钠电池产(chǎn)能规划从(cóng)0到10GWh再到18GWh，年(nián)赚1亿拟撬动54亿乃至(zhì)94亿投资，传艺科(kē)技是真跨界(jiè)还是(shì)奢望，飙涨后(hòu)又腰(yāo)斩(zhǎn)的股(gǔ)价似乎已经(jīng)给出(chū)注脚。

　　去年6月以来，萦绕(rào)在键(jiàn)盘生产商传(chuán)艺科技(jì)（002866.SZ）身(shēn)上的最大议题(tí)莫(mò)过于(yú)跨界(jiè)钠(nà)电池。

　　这个热门又令人遐(xiá)想的题材(cái)搭配公司释放钠电池项目进展的“积极主动(dòng)”，在(zài)2022年刺激着传(chuán)艺(yì)科技股价迅(xùn)速飙涨4倍(bèi)，甚至期(qī)间还祭出“七连板”和“五连(lián)板(bǎn)”妖(yāo)股走势。然去(qù)年末以来，抛(pāo)“利好消息”催涨(zhǎng)股(gǔ)价的套路(lù)完全失灵，股(gǔ)价又(yòu)在(zài)4个(gè)多月时间极速腰斩。即便是3月末扔出(chū)30亿(yì)元定(dìng)增预案投建年产5.5GWh钠电(diàn)池项目(mù)，传艺科技(jì)也只收获了短(duǎn)暂(zàn)的(de)上涨，而后再未掀起波澜(lán)。

　　钛(tài)媒体APP注意到，股价过山车(chē)式的(de)涨跌折射的(de)是(shì)市场(chǎng)对传艺科技高调跨界钠电赛道故事的怀疑：从宣布(bù)跨界(jiè)到(dào)现在，时间不(bù)过10多月，规划产能已经从0到10GWh再到(dào)18GWh，年赚1亿元的传艺科技如何撬动54亿元乃至(zhì)94亿元的投资成本？巨头环伺、落地产能骤(zhòu)增、锂(lǐ)价(jià)持(chí)续(xù)下行，在愈(yù)加拥挤的(de)赛道上，夸下海(hǎi)口的(de)产能又该如何消化？过(guò)往(wǎng)投资(zī)计(jì)划频频“跳票”、实际效益与预(yù)期(qī)天(tiān)差地别等(děng)“黑(hēi)历史”在前，“大跃(yuè)进”的新项目如何让人信服(fú)？

　　跨界钠电池(chí)，股价“过山(shān)车”

　　早在(zài)20世纪(jì)70年代(dài)，钠离子电(diàn)池(chí)便与锂离(lí)子(zi)电池同(tóng)时期萌(méng)芽，但由于钠电负极嵌(qiàn)钠能(néng)力较弱、钠电池能量密度较(jiào)低(dī)，导(dǎo)致其研发(fā)进度(dù)大大(dà)落后(hòu)于了锂电池。直到2020年后，随着(zhe)钠电(diàn)关键技术完成(chéng)突破以(yǐ)及锂价(jià)不断飙升，钠电才作为锂电“备胎”之一重回人们重视。尤其2021年7月，宁(níng)德时代推出第一代钠离子电池，掀起钠电风潮，并将风口(kǒu)带(dài)到了A股市(shì)场(chǎng)。

　　时值2022年锂价(jià)暴涨，A股钠电炒作如日(rì)中天(tiān)之际，传艺科技于去年(nián)6月(yuè)22日(rì)晚间高调宣布入局。彼(bǐ)时的公告显示，公司拟投资3000万(wàn)元通过全资子公司江苏智(zhì)纬电子科技有限公(gōng)司（以下简称(chēng)“智纬电(diàn)子(zi)”） 同海盈汇鑫企业、自然(rán)人(rén)杨磊和(hé)杨(yáng)崇义合(hé)作设(shè)立控股孙公司江(jiāng)苏传(chuán)艺钠(nà)电科技(jì)有限公司(sī)（公司持股75％，以下(xià)简称(chēng)“传艺钠电”）。

　　公告出，传艺(yì)科技旋即涨停，当日盘后公(gōng)司迫不及待召开电话会议，向合计64名(míng)分析师和个(gè)人投资者披露跨界钠电(diàn)的各种细节(jié)。根(gēn)据(jù)规划，传艺科(kē)技钠电(diàn)池项目中试(shì)线2022年投(tóu)产，一(yī)期2GWh的产能2023年投产，二期计划新建8GWh的产能(néng)。

