今年(nián)AI波澜壮阔的(de)大(dà)行情之下，引(yǐn)发了全(quán)行业所有基金经理关注，而公(gōng)募(mù)基金2023年(nián)一季报揭开了基金经理的观(guān)点和真实(shí)持仓(cāng)。

　　一季(jì)报显示(shì)，蔡(cài)嵩松所管理(lǐ)的诺安积极回(huí)报基金，一季度主要(yào)投资在人工(gōng)智(zhì)能、算法、应用、算(suàn)力端(duān)等(děng)领(lǐng)域，因抓住了(le)市(shì)场(chǎng)机遇实现了超62％的(de)收益，成为(wèi)今年以来业绩最领先的主动权(quán)益基金。同时，较好的(de)业绩也让这只冠军(jūn)基(jī)金一季度规(guī)模暴增超900％。

　　不仅(jǐn)蔡嵩松，AI板块(kuài)在一季度也吸引(yǐn)了多位明(míng)星(xīng)基金经理(lǐ)的关注目(mù)光。

　　兴(xīng)证全球(qiú)谢治宇就(jiù)在一季报表示(shì)，一季(jì)度在人工智能(néng)相关产业链(liàn)进行挖(wā)掘，对有长期竞争力(lì)、应(yīng)用空(kōng)间(jiān)广阔的(de)硬(yìng)件和软件公司进(jìn)行精选和布(bù)局。

　　蔡嵩松：积极拥抱(bào)人(rén)工智能

　　开年以来(lái)，计算(suàn)机行业(yè)在人工智能板块的带动下，走出了(le)波澜壮(zhuàng)阔(kuò)的行情。因抓住市场机(jī)遇(yù)，业(yè)绩一(yī)路领跑，诺安基金蔡嵩松的知名度(dù)更上(shàng)一层楼。

　　他(tā)在一季度积极(jí)拥(yōng)抱(bào)AI，所(suǒ)管理(lǐ)的诺安(ān)积(jī)极(jí)回报成为2023年(nián)表现最强的(de)主(zhǔ)动权益基金，最新观点备受市场关(guān)注。

　　蔡(cài)嵩松写道(dào)：随着(zhe)chatgpt的问世，人工智能出现了(le)突飞猛进的发展，将影(yǐng)响(xiǎng)几乎我们所有(yǒu)的(de)行业(yè)，或将成为未来(lái)最强的产业趋势。

　　他还提到，海外引领(lǐng)，从(cóng)算法(fǎ)大模型持(chí)续(xù)迭代(dài)，到各种应用接(jiē)入(rù)AI，再到算(suàn)力芯片的(de)突飞猛进，产业进展迅速(sù)。国内(nèi)厂商也纷纷开展(zhǎn)结合自身业务(wù)的人工智能领(lǐng)域的(de)研(yán)究，在股(gǔ)价飞涨(zhǎng)的(de)背后，是相关公司在产业(yè)端的(de)积极布局，人工智(zhì)能浪潮不可逆。

　　他(tā)也(yě)直言，诺安积极(jí)回报基金一季度(dù)主要(yào)投(tóu)资在人(rén)工智能领域，算法、应用(yòng)、算力端都有(yǒu)相应布(bù)局。

　　从诺安积极(jí)回报白面水鸡是几级保护，白面水鸡是保护动物吗(bào)的持仓看，前十大重仓(cāng)股进(jìn)行了(le)较大(dà)幅度的调整(zhěng)。相较去年底，除了中微公(gōng)司、沪硅产业仍(réng)出现在其前(qián)十大(dà)重(zhòng)仓股之列(liè)外，其(qí)他重仓股全部换(huàn)，新进(jìn)了长(zhǎng)川科技、华海(hǎi)清科(kē)、盛美(měi)上海、拓荆科技、韦尔股份、浪潮信息、中芯(xīn)国(guó)际、江波龙。

　　其重仓股不(bù)少在2023年表现(xiàn)神勇，如诺安积(jī)极回报的头号重仓股(gǔ)中微公(gōng)司，截至4月21日，今年(nián)以来涨幅达到87.74％。浪潮信息更是年内拥有超100％的(de)涨幅，而华海清科、拓荆(jīng)科技、江(jiāng)波(bō)龙(lóng)等年内涨幅(fú)也超60％，这些表现(xiàn)较好的重(zhòng)仓(cāng)股推动基金(jīn)净值(zhí)大涨(zhǎng)。

