今(jīn)年AI波澜(lán)壮阔的大行情之下(xià)，引发(fā)了(le)全行业所有基金经理关注，而公募基金2023年(nián)一季报揭开(kāi)了(le)基金经理的观点(diǎn)和(hé)真实(shí)持仓。

　　一季报显(xiǎn)示，蔡嵩松所管理的诺安积(jī)极(jí)回报基(jī)金，一季(jì)度主要(yào)投资(zī)在(zài)人(rén)工智能、算法、应用、算力(lì)端等领域，因抓住了市场机(jī)遇实现(xiàn)了超62％的收益，成为今年以来业绩最领先的主动权益基金。同时，较好的业绩也(yě)让这只冠军基金一季度规模暴增超900％。

　　不(bù)仅蔡(cài)嵩松，AI板块在一季度也吸(xī)引(yǐn)了多(duō)位明(míng)星(xīng)基金经理的(de)关注目光。

　　兴证全球谢治宇(yǔ)就(jiù)在一季报表示，一季度在人工智能相关产业链(liàn)进行挖掘，对有长(zhǎng)期(qī)竞争力(lì)、应用空间广阔(kuò)的硬件和软件公司(sī)进行精选(xuǎn)和布(bù)局。

　　蔡嵩松：积极(jí)拥抱(bào)人(rén)工(gōng)智能(néng)

　　开年以来，计算机(jī)行业在人工智能(néng)板块的(de)带(dài)动(dòng)下，走出(chū)了波(bō)澜壮阔的行情(qíng)。因抓住市场机遇，业绩一路领跑，诺安(ān)基金蔡嵩松的知名度更上一层楼。

　　他在(zài)一季(jì)度积极拥抱(bào)AI，所管理的(de)诺安(ān)积极回(huí)报成为2023年表现最强的主动权(quán)益基金，最新观点(diǎn)备受市场(chǎng)关注。

　　蔡(cài)嵩松写道：随着chatgpt的(de)问世(shì)，人(rén)工智(zhì)能出(chū)现(xiàn)了突(tū)飞(fēi)猛进的发展，将影响几乎我们所有的行业(yè)，或将成为未来最(zuì)强(qiáng)的产业趋势。

　　他还提(tí)到(dào)，海外引领(lǐng)，从算法大模型持续(xù)迭代，到各种应用接(jiē)入AI，再到算力芯片的突飞(fēi)猛进(jìn)，产业进展迅速(sù)。国内厂商也(yě)纷(fēn)纷开展结合自身业务的人(rén)工智(zhì)能领域(yù)的研究，在股(gǔ)价飞涨(zhǎng)的背(bèi)后，是相关(guān)公司在产业端(duān)的积(jī)极布局(jú)，人工智能浪(làng)潮不可逆。

　　他也直言，诺安积极回报基金一季(jì)度主要投资在人工智能领域，算法、应(yīng)用、算力端(duān)都有(yǒu)相应布局。

　　从诺安(ān)积极回报的持仓(cāng)看，前(qián)十(shí)大(dà)重仓股进(jìn)行了较大幅度的(de)调整。相较去年底，除(chú)了中(zhōng)微公司、沪硅产业仍出(chū)现在(zài)其前十大(dà)重仓(cāng)股之(zhī)列外，其(qí)他重仓股(gǔ)全(quán)部(bù)换，新进了长川科技(jì)、华海清科(kē)、盛美(měi)上海、拓荆科技(jì)、韦尔股份、浪潮信(xìn)息(xī)、中芯(xīn)国际(jì)、江波(bō)龙。

　　其重仓股不(bù)少在2023年表现(xiàn)神勇(yǒng)，如诺安积极回报的头号重仓股中微公司，截至4月21日，今年以来(lái)涨(zhǎng)幅达到(dào)87.74％。浪(làng)潮信息更(gèng)是(shì)年内拥有超(chāo)100％的涨(zhǎng)幅，而华海清科、拓荆(jīng)科技、江波龙(lóng)等(děng)年内涨(zhǎng)幅也超60％，这些表现(xiàn)较好(hǎo)的(de)重仓股(gǔ)推动基金净值大涨(zhǎng)。

