金融(róng)界4月28日消息 为(wèi)规范开展(zhǎn)内地(dì)与香港利率互换市(shì)场互联互(hù)通合作(zuò)相关业务，保护境内外投资(zī)者(zhě)合(hé)法(fǎ)权(quán)益，维护利率互(hù)换(huàn)市场秩序，中国人民(mín)银行(xíng)制定了《内地(dì)与(yǔ)香港利率(lǜ)互换(huàn)市场互联互通(tōng)合作管理暂行办法》，现予以公布(bù)，自2023年4月28日起施行。

　　中(zhōng)国人民银行(xíng)有(yǒu)关部门负责人表示，未来中国人民银行将根据市场发展情况，适时增加投资品种(zhǒng)，调整交易和清算额度，优化交易清算(suàn)安排，为境外投(tóu)资者(zhě)提(tí)供更(gèng)加便利(lì)高(gāo)效的风(fēng)险(xiǎn)管理(lǐ)工具。另外(wài)，两地监管当局将结合(hé)各方(fāng)面(miàn)情(qíng)况，在风险可控、对等互(hù)利(lì)的原则(zé)下，适时研究(jiū)扩展至“南向互换通”。

　　以下(xià)为(wèi)中国人民银行有(yǒu)关(guān)部门负责人就(jiù)《内地与香港利率(lǜ)互换市(shì)场互联互通合(hé)作(zuò)管理暂行(xíng)办(bàn)法(fǎ)》答记者问

　　一、符合中国人民(mín)银行要(yào)求的境外投(tóu)资者包括哪些？

　　答：符(fú)合《中国人(rén)民(mín)银行关于境外央行、国际金融(róng)组织、主权财富基(jī)金(jīn)运(yùn)用人民币投资银行间市场有关事(shì)宜的通知》（银发(fā)〔2015〕220号）、《中国人民银行关于进一步做好境(jìng)外机构投资(zī)者投资银行间债券市场有关(guān)事宜(yí)的公告》（中国人(rén)民银(yín)行公告(gào)〔2016〕第3号）和《内地与香港债券市(shì)场(chǎng)互(hù)联互(hù)通合作管理(lǐ)暂行办法》（中国人民(mín)银行令(lìng)〔2017〕第(dì)1号）等(děng)文件要(yào)求、完成银行(xíng)间债券(quàn)市场准入备案(àn)的境外投资者等，可根据《内地与香港利率互换市场(chǎng)互联互通合作管理暂行(xíng)办法》（以(yǐ)下(xià)简称《办法》）相关规定参(cān)与“北向(xiàng)互换通”。

　　二、“北向互换(huàn)通(tōng)”境(jìng)内外投资者可(kě)以签署的协议(yì)范围是什么？

　　答(dá)：根据《办法》，境(jìng)内外投资者开展“北向互换通”交易前(qián)可以(yǐ)与交易对手白玉髓越戴越穷是真的吗，白玉髓的寓意是什么方签(qiān)署经(jīng)中国人民(mín)银(yín)行认可的衍生品(pǐn)主协议或其(qí)他协议，包括NAFMII、ISDA主协议以及中央清算衍生品执行协议（CDEA协(xié)议）等衍生品协议。境内投资者应(yīng)当(dāng)将(jiāng)是否(fǒu)签署协议(yì)、签署协议类型等(děng)事项向(xiàng)中国外汇交易中心备(bèi)案。目前，中国(guó)银行间市场(chǎng)交易(yì)商协会正(zhèng)在(zài)研究制定“互换通”衍生品(pǐn)协议(yì)，待其正(zhèng)式发布(bù)后也可供境内外投资者选(xuǎn)择签署。

　　三、“北(běi)向互(hù)换通”境外投(tóu)资者的投资范围是什么(me)？

　　答：“北(běi)向互换(huàn)通”境外投资者(zhě)现(xiàn)阶(jiē)段可在银(yín)行间市(shì)场开展(zhǎn)符合集中清算要求(qiú)的人民币利(lì)率互换交易(yì)。

　　四(sì)、《办法(fǎ)》中(zhōng)认可的境外(wài)电子交易平台、境内(nèi)电子(zi)交易平台包(bāo)括哪些？境外(wài)投资者的对手方、交易模式有哪些要(yào)求？

　　答(dá)：目前“北向互换通(tōng)”下受认可(kě)的(de)境(jìng)外电子交易平台包(bāo)括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需求加入(rù)其他受(shòu)认可(kě)的电子(zi)交易平(píng)台，受认可的境内(nèi)电子交易平台为中国外汇交易中心。