　　从股(gǔ)票(piào)仓位来(lái)看，诺安积极回报并没有保持去年(nián)底的高仓(cāng)位，一(yī)季度末(mò)仓位仅(jǐn)84.29％，处于中性水平。去年三、四季度基本保持在90％以上的(de)仓位(wèi)水平，去年(nián)三(sān)季末、四季末分别(bié)为92.23％、92.4％。在2022年二季末，股票仓位(wèi)一度低(dī)至(zhì)0.12％的水平。

　　不过，蔡嵩松管理(lǐ)的另外一只基金诺安成(chéng)长并没有太大(dà)变(biàn)化，前十(shí)大重仓股相(xiāng)较去(qù)年底(dǐ)变化很小，仍重(zhòng)点(diǎn)布局(jú)卓胜微、中(zhōng)微公(gōng)司、圣邦股份、北方华创等。

　　蔡(cài)嵩松在(zài)诺安成长的一(yī)季报(bào)中写(xiě)道(dào)，主(zhǔ)要布局芯片板(bǎn)块，在当前(qián)的市场位置，迎接(jiē)即(jí)将到来的科技大行情。

　　他还谈及芯片板块的(de)两大细分领域，在一季度(dù)都到了临近(jìn)拐点的(de)阶段(duàn)。

　　首先是(shì)芯片设计板块，从2021年四(sì)季度开(kāi)启的芯(xīn)片产业下行周期，随着疫情(qíng)落下帷(wéi)幕，在(zài)今年一(yī)季度拐点(diǎn)将至。产业端一季度库存水平(píng)接(jiē)近正常(cháng)，各厂(chǎng)商(shāng)二季度毛利率水平见底。伴随着疫后经(jīng)济恢复，未来需(xū)求端将对设计板(bǎn)块持(chí)续拉动。

　　同时我(wǒ)们应该觉察到，随着(zhe)chatgpt的(de)问(wèn)世，人(rén)工智能出现了(le)突飞(fēi)猛进的发展，将影响(xiǎng)几乎我(wǒ)们所有的(de)行业，或将(jiāng)成(chéng)为(wèi)未(wèi)来最强(qiáng)的(de)产业趋势(shì)。海外引(yǐn)领，从算(suàn)法大模型持续迭代，到各种应用接(jiē)入AI，再到算(suàn)力芯(xīn)片的突飞猛进，产业进(jìn)展迅速(sù)。而算(suàn)力几何(hé)级(jí)的(de)增(zēng)长和边缘侧硬件(jiàn)的拉(lā)动，都是未来芯(xīn)片(piàn)需求的(de)重要(yào)增长。新需(xū)求将让芯片周期拐点提前到来。

　　另外一个重要板块(kuài)是芯(xīn)片设(shè)备(bèi)材料EDA，美国对中国半(bàn)导体的制裁(cái)已经到了穷(qióng)途末(mò)路(lù)的地(dì)步，暨2022年10月(yuè)7日(rì)美国半导(dǎo)体出口新法(fǎ)案(àn)对我国晶圆厂极限施(shī)压之后，进一(yī)步(bù)的制裁已经(jīng)乏善可陈。国内晶圆(yuán)代工厂一(yī)方面(miàn)加(jiā)速扩产成熟制程，另一方面(miàn)在国内设备厂商的配合下(xià)，继续研发攻克先进(jìn)制(zhì)程(chéng)。虽(suī)然美国(guó)的制裁对我国先进制程的扩(kuò)产造成了(le)一定的影(yǐng)响，但是另外一个角度看，芯(xīn)片设备(bèi)的国产化率却取得了突飞(fēi)猛进的增长。在全球晶圆扩产(chǎn)处于下行周期的大背景下，国产(chǎn)替代进(jìn)程加速对设备材(cái)料(liào)EDA板块的拉动(dòng)，很可能(néng)会超预期。

　　冠军(jūn)基(jī)金规模(mó)“一口气”增长(zhǎng)913.85％

　　受益于业绩一路领(lǐng)跑，冠军基金(jīn)的规模也(yě)出(chū)现迅猛增长(zhǎng)。

　　数据显示(shì)，截至(zhì)4月21日(rì)，蔡嵩(sōng)松管理(lǐ)的诺安积极回报A以62.04％的收益(yì)，成为2023年以来业绩最强的(de)主(zhǔ)动权益基金。这一业绩还是受到(dào)4月21日(rì)AI、半导体(tǐ)等领域大跌影(yǐng)响，若截至4月20日，该基金业绩(jì)超(chāo)过72％，一路涨势如虹。

