5月10日，有消息称(chēng)部分银行相关(guān)部门收到《关于调整协定存款及通(tōng)知存款(kuǎn)自律上(shàng)限的通知(zhī)》，四大国有银行协定(dìng)存款和通知(zhī)存款自律上限(xiàn)的下调幅度为30BP，其(qí)它金融机构下调50BP，调(diào)整自2023年(nián)5月15日起执行。本次拟下调中协(xié)定存(cún)款(kuǎn)更多(duō)是对公业(yè)务，而(ér)通知存款则集中于短期存款。

　　就(jiù)本次协定存款(kuǎn)及通知存款(kuǎn)自律(lǜ)上(shàng)限拟下调(diào)的(de)背景、影响，后续(xù)货(huò)币(bì)政策(cè)走向等，记者采访了招商基金研究部首席经济学(xué)家李湛、长城(chéng)基金(jīn)总经理助理兼(jiān)现(xiàn)金管理部总经理(lǐ)邹德立、鹏扬基金固定收益副总监兼鹏(péng)扬(yáng)利(lì)泽(zé)基金(jīn)经理陈钟闻、平安(ān)基(jī)金、光大保(bǎo)德信基金(jīn)、德(dé)邦基金(jīn)等(děng)公募基金公司(sī)及(jí)投(tóu)研(yán)人士。

　　在业内看(kàn)来，本轮调降(jiàng)更多(duō)是出(chū)于推进利率市(shì)场化(huà)改(gǎi)革(gé)深化大背(bèi)景的考虑。对银行(xíng)而(ér)言(yán)，存款利率下调有助于减少存(cún)款定价的无序竞争，降低银行负债成本(běn)；同时本次降息(xī)有(yǒu)助于促(cù)进投资(zī)、消费，也被看作是促(cù)进宏(hóng)观经济复苏的(de)表现(xiàn)。

　　长(zhǎng)期来看，存(cún)款利率下(xià)行(xíng)仍是大势(shì)所趋。2023年经济(jì)有所复苏，进一(yī)步(bù)降低贷款利率的紧(jǐn)迫(pò)性不高，但银行普遍以量补价，使得贷(dài)款价(jià)格战激烈，贷款利率(lǜ)很(hěn)难上行。预计下半年货币政策不会出现急转弯，延续(xù)稳(wěn)健(jiàn)货币政策基调(diào)。

　　延续银行存款(kuǎn)利率调降的趋(qū)势

　　中国(guó)基金报记者：四(sì)大国有(yǒu)银行为何下调(diào)协定(dìng)存(cún)款及通知(zhī)存款自律上限？

　　李湛(zhàn)：我们认为，当前调降更多是出于推(tuī)进利率市场(chǎng)化改革深化(huà)大背景的考(kǎo)虑。2022年4月，央行指导利率自律(lǜ)机制建立了(le)存款利率(lǜ)市场化调整(zhěng)机制，自(zì)律机制成员(yuán)银行参考(kǎo)以(yǐ)10年期国债收益(yì)率为代表的(de)债券市场利率(lǜ)和以(yǐ)1年期(qī)LPR为代(dài)表的贷(dài)款市(shì)场利率，合理调整(zhěng)存(cún)款利率水平(píng)。

　　随后(hòu)，国(guó)有大行(xíng)去年9月下调存款利率，中小银行陆续跟(gēn)进下(xià)调存款利率。今年4月(yuè)市场利(lì)率定价自(zì)律机(jī)制发布《合格审慎(shèn)评估实施办法（2023年(nián)修订版(bǎn)）》，在相关指(zhǐ)标中(zhōng)引入了(le)存款定价惩罚措施。而(ér)此(cǐ)前4月(yuè)部(bù)分中小银行(xíng)、农商行存款利率(lǜ)下调(diào)，5月(yuè)5日(rì)浙(zhè)商、渤海(hǎi)、恒丰三家股份行挂牌利率下(xià)调，均是在利率市(shì)场(chǎng)化(huà)改革(gé)推进背景下(xià)，银行(xíng)出于自(zì)身(shēn)经营(yíng)考(kǎo)虑的自发行为。

