4月以来，棉(mián)纺织市(shì)场延续消费旺(wàng)季强劲势(shì)头，下游纺(fǎng)企开(kāi)工负荷高(gāo)位，加(jiā)之市(shì)场对(duì)新年度减产担忧(yōu)加(jiā)重，国内棉价持(chí)续上涨。而国(guó)外(wài)金融市(shì)场(chǎng)风险隐忧仍存(cún)，消费延续(xù)偏弱局面(miàn)下(xià)，外棉价格(gé)承压运行，导致(zhì)国(guó)内外(wài)棉花价(jià)差不断(duàn)收缩，最(zuì)终至(zhì)4月底5月初结束了内外棉倒挂局(jú)面。

　　打男人脸男人会恨你吗，男人会记得打他脸女人t="内外(wài)价差倒挂局面终(zhōng)结！棉企挺价出货……" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230522074536967.png">

　　“内外棉价自(zì)2022年3月以来一直维持(chí)倒挂(guà)的格局(jú)，近期随着国内棉价连续攀(pān)升(shēng)，价差(chà)逐渐收窄(zhǎi)、由负转正。内盘(pán)表现(xiàn)相对较强的原因在于国内供需(xū)矛盾更(gèng)为突出，春节后(hòu)国内需求持续修复，外贸订单表(biǎo)现(xiàn)也好(hǎo)于预期，叠(dié)加新疆天气(qì)不利棉花播种和出(chū)苗，减(jiǎn)产预期推动国内(nèi)棉价不断走强(qiáng)。外盘由于2022/2023年度全球棉市供需趋于宽松(sōng)，上涨空间受限。”申银万国期货棉花(huā)分析(xī)师李馨说(shuō)。

　　卓(zhuó)创资讯(xùn)棉花分析师高飞堂(táng)告诉记者， 4月以来(lái)，棉纺织(zhī)市场受消费(fèi)旺(wàng)季(jì)拉动效果明显，大多纺企纱(shā)线产品库存低位(wèi)，开工负(fù)荷保持高位运行。据监测，山东主销区(qū)4月(yuè)纺企开机负(fù)荷(hé)达到75％，较上月提高8个百分点(diǎn)；纺企所接订单排单时间(jiān)达到10天，较上月增加2天，开(kāi)工(gōng)负(fù)荷及订单排单时间(jiān)达到近两年(nián)来最高水平(píng)。同时由于大(dà)部分纺企纱(shā)线产品(pǐn)库存低位，产销压力(lì)较小，促(cù)使部分企业增加原(yuán)棉储备库存，为棉花市场消费(fèi)提(tí)供(gōng)了坚强支(zhī)撑。

　　“尽(jǐn)管棉花现货(huò)价(jià)格持续(xù)上涨(zhǎng)，但下游纺企对高价棉(mián)花的接受(shòu)程(chéng)度并不高(gāo)，仍以(yǐ)刚需采购为主。5月进(jìn)入(rù)淡(dàn)季后，下游订(dìng)单明显减少，购(gòu)销也较为冷清，棉价(jià)的上涨也并未有效(xiào)传导到下游，棉纱、坯布价格近期均有所走弱。”李馨说。

　　近(jìn)期郑棉在供(gōng)应端利多的推动下强势(shì)上涨。中(zhōng)棉(mián)协(xié)调(diào)查(chá)报告显示，2023年全国植棉意向面积为4155.75万亩，同比(bǐ)下降7.4％，降幅较上(shàng)期扩(kuò)大3.7个百分点(diǎn)。4月份(fèn)以来，新疆地区陆续出现(xiàn)低温降雨降雪天气(qì)，给棉(mián)花(huā)播种(zhǒng)以及出苗带来了不利(lì)影响，进一步加剧了市场对于(yú)新(xīn)年度产量大降的担忧，也为减(jiǎn)产(chǎn)炒作提(tí)供了助(zhù)推剂。5月新疆气温快速回升，郑棉一度回落，但近日新(xīn)疆地区迎来强降雨，部分地区伴(bàn)随大风和沙尘暴，可能会对棉苗生长产生(shēng)不利影(yǐng)响，再(zài)度引(yǐn)发了市场对于天气(qì)的关注，期价(jià)再创(chuàng)阶段(duàn)性新高(gāo)。

　　“2023打男人脸男人会恨你吗，男人会记得打他脸女人年新疆(jiāng)地区棉花播种面积普遍下(xià)降(jiàng)，根据(jù)我们(men)的调研结果推算，2023年(nián)新疆棉(mián)花种植(zhí)面积总计或下(xià)降8.16％。同时(shí)，今年春(chūn)播开启以来，南北(běi)疆气温普遍偏(piān)低，尤其(qí)是(shì)北疆(jiāng)因积温不足，播种时间推(tuī)迟5—7日，加之4月中下旬及5月初(chū)部分(fēn)地区出现大风(fēng)沙、降雪、冰雹等(děng)极端天气，导致部分棉田重播，预计新年度棉苗生长(zhǎng)进度较(jiào)去(qù)年同期或推(tuī)迟10—15日，将影响棉(mián)铃克重，或导致减产(chǎn)幅度(dù)扩(kuò)大。”高飞(fēi)堂说，再者就是行(xíng)业人士对新年度供应收紧预期增(zēng)强，普(pǔ)遍提高现货售卖价格。4月份(fèn)国(guó)内价格明显上(shàng)涨，月底3128B级皮棉价格15554元/吨，较月初(chū)上涨(zhǎng)792元/吨，涨(zhǎng)幅(fú)5.37％。

