AI板块成为2023年最火爆(bào)的板块，吸引(yǐn)人全市场(chǎng)的目光(guāng)。

　　随之而来的(de)是，不仅不少(shǎo)上市(shì)公司宣布试水人工智能、基金经(jīng)理开始布局(jú)AI概念，也有基金公(gōng)司尝试以AI试水投资者关系管理(lǐ)，更有基金(jīn)经理尝试用(yòng)AI撰写季报！

　　引起市(shì)场关(guān)注的是，此次公募基金2023年一季(jì)度报(bào)中，无论是成长派、还是价值派(pài)，众多基(jī)金经理均谈及对AI投资机遇。各大派别基金经(jīng)理均认可AI所带来的颠覆性影(yǐng)响，并看好其中长期投资价值，但是对于短期人工智能极(jí)致行情演绎下(xià)，也有(yǒu)基金经(jīng)理对AI保(bǎo)留了(le)一份清醒。

　　基金(jīn)经(jīng)理试(shì)水

　　部分季报用取(qǔ)AI撰写

　　4月(yuè)21日，嘉实文体娱乐公(gōng)布2023年一季报，引人关注(zhù)的是(shì)，季(jì)报中部(bù)分内(nèi)容(róng)使用了AI撰写。

　　季报中明确写道，这段(duàn)AI生(shēng)成的内容阐述了人工智能对各(gè)个(gè)行业(yè)的改变，比如医疗、教(jiào)育、工业生产、环境保护和可持续发(fā)展，以(yǐ)及(jí)新(xīn)能源(yuán)开发和利(lì)用等领域。文中表(biǎo)示，人工智能领域的快速发展为全球带来(lái)无数机遇和挑战，将(jiāng)极大地影响我们(men)的生活方式和社会发展，为确(què)保AI技(jì)术的健康、可持续(xù)发(fā)展，需要建立完善的法律法规和伦理准则(zé)，以保护个人隐私、确保数据安(ān)全并(bìng)防(fáng)止滥(làn)用(yòng)。在应对挑战的同时(shí)，也应抓住人工智(zhì)能带来的(de)机遇(yù)，共同(tóng)推动(dòng)这一领域的(de)创新和发(fā)展。

　　嘉实文体娱(yú)乐基金经理王贵(guì)重在(zài)季报中也明确(què)表示，产业(yè)方向上，我们坚(jiān)定(dìng)的(de)看好人工智能对各个行业(yè)的改变。他还专(zhuān)门谈(tán)及(jí)，一季(jì)度进行了(le)一定比例的调仓(cāng)，方向上主(zhǔ)要(yào)是受益(yì)于人(rén)工智能的(de)计算机和传媒互联网行业(yè)。数字化的核心(xīn)逻(luó)辑是提(tí)高效率，而(ér)高(gāo)质量发(fā)展的核(hé)心在于效率的提(tí)升。

　　在谈到具体TMT行业的观(guān)点时，他针对(duì)半导(dǎo)体、数字化、互联(lián)网平台等提出自己想法。说到数字(zì)化时，表示其本(běn)质是利用技术的手段，提升(shēng)组织信息计算(suàn)、存储(chǔ)、传播的效率，这是(shì)一个长(zhǎng)期向上的(de)类消费(fèi)行业，在美(měi)国是一个(gè)和互联网行业一样大(dà)规模的产业。在中国，依然(rán)处于产业的早(zǎo)期，但是我们可以看到疫情背景(jǐng)下，大家越来越(yuè)意识到数字化的(de)重要性。而此轮(lún)数字(zì)化将会和人工智能(néng)深度融合，也会(huì)给中国(guó)公司带来发展的机会。目前(qián)整个板(bǎn)块(kuài)的估值(zhí)都到了历史(shǐ)最低(dī)的水(shuǐ)平。

　　此次是基金经(jīng)理首次(cì)利用人工(gōng)智(zhì)能完(wán)成(chéng)季(jì)报，也显示(shì)出(chū)人工智能(néng)确实开始方(fāng)方面面开始(shǐ)影(yǐng)响我们的(de)生活(huó)、工作等，是一个历史性大浪潮(cháo)。此前，也(yě)有(yǒu)基(jī)金公司积极(jí)拥抱AI，如鹏华基金投(tóu)资者教育基地宣布(bù)成为百度文心一言首批生(shēng)态合作(zuò)伙伴，鹏华基金投教(jiào)基地也(yě)将通过百度智能云接(jiē)入文心一(yī)言能力，致力(lì)于创新(xīn)投资者关系管(guǎn)理新(xīn)模式，提升(shēng)客户投资体(tǐ)验(yàn)感。

