衰退近在(zài)咫尺？

　　美国(guó)一(yī)季度GDP增(zēng)速(sù)超预(yù)期(qī)放缓，通胀意外反(fǎn)弹

　　4月27日周四，美(měi)国商务部经(jīng)济分析局公布数据显示，美(měi)国一季度实际GDP年化季(jì)环比初值为(wèi)1.1％，不(bù)仅(jǐn)较前值的2.6％大幅放缓，为连续(xù)两个季度(dù)放缓，且(qiě)远(yuǎn)不及预(yù)期1.9％。值得一提的(de)是，疫情爆发(fā)之前(qián)的(de)10年(nián)里，美国每(měi)年的GDP增速约为(wèi)2.2％。

　　支撑(chēng)实际GDP增长的项目主(zhǔ)要(yào)有消费者支出、出口(kǒu)、联邦政府(fǔ)、州和地方政府支出以及非住宅固定投资，拖累项主要包括(kuò)进口、私人库(kù)存投资和住宅固定投资。经济分析局表示(shì)，一季度GDP增(zēng)速较去(qù)年第四季度放(fàng)缓(huǎn)的主要原因(yīn)是(shì)私人库(kù)存投资回(huí)落(luò)以及非住宅固(gù)定投资(zī)放(fàng)缓(huǎn)。

　　具体来看，美(měi)国经(jīng)济最大的组(zǔ)成部分(fēn)——占(zhàn)据GDP约68％的(de)个(gè)人消(xiāo)费支出环比增速(sù)为3.7％，高(gāo)于前(qián)一(yī)季度的(de)1.0％。

　　从贡献(xiàn)上看，个人消(xiāo)费支出使(shǐ)GDP增长(zhǎng)了2.48％，高于前一季度的0.7％；

　　固(gù)定投资(zī)一季度拖累GDP下滑0.07％，虽较前一季度的0.68％有所放缓，但为连续(xù)第四个季度拖累GDP，另外，住宅投资连续第八个季度(dù)拖累(lèi)GDP增长，但程度较小。最大的拖累项是(shì)私人库存的(de)变(biàn)化，拖累GDP下滑(huá)2.26％，且为新冠疫情以来(lái)的(de)最大纪录(lù)。

　　一(yī)季度，经(jīng)济增(zēng)速大幅放(fàng)缓的同时，通胀再次升温。美联储(chǔ)高度关注的通胀指标——美国个人消费支出（PCE）物价指(zhǐ)数(shù)，一(yī)季度年化季(jì)环(huán)比(bǐ)初为3.7％，虽(suī)然(rán)略低于预(yù)期4.3％，但高于前值的1％。

　　剔除食品和能源的(de)核心PCE物价指数环(huán)比上升4.9％，高于(yú)前值(zhí)4.4％和预期(qī)4.7％。值(zhí)得一提(tí)的是，这是核心PCE连续第五(wǔ)次“击败”市场(chǎng)预期。

　　突发(fā)！“扣(kòu)押一艘(sōu)美国(guó)船只(zhǐ)”

　　当地时间4月(yuè)27日，伊(yī)朗军队(duì)发表声明称，扣押了一艘悬挂马绍尔(ěr)群岛旗帜(zhì)的(de)美国船只。

　　声明鱼目混珠这个故事，鱼目混珠的典故(míng)表(biǎo)示，由于一艘(sōu)不明船只与一艘伊朗船只在印度(dù)洋北部发(fā)生事(shì)故，导致伊朗船只上(shàng)的2人死亡，数人受伤，不(bù)明(míng)船只的行为违反了国际法。在伊朗船只向(xiàng)海上(shàng)监视和(hé)救援中心(xīn)发送请求(qiú)后(hòu)，伊朗海军(jūn)立即开(kāi)始拦(lán)截并识(shí)别该未知(zhī)船只(zhǐ)。在伊(yī)朗海军驱逐(zhú)舰的(de)拦截行动中，不明(míng)船只的自动全球定位发(fā)送系统被(bèi)关(guān)闭并频繁改变航线(xiàn)。在伊朗司(sī)法(fǎ)当局的许可(kě)下，海军出动直(zhí)升机扣押了该船只，并将其(qí)运至伊朗领海(hǎi)。

