)和(hé)5次(cì)单(dān)日(rì)涨幅超过(guò)2％的行(xíng)情，最大(dà)单日涨(zhǎng)幅分别达到6.0％、4.2％和3.5％，但区(qū)间跌幅达到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包含其他AImany的比较级和最高级怎么写，much的比较级和最高级0000; line-height: 24px;'>many的比较级和最高级怎么写，much的比较级和最高级相(xiāng)关主题ETF在内，平均跌(diē)幅(fú)达(dá)到(dào)-4.5％。两周(zhōu)时间(jiān)TMT板(bǎn)块累计成交了5.41万亿元(yuán)，但总市(shì)值反而减少了6717亿元，较4月(yuè)第一周(zhōu)降低约(yuē)5.4％，是典(diǎn)型的减(jiǎn)量博弈(yì)。

　　而(ér)招商证券认为，TMT大年通(tōng)常分为“春季躁动”“获(huò)利回吐”“盛夏(xià)攻势”“获利了(le)结(jié)”四波行情，春季躁(zào)动后往往会有(yǒu)一波明(míng)显的调整，时间在1-2个月，幅度在20％左(zuǒ)右。面对这种(zhǒng)调(diào)整(zhěng)，逢(féng)低加(jiā)仓是最佳策略(lüè)，因为往往后续(xù)盛夏攻势大概率创新高(gāo)。如果今年在业绩披露期结束后，随着AI+/数(shù)字经济(jì)/自主(zhǔ)可控等(děng)大产业趋势以(yǐ)政府支持力(lì)度进一步加大、资(zī)本开(kāi)支增加、订单增加和产品销量业绩的改善(shàn)逐渐被市场所确定，则TMT将会重回上行趋(qū)势，进入盛夏攻势。

　　中泰证(zhèng)券(quàn)认为，AI等板(bǎn)块或(huò)阶段(duàn)性见顶(dǐng)，指(zhǐ)数上半年阶段(duàn)性顶部亦或基(jī)本形(xíng)成本(běn)轮调整标(biāo)志着AI等高位板块(kuài)或阶段(duàn)性见顶，指(zhǐ)数上半(bàn)年(nián)阶段性顶部(bù)亦或(huò)基本形成。本(běn)次大(dà)幅调整主要还是因为(wèi)在AI相关板块市场(chǎng)情(qíng)绪(xù)处于极值的情况下，叠加(jiā)上述基本(běn)面风险因素逐(zhú)步发酵(jiào)，市(shì)场内生调整(zhěng)需求(qiú)出现集中释放。就资本市场而言，或代表本轮AI+难以复制2013-2015年互联网+模(mó)式。

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