　　价(jià)值派(pài)、成长派

　　都积极布局(jú)AI领域

　　随着人(rén)工智能成为一季度市场热点，不少基金经理选择了积极参与布局(jú)，其(qí)中，除了科技(jì)成长派基(jī)金经(jīng)理，也(yě)不乏价值投资派基(jī)金(jīn)经理(lǐ)。

　　从上述(shù)嘉实(shí)文(wén)体娱乐一季(jì)报可以看出，该基金(jīn)一季度进(jìn)行了一定比例的调仓，方向(xiàng)上(shàng)主要是受益于人工(gōng)智能的(de)计算(suàn)机和传媒互联网行业。前十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股中，除了海(hǎi)康威视、金山办(bàn)公，其余神州泰岳、吉比特等8只个(gè)股均为一季度新进。

　　嘉(jiā)实文体娱乐(lè)一季报前(qián)十大重仓股

　　嘉实大科技研究总监、嘉实(shí)文(wén)体娱(yú)乐基金(jīn)经理王贵(guì)重(zhòng)表示，产业方向上，坚定看好人工智能(néng)对(duì)各个行业的改(gǎi)变。

　　“我们长期聚焦的三(sān)大需求(qiú)就是能(néng)源、信息、生命(mìng)。从而衍(yǎn)生(shēng)出看好的5大方(fāng)向，半导体、数字化、新能(néng)源(yuán)、互联网平台、创新药。我们认为，各个细分行(xíng)业(yè)的beta收(shōu)敛之后，竞争力会重新成(chéng)为最(zuì)重要(yào)的增长要素。另外，我们依(yī)然旗(qí)帜鲜明的看好港股的机会，特别是软件和互联网(wǎng)领(lǐng)域的机会。”王贵(guì)重表示。

　　实际上，除了(le)王贵(guì)重，在嘉实基金科(kē)技成长团队(duì)中，有不少基金经理(lǐ)明确(què)看好(hǎo)人工智能(néng)带(dài)来的投(tóu)资机遇。

　　比如，嘉实成(chéng)长增强基(jī)金经理陈涛在去年下半年(nián)开始增持(chí)软件(jiàn)，当(dāng)时基(jī)本处于估值、机构持仓的(de)历史底部的(de)位置。他认为，行业在(zài)信创、数(shù)字化(huà)、智(zhì)能化等(děng)长(zhǎng)期需求(qiú)刺(cì)激下将迎来3年以拼多多10几块的美瞳可以用吗，拼多多ovolook品牌美瞳上(shàng)的景气(qì)周期，也是为数(shù)不多处(chù)于(yú)成长前期(qī)、对标国际也(yě)还有巨大成长空(kōng)间的板块，长期坚定看好。

　　“这(zhè)一轮(lún)AI浪潮(cháo)将拉开(kāi)新(xīn)一轮(lún)科技创新(xīn)周期(qī)的(de)序幕，带来(lái)以(yǐ)十年为(wèi)维(wéi)度的(de)产业(yè)变革机会(hu拼多多10几块的美瞳可以用吗，拼多多ovolook品牌美瞳ì)，同时(shí)配合2023年一(yī)季(jì)度的复苏和(hé)业(yè)绩修复，以软件计算机为代表的(de)科技板块(kuài)内会持续有个股投(tóu)资机会。”李涛表示(shì)。

　　此外，嘉实(shí)股票投研CIO、嘉实新(xīn)能源新材料基金经理姚志鹏(péng)等也(yě)表(biǎo)示，未(wèi)来，毫无疑问(wèn)人工智能和可(kě)再生能源(yuán)将构成未来社会的基石。在当下(xià)，随着经济的企稳和(hé)新人工智能(néng)浪(làng)潮(cháo)的进入，未来新的(de)产业机会将进入新一轮(lún)的(de)爆发期。

　　谢治宇(yǔ)也(yě)是积极的一派。他在一季(jì)报中(zhōng)表示，随着(zhe)ChatGPT取(qǔ)得突破性的进展，由AI芯片、服(fú)务(wù)器、光(guāng)模块等子版块带动的人工智能、中字头(tóu)的(de)“中特(tè)估(gū)”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应(yīng)用端中游戏(xì)、影视(shì)等板块也(yě)实(shí)现较大幅(fú)度(dù)上涨。

　　一季(jì)度，他所(suǒ)管理的基金维持了较高仓(cāng)位，对人工智(zhì)能相关产(chǎn)业链进行挖掘，对有长期竞争力(lì)、应用(yòng)空间广阔的硬件和(hé)软件公司进(jìn)行(xíng)精选和(hé)布(bù)局。海康威视(shì)、澜(lán)起(qǐ)科技、中际旭创、晶晨股份新入(rù)兴全(quán)合润前十大重(zhòng)仓股名单，立讯精密、鹏(péng)鼎(dǐng)控股、芒(máng)果超媒、普洛药业退(tuì)出。其中，澜起科技、中际旭创，是2022年(nián)年(nián)末的0持仓(cāng)，直接(jiē)买到了(le)十大重仓股。兴(xīng)全合(hé)宜的重仓股(gǔ)上，也(yě)体(tǐ)现了(le)对(duì)人(rén)工智能相关产业链的挖掘。澜起科技、晶晨股份(fèn)进入(rù)十(shí)大重(zhòng)仓股。