　　声明指出，上述的不明船只(zhǐ)属于(yú)美国，挂(guà)着马绍尔(ěr)群岛的旗帜航行。

　　据法新(xīn)社(shè)消息称(chēng)，美国海军表示，伊朗伊斯兰革命卫队海军27日在(zài)阿曼湾扣押了(le)一艘油(yóu)轮，美方(fāng)要(yào)求立即释放(fàng)这艘油轮。报道称，美国海军驻巴林的(de)第五舰队在一份声明中(zhōng)称，一艘悬挂马绍尔群岛旗帜的油(yóu)轮，在阿曼(màn)湾过境国际水域时被伊朗伊斯兰(lán)革命(mìng)卫队海军扣押。

　　鲍(bào)威尔(ěr)受骗(piàn)！俄媒曝光与冒牌(pái)乌克兰总(zǒng)统“友(yǒu)好”通话，美(měi)联储(chǔ)回应(yīng)未泄(xiè)密

　　俄罗斯媒体曝光的视频显示，美联储主(zhǔ)席鲍威尔(ěr)被骗了(le)。

　　俄罗斯国家电视台(tái)新近发布的(de)视频显(xiǎn)示，鲍威尔与两名冒充乌克(kè)兰总统泽连斯基的俄罗(luó)斯(sī)人通了电话(huà)。鲍威尔误认(rèn)为对(duì)方是泽(zé)连斯(sī)基，回答(dá)了(le)从(cóng)通胀(zhàng)前景到俄罗斯央(yāng)行等主题的(de)一(yī)系列问题(tí)。

　　美联(lián)储(chǔ)的一名发言人美(měi)东(dōng)时间4月27日周四确认，鲍威尔有过通话，称此事(shì)发生在今年1月，否认存在泄密问题，其表(biǎo)示：

　　“鲍威(wēi)尔主席(xí)1月参加了一次谈话，对方谎(huǎng)报自己是乌克兰总(zǒng)统(tǒng)。这是一次友好的谈话(huà)，是我(wǒ)们在这个充满挑战(zhàn)的时刻支持乌克兰人(rén)民的(de)背景(jǐng)下(xià)进(jìn)行(xíng)。没有谈(tán)到敏感(gǎn)和(hé)机(jī)密的信息。”

　　美联储认为，曝光的视频似乎经过编辑，无法(fǎ)确认准确(què)性(xìng)。上(shàng)述(shù)发言人还说，通话事(shì)件已报交有关执法部门，出于(yú)对他们工作的(de)尊重，美联储(chǔ)不会进一步置评。

　　媒体评论称，这番言(yán)论看似四平(píng)八稳、无伤大雅，但事实就是，骗子能通过恶(è)作(zuò)剧的(de)电话接触到(dào)鲍(bào)威尔，这种(zhǒng)事实可能会(huì)导致美联储(chǔ)的安全性遭(zāo)到质疑。对鲍威尔受骗的担(dān)忧主要是(shì)基于美(měi)联(lián)储作为主要(yào)央行的(de)影响力。

　　有媒体指出，鲍威尔等央行高(gāo)官的(de)言论通常受到投资者(zhě)和商界人士的(de)密切关注，有时(shí)会引(yǐn)发股市波动。而(ér)且(qiě)，美联储官员同(tóng)他人(rén)的私下会面时(shí)常(cháng)引发争议，因为外界(jiè)认为，联储(chǔ)官员的言论可能让在场的(de)人掌握先机。