　　撂(liào)下电话，股(gǔ)价(jià)更加(jiā)疯涨。加上6月23日的涨停，传艺科技宣布跨界后一口(kǒu)气(qì)收出7个(gè)涨停板(bǎn)，市值快(kuài)速实现翻倍(bèi)。

　　传艺科技日K线图，来源(yuán)：wind

　　有了钠电(diàn)消息(xī)催(cuī)涨股价的(de)前车在(zài)前，传艺科技(jì)开始(shǐ)有(yǒu)意(yì)无(wú)意地“主动”披露(lù)钠(nà)电项目进展(zhǎn)，而公司股(gǔ)价(jià)也往往在公(gōng)告披露(lù)后录得大幅(fú)上涨。去年(nián)12月(yuè)5日盘中，公司股价一度摸高至54.44元/股，相(xiāng)较(jiào)于跨界钠电(diàn)池(chí)前(qián)10元/股左右的温吞股(gǔ)价，不到半年的时间已翻了逾5倍。

　　但此后，公司(sī)股价开始(shǐ)掉头向下，无论其如何(hé)发布(bù)“利好”消息，股价(jià)也再难掀大风浪，反(fǎn)而随着时间的推移，迅速(sù)回落(luò)。截至(zhì)4月(yuè)20日收盘，报28.14元/股，4个(gè)嘉祥县属于哪个市 济宁嘉祥是不是很穷多月时间已经较高点腰斩(zhǎn)。

　　值(zhí)得一提的是，由于在2022年(nián)6月23日盘后，公(gōng)司迫切(qiè)召开电话会并在《投(tóu)资(zī)者关系活动记录表》中对(duì)外发布钠(nà)电(diàn)池业(yè)务未来规划、技术水平等涉及公(gōng)司经(jīng)营(yíng)的重(zhòng)大信息，但直至2022年(nián)7月9嘉祥县属于哪个市 济宁嘉祥是不是很穷日才正式通过《关于对深(shēn)圳证券交易所关(guān)注(zhù)函回复(fù)的公告》补充披露相关(guān)事项，传艺科技及公(gōng)司(sī)董事长兼(jiān)总经理邹伟民、时任董秘许小丽(lì)还遭深交所通报批评。

　　产能“大跃(yuè)进”，钱从哪里来？

　　回看传艺科技(jì)股(gǔ)价“过(guò)山车”式上下，背后纵有游资推波助澜，但归(guī)根(gēn)结底还(hái)是其资金有(yǒu)限与钠电产能(néng)规划“大跃进”不匹配(pèi)无法让市场信服造成的。

　　根据公司定增预案，钠电(diàn)池二期(qī)5.5GWh项目建(jiàn)成后，公司产能将达到10GWh。而根据公司此前对(duì)交易所回复函和2023年度定增预案(àn)，公司规划的(de)10GWh钠电池项目(mù)的投(tóu)资(zī)成本约54亿元。其中，土地(dì)购置及厂房成本(běn)约4亿元，10GWh产能需投(tóu)入的装(zhuāng)修及设备成本约(yuē)50亿元。

　　实际上，传艺科技规划的钠电产能远不止这公(gōng)告出来的10GWh。据传艺钠电官微消(xiāo)息，公(gōng)司董(dǒng)事长邹伟民4月16日在(zài)公开场合演讲时提到，“2022年7月，公司决定(dìng)，发挥资(zī)金优势，投资50亿元，新征410亩土地(dì)，用30个月的时间，新上钠(nà)离子电池全供应链项目，逐步(bù)形成年产3万吨正(zhèng)极材料、4万吨负(fù)极材料、18GWh钠离子电池(chí)、15万(wàn)吨(dūn)电(diàn)解液的(de)生产能(néng)力；2022年(nián)10底，中试线已经竣(jùn)工投(tóu)产；目前，4.5GWh量产线已经开始试(shì)产(chǎn)试销(xiāo)，6月底(dǐ)有望批量生产(chǎn)。”

　　邹(zōu)伟(wěi)民(mín)公开演讲时提到的(de)钠电产(chǎn)能规(guī)划，来源：传艺钠(nà)电官微

　　若按邹伟民的(de)说(shuō)法，传艺科技在上述的54亿元资金外，还需要更多资金，仅另外8GWh钠电池就需要40亿元的投入。

　　但现实(shí)是，传艺科技主营(yíng)式(shì)微(wēi)，年赚1亿(yì)元的盈利水平显然难以撬动动辄几十(shí)亿(yì)的项目。

　　传(chuán)艺科技主营输入类(lèi)设备和印制电路板（PCB）两大类消费(fèi)电子零组件，具体包括笔记本/台式机电(diàn)脑(nǎo)键盘、触控模组和鼠(shǔ)标等输(shū)入类设备及通讯(xùn)用板、消费电子、计算机用板等(děng) PCB 产品(pǐn)。