　　兴全(quán)合润一(yī)季报前十大重仓股

　　莫海(hǎi)波的万(wàn)家品质(zhì)生活在一季(jì)度也进行了调仓换股，提(tí)高(gāo)TMT行业结构占比，减(jiǎn)持(chí)地产、军工比例，目前主要(yào)持仓(cāng)TMT、农林(lín)牧渔、军工为前三大持(chí)仓(cāng)，产品总仓位(wèi)90％以上。

　　具体来看，科大讯(xùn)飞、三六零、金山办公(gōng)、中科曙光(guāng)等4个(gè)TMT股票进(jìn)入前十大重仓股之列，招(zhāo)商(shāng)蛇(shé)口、保利发展退出十大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　兴全合润(rùn)一季报前(qián)十大(dà)重仓(cāng)股

　　对于(yú)调仓TMT行业(yè)的原因，莫海波(bō)表示，主要是基于对未(wèi)来2年数字经济的看好。随(suí)着(zhe)人口老龄化与经济发展模(mó)式(shì)转变，数(shù)据成(chéng)为新的(de)生(shēng)产(chǎn)要(yào)素，高(gāo)质量发展的核心在于全要素生产率的(de)提升，充分利用(yòng)好云(yún)计算、大数据、人(rén)工智能等(děng)底层技(jì)术，2023、2024年是(shì)AI+元年，AI具有较(jiào)好的产(chǎn)业逻辑，通过信息技(jì)术全方位赋能(néng)传(chuán)统行业，从(cóng)生(shēng)产(chǎn拼多多10几块的美瞳可以用吗，拼多多ovolook品牌美瞳)和服务端全面提升效率。

　　“数字(zì)经济(jì)涵盖底层(céng)的通信网络、算力、算法，以及多样化的行业应用(yòng)等(děng)，这是一个系统性工程，产业空间(jiān)较大、持续时(shí)间较长，是未来(lái)具有成长性的(de)行业(yè)之(zhī)一。”莫海波表示。

　　此外，建信(xìn)基金权益(yì)投(tóu)资(zī)部(bù)总经理陶灿管理的基金也重点布局了TMT或人工智能相关板(bǎn)块。比(bǐ)如，建信智(zhì)能生活在一季度继续调整了行业配置，降(jiàng)低了制造业(yè)、大金(jīn)融(róng)地(dì)产行业(yè)的配(pèi)置，增加了消费、TMT 板(bǎn)块的(de)配置，特别是重点布(bù)局了人工智能技术创新带来(lái)的相关产业趋势(shì)机会。

　　保留一(yī)份清醒

　　分歧声音开始显(xiǎn)现

　　不(bù)过(guò)，在人工(gōng)智(zhì)能极致(zhì)行情演绎下，也(yě)有基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)对AI保留了一份清醒。

　　泓德臻远(yuǎn)回报基金经理秦(qín)毅虽(suī)然在一季报中表达了(le)对人(rén)工智(zhì)能的重视，但(dàn)一季(jì)度(dù)并未加入对于AI领(lǐng)域的布局阵营。

　　他(tā)表(biǎo)示，过去一个季度中，以TMT为代表的科技板块走出(chū)了(le)轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为代表的人工智能成为了(le)主线。ChatGPT3.0的发布代表着大模型路线的成功，这一(yī)成功比之前(qián)几次的如AlphaGo等更具现实意义(yì)，因为本次的人工智能的(de)应用领域得到(dào)了极(jí)大的(de)拓展，模(mó)型具(jù)备(bèi)了(le)强大的(de)通用性(xìng)。这(zhè)属(shǔ)于科(kē)技(jì)史上的一次(cì)重大创新，未来(lái)多个行业将极(jí)大受益于这一技术(shù)的应(yīng)用(yòng)和(hé)普及。未来我们(men)应该更(gèng)加重视这一领域(yù)的研究(jiū)和投资。