　　从股(gǔ)票仓位来看(kàn)，诺(nuò)安积极回报并(bìng)没有保(bǎo)持去(qù)年底的高仓位，一季度末仓(cāng)位仅84.29％，处于中性水平。去年三、四季度(dù)基(jī)本(běn)保持在(zài)90％以上的仓位水平，去年(nián)三季(jì)末、四(sì)季末分别为92.23％、92.4％。在(zài)2022年二季末，股票仓(cāng)位一(yī)度(dù)低至(zhì)0.12％的水平。

　　不过，蔡(cài)嵩松(sōng)管理的(de)另外一只(zhǐ)基(jī)金诺安成长并没有太大(dà)变化，前十大重仓(cāng)股(gǔ)相较去年底变化很小，仍重点布局卓胜微、中微公司、圣邦股份、北方华创等。

　　蔡嵩松在诺安成长的(de)一季(jì)报中写道(dào)，主要布(bù)局(jú)芯片(piàn)板块(kuài)，在当前的市场位置，迎(yíng)接即(jí)将到来的科技(jì)大行情。

　　他(tā)还谈及芯片板块的两(liǎng)大细分(fēn)领域，在一季(jì)度都到了临近拐点的阶(jiē)段。

　　首先是芯片设计板块，从2021年四季度开启的芯片产(chǎn)业下行(xíng)周期(qī)，随着疫情落下帷幕(mù)，在今年一季度(dù)拐点将至。产业端一季度(dù)库存(cún)水平接近(jìn)正(zhèng)常，各厂商二季度(dù)毛利率水平见底。伴随着疫后(hòu)经济恢复，未来(lái)需求端将(jiāng)对设计板块持续拉动。

　　同(tóng)时我们应该觉察到(dào)，随(suí)着chatgpt的问世(shì)，人工(gōng)智能出现了突飞(fēi)猛进的发展，将影响几乎我们所有(yǒu)的行(xíng)业(yè)，或将成为未来最强的产(chǎn)业趋势。海外引领，从算(suàn)法大模型持续迭代(dài)，到各(gè)种(zhǒng)应用接(jiē)入AI，再到算(suàn)力芯片的(de)突飞(fēi)猛(měng)进，产业进展迅速(sù)。而算力几何(hé)级的(de)增长(zhǎng)和边缘侧(cè)硬件的拉动，都(dōu)是未(wèi)来芯片需求的重要增长(zhǎng)。新需求(qiú)将让芯片周期(qī)拐点提前到来。

　　另外一个重要(yào)板块(kuài)是芯(xīn)片设(shè)备(bèi)材料EDA，美国对中(zhōng)国半导(dǎo)体的制裁已经到了(le)穷途(tú)末路的地步(bù)，暨2022年10月(yuè)7日(rì)美国半导体出口(kǒu)新法案对我国晶(jīng)圆厂极限(xiàn)施压之后，进(jìn)一步的(de)制裁已经乏善(shàn)可陈。国内晶圆(yuán)代工厂一方面加速扩产成熟制程(chéng)，另一方(fāng)面在国内设备厂(chǎng)商的配合下，继续研发攻克先进制程。虽然美(měi)国(guó)的(de)制裁对我国先进制(zhì)程的扩产造成了一(yī)定的影响，但(dàn)是另外一个角度看(kàn)，芯片设(shè)备的(de)国产化率(lǜ)却取得了突(tū)飞猛进的增长。在全球晶圆扩产处于下行周期的大背景下，国(guó)产替代进程加(jiā)速(sù)对设(shè)备(bèi)材(cái)料EDA板(bǎn)块的拉动，很可能会超预期(qī)。

　　冠军基金规模“一(yī)口气”增长(zhǎng)913.85％

　　受益于业绩(jì)一路领跑路由器有使用年限吗，冠军基(jī)金的规模也出现(xiàn)迅猛(měng)增长。

　　数据显示，截至4月21日，蔡(cài)嵩松(sōng)管理的诺安(ān)积极回报A以62.04％的(de)收益，成为(wèi)2023年以来业绩最强的主动权(quán)益基金。这一业绩(jì)还是受到4月21日AI、半导体(tǐ)等领(lǐng)域大跌影(yǐng)响(xiǎng)，若(ruò)截至(zhì)4月20日，该基金业(yè)绩超过72％，一(yī)路涨势(shì)如虹(hóng)。