　　2017年(nián)上市(shì)以来公(gōng)司经营规(guī)模不断扩大，营收(shōu)从2017年的6.69亿元起(qǐ)步，逐年递增，到2022年达到19.99亿(yì)元，翻了近(jìn)3倍(bèi)。但盈利并未同步，上(shàng)市当年公司归母净利润(rùn)就下(xià)滑13.60％，只有(yǒu)7776.63万元。之后(hòu)随着行业式微，公司(sī)盈(yíng)利水平起起伏伏，到2022年(nián)也仅1.15亿元，相较于2017年仅增长了47.90％。而(ér)早在2016年，公司盈(yíng)利就已经达到了9000万元，净利润增长乏力可见一斑。

　　传艺科技(jì)业绩变动情(qíng)况，来源：wind

　　盈利陷入瓶颈，账上的资金(jīn)也并不宽(kuān)裕(yù)。2022年(nián)，公(gōng)司经营活(huó)动产生的现金流量(liàng)净(jìng)额4.46亿元；截至去年末，公司(sī)货币资(zī)金仅(jǐn)2.87亿元，短期借款8.41亿元；应收账款5.90亿元，应付账款4.56亿元(yuán)。

　　那两年(nián)半(bàn)内要拿出54亿元乃至94亿元(yuán)以上(shàng)的(de)资金投资钠(nà)电，钱(qián)从哪里来？

　　在2022年7月9日给(gěi)深(shēn)交(jiāo)所的(de)回函中，传艺科技(jì)曾详(xiáng)细披露过2GWh项目资金(jīn)来源：截至2022年5月31日，公(gōng)司可用于钠离(lí)子(zi)电池(chí)项目的(de)自有资金仅1.61亿元，银行(xíng)授信未使用额度(dù)10.27亿元(yuán)，足见(jiàn)其在投资钠电项目时自有资金的“捉襟见肘”。

　　来源：传艺科技(jì)给(gěi)深交所的回函

　　很(hěn)明显，一开始规划的一期2GWh产(chǎn)能，传艺科技就(jiù)是(shì)准备靠银行贷(dài)款(kuǎn)解决。后一(yī)期产(chǎn)能增加(jiā)到4.5GWh，投(tóu)资额增加(jiā)10亿元左(zuǒ)右，同样仰仗(zhàng)银行(xíng)贷款(kuǎn)。今(jīn)年(nián)3月30日(rì)公司公(gōng)告(gào)称，传艺科技及子(zi)公(gōng)司(sī)拟向工商银行、农业银(yín)行等组成的联合银团(tuán)申(shēn)请不超过20亿元(yuán)的项目贷款，用于公司钠电池项目。根据最新的调研(yán)记录，“截(jié)至目前，牵头银行已审批通过，参(cān)团银行(xíng)处于正常的审批流程中。”

　　一期靠贷款，二(èr)期(qī)谋(móu)定(dìng)增(zēng)。今(jīn)年3月30日，公司披露《2023年度向特定(dìng)对象发行股票预案》，拟募(mù)资不超(chāo)过30亿元，其中的24亿(yì)元拟投入(rù)钠电池制造二期项(xiàng)目，剩余(yú)6亿元(yuán)补流。

　　根(gēn)据测算，二(èr)期5.5GWh项(xiàng)目(mù)总(zǒng)投资额为27.47亿(yì)元(yuán)，除了定增的24亿元(yuán)外，还有(yǒu)3.47亿元的缺(quē)口。而为(wèi)补这部分缺口，传艺科技甚至将2020年定增募投资金中的(de)1.75亿元变更用于该项目。

　　简单加总便知，家(jiā)底不厚，传(chuán)艺(yì)科(kē)技10GWh钠电项目只能依(yī)赖融(róng)资。至于上述邹伟民公开演讲时(shí)提到的(de)另外8GWh的(de)项目(mù)资(zī)金来源，钛媒体APP向公(gōng)司(sī)求(qiú)证，但截至发稿，仍未(wèi)获(huò)回(huí)复。