　　外界注意到，这次让(ràng)鲍威尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并(bìng)非无(wú)名之辈。有媒(méi)体(tǐ)指(zhǐ)出，两人这(zhè)些年不止一(yī)次(cì)成功骗(piàn)取国外政客(kè)和他(tā)们通话，而且通常将将通话(huà)视(shì)频公之于众，就是(shì)为了恶搞西方国家的决策者。

　　据两人公布(bù)的视频，两人曾假扮乌克兰前(qián)总统波罗申(shēn)科和德国前总(zǒn鱼目混珠这个故事，鱼目混珠的典故g)理默克尔通(tōng)话，默(mò)克(kè)尔当时觉得可疑，但没有在对(duì)话(huà)中直接问他(tā)们(men)是不是冒牌货。今年早些时候，他们还(hái)曾假冒泽(zé)连斯基，和欧洲央行(xíng)行长拉加德通话。

　　原油基(jī)本面未变 关注(zhù)宏观层面(miàn)不确定性

　　近(jìn)日(rì)来(lái)，在宏观风险蔓(màn)延下(xià)，国内外油价出现大幅回落。4月(yuè)26日晚间(jiān)，国(guó)际油(yóu)价出现大跌，基本跌回(huí)OPEC减(jiǎn)产前(qián)的价格。周四，内盘SC原油主(zhǔ)力合(hé)约大跌5.26％，截至下午收(shōu)盘报收526.1元/桶；外盘油价则出现小(xiǎo)幅(fú)上(shàng)涨，布伦特原(yuán)油(yóu)交(jiāo)投(tóu)在78.3美元/桶附近，WTI原油交投在74.7美元/桶附(fù)近(jìn)，涨幅均不到(dào)1％。

　　光大期货能源化工分析师杜冰沁在接受期货日(rì)报(bào)记(jì)者(zhě)采访时表示，昨天白天(tiān)，内盘SC原油基本(běn)跟随昨晚外盘出现大(dà)幅下挫，但外盘原油有所企(qǐ)稳，或为超跌后的情(qíng)绪修复。

　　谈及为何内盘表现弱于外盘，海通期货能源化工研究(jiū)中心负责人(rén)杨安表示，一方面是(shì)由于(yú)近(jìn)期油轮(lún)运费回落，运输成本下降(jiàng)，让内外盘价(jià)差有所走(zǒu)弱。另一方(fāng)面是当前国内即将迎来五一假期，而目前国际市(shì)场宏观(guān)风险具有很大不(bù)确定性，恰逢油价大幅回(huí)调之际，市场(chǎng)避险情(qíng)绪高涨，国内投资者担忧情绪更为明显，也使得内盘原(yuán)油跌幅(fú)超过外盘(pán)。

　　从近期来看，杨安告(gào)诉记者，美国银行业危机(jī)风波再(zài)起，叠加美国债务压(yā)力(lì)及(jí)经济衰退风险可能削弱(ruò)欧美能源需求，风险资(zī)产面临较大压(yā)力，从而推(tuī)动本周油(yóu)价油价下(xià)跌。而(ér)原油作为金(jīn)融(róng)属性最强的大(dà)宗商品，在此前3月份就曾(céng)因银行(xíng)业危机(jī)出现暴(bào)跌，此次(cì)美国银行业风险(xiǎn)再次升温继续引发市(shì)场恐(kǒng)慌，原油的下跌带有明(míng)显(xiǎn)的情绪化(huà)特征。

　　光大期货能源化工分(fēn)析(xī)师杜(dù)冰沁也(yě)表示(shì)，近日宏观情绪导(dǎo)致油(yóu)价再度承压。随(suí)着美联储(chǔ)加息(x鱼目混珠这个故事，鱼目混珠的典故ī)会议的临近，美国第一共和银行(xíng)的(de)财(cái)报和股价表现(xiàn)或显示(shì)银行业危(wēi)机仍(réng)未(wèi)结(jié)束，叠(dié)加欧(ōu)美经济数据(jù)表(biǎo)现仍(réng)然(rán)欠(qiàn)佳，美国消费者信心本月降至去年7月以来(lái)的最低水平，市场对于(yú)美联储加息和海外经济衰退的担忧持(chí)续(xù)升温，