　　较好(hǎo)的业绩也让这只冠军基金一季度规模暴增(zēng)超900％。数据显示，诺(nuò)安积极(jí)回报去年底的规模仅(jǐn)0.7亿元，而一季度(dù)末规模已达到(dào)7.11亿元，增(zēng)幅为913.85％。相较其2023年一(yī)季度的净值涨幅，这一规模(mó)暴涨更多(duō)来自于投资者(zhě)申(shēn)购。相关蔡嵩(sōng)松以及诺(nuò)安积(jī)极回(huí)报基金的话(huà)题也屡见报端，成为基民热议的话题。

　　同(tóng)样(yàng)，受益于净值大涨以及投(tóu)资者申(shēn)购，蔡嵩(sōng)松管理(lǐ)的5只基金在一季度(dù)规模(mó)均出现上涨，除了诺安积极回报(bào)之(zhī)外，2023年(nián)业绩超40％的诺安优化配(pèi)置同(tóng)样规(guī)模(mó)暴增，从去年底的(de)0.77亿元增加到1.48亿元，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩松所管理基金(jīn)的总规模也从去年底的293.25亿元增长(zhǎng)到(dào)一(yī)季度末的(de)331.33亿(yì)元(yuán)，幅度为12.95％，成为(wèi)一季度末“300亿基金经(jīng)理俱乐部(bù)”中的一员(yuán)。

　　谢治宇：对人工智(zhì)能相关(guān)产业(yè)链(liàn)进行挖掘

　　作为兴证全球基金(jīn)分管投研的(de)副总，市场上管理规模(mó)超过700亿的(de)基(jī)金经理，谢治宇一季度调仓换(huàn)股方向(xiàng)也受到市场关(guān)注。

　　从最(zuì)新一季报披露情(qíng)况看，谢治宇主要(yào)加(jiā)仓半导(dǎo)体及光模块相关(guān)板块，他也坦言在一季度主要对对人工智(zhì)能相(xiāng)关产(chǎn)业链进行了挖(wā)掘。

　　他管理的兴全合润基金一季度新进了(le)海康威(wēi)视、澜起科技、中际旭创、晶晨股(gǔ)份四只(zhǐ)个股(gǔ)，几乎(hū)全部是(shì)与AI、半(bàn)导体、光模块方向相关。

　　其中，安防龙头——海康威视在(zài)2022年(nián)已将AI技术应用于(yú)设备检测、产品(pǐn)盘(pán)点、安检等多(duō)类产(chǎn)品。在4月15日(rì)发布的《投资者关(guān)系活动记录表(biǎo)》中，海康威视(shì)表示，AI技术对海康威视的营收增长起了很大的(de)作用。

　　澜起科技(jì)主营业务是为云计(jì)算(suàn)和人工智能领域(yù)提(tí)提供以芯片为基础的解决方案，目前主(zhǔ)要产(chǎn)品包括内存接口等。晶晨股份也是全(quán)球布(bù)局、国(guó)内领先的(de)无(wú)晶圆半(bàn)导体系统设(shè)计厂商。

　　作(zuò)为(wèi)数据中心光模块(kuài)供应商(shāng)。截止4月(yuè)21日，中际旭创今年以来(lái)暴涨189.27％，谢治宇也在积极加仓，仅一个季度的时间(jiān)就狂买8个多亿，直接买进第七大重仓股(gǔ)。

　　而包(bāo)括(kuò)立讯精密、鹏鼎控股、芒果超(chāo)媒、普洛药(yào)业在内的四只个股在一(yī)季(jì)度退出兴全合润前十大重仓股。

　　除了(le)兴全合润，谢治宇管理的另外(wài)一只可投(tóu)港股的兴(xīng)全(quán)合宜基金在(zài)一季度除(chú)了加仓半导体等板块(kuài)之外，互(hù)联网板块中(zhōng)的腾讯控股也是其主(zhǔ)要(yào)加仓方(fāng)向。

　　谢(xiè)治宇(yǔ)在(zài)一季报中(zhōng)表示，随着(zhe)各种(zhǒng)风险因素(sù)减弱，一季度A股市场上证(zhèng)指数上涨5.94％，创业板指(zhǐ)上(shàng)涨2.25％，恒生(shēng)指数上涨3.13％。港股电讯(xùn)、能源(yuán)板块指数上涨较多，A股(gǔ)板块分化更明显(xiǎn)。