　　锂价暴跌，钠(nà)电还(hái)有(yǒu)优(yōu)势(shì)吗？

　　“今(jīn)年销(xiāo)售(shòu)不低(dī)于10亿元(yuán)，整个钠电(diàn)池全供应(yīng)链项(xiàng)目计划到2024年(nián)末全(quán)部(bù)竣工投产，达(dá)产达效后，可实现(xiàn)年销售250亿元。”若传艺(yì)科技的(de)钠电(diàn)项目真如邹伟(wěi)民(mín)在(zài)近日的演讲(jiǎng)中所言照进现实，几年后公司营收将在(zài)当前基础上翻十几倍。但近来腰斩的股(gǔ)价显(xiǎn)示，市场对(duì)这个故事并不再买(mǎi)账，除了资金实力有限公司外，核心还在(zài)其大(dà)干快(kuài)上后(hòu)产能如何消化的问题。

　　毕竟，在(zài)钠电池商业化元年的2023年(nián)，包括(kuò)宁(níng)德(dé)时代、中科海纳、亿纬锂(lǐ)能、雅迪等诸多巨头在内，已纷纷发产品、量产(chǎn)并大(dà)建产能，竞争者(zhě)初露威胁，赛(sài)道已然开(kāi)始拥挤。

　　尽管就披露的(de)参(cān)数和性(xìng)能来(lái)看(kàn)，传(chuán)艺钠电(diàn)的(de)钠电(diàn)池与巨头们不相(xiāng)上下，但宁德时代落地奇瑞车型、华语(yǔ)新(xīn)能源配套(tào)雅迪极钠S9等表明，大佬们已(yǐ)经走在前(qián)面，率先在两轮电动(dòng)车和(hé)低速电动车领域(yù)实现装车应(yīng)用。而传(chuán)艺(yì)科技除了(le)在岁末(mò)年(nián)初公(gōng)告与中祥航业、江苏新(xīn)能源、德博新能源签订项目合作或战(zhàn)略合作(zuò)协议(yì)外(wài)，并未(wèi)官宣(xuān)重点客(kè)户(hù)。

　　每每(měi)有(yǒu)投资者问及客(kè)户情况(kuàng)时(shí)，公司都以“目前订单下游运(yùn)用覆盖储能、低速电动车及电动工(gōng)具等多个领(lǐng)域”“公(gōng)司钠离(lí)子(zi)电池送样后客户的反馈普遍较为(wèi)良好，并已与(yǔ)多名(míng)客户签订了销售(shòu)订(dìng)单”“公司已与多(duō)家(jiā)知名(míng)两轮电动车(chē)品牌开展(zhǎn)送样和合作意向洽谈等工作”等进(jìn)行回复。至于(yú)具体的客户名称和订单金额，一直语焉不详。

　　且2023年，钠电池(chí)产能落地(dì)正数倍级增长。上海(hǎi)钢联新能源(yuán)事业部钠电(diàn)池(chí)分析师汪奇告诉钛媒(méi)体APP，2022年钠(nà)电池项目落地产能有(yǒu)3GWh左右，预计2023年(nián)落地(dì)产能将(jiāng)达到(dào)13-15GWh。ICC鑫(xīn)椤(luó)资(zī)讯(xùn)最新发(fā)布数据(jù)则称，到2023年底，预计钠电池产能(néng)将增加至21GWh。无(wú)论是哪种预测，今年钠(nà)电池落地产能大(dà)幅增加已可预见。

　　“参(cān)考锂电(diàn)池行业产(chǎn)能利用率，钠电池落地的(de)产能中可(kě)以实现装机(jī)的在4-5GWh左(zuǒ)右，而铅酸电(diàn)池的市(shì)场规(guī)模接近40GWh。前期用(yòng)于两轮车的(de)钠电池不到5％，后面成本降下来才(cái)会有较大比例(lì)的替代。”汪(wāng)奇认(rèn)为，今年钠电池(chí)只会小批量应用到多元化(huà)场景。

　　然传(chuán)艺科技却(què)十分自信，其在调(diào)研记(jì)录中预(yù)测，预(yù)计2023年(nián)公司实际(jì)出货量在(zài)2GWh-3GWh，相当(dāng)于其占去(qù)了(le)2023年钠(nà)电池(chí)市场的(de)绝大部分份额(é)。

