自4月下旬(xún)高点回调接近13％，科创板再迎巨资抄底。

　　据(jù)Wind数(shù)据统计，截止5月23日，最(zuì)近一个月时间，场内资(zī)金在科创(chuàng)板(bǎn)投(tóu)资上采取“越跌越买”的操作，主(zhǔ)要跟踪科创(chuàng)板及其关联指数的(de)ETF产(chǎn)品合计“吸金”256.43亿元(yuán)，其中，华夏科(kē)创(chuàng)50ETF“吸(xī)金(jīn)”高达169亿(yì)元，位居全(quán)市场股票ETF资(zī)金净流入榜(bǎng)首(shǒu)。

　　除了科(kē)创板之外，半导体相关ETF也持续吸引场(chǎng)内(nèi)资金的目光。场内11只跟踪(zōng)半导体及芯片指数的ETF合计资金(jīn)净(jìng)流入超过(guò)202亿(yì)元。3只半导体相关(guān)ETF更是“霸榜”最(zuì)近一个月全市场行业ETF资金净流入(rù)榜单前三名。

　　在(zài)业内人士(shì)看来，场内资金不断借道ETF基(jī)金加速布局科创板、半(bàn)导体板块，体现出(chū)市场对上述板块投资价值的认可。经过前期调整，这两大板块性价比也在(zài)逐渐提升。

　　科创板ETF最(zuì)近一个月“吸金”超(chāo)256亿(yì)元

　　作为场内(nèi)资金(jīn)配置的工具性产品，ETF市场一直有着逆(nì)势投资的特(tè)征(zhēng)，最近一个(gè)月，随着科创板的(de)回调，相关ETF也(yě)成(chéng)为(wèi)资金追逐的对(duì)象。

　　据Wind数据统计，截止(zhǐ)5月23日，最近(jìn)一个月时间，主要跟(gēn)踪科(kē)创(chuàng)板(bǎn)及其(qí)关联指数的ETF产品合(hé)计“吸金”256.43亿元，其中(zhōng)，华(huá)夏(xià)科(kē)创(chuàng)50ETF“吸金(jīn)”更是高达(dá)169亿元，位居全市场ETF资金(jīn)净流入榜首，除此之外，易方达科创(chuàng)50ETF资金净流入也(yě)超过30亿元，嘉实科创芯片ETF、工银瑞(ru一里地等于多少米 一里地等于多少公里ì)信科创ETF两只基金(jīn)资金净流入也(yě)均在(zài)10亿(yì)元之上。

　　今年以(yǐ)来(lái)，场(chǎng)内资(zī)金持续流入科创板(bǎn)相关ETF，华夏科创50ETF规(guī)模从年初仅(jǐn)500亿元(yuán)出头涨(zhǎng)至目前的(de)606.24亿元，规模(mó)位居股票ETF第(dì)二名，仅次(cì)于华泰柏(bǎi)瑞沪深300ETF。

　　在易方达基金看来，电子、计算机等科创(chuàng)板的(de)核(hé)心权重(zhòng)行(xíng)业持续(xù)获得资金青睐，一方面(miàn)源于一(yī)季(jì)度以ChatGPT为代表的(de)AI产业(yè)成为市场关注焦点(diǎn)，另一方面随着半导(dǎo)体(tǐ)下行(xíng)周期拐点临近，业(yè)绩边际改善的预(yù)期吸引资(zī)金(jīn)切换赛(sài)道。

　　从(cóng)科创板的核(hé)心板块业(yè)绩变化来看，电子、计(jì)算机和通信(xìn)板块的(de)2023年(nián)盈利和(hé)收入预期增速保持在较高(gāo)水平，相比过去明显改善，与此(cǐ)同(tóng)时(shí)新能源板块(kuài)的增速依然稳健，凸显出科创板整体较高(gāo)的盈利质量。

　　易方达基金(jīn)进(jìn)一步分(fēn)析(xī)指出，整(zhěng)体来看，科创50作为成长性宽基(jī)，今年一季度的利润增速相(xiāng)对较高，配置吸引力显(xiǎn)现(xiàn)。从未来的(de)一(yī)致预期净(jìng)利润增速来看，科创50相比其他宽基指数(shù)仍有(yǒu)优势，配置性价比(bǐ)较高，反映(yìng)出较好的基(jī)本面。

　　从估值(zhí)水平(píng)来看，科创50仍处于历史(shǐ)较低水平(píng)，同时盈利估值匹配度依然较优。截至2023年4月27日(rì)，科创50指(zhǐ)数估值的(de)PE（TTM）为44.10，处于过(guò)去(qù)三年估值分位数32.97％。

　　国(guó)泰科创板基金经理姜英也(yě)看好今(jīn)年以来科创板走势。“从(cóng)板块(kuài)整(zhěng)体(tǐ)估值性价比以及对(duì)未来产(chǎn)业的反(fǎn)应程度，都是优(yōu)于(yú)主板。”