　　邹德立：银行近(jìn)年息(xī)差不(bù)断下行。在资产端定价压力较大且存(cún)款持(chí)续高增的情况(kuàng)下，压降存款(kuǎn)成本(běn)成为改善息(xī)差的重要手段。此外，2023年以(yǐ)来银行贷款向企(qǐ)业固定资产(chǎn)投资(zī)传导(dǎo)较弱，下调(diào)协(xié)定存款及通知(zhī)存款自(zì)律上(shàng)限有利(lì)于对公客户(hù)留存的活期资(zī)金投向实体经济。

　　陈钟闻：首先，近年来市(shì)场(chǎng)利率整体下行，实(shí)体经济综合融(róng)资成本不(bù)断下降，银行资产端收益下降较为明显；第(dì)二，银行整体(tǐ)净息差持续走低，银行利润(rùn)空间压(yā)缩明显(xiǎn)；第三(sān)，企业和居民风(fēng)险偏好大幅下降导(dǎo)致存款增(zēng)长比较明显，存款市场(chǎng)供需(xū)关系发生(shēng)了变(biàn)化，降低(dī)了银行高吸揽储(chǔ)的必要性(xìng)；第四，协定存款和通知存款介于活期与定期(qī)存款之间(jiān)，自2022年存款自律机制对于活(huó)期存(cún)款与定期存款利(lì)率(lǜ)进(jìn)行了几(jǐ)轮调整，本次(cì)将协定存款(kuǎn)与通知存款(kuǎn)自律上限下(xià)调也是要将存款产品线的(de)调整(zhěng)进行统一，全面(miàn)缓解银(yín)行负债压(yā)力(lì)。

　　综(zōng)合各项因素，银(yín)行从自身经营情况考虑，顺(shùn)应市场(chǎng)趋势，通过自律机(jī)制(zhì)协调调(diào)降负债成本，有利(lì)于(yú)提升银行(xíng)放贷意愿，抑制资金脱实向(xiàng)虚，更(gèng)好的落(luò)实央行(xíng)宽信用的政策贯彻落实(shí)。

　　平安基金(jīn)：中(zhōng)国(guó)的存款利率管控(kòng)为上限管控(kòng)，贷款(kuǎn)利率则为下限管控，近年来贷款利(lì)率下限管控彻(chè)底取消(xiāo)。存款利率(lǜ)定价方式的改变也拉开序幕，2022年4月(yuè)利率(lǜ)自(zì)律(lǜ)机制建立以来(lái)，4月和9月经历了(le)两轮大规模存款利率(lǜ)下降(jiàng)，主要是大行和股(gǔ)份行参与(yǔ)，今年以来(lái)的调整更多是延续去年9月这一(yī)轮存款利率下调(diào)，中小银行补充下调。

　　另(lìng)外，考(kǎo)评制度由原来的激励为主引(yǐn)入惩罚措施，加速(sù)了中小银(yín)行存款利率补降的进度。就今年的(de)经(jīng)济背景而言，疫后脉(mài)冲式复(fù)苏后经济边(biān)际走弱，经济修复(fù)存(cún)在波折。目前居民超额(é)储蓄高增，实体融资需(xū)求(qiú)有(yǒu)限，银行存款增(zēng)加，降(jiàng)低存款利率可以引导(dǎo)减少(shǎo)信贷套利(lì)，助力(lì)经济增(zēng)长。从银行的角度，净息差不断压缩，银行经营压力增大(dà)，调(diào)整存款成本(běn)成为改(gǎi)善息差的重(zhòng)要手段(duàn)。

　　光大保德信基金(jīn)：下调协定(dìng)存款及通知存款自律上限，主要(yào)影(yǐng)响对(duì)公客(kè)户在商业(yè)银行的活期类存款收益，延续近期银行存款(kuǎn)利率调降的趋势。

　　一方面，有助于缓解商业银行净息差收窄趋势，特别是中小(xiǎo)行(xíng)高(gāo)息揽储的成本压力；另一方面，有(yǒu)利于(yú)引(yǐn)导超额储蓄向(xiàng)消费投资(zī)转化，符合“不(bù)搞大水(shuǐ)漫灌”、“盘(pán)活存量资(zī)金”的定位。