　　来源：传艺科技2023年1月9日投资者(zhě)关系活动记录表

　　需要注(zhù)意(yì)的(de)是，沉(chén)寂多(duō)年的钠电池是在此前锂(lǐ)价飙涨的背(bèi)景(jǐng)下作为“替代”而(ér)被推到台前(qián)的(de)，去年(nián)底(dǐ)以来，碳酸锂价格持续下行(xíng)，4月20日(rì)电碳价(jià)格均价已(yǐ)经跌至18万元/吨。一时(shí)间，锂(lǐ)价持续下(xià)跌会否(fǒu)影响钠电(diàn)池商(shāng)业化进程的讨论甚嚣尘上。

　　中科院(yuàn)院士欧(ōu)阳明高(gāo)近日就表示：“钠电池能够起到对(duì)锂电池(chí)的(de)平衡(héng)作(zuò)用，平衡锂价，保证锂资源的供应(yīng)安全，不太可能成为主流。锂价一便宜，就会(huì)让(ràng)钠离子(zi)的发展(zhǎn)陷(xiàn)入被动。”但他也(yě)强(qiáng)调，“钠离子技(jì)术(shù)一定要发展，因为(wèi)它是锂离子电池(chí)的一个有益的补充。”

　　汪奇(qí)称，锂电和钠(nà)电(diàn)建设(shè)成(chéng)本(běn)接近(jìn)，目前(qián)三(sān)元钠电量产(chǎn)的生(shēng)产成本在0.45-0.5元/Wh，铁(tiě)锂电池在0.5元/Wh左右。其(qí)进一步(bù)向(xiàng)钛媒体APP分析，“钠离子电(diàn)池性(xìng)能(néng)比较接近(jìn)磷酸铁(tiě)锂电(diàn)池，高能量密(mì)度的也接近三元523电池。目前电碳价格下跌(diē)至16-18万元/吨，锂电池(chí)成本大幅(fú)下降40％以上，所以目前已经和钠电池成本(běn)基本相(xiāng)当；而由于锂原料价格大幅(fú)下(xià)降(jiàng)，目前铁(tiě)锂(lǐ)和(hé)锰酸锂等电(diàn)池成本已经优(yōu)于钠电(diàn)池(chí)。今年碳(tàn)酸锂价格(gé)在20万以下时，锂电(diàn)池对钠电池有明显(xiǎn)优势。”

　　当然(rán)，市场普遍认为钠电(diàn)池还有降本(běn)的空(kōng)间。兴储世纪总裁助理刘继茂就告诉钛媒体(tǐ)APP，“待产业链完善后，规模量产后钠(nà)离子(zi)电池正、负极材(cái)料价格可降(jiàng)至5万(wàn)元/吨甚至以下(xià)，钠离子电池的(de)理论BOM成本将低至0.40元/Wh。长期来看(kàn)碳(tàn)酸(suān)锂存在(zài)降价(jià)可能，但只要碳酸锂价格高于15万元/吨(dūn)，钠离子电(diàn)池的(de)成(chéng)本优(yōu)势就依然(rán)存(cún)在，并且随着技术不断发展、产业不断成(chéng)熟(shú)，钠离(lí)子电池的降本空间有望进一步打开(kāi)，该成本临界点仍(réng)有进一步(bù)下探的可能。”

　　汪(wāng)奇也称，明(míng)年钠(nà)电产业(yè)规(guī)模化完(wán)成后，能(néng)和锂离子电池的成本拉开差距，接近铅(qiān)酸(suān)电池的成本。但能量密度的限制，使得碳酸锂价格在15万以上(shàng)时，成熟后的钠(nà)离子电池(chí)有一定优势；碳酸锂价格(gé)在(zài)10万左右及(jí)以(yǐ)下(xià)时(shí)，钠离子电池在(zài)动力领域优势较小。

　　钛媒(méi)体APP注意到，包括(kuò)传艺科(kē)技在(zài)内，诸多入局钠电池的企业都(dōu)言锂价下跌无碍钠(nà)电池(chí)商业化进程(chéng)。但随着锂价持续下降，钠电池利(lì)润率下(xià)降或也是必然的(de)。

　　以传(chuán)艺科技为例(lì)，其在1月9日(rì)的调研记录中曾(céng)表示，公司(sī)钠电(diàn)池定价主要根(gēn)据(jù)碳酸锂的价格，一般给(gěi)到客(kè)户的价格比(bǐ)磷酸铁锂(lǐ)便宜25-30％，且定价会(huì)随碳酸锂价格(gé)波(bō)动而波动(dòng)。

　　缺乏长(zhǎng)远投(tóu)资定(dìng)力 过往项目(mù)频(pín)频“跳票”