　　为便利境外投资者开展人(rén)民币利率(lǜ)互换交易，“北向互换通(tōng)”参照“债券通”相关安(ān)排，由境内投资(zī)者（即“互换通(tōng)”报价商）与境外(wài)投(tóu)资者进行交易(yì)，“互换通(tōng)”报(bào)价商名单(dān)可在中国外汇交易中(zhōng)心网站上查询。

　　“北向互换通”交易在(zài)境内电子交易(yì)平台达成，交易(yì)一(yī)经(jīng)达成(chéng)即视为交易已确认(rèn)。境外投资者可通过中国(guó)人民银(yín)行认可的(de)境外(wài)电子交易(yì)平台与境(jìng)内电(diàn)子交易平(píng)台(tái)的连接(jiē)，向境内电子交易平台发送交易(yì)指令，与“互换通”报价商达(dá)成交易。

　　五、中国(guó)人民(mín)银行认可的境内清(qīng)算机(jī)构和香(xiāng)港证监会认可的境外清算(suàn)机(jī)构包括(kuò)哪些机构？

　　答：目(mù)前，中国人民银行认可的境内清算机构为银行(xíng)间(jiān)市(shì)场清算所股份有限(xiàn)公司（以下简(jiǎn)称上(shàng)海清算(suàn)所），香港证监会认可的境外清算(suàn)机构为香港交易所(suǒ)旗下香港场外结算有限公司（以下(xià)简称场外结算公司）。

　　六、境外投资(zī)者(zhě)开展集中清(qīng)算的主要流程(chéng)是？

　　答(dá)：境(jìng)外投资者需要(yào)申请获得场外结算公司清算会员资格或作(zuò)为(wèi)清(qīng)算客(kè)户(hù)委(wěi)托场外结算(suàn)公(gōng)司综合清算(suàn)会员代理清算，并与(yǔ)场外结算公司综合清(qīng)算会(huì)员签(qiān)订客户清算协议。交易(yì)达成后，境内(nèi)外清(qīng)算机构对交(jiāo)易(yì)进行风(fēng)控(kòng)检查，对(duì)于符合集(jí)中清算要求的(de)交易及(jí)时纳入集中清(qīng)算。境外机构通过场外结算公司或其综合清算会员完(wán)成(chéng)保证(zhèng)金及资金结算。

　　七、“互(hù)换通”下(xià)，境内外清算(suàn)机构如何进行(xíng)衍生品交(jiāo)易的合约替代？

　　答：合(hé)约(yuē)替代是指清算(suàn)机构作为中央对手方(fāng)针对已成交的交易充当买方的卖方和卖(mài)方(fāng)的买方的(de)一(yī)种(zhǒng)法律(lǜ)安排，并据此与买方和卖方建立两个(gè)新(xīn)合约，以清偿(cháng)买卖双方之间的初始债(zhài)务(wù)。“北向(xiàng)互换通”业(yè)务中，境外与境内参与者达(dá)成的交易在经过上海清算(suàn)所(suǒ)与(yǔ)场外(wài)结算公(gōng)司的集(jí)中清算审核(hé)后，上海清算所与场外结算公(gōng)司于当(dāng)日将交(jiāo)易进行合约替代，进(jìn)入集(jí)中清(qīng)算，生(shēng)成(chéng)为三个(gè)独立(lì)的新合(hé)约(yuē)，分别为境外参与者与场外(wài)结算公(gōng)司、场外结算公司与上海清算所、上(shàng)海(hǎi)清(qīng)算所(suǒ)与境内参与者之间的合(hé)约。境外与境内参与者(zhě)之(zhī)间(jiān)将不再存在(zài)合(hé)同(tóng)关系。对于未纳入(rù)集(jí)中清算的交易，依(yī)照(zhào)成交(jiāo)双方约定的(de)处置方式进行处置。

　　八、“互换(huàn)通”业务场景下(xià)的跨境资金流动如何管理？

　　答：在“互换(huàn)通”业务场景下，上海清算所(suǒ)与场外结算公司(sī)之(zhī)间的跨境(jìng)资金结算主(zhǔ)要通过人民币跨境支付系统办理。同时，场外结算公(gōng)司可在(zài)境(jìng)内银行(xíng)开立人民币(bì)基本存款账户和人(rén)民币(bì)“互换通”结算专用存款账户（NRA账户），作为极端(duān)情况(kuàng)下应(yīng)急结算安排。NRA账户(hù)收支范围包括：“互换(huàn)通”交易结算资金、因“互(hù)换通”交易结(jié)算需(xū)要在应急(jí)情况下所融入资金的本息和费用以及(jí)符合中国人(rén)民(mín)银行规定的其他收入支出等(děng)。