　　展望后市，近期主导原(yuán)油(yóu)市场(chǎng)走势的宏(hóng)观风(fēng)险(xiǎn)何(hé)时会消散？在杨安(ān)看来，目前来看，美国银(yín)行业危机风险(xiǎn)在未来一段时(shí)间内(nèi)仍将不时(shí)困(kùn)扰市场。另(lìng)外，5月4日美联储(chǔ)议(yì)息会(huì)议将(jiāng)再(zài)迎来加息窗口，对此(cǐ)投资者也(yě)高度关注美联储利(lì)率政策的变化，宏观层面(miàn)的不确(què)定性成为影响整(zhěng)个金融市场(chǎng)的主要(yào)因素，这是投资者需(xū)要(yào)注意的风险所(suǒ)在。

　　“进入5月，美(měi)联(lián)储即将(jiāng)公布加息(xī)决议，市场对美联储加息25个(gè)BP的(de)概率预测在80％以上，并(bìng)且由于(yú)近期美联储(chǔ)官员(yuán)表态(tài)偏鹰，对于后续何时停止加息仍有(yǒu)分(fēn)歧(qí)。欧洲央(yāng)行将于5月4日举行货币(bì)政策会议，基于当前欧元区的高通胀(zhàng)水平(píng)，预计欧洲央行和英(yīng)国(guó)央行(xíng)也将(jiāng)维(wéi)持加息政策，因此市场对于海外经济(jì)衰退(tuì)带来需(xū)求下行的担忧加剧。”杜冰(bīng)沁说。

　　不过，从当前来看原油市(shì)场基本面(miàn)表现(xiàn)尚可，整体供需局(jú)势并未大幅(fú)恶化。杜冰沁(qìn)分析认为，即将到(dào)来的五一长(zhǎng)假(jiǎ)和美国夏(xià)季(jì)出(chū)行旺季(jì)预计(jì)对于需求会有一定支撑，预计近期国际油价仍将(jiāng)面临宏观情(qíng)绪和基本面的(de)博弈。

　　申万期货能化分析师董超也表(biǎo)示，后市原油供需逻辑不会(huì)改变，5月OPEC+的减(jiǎn)产(chǎn)会对(duì)油价尤(yóu)其是(shì)亚洲地区(qū)的油价(jià)带来极大影响；此外美国原油(yóu)活跃钻井(jǐng)平(píng)台已(yǐ)经连续半年维持低位，1230万桶/日的产量(liàng)将(jiāng)越来越(yuè)难(nán)以持续，后续的减产将很快到来；此外(wài)在5月美联储加息后，宏观面的悲观情绪或将(jiāng)逐(zhú)步消退，后期原油(yóu)市场将转入对供应面的(de)减(jiǎn)产逻辑中。

　　“我们认(rèn)为，5月份油价上下区间将更为(wèi)模糊(hú)，在(zài)美国储(chǔ)备(bèi)政策(cè)难以改(gǎi)动的情况下，底部支撑力度变弱。但从(cóng)供(gōng)求关系上，OPEC+的减产以及(jí)美(měi)国产量的(de)下(xià)滑将有(yǒu)助于油价的稳定。”董(dǒng)超(chāo)表(biǎo)示，预计5月(yuè)油价整体即将维(wéi)持区间振荡，振荡幅度预(yù)计将(jiāng)更宽，受宏观及(jí)基本(běn)面风险波动的影响也(yě)会更大。