　　泓德(dé)臻远(yuǎn)回报(bào)一季度前十大重仓股

　　坚(jiān)持低估值价值投资理(lǐ)念的丘栋荣在一季报中也提到了(le)对AI的看好(hǎo)，但(dàn)他的(de)基金持仓中也鲜少见(jiàn)到对相关板(bǎn)块的布(bù)局。他(tā)表示，除复合国家(jiā)安全(quán)自主(zhǔ)可控(kòng)和(hé)产业趋势外，今年(nián)市(shì)场高(gāo)度关注的以(yǐ)ChatGPT为代表的(de)大模型技(jì)术，有望开(kāi)启新一轮的科技创新周期(qī)，深入和广泛应用，将(jiāng)对IT产业产(chǎn)生更(gèng)大、更(gèng)持(chí)久的(de)需求拉动(dòng)，因(yīn)此，计(jì)算机、电子等(děng)偏成长行业(yè)的部分成长股是未来关注的方向之(zhī)一(yī)。

　　中庚价(jià)值领航一季度(dù)前十大(dà)重仓股:

　　嘉实(shí)品质发(fā)现基金(jīn)经理蔡丞丰表示，他注(zhù)意到市场(chǎng)在追逐ChatGPT热(rè)点资产时抛弃了(le)新(xīn)能源板块的非理(lǐ)性行为(wèi)，就如(rú)同去年(nián)三季度半导体及医药板块的抛售(shòu)，反而造就了(le)难得的(de)机会。“我们这时(shí)反(fǎn)而应该(gāi)加(jiā)大对能源板块机会的(de)挖掘。”

　　嘉实优(yōu)势成长基金经理孟夏虽然也认为，AI是(shì)不(bù)亚于(yú)互联网级别的(de)技术要(yào)素革命，或许我们已(yǐ)经(jīng)站(zhàn)在新(xīn)一轮(lún)科技(jì)浪潮带来的全球繁(fán)荣的开端。作为成长投资者，会积极学习和拥抱，非常庆幸(xìng)有(yǒu)生之年能看到AGI通(tōng)用(yòng)人工智能的雏形。但(dàn)她(tā)同时表示，也会(huì)努力(lì)在(zài)火热的行情面前保留一份清醒(xǐng)，大胆假设(shè)、小心求证，仔细甄别(bié)真正(zhèng)能(néng)够兑(duì)现(xiàn)长期业(yè)绩的(de)投资机会。

　　李晓星的(de)看法也颇(pǒ)为谨慎，他表示，AI产业(yè)的(de)发展不(bù)会一蹴而就，中间(jiān)也必(bì)然会有曲折，包(bāo)括数据隐私、伦理等(děng)潜在风险(xiǎn)，可能(néng)造成板块后续波动。正因为此(cǐ)，他在(zài)去年三四(sì)季度布(bù)局了不少人工智能相关的标的，在一季度对TMT板块有所减仓(cāng)，现(xiàn)在(zài)的配置大概(gài)率少(shǎo)于市场平均水(shuǐ)平。

　　“目(mù)前(qián)TMT板(bǎn)块的交易(yì)占比已经(jīng)超(chāo)过了40％。当然市场中有不少声(shēng)音说这次不一样，交(jiāo)易占比(bǐ)创新高代(dài)表了主线行情的确立，但我们还是认(rèn)为(wèi)太阳底下没(méi)有新鲜事，过度的热情在某(mǒu)个阶段总会消退。”李晓(xiǎo)星在(zài)银华心(xīn)怡(yí)一季报中表示。

　　“一季度的市场走势再次佐证了一个道理，即市场(chǎng)是难以预测的。迄今为止，表现(xiàn)最好的(de)是AI相关板块，这在今年初是(shì)想象不到的。就好比去年(nián)初(chū)我们想(xiǎng)象不到(dào)俄乌冲突，和后来(lái)的(de)疫情。”中(zhōng)泰资管基金经(jīng)理姜诚也在(zài)一季报中表示。

　　姜诚(chéng)认为，AI或许是科技发展(zhǎn)进程中最(zuì)重(zhòng)要的事件之一，但要搞清楚它对投资有哪些影响却很难。利润在(zài)产业(yè)链不同环节之(zhī)间将如何分配？市场当前认(rèn)为的受益环节是否能如愿受(shòu)益？它的“智能”水平达到了什么程度(dù)，以及(jí)渗透率(lǜ)将多快提升？都(dōu)是(shì)很容易让人(rén)兴奋、可细说起来又让人不明就里的难题。谈资和(hé)投资之间，隔着一道(dào)鸿沟。

　　在姜(jiāng)诚看(kàn)来，人工智能的(de)发展是一(yī)个长期因素，我(wǒ)们(men)还没有足够(gòu)的(de)把握去(qù)捕捉到它带(dài)来(lái)的投(tóu)资机会，但可以尽(jǐn)量回(huí)避它(tā)带来的伤害(hài)。以尽可(kě)能低(dī)的价格买(mǎi)尽可能好的资(zī)产，是我们(men)的投资目标。

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