　　此外，作(zuò)为“互换通(tōng)”业(yè)务风(fēng)控(kòng)方案(àn)的(de)一部分，上(shàng)海清算(suàn)所与场外(wài)结算公司将针对双方清(qīng)算所(suǒ)之间的风险敞口建立“互换通(tōng)”资源(yuán)池(chí)安排。双方向“互换(huàn)通”资(zī)源池缴纳担保品，该(gāi)资(zī)源池(chí)独立于每一中央对手方从各自(zì)清算参与者收(shōu)取和追缴的保证金、清算(suàn)基金之外，不用于(yú)任何会(huì)员机构的(de)违约损失分摊。上海(hǎi)清算所向资(zī)源池缴(jiǎo)纳的(de)资金(jīn)存放(fàng)在以场外结算公司名(míng)义于境外(wài)开立的(de)“互(hù)换(huàn)通”专用账户，场外结(jié)算(suàn)公(gōng)司向资源(yuán)池缴(jiǎo)纳的资金(jīn)存放在以上海清算(suàn)所名义于境内开立的“互换通(tōng)”专用人民(mín)币/外(wài)币账户，相关账户内资金可豁(huō)免跨(kuà)境债(zhài)权债务(wù)登记及额度管(guǎn)理要求。场外结算公司与(yǔ)上海清算所(suǒ)每日基于双方清算所(suǒ)之间的风(fēng)险(xiǎn)敞(chǎng)口计算“互换通”资源池(chí)要求，并通过境内外(wài)存管银行办理人(rén)民币或外(wài)币资(zī)金白玉髓越戴越穷是真的吗，白玉髓的寓意是什么的跨境(jìng)划(huà)转。

　　有汇(huì)报(bào)责任的机构应当及时履行报送义务。上海清(qīng)算所和境内资源池存(cún)管银(yín)行应当(dāng)向人民币跨境收付(fù)信息管理系统（RCPMIS）报(bào)送跨境人民币收支信息；被撤销的交易(yì)如涉及双边结算(suàn)补偿(cháng)金的，相关(guān)境(jìng)内结算银行应(yīng)当进行跨境人(rén)民(mín)币收支信(xìn)息(xī)报送。上(shàng)海清算(suàn)所、境内投资者等(děng)相关(guān)主体应当(dāng)按照规定履(lǚ)行国际收支统计申报义务，原(yuán)则上“互换通”交易和(hé)资源(yuán)池(chí)业务由(yóu)上海清(qīng)算(suàn)所集(jí)中(zhōng)进行国际收(shōu)支统计(jì)申报，补偿金等不经由上海清算所清(qīng)算的(de)交易或(huò)资(zī)金收付，由境内投资(zī)者等(děng)相关主(zhǔ)体进行国(guó)际(jì)收支统计申报。

　　九、如何(hé)理解“北向互换通”实行额度(dù)管(guǎn)理？

　　答：为确保(bǎo)市(shì)场平稳运(yùn)行，“北向互换通”充分(fēn)考(kǎo)虑境外投资者投资银行间债券市场的情(qíng)况(kuàng)，初(chū)期全市(shì)场每日交(jiāo)易净限额为200亿元人民币（即全部境外投资者(zhě)通过“北向互换通”开展利率互换交(jiāo)易在轧差(chà)后(hòu)的名义本金(jīn)净额每日不超(chāo)过200亿元(yuán)人民(mín)币），清算限额为40亿元人(rén)民(mín)币（即上海清算所(suǒ)与场外(wài)结(jié)算公司之间净头寸(cùn)对应的“互换通”资源池风(fēng)险敞口上限为40亿元(yuán)人(rén)民币）。未来，可根据(jù)市场发展情况适时调(diào)整(zhěng)额度，并对外公布(bù)。

　　十、香(xiāng)港(gǎng)结算行(xíng)应当遵守的(de)人民币购售业(yè)务相关规定具体包括哪些文件？

　　答：目前(qián)，关于(yú)人(rén)民币购售业务的(de)相关文件主要包括：《中国人民银行(xíng)关于明确(què)跨境人民币业务相关问题的(de)通知》（银发〔2011〕145号）、《中国人民银行(xíng)关于(yú)调(diào)整人(rén)民币购售(shòu)业务管理(lǐ)的通知》（银发〔2013〕321号）、《中国人民(mín)银(yín)行关于拓宽人民币购售业务范(fàn)围的通知(zhī)》（银发〔2015〕250号）、《中国人(rén)民(mín)银(yín)行 国(guó)家外汇(huì)管理局公告》（〔2015〕第40号）、《中国人民银行办公厅关于加强境外金(jīn)融(róng)机构(gòu)进入银行间外(wài)汇市场开展(zhǎn)人民币(bì)购(gòu)售(shòu)业务宏(hóng)观审慎管理(lǐ)有关事项的通(tōng)知》（银办发〔2016〕143号）、《中国人民银行关于(yú)完善(shàn)人民(mín)币(bì)购售业务管理有(yǒu)关问题的通知》（银(yín)发(fā)〔2018〕159号(hào)）、《关(guān)于完善人民(mín)币购售业(yè)务(wù)境外参加行和(hé)境(jìng)外清算(suàn)行(xíng)进(jìn)入银行间外汇市场有关事项的公告》（中汇交公告〔2018〕42号）等(děng)。