　　德邦基(jī)金：存(cún)款(kuǎn)利率机制创设以(yǐ)来，两轮利率(lǜ)调降都集中在活期(qī)和定期存(cún)款，实际上忽略了(le)这些介(jiè)于活期和定(dìng)期存款之间(jiān)的存款的(de)利率调(diào)整，当下有(yǒu)必要一次性(xìng)调整通知(zhī)存款(kuǎn)和协(xié)定存款利率上限，保证存款(kuǎn)利率下调的(de)有效性。银行一季(jì)度净息差水平均创历史新低，上市银行整(zhěng)体净息(xī)差由(yóu)22年Q4的1.93％降至23年Q1的(de)1.75％。因此通过存(cún)款利率下调可以有效降低银(yín)行负债(zhài)成本，增厚息(xī)差，缓解银行经营压力。

　　存(cún)款利率下行仍是(shì)大势所趋

　　中国基金报：今年“降息(xī)潮”迭起，这是(shì)未来大趋势(shì)吗？

　　邹德立(lì)：对于4月(yuè)份社(shè)融(róng)数(shù)据，居民贷款偏弱之外(wài)，企业贷款也在边际转(zhuǎn)弱，但企业中长期贷(尽管的关联词后面是什么，尽管的关联词表示什么关系dài)款同比多增幅度较大。在这种背景(jǐng)下(xià)，MLF利(lì)率是否(fǒu)下调，还要进(jìn)一步观察5-6月信贷情况(kuàng)。对于存(cún)款(kuǎn)利率，2023年(nián)银(yín)行息差压力增大，控制存(cún)款成本成为当务之急(jí)。中小银行(xíng)或有动力持续主动下调存款利率。长(zhǎng)期来看，存(cún)款(kuǎn)利率下行仍是大势所趋。因此银行降息(xī)潮可能仍聚焦(jiāo)于存款利率下调(diào)。

　　此外(wài)，广义上的降息潮(cháo)不仅仅集中在(zài)银行领(lǐng)域。以地(dì)方债(zhài)为例，2022年后广东、上(shàng)海、深(shēn)圳、江苏、浙江(jiāng)等发达地区地方债发行利差降至10Bp，未来(lái)仍可能下(xià)降至5Bp。同理(lǐ)，对(duì)于资质较好(hǎo)的发债主体，其(qí)信(xìn)用债收益(yì)率仍有下行趋势和空间。

　　陈钟闻：首(shǒu)先，利率的方向仍是由实体经济资金供需决定(dìng)的，而央行的(de)政(zhèng)策利率、基准利率在一方面要(yào)合适顺应市场环境，一方面也代表着政策意愿强调(diào)信号意义的作用。尽管的关联词后面是什么，尽管的关联词表示什么关系今年(nián)是真(zhēn)正疫后复苏的(de)第(dì)一年，我(wǒ)们(men)仍面临内生(shēng)动力不强需求不足的情况(kuàng)，央行已经通过降准以(yǐ)及结(jié)构性货币政策等多项举措(cuò)给予了实体经济所需(xū)的一定(dìng)的(de)资金投(tóu)放支持，有(yǒu)效降低了实体综合融资成本(běn)，后续(xù)需要财政(zhèng)政(zhèng)策(cè)产(chǎn)业政(zhèng)策等配套政(zhèng)策继续激活内生动力扭(niǔ)转预期。

　　当前央行需要观(guān)察(chá)跟(gēn)踪经济运行情况(kuàng)，短期(qī)调整政策利(lì)率的(de)概率不大，但仍会维持资金合(hé)理充裕(yù)的环境，故从银行资(zī)产端的角度来(lái)讲，贷款利率(lǜ)或仍维持低位，后续是否进一(yī)步(bù)下调要看实体(tǐ)经济复苏(sū)的情况。银(yín)行(xíng)负债(zhài)端，存款基(jī)准利率下调的概率不大，而存款利率(lǜ)上限的调整空(kōng)间仍(réng)存在(zài)，而是否进一步(bù)下调(diào)要看(kàn)银行自身经营需要。