　　在杨安看来(lái)，周三公布的EIA报(bào)告显示原(yuán)油超预期降(jiàng)库，且(qiě)美国汽油需求较上期大幅(fú)增长，在OPEC+减产的主(zhǔ)动预期(qī)管理下，预计今年年内剩(shèng)余时段供应紧张(zhāng)将是(shì)原油市(shì)场主基调，当然全(quán)球经济面临衰(shuāi)退风险及欧美市场(chǎng)需求疲弱也会在一(yī)定(dìng)程度(dù)上(shàng)抵消供应紧张(zhāng)给(gěi)市(shì)场带来的担(dān)忧。总体来看，当前油(yóu)价处在宏观利空与(yǔ)供(gōng)应紧张(zhāng)局面形成(chéng)对(duì)峙的复(fù)杂(zá)局面下，短期内担忧情绪主导油价回落，中(zhōng)长期来看油价或继(jì)续大区间(jiān)振荡。

　　高(gāo)硫(liú)燃料油(yóu)供需偏紧

　　昨日(rì)，因原(yuán)油大幅下(xià)挫，成(chéng)本下降导致相关性较强的(de)高(gāo)硫(liú)燃料(liào)油、低硫(liú)燃料油、沥青等(děng)品种也出(chū)现(xiàn)较(jiào)大(dà)跌幅。截至昨天下午收盘(pán)，燃料油、低硫燃料(liào)油和沥青分别收(shōu)跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记者，近期高、低硫燃(rán)料油的下挫主要还(hái)是受到油(yóu)价影(yǐng)响，自身基(jī)本(běn)面表现尚可，其中高硫燃料(liào)油供需偏紧，低硫燃料油供需相对偏弱。

　　“具体来看，高硫燃料油市场整(zhěng)体供应持续偏紧。供(gōng)给端方面，随(suí)着发电旺季的临近，本月从中东(dōng)进口(kǒu)到新(xīn)加坡的高(gāo)硫燃料油降至历史低点，环比下降(jiàng)三分之二(èr)，但同时(shí)本(běn)月俄罗斯高硫燃(rán)料油流入量有(yǒu)所上升(shēng)，抵(dǐ)消了一部分中东出口(kǒu)的下滑；需求端方(fāng)面，中东南亚公用(yòng)事业发电需求(qiú)的增长以(yǐ)及稳(wěn)定(dìng)的船燃(rán)加注活动都将对亚洲高硫(liú)燃料油市场(chǎng)形成良(liáng)好的支(zhī)撑。”杜冰(bīng)沁说。

　　低(dī)硫(liú)燃料油(yóu)方面，杜冰沁表示，此前科威特(tè)炼(liàn)厂计划外(wài)检修导致部(bù)分船货(huò)延期(qī)，目前5月的装船已经延迟至6月(yuè)，虽然(rán)检修的装置正(zhèng)在逐渐重启，但由于开斋(zhāi)节(jié)整(zhěng)体(tǐ)进程较(jiào)慢，预计原(yuán)定本月底恢复的时间会有所推后，对于亚洲(zhōu)低(dī)硫燃料油市场(chǎng)供(gōng)应的收紧(jǐn)也将延(yán)长，但同时低(dī)硫需求端表现也较(jiào)为(wèi)平淡。

　　“总体(tǐ)来看，高、低燃料油在(zài)基(jī)本(běn)面的支撑下，预(yù)计后市走势或较原油更为(wèi)抗跌，如若原(yuán)油企稳(wěn)反弹，燃料油整体回升空间(jiān)或更显著(zhù)。”杜(dù)冰沁说。

　　杨安表示(shì)，短期内原油系品种波(bō)动将主(zhǔ)要受(shòu)到原油(yóu)价(jià)格(gé)的(de)影响，不过基本面差异还是会(huì)让各品种表现有强(qiáng)弱(ruò)之分，具体来看(kàn)，需求即将迎来旺季的高硫(liú)燃料(liào)油整(zhěng)体表现将强于低(dī)硫燃料油。

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