　　较好的(de)业绩(jì)也让这只(zhǐ)冠军(jūn)基(jī)金(jīn)一(yī)季度规(guī)模暴增超900％。数据(jù)显示，诺安积极回报(bào)去年底的规模仅0.7亿元(yuán)，而(ér)一季度末(mò)规模已(yǐ)达(dá)到(dào)7.11亿(yì)元(yuán)，增幅为(wèi)913.85％。相较其2023年(nián)一季度的净值涨幅，这一规(guī)模暴涨更多来(lái)自于投资者申购。相关(guān)蔡嵩松以(yǐ)及(jí)诺(nuò)安积(jī)极回报基(jī)金的话题也屡见报端，成为基(jī)民(mín)热议的话题(tí)。

　　同样，受(shòu)益于净(jìng)值大(dà)涨以及投资(zī)者申购，蔡嵩松(sōng)管理的(de)5只(zhǐ)基(jī)金(jīn)在一季度规(guī)模均出现上涨，除(chú)了诺(nuò)安积极(jí)回报之(zhī)外，2023年业(yè)绩超(chāo)40％的诺安优(yōu)化(huà)配置同样规模暴增，从去年底(dǐ)的0.77亿(yì)元增加到1.48亿元，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩松所(suǒ)管理基(jī)金(jīn)的总规(guī)模也(yě)从去年底的(de)293.25亿元增长到一季度末的331.33亿元，幅度为(wèi)12.95％，成为(wèi)一(yī)季度末“300亿基金经理俱乐(lè)部”中的一(yī)员。

　　谢(xiè)治宇：对人工智(zhì)能相(xiāng)关产业链进行(xíng)挖掘

　　作(zuò)为(wèi)兴证全球基金分(fēn)管投(tóu)研的副(fù)总，市(shì)场上管(guǎn)理规(guī)模超过700亿的基金(jīn)经(jīng)理，谢治宇一季度调(diào)仓换股(gǔ)方向也受到(dào)市(shì)场关注(zhù)。

　　从最新一季报披露(lù)情况看，谢治宇主要加(jiā)仓半(bàn)导(dǎo)体及光模块(kuài)相(xiāng)关板(bǎn)块(kuài)，他也坦言在一季度主要对对人工智能(néng)相关产业链进行了(le)挖掘。

　　他管理的兴全(quán)合润基金一(yī)季度新进了海康威视(shì)、澜起科技、中际(jì)旭创、晶晨股份四只个股，几乎全部是与AI、半导体、光模块方向相(xiāng)关。

　　其中，安(ān)防龙头——海康威(wēi)视在2022年已将(jiāng)AI技术(shù)应用于设备检测(cè)、产(chǎn)品(pǐn)盘点、安(ān)检等多(duō)类(lèi)产品。在4月15日发布的《投资者关系活动记录表》中(zhōng)，海康威视表示，AI技术(shù)对(duì)海康威视的营收(shōu)增长起了很大的作用。

　　澜起科技主营业务是为云计算和人(rén)工智(zhì)能领域提(tí)提供以芯片为基(jī)础的解决(jué)方案，目前主要(yào)产(chǎn)品包括内存接(jiē)口等。晶(jīng)晨股份也(yě)是全球布局、国(guó)内领先的无(wú)晶圆半导体系统设计厂商(shāng)。

　　作为数(shù)据(jù)中心光(guāng)模块供应商。截止4月21日，中(zhōng)际旭创今年以来(lái)暴涨189.27％，谢治宇也(yě)在积极加仓(cāng)，仅一个(gè)季度的(de)时间就狂买(mǎi)8个多(duō)亿(yì)，直接买进(jìn)第七大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)。

　　而(ér)包括立讯精密、鹏(péng)鼎控股、芒果超媒、普(pǔ)洛药业在(zài)内的四只个股在一季度退出(chū)兴(xīng)全合润前十(shí)大重仓股。