　　光大保(bǎo)德信(xìn)基金(jīn)：2022年4月，人民银行指导利率自律(lǜ)机(jī)制建(jiàn)立了(le)存(cún)款利率市场化调整机制，自(zì)律机制(zhì)成(chéng)员(yuán)银行参考以10年期国债收益率为代表的债券(quàn)市场利率和以1年期LPR为代表(biǎo)的贷款市场(chǎng)利率(lǜ)，合理调整存款利率水平。在存款利率市场化调整机制作(zuò)用下(xià)，2022年(nián)4月、2022年8月大行分别下调存款(kuǎn)利率(lǜ)。

　　2023年4月，《合格(gé)审慎评估(gū)实施办法（2023年修订版）》新增存款利率(lǜ)市场化定(dìng)价情(qíng)况作为(wèi)合格审慎评估的扣分项，引发中小银行跟随调(diào)降存款利率(lǜ)。我们认为，通过(guò)存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)下行，稳定商业银(yín)行净(jìng)息差进而保持(chí)贷款利率维持低位或继续(xù)下(xià)行，最终有利于社会融资成本(běn)下行。

　　德(dé)邦基金：从日(rì)前公布的金(jīn)融数据看， M1增速回升(shēng)，M2-M1略有收(shōu)窄，需求边际弱修复趋势或仍在。近期国债利率持续下行，银行间利率下(xià)行(xíng)，叠加银行存款定价下(xià)调，4月社(shè)融(róng)信贷低于(yú)预期，国内降息预(yù)期被进一(yī)步(bù)强化。海外来看，全球经济进入(rù)衰退(tuì)周期，加息(xī)周期(qī)基本结束，后续有望(wàng)逐(zhú)步(bù)迎来降(jiàng)息(xī)高峰。<尽管的关联词后面是什么，尽管的关联词表示什么关系/p>

　　平安(ān)基金(jīn)：目前，我国国有大型商业(yè)银行和股份制商业(yè)银行(xíng)的定期存(cún)款(kuǎn)利率已告别“3时代”。压降存款成本仍(réng)是大(dà)势所趋。一方面，银(yín)行仍(réng)有净息差压力，22Q4 新发放贷款(kuǎn)加权平均利率较18Q1下降182BP，银行(xíng)息差压力(lì)加(jiā)剧(jù)明显，监(jiān)管层(céng)面(miàn)有(yǒu)动力去持(chí)续(xù)推动(dòng)存款利率下降，来保障(zhàng)银行合(hé)理利差范(fàn)围，增加银行信贷(dài)投放的动力。

　　另一方面，居民避险需(xū)求仍在(zài)，存款持续高增(zēng)，在揽储(chǔ)压力(lì)不(bù)大(dà)的(de)基础上，银行自身也有动力(lì)去(qù)下调存款定价(jià)来保障利差。

　　缓(huǎn)解(jiě)银行(xíng)负债及经(jīng)营压(yā)力

　　中国基金报：协定存款、通知(zhī)存(cún)款利率自律上(shàng)限调整(zhěng)，将有哪些政策传导效果？

　　德邦基金：一方面银行息差压力大(dà)是普遍现(xiàn)象，此(cǐ)次政策调整有望带动中小银行主动(dòng)跟(gēn)随(suí)下调存款利率(lǜ)。另一方(fāng)面，由于(yú)此前经济下行影响(xiǎng)，投资者悲观预期被(bèi)放大(dà)，大量资金集中在银行存款端(duān)，此次存款利(lì)率下(xià)调也有望带动(dòng)存款资(zī)金的释放，盘活市场流动性。

　　李(lǐ)湛：本次调降通知释放(fàng)了以下信(xìn)号：①减轻银行息差(chà)压(yā)力。本次下(xià)调(diào)将引导银行的对公活期成本下(xià)降，存款降价(jià)叠(dié)加资产端让(ràng)利压(yā)力(lì)趋缓，银行息差(chà)、盈利(lì)将合理修(xiū)复，有利于增强银行内生资本补充能力；②减少企业(yè)及居民的(de)短期(qī)存款意愿、促(cù)进企业投资(zī)、居(jū)民消(xiāo)费。