　　“ 2023 年，我们看好科(kē)创板(bǎn)的表现，经过了三(sān)年的(de)估值回归，很多公司的(de)估(gū)值与成长匹配，买入(rù)并持(chí)有可以享受行业(yè)和公司的(de)长期成长(zhǎng)。”华南一位基金经理更是直言(yán)。

　　3只半导(dǎo)体ETF位居(jū)行业ETF资(zī)金(jīn)净流(liú)入前三名

　　最近一段(duàn)时(shí)间，半导体行业风声不断。

　　5月23日，日本经(jīng)济产(chǎn)业省公布外汇(huì)法法令修正案，将先进芯片(piàn)制造设备等23个品(pǐn)类追加列入(rù)出口管理的管制对(duì)象，上述修正(zhèng)案(àn)在经(jīng)过2个月的公告(gào)期后，并将于7月开始实施。受(shòu)益于国产(chǎn)替代(dài)加速的预期，半(bàn)导体板(bǎn)块成为5月24日A股市场少数(shù)逆势飘(piāo)红的板块之一。

　　而在ETF市场上，随着前段时间(jiān)半导体(tǐ)板块回调，资金也在加速抄底这(zhè)一板(bǎn)块。

　　Wind数(shù)据统计显示，场内11只跟踪半(bàn)导体(tǐ)或是芯片指数的(de)ETF合计资金净流入超(chāo)过202亿元。其中，国联安半导体ETF“吸金”72.82亿元(yuán)，华夏芯片ETF、国泰芯片ETF资(zī)金净流入也(yě)分(fēn)别达到46.29亿元、43.28亿元。上(shàng)述3只(zhǐ)半导(dǎo)体相关(guān)ETF更是“霸(bà)榜”最近一(yī)个月行业ETF资金净流入前三名。

　　展望未(wèi)来半导体行业走势，国泰基金认为，存储芯(xīn)片(piàn)自(zì)2022年四季度至2023年一季度价格持续下(xià)探之后，当前阶段或已接近行业底部。

　　存储芯片行业(yè)周期相(xiāng)较(jiào)于(yú)其他(tā)半导体产业链环节(jié)，具备较(jiào)强的大宗商品属性，国际龙头会在下游新兴(xīng)需求诞生时，提升自身产能。而当扩产落(luò)地时，行业进(jìn)入供过于求周期，各(gè)厂商(shāng)则(zé)会通过降价进行库存去化。供给与需求(qiú)的错(cuò)配(pèi)使得存储行业具有较强的周(zhōu)期(qī)性(xìng)。

　　国泰基(jī)金称，回顾历史上(shàng)存储(chǔ)芯(xīn)片的周期走势，结合2022年四(sì)季度行业龙头营收数据，营(yíng)收(shōu)增(zēng)速为-44％。存储芯片当(dāng)前处(chù)于筑(zhù)底阶段，下半年有望(wàng)迎来存储芯片行(xíng)业周期的反弹机遇。

　　随着下(xià)游(yóu)GPT-4大模型(xíng)为代表一里地等于多少米 一里地等于多少公里的人(rén)工智能新兴需求(qiú)爆发，对于算力以及存(cún)储的爆发性需求由产业链(liàn)下游传导到上游(yóu)，促进上游芯片厂(chǎng)商提升自(zì)身(shēn)产量。叠(dié)加近(jìn)两个季度(dù)量价持(chí)续下探的周期性磨底，芯片板(bǎn)块有望在(zài)今年下半(bàn)年迎来反弹。

　　不过，国泰基金(jīn)提醒，投资者需要警惕国际局势以(yǐ)及(jí)通(tōng)胀带来的负面(miàn)影(yǐng)响。

　　创金合信芯片产业基(jī)金(jīn)经理刘扬则(zé)表示，硬(yìng)科技的投资机(jī)会需要看到(dào)真(zhēn)正(zhèng)的业绩触底、拐点出现，以及一(yī)些真(zhēn)正的创新落地。预(yù)计(jì)半导体和(hé)消费电子大概率在二季度(dù)及(jí)二季度以后触底，当行业周(zhōu)期触底，科技创新(xīn)蓄能才能(néng)真(zhēn)正地释(shì)放出(chū)来，下半年硬科(kē)技(jì)的投资(zī)机会(huì)更多。

　　鹏华国证半导体芯片ETF基金经理罗英宇(yǔ)也倾向判(pàn)断(duàn)，半导体(tǐ)产业链(liàn)正处于供给侧(cè)收(shōu)缩(suō)匹(pǐ)配需求端，进一(yī)步压缩(suō)产业(yè)链库存(cún)的(de)时期，价格下行压(yā)力逐步减(jiǎn)轻，行业(yè)有望迎来库存(cún)加速出清，营收和利润迎来拐点(diǎn)。

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