　　除(chú)了兴全合润，谢治(zhì)宇管理(lǐ)的另外一只(zhǐ)可投(tóu)港股(gǔ)的兴(xīng)全合宜(yí)基金(jīn)在一季(jì)度除了加仓半导体等板块之外，互(hù)联网板块中的(de)腾讯控股也是其主(zhǔ)要(yào)加仓方向(xiàng)。

　　谢治(zhì)宇在一季报中表示(shì)，随(suí)着各(gè)种风(fēng)险(xiǎn)因素(sù)减(jiǎn)弱，一季度(dù)A股市场(chǎng)上证指数上涨5.94％，创业板指上(shàng)涨2.25％，恒生(shēng)指数上涨(zhǎng)3.13％。港股电讯、能源板块指数上涨较多，A股板(bǎn)块分化更明显。

　　随着(zhe)chatGPT取得(dé)了突破性的进展，由AI芯(xīn)片、服务器(qì)、光模(mó)块等(děng)子版块带动的(de)人工智能、中字头的(de)“中特估”、半(bàn)导(dǎo)体等板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视(shì)等板块也实现较(jiào)大幅度上涨。

　　基金报告期内维持(chí)了较高仓位(wèi)，对人工智能相关产业链进行挖掘，对有长期竞争(zhēng)力、应(yīng)用空间(jiān)广(guǎng)阔(kuò)的(de)硬件和软件公司进行精选和布(bù)局。未来仍将(jiāng)坚持挖(wā)掘公司长期成长价(jià)值，不断寻找具(jù)有(yǒu)良好投资性价比的优秀公司。

　　朱(zhū)红欲：增持了计算机、大众消费(fèi)品

　　2022年(nián)4月13日成立(lì)，招商核心竞争(zhēng)力在当(dāng)年弱市环(huán)境下斩获超47％的收(shōu)益，让(ràng)招商基金朱红裕成为市场(chǎng)备受(shòu)关注的基金经理。

　　招商核心竞争力(lì)一(yī)季报的披(pī)露揭开(kāi)了朱红裕的投资思路和路径。从股票持仓来看，一季(jì)度末该基(jī)金股票(piào)市值(zhí)占(zhàn)基(jī)金(jīn)总资(zī)产比例为93.84％，处于该基(jī)金成立以来(lái)的最高值，显示出一种积极的态度。从该(gāi)基(jī)金2022年中报(bào)、三季(jì)报、年报来看，其仓(cāng)位分别为(wèi)90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一季度朱红裕配置A股比例有所(suǒ)降低，配置(zhì)港股比例有所提升(shēng)。数据显(xiǎn)示，招商(shāng)核(hé)心竞争力配置中(zhōng)国(guó)大陆、中(zhōng)国香港股票市值占基金净值比例分别达到56.01％、38.59％，而(ér)去(qù)年底这两个数据是63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞争力配置来看，重点布局了信息技术、可选(xuǎn)消费等(děng)。前十大重仓(cāng)股来看，重仓(cāng)卫宁健(jiàn)康、振华科(kē)技、美的集团、金蝶国际等。其中卫宁健康持有比例(lì)达到11.46％。

　　相(xiāng)较去年底，朱红裕整体做了(le)一些(xiē)持仓(cāng)调整，绿城(chéng)服(fú)务、中(zhōng)国民(mín)航信息网络、安琪(qí)酵母新进前(qián)十大重仓(cāng)股之列，通威股份、希望教(jiào)育、中航光(guāng)电(diàn)则退出(chū)前十大。

　　朱红(hóng)裕也在季报中写道，一季度初期，我们基于对(duì)经(jīng)济(jì)复苏(sū)预期(qī)大概率偏弱的判断，主要减持(chí)了经济(jì)复苏(sū)敏感度相对较(jiào)高的(de)部分制造业，增持(chí)了计算机、大众消费(fèi)品等行业，同时，我们亦在一(yī)季度(dù)末期逐(zhú)步(bù)逢低(dī)增持了港股中(zhōng)可能面临业绩拐点的物业及计算机等公(gōng)司。

　　他也坦(tǎn)言(yán)，虽然创(chuàng)造了(le)一定的超额收益，但市场的博(bó)弈程度超出了我们的预期，导致对部(bù)分行业的定(dìng)价出现(xiàn)了较为显著(zhù)的偏离。我(wǒ)们将基于中长期(qī)的行业(yè)研究视野，逆势而行。

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