　　后续来看(kàn)，本次下(xià)调对市场的(de)影(yǐng)响集中(zhōng)在(zài)以下两点：①规范银行的(de)协定存款定价秩序，减少存款定价(jià)的无序竞争。此(cǐ)前，部(bù)分中小银行的协定存款和通知(zhī)存款(kuǎn)定价过高(gāo)，会(huì)对遵守自(zì)律(lǜ)机(jī)制(zhì)、定价较低的银行产生揽储冲击。本次上限下调后(hòu)会(huì)普遍降(jiàng)低中小行协定存款及通知存款(kuǎn)利率(lǜ)，减(jiǎn)少中小银(yín)行间揽储恶意竞争，而对股(gǔ)份行及国有大行(xíng)影响较小。②长(zhǎng)端(duān)利率下(xià)行仍(réng)有空间(jiān)。市场降(jiàng)息预期升温，但大概率落空。

　　光大保德信基金：下调协定存款及通知存款自律上限(xiàn)，主要影响对公客户在商业银行(xíng)的活(huó)期(qī)类存款收(shōu)益(yì)，使得对公客(kè)户活期存款收益向对私客(kè)户看齐，一方面有助于缓解商业银(yín)行净(jìng)息差(chà)收(shōu)窄趋势，另一方面有利于引导(dǎo)超额(é)储蓄向消(xiāo)费投资转(zhuǎn)化(huà)。

　　邹(zōu)德立：对(duì)于银行，存款利(lì)率自(zì)律上限调整降低了(le)银行负(fù)债(zhài)成本(běn)，目前上市银行协定存款占总存款(kuǎn)的(de)比重在13％左右，重新规(guī)定协定利率上限后，预计行业资金成本可(kě)以缓释3-4bp左右。另一(yī)方面可以限制高息(xī)揽储，规范行业竞争，特别是降低(dī)银行对公(gōng)活期存款成本压(yā)力，减(jiǎn)轻银行负债及经营(yíng)压力(lì)。此(cǐ)外，银行负债端(duān)成本的下降使得银行盈利能力增强(qiáng)，进(jìn)一步打(dǎ)开(kāi)了资产端收益率下行的空间，或带动债券收益(yì)率不断下(xià)行(xíng)。

　　并非降息的确定性信号

　　中国基金报：未来存款(kuǎn)利率是否还有进一(yī)步下(xià)降的(de)空间？对股(gǔ)债市场有(yǒu)何影响？

　　光大保德信基金：近(jìn)年来，贷款和存款利率的非对称下行使得商(shāng)业银行净息差已(yǐ)逼近1.8％的监管(guǎn)下限，经(jīng)营压力倒逼存款利率有进一步调降的预期。一(yī)方面(miàn)，为支持实体经济，政策导向下贷款加(jiā)权平均利率创有统计(jì)以(yǐ)来新低，2022年12月金(jīn)融机(jī)构人(rén)民币(bì)贷(dài)款加(jiā)权(quán)平均利率较2020年初下行94bp到4.14％。

　　另一(yī)方面，各行(xíng)在存款市场上的竞争类似“非零(líng)和(hé)博弈”，“存款立行(xíng)”和存款市(shì)场(chǎng)份(fèn)额考核压力(lì)使得各行(xíng)下(xià)调存款利率(lǜ)动力不足(zú)，同样2020年以(yǐ)来上市银(yín)行存量(liàng)存款平均成(chéng)本(běn)率(lǜ)基本持平。贷款(kuǎn)和存款利(lì)率的非对称下行作(zuò)用(yòng)下，2022年12月商业银行净息(xī)差缩小(xiǎo)至(zhì)1.91％，已经(jīng)逼近(jìn)《合格审慎评(píng)估实施办法（2023年修订版）》规定的合格线1.8％。

　　存款利率调降预期，有利(lì)于降(jiàng)低全社会(huì)无风险收益率，利多永续经(jīng)营性质(zhì)的票息资产，比如利(lì)率债(zhài)、稳定(dìng)股息率的央企等(děng)。