　　随着chatGPT取得了突破性的进展，由AI芯片、服务器、光模块等子版块带动的(de)人工(gōng)智能、中字头的“中特估(gū)”、半导体等板块(kuà路由器有使用年限吗i)涨幅较(jiào)大，在GPT应用端(duān)中(zhōng)游戏(xì)、影视等板块也(yě)实(shí)现(xiàn)较大幅度上(shàng)涨。

　　基金报告期内维(wéi)持了较(jiào)高仓位(wèi)，对人(rén)工智能相关产业(yè)链(liàn)进行挖(wā)掘(jué)，对有长期竞争(zhēng)力、应用空间广(guǎng)阔的硬(yìng)件(jiàn)和(hé)软件公司(sī)进行(xíng)精选和(hé)布(bù)局。未来仍(réng)将坚(jiān)持挖掘公司(sī)长期(qī)成长价(jià)值，不断(duàn)寻找具有良好(hǎo)投(tóu)资性价(jià)比的(de)优秀公司。

　　朱红欲(yù)：增(zēng)持了计算机(jī)、大众消费(fèi)品

　　2022年4月13日成立(lì)，招商核心竞(jìng)争(zhēng)力在当年弱市环境下(xià)斩(zhǎn)获超47％的收益(yì)，让(ràng)招商基(jī)金朱红(hóng)裕(yù)成为市场备受关注(zhù)的(de)基金经理(lǐ)。

　　招(zhāo)商核心竞争(zhēng)力一(yī)季报的披露揭开(kāi)了朱红(hóng)裕的投资思路和路径。从股(gǔ)票持仓来看，一(yī)季度末该基金股票市值占(zhàn)基(jī)金总资产(chǎn)比例为93.84％，处于该基(jī)金成立以(yǐ)来的最高值(zhí)，显示出一种积极(jí)的态度。从该(gāi)基金2022年中报、三季报、年(nián)报来看，其仓(cāng)位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去(qù)年底，一季度(dù)朱红裕(yù)配置A股比例有所降低，配(pèi)置港股比例有所提升。数据(jù)显示，招(zhāo)商核心竞(jìng)争力(lì)配置中国大陆、中国香港股票市值(zhí)占基金净值比例分(fēn)别(bié)达(dá)到(dào)56.01％、38.59％，而去年底这两个(gè)数据是63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞争(zhēng)力配置(zhì)来(lái)看，重点(diǎn)布局了信(xìn)息技术、可选消费(fèi)等。前十大重(zhòng)仓股来看，重(zhòng)仓(cāng)卫宁健康、振华科(kē)技、美的集团、金(jīn)蝶(dié)国际等。其中(zhōng)卫宁(níng)健康持(chí)有比例达到11.46％。

　　相较去年底，朱红裕整体(tǐ)做了一些持仓调整，绿(lǜ)城服务(wù)、中国民航信息网络、安琪(qí)酵(jiào)母新进前十大重(zhòng)仓股之(zhī)列，通威股份(fèn)、希望教(jiào)育、中航光电则退出(chū)前十(shí)大。

　　朱红裕也在(zài)季报(bào)中写(xiě)道，一季度(dù)初期，我们基于对经济复(fù)苏(sū)预期大概率偏弱(ruò)的判断，主要(yào)减持了经(jīng)济复苏敏(mǐn)感(gǎn)度相对较高的(de)部分制造业，增持了计算机(jī)、大(dà)众消费品等行业，同时，我们亦在一季度末(mò)期逐步逢(féng)低增(zēng)持了(le)港股(gǔ)中(zhōng)可(kě)能面临业绩拐(guǎi)点(diǎn)的物(wù)业(yè)及计算(suàn)机等公(gōng)司。

　　他(tā)也坦言，虽然(rán)创造了一定的(de)超额收益，但市场(chǎng)的博弈(yì)程(chéng)度超出(chū)了我们的预期，导致(zhì)对部分行(xíng)业的定价出现(xiàn)了(le)较为显著的偏离。我们将基于中长期的(de)行业研(yán)究视野，逆(nì)势而行。

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