　　资(zī)金和产能消(xiāo)化之外，市场还担忧传艺科(kē)技项目(mù)投资的定力。

　　尽管(guǎn)公司对(duì)进军(jūn)钠电领域雄(xióng)心勃勃，然而(ér)钛(tài)媒体APP梳理其过(guò)往投资履(lǚ)历(lì)发现，传艺(yì)科(kē)技在投资上缺(quē)乏长远定(dìng)力，临时“跳票(piào)”甚至终止募投计划可谓“家常便饭(fàn)”。

　　2017年4月，传艺(yì)科技IPO募资(zī)4.81亿元，其中将2.98亿元投向FPC生产项目，9418.08万元(yuán)投(tóu)向薄膜线路(lù)板(bǎn)生产(chǎn)线技(jì)改并扩产项目。然2018年4月公(gōng)司(sī)就变(biàn)更募资(zī)用途(tú)，将FPC生(shēng)产项(xiàng)目未用的(de)资金1.20亿元和(hé)1.04亿元分别用于3D玻璃面板生产(chǎn)项目(mù)、轻薄型键盘生产项(xiàng)目，已经使用(yòng)了7737.67万元(yuán)募资的FPC生产项目则(zé)被(bèi)终止(zhǐ)。

　　2019年8月，又将薄膜(mó)线路板生产线技改并扩产项(xiàng)目(mù)的实(shí)施(shī)地(dì)点从一厂搬迁至(zhì)二厂；2021年6月，再将(jiāng)该(gāi)项(xiàng)目的实施地点变更为重庆市合川区(qū)工业园区(qū)核心区高阳路(lù)30号，实施主体则从传艺科技变为全资(zī)子公司重庆营志。

　　2020年12月，IPO募投项目则再生变。公(gōng)司终(zhōng)止实(shí)施3D玻璃面板(bǎn)生产项目（已投入募资7445.13万(wàn)元(yuán)），并将该项(xiàng)目剩余(yú)资金(jīn)全部投入轻(qīng)薄型键盘生产项目的建设，并将(jiāng)后者的产(chǎn)能从1600万(wàn)台提升(shēng)至2240万台。

　　2020年(nián)8月，传艺科(kē)技再融资(zī)，定增募(mù)资6亿元，其中的(de)4.20亿元用于年(nián)产18万平方(fāng)米中(zhōng)高端印制电路板建设项目。但次年6月，公(gōng)司(sī)将(jiāng)该项目中的SMT工序实(shí)施(shī)地点由江苏省高邮市经开区凌波路33号改建至江苏(sū)省高邮市经(jīng)开(kāi)区凌波路49号的(de)闲(xián)置厂(chǎng)房；2023年3月，传艺科(kē)技再(zài)“变卦(guà)”，又将该项目剩余募(mù)资（已(yǐ)投入募资2.41亿元(yuán)）1.75亿元(yuán)变(biàn)更用于投(tóu)入“钠离(lí)子电池制造(zào)二期5.5GWh项目”。

　　频频(pín)变更(gèng)募投计划的地点、资金乃(nǎi)至项目，直(zhí)接的(de)后果就是原有的(de)投(tóu)入(rù)打水飘、投资效率(lǜ)低下以(yǐ)及(jí)建成项(xiàng)目实际效(xiào)益与预计天差地别。

　　根据招股(gǔ)书，薄膜线路板生(shēng)产线技(jì)改并扩产项目建设期仅12个月，达(dá)产(chǎn)年(nián)可实现(xiàn)销售收(shōu)入2.24亿元(yuán)。定期报(bào)告显示(shì)，2018年6月30日，该项目就已经建成。但2019年-2022年，该项目的效益(yì)分别(bié)仅283.41万元(yuán)、447.55万元(yuán)、948.94万元(yuán)和(hé)2599.93万元(yuán)。

　　而根据定增方案，年(nián)产18万平方米(mǐ)中高端(duān)印制电路板建设(shè)项(xiàng)目建设期也(yě)仅(jǐn)12个月(yuè)，预计达产年(nián)实(shí)现(xiàn)营收7.48亿元，项目(mù)净利(lì)润1.31亿(yì)元。然两(liǎng)年多时间过去了(le)，截(jié)至2022年12月31日，该(gāi)项目投资进度也仅(jǐn)57.26％。2021年、2022年该项目效益分别(bié)为-1091.61万元、2300.17万元，与当初的预期相去甚远。

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