　　香港(gǎng)结(jié)算行在境内(nèi)银行间外汇市场平盘头寸时(shí)，沿(yán)用现有境外清(qīng)算(suàn)行和(hé)境外参加(jiā)行的业务模(mó)式、产品种(zhǒng)类和信息报送等相(xiāng)关安排。根(gēn)据(jù)《办法》和人民币购售业务管理(lǐ)规定，香港结算行(xíng)在境(jìng)内(nèi)银行间外汇市(shì)场(chǎng)平盘头(tóu)寸(cùn)时，应当确保与其相关(guān)的境(jìng)外(wài)投(tóu)资者(zhě)在本(běn)机(jī)构(gòu)的(de)资金兑(duì)换(huàn)是基于“北向互换通”的真实合理需求。

　　十一、如(rú)何理解(jiě)“使(shǐ)用外汇参与交易的，其(qí)交(jiāo)易到期或不再继(jì)续参与的，原则上(shàng)应当通过香港结(jié)算行兑(duì)换回外汇”？

　　答：为方便持(chí)有(yǒu)外汇的境外(wài)投(tóu)资者通(tōng)过“北向(xiàng)互换通”投资(zī)内(nèi)地银行间金融衍(yǎn)生品市场，使用外汇的(de)境外投资者可在(zài)香港结算行办(bàn)理外(wài)汇资金兑换，香港结算行由此所产生(shēng)的头寸可到境内银行间外汇市场平(píng)盘。初期，境外投资者(zhě)可选择一家香港结算行(xíng)办理(lǐ)业务(wù)。香港结算(suàn)行为境外投资(zī)者(zhě)办理外(wài)汇资金兑换时，应当做好真(zhēn)实(shí)性审核相关(guān)工作，确保所兑换的资金用于“北向互换(huàn)通(tōng)”交易。其交易到期所(suǒ)得(dé)的人(rén)民币资金(jīn)，可继续投(tóu)资，如(rú)用于非“北向互换通”投资用途，应当通过香(xiāng)港结算行兑(duì)换为(wèi)外汇。

　　十二(èr)、“北(běi)向(xiàng)互换通”交(jiāo)易报告有哪些要(yào)求？

　　答：境内外投资者和相关金融(róng)市场(chǎng)基础设施应(yīng)当向中国人(rén)民银(yín)行认可的交易报(bào)告库报告(gào)“北向互换通”交易相关数据(jù)。中国外汇交易中心是中国人民银行(xíng)认可的“北向互换通”数据的(de)交易报(bào)告库，在中国外汇交(jiāo)易(yì)中心达成的“北(běi)向互(hù)换通(tōng)”交易，境内外投资者无需另行报告。此外，中国人民银行(xíng)和相关监管(guǎn)部门(mén)可以(yǐ)根据需(xū)要向基(jī)础设施(shī)调取与(yǔ)境外投资者投资活动相(xiāng)关的数(shù)据。

　　十三、《办(bàn)法》发布后，还会发布相关配套(tào)业务(wù)细则(zé)吗？

　　答：配合《办法》发布，境内电子交易平台、境(jìng)内外清(qīng)算机构将(jiāng)制订配套的(de)业(yè)务(wù)规则等文(wén)件并对外发布。

　　十四、“互换(huàn)通(tōng)”未(wèi)来有什么发展计(jì)划？

　　答：未来中国人民银行将根(gēn)据市场发展情(qíng)况，适时增加投(tóu)资品种，调整交(jiāo)易和(hé)清(qīng)算额度(dù)，优化交(jiāo)易清(qīng)算安排(pái)，为境(jìng)外投(tóu)资者(zhě)提(tí)供更加便利(lì)高(gāo)效的风(fēng)险管理工具(jù)。另外，两(liǎng)地监管当局将(jiāng)结合(hé)各方面情况，在风险(xiǎn)可控、对等(děng)互利的原则(zé)下，适时研究扩展(zhǎn)至“南向互换通”。

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