　　实(shí)际上，国内供应端方(fāng)面，在意向种植面积下(xià)降和播种期低温天气的双重作用下，新年度棉花减产概率大大增加(jiā)。需求端，目前下游纺织(zhī)企业(yè)的(de)开机率维持(chí)高位，而成品库存仍位于历史(shǐ)偏低水平(píng)，整体表现尚可，需(xū)求端带来的负反馈并不明显(xiǎn)。“不过(guò)接下来5—7月是纺织行业淡季，下游需求存在(zài)走(zǒu)弱的预期，短期(qī)对国内棉价形(xíng)成(chéng)一定的压力。但中长期内需持(chí)续复苏的逻辑并未改变(biàn)，中国已经成为(wèi)支撑全球棉花消(xiāo)费复苏的主力军。”李馨说。

　　值得注(zhù)意的是，4月份欧美高通(tōng)胀问(wèn)题持续，使业者担忧持续加息的紧缩政策，或(huò)降(ji打男人脸男人会恨你吗，男人会记得打他脸女人àng)低居民对纺(fǎng)织(zhī)品(pǐn)服装的消费(fèi)动力，4月初USDA公布(bù)数据显(xiǎn)示，中国棉花消费为794.7万吨，环比(bǐ)3月增(zēng)加1.39％；而国(guó)外地(dì)区棉花(huā)消费量为1604.1万吨，环(huán)比(bǐ)下(xià)降0.58％。此外，在4月(yuè)下旬(xún)公布的美棉(mián)周度净签约量环比下(xià)降57％，较4周(zhōu)均值下降72％，进一步使市场担(dān)忧(yōu)国外棉花市场阶段性需求下滑，外棉价格也随之出现下探(tàn)。

　　5月USDA报告首(shǒu)次公布了对于2023/2024年(nián)度棉市的(de)供(gōng)需预测，将全球棉(mián)花产(chǎn)量(liàng)小幅下调15万吨至2519万吨，同时将全球棉花消(xiāo)费(fèi)量大幅调增144万吨(dūn)至(zhì)2531万吨，最(zuì)终使得(dé)期末库存(cún)较上年度去库(kù)8万吨。“USDA报告整体偏多，2023/2024年度全球棉花消费(fèi)将显(xiǎn)著复苏，全球棉(mián)市供需有(yǒu)望转(zhuǎn)强，支撑国际棉价重心上移。”李馨说。

　　事实上，在国内经济向好预(yù)期(qī)下，棉(mián)纺织市场(chǎng)消费增长(zhǎng)明显，叠(dié)加极端天气对棉花正常(cháng)出苗生(shēng)长带来袭扰(rǎo)，供应(yīng)预(yù)期收(shōu)缩，促使棉(mián)企挺价出货意愿增强(qiáng)，国内棉花价格(gé)随之水(shuǐ)涨船高；而(ér)国(guó)外(wài)弱预期背景下(xià)，消费下滑，与国(guó)内形成明显(xiǎn)反差。

　　据监测，4月初国(guó)内外棉花价差(chà)（国内棉价-国外(wài)棉价）为(wèi)-1565元(yuán)/吨，4月28日价差(chà)为18元/吨，实现自去年4月(yuè)以来(lái)首次转(zhuǎn)正(zhèng)。截至5月16日，国(guó)内(nèi)外棉花(huā)价(jià)差延续正值。国内棉花(huā)价格(gé)回归至外(wài)棉价格上(shàng)方，或使纺企用棉(mián)成本(běn)增加，后续与外棉市场的竞争压(yā)力或增加。

　　对于后市，李(lǐ)馨认为，下(xià)游步入淡季后需求支(zhī)撑减弱，当前(qián)基本面(miàn)缺乏实质性利好，天气(qì)对产量的影响仍有待观察(chá)，郑(zhèng)棉短期(qī)预计宽幅(fú)振(zhèn)荡为主。中长期看(kàn)，国内(nèi)棉花产量下滑是大(dà)概率事件，今年已有许(xǔ)多(duō)轧(yà)花厂(chǎng)在升级(jí)改造(zào)加工设备(bèi)，对于产(chǎn)能持续扩张的(de)轧花厂来说，如果(guǒ)棉花(huā)产量(liàng)面(miàn)临减(jiǎn)少，新棉抢收大概(gài)率会(huì)在今年重演，中长(zhǎng)期棉价重心(xīn)有望继续抬升。

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