　　邹德立：存款利率仍然有(yǒu)下降的趋(qū)势和空间。从银(yín)行角度，2018年以来由于存款(kuǎn)定期(qī)化，活期存款(kuǎn)占比明显下降，存款付息率有所抬升，与此同时，贷款收益(yì)率(lǜ)大(dà)幅下(xià)行(xíng)，大幅加剧了(le)银行息差(chà)压力，这使得控(kòng)制存款成本(běn)尤为重要。

　　此外，从政策角度，居民超(chāo)额(é)储蓄高(gāo)增、企业存款(kuǎn)提升、消费复苏较慢(màn)，监管层面有动力(lì)去持续推动存款(kuǎn)利率下降，促进存款流向消费和实际投资。短(duǎn)期看，存款利(lì)率下调带动(dòng)流(liú)动性继续进入债(zhài)市(shì)，中短期利率(lǜ)，特(tè)别是(shì)中短期信用债利率仍有(yǒu)下行空间。如果经济(jì)复苏较强，流动性也有(yǒu)可能进入股市，利(lì)好权益资产。

　　德邦基金(jīn)：2023年经济有所复苏，进一(yī)步降低贷款利率的紧(jǐn)迫性不(bù)高。但银(yín)行(xíng)普遍(biàn)以量补价，使(shǐ)得贷款(kuǎn)价格战激烈，贷款利率很难上(shàng)行。考虑到存量贷款(kuǎn)重(zhòng)定价等(děng)影响，2023年银(yín)行息(xī)差压(yā)力增(zēng)大，中小银(yín)行或有动力主动跟进下调存款利率。长期(qī)来看，有望带动存款(kuǎn)利率(lǜ)整体下行。现实中，存款利率降低(dī)有助于压低全社会利率水平，利好债券，同时股票市场中(zhōng)，对(duì)流动(dòng)性(xìng)敏感的(de)股票也(yě)将(jiāng)因此受益。

　　李湛：从本(běn)次(cì)降息释放的信(xìn)号来看，是(shì)否意味着货币政策进一(yī)步宽松？货(huò)币政策充裕延续，但(dàn)解读(dú)为(wèi)边际再宽松为时尚早。2022年(nián)四季度货币政策执(zhí)行报告以及(jí)2023年一季度货政例(lì)会(huì)均表(biǎo)明当(dāng)前货(huò)币政策基调未变，“精(jīng)准有力(lì)”仍是第一要求，而(ér)在此基础上(shàng)强(qiáng)调“着力支持扩大(dà)内(nèi)需，为(wèi)实(shí)体经(jīng)济提供更有(yǒu)力支(zhī)持”。

　　本次调降意味(wèi)着当(dāng)前长端利率(lǜ)仍有下行(xíng)空间，但这一调降(jiàng)是针对(duì)银行协(xié)定存款及通知存(cún)款利率自律上(shàng)限，而(ér)非(fēi)直接调(diào)降挂牌存款利率(lǜ)，存款利率下调并不等(děng)于(yú)政策(cè)利率就必须进(jìn)行对等下调(diào)，市场不应视为降(jiàng)息的确定性(xìng)信号。

　　兼顾(gù)考量收益性、流动性(xìng)以及安(ān)全性(xìng)

　　中国基金报：当前利(lì)率环境(jìng)下(xià)，普通投资者(zhě)应该如何(hé)守住自己的钱袋子(zi)？你有什么建议？

　　邹德立：普(pǔ)通投资者的投资工具应该兼顾考量收(shōu)益性、流动性以及(jí)安(ān)全性。在(zài)存款利率下(xià)降的(de)背景(jǐng)下，短债基金(jīn)以及其他固(gù)收类(lèi)基(jī)金在具一定流动性的同时，相较活期(qī)存款和相当(dāng)部分的(de)银(yín)行理财产品，具(jù)有一定(dìng)的(de)超额收益，是风险偏好较低和风(fēng)险偏好(hǎo)适中投资者的合(hé)适投资工具。

　　陈钟闻(wén)：今年初以来，债券市场利(lì)率(lǜ)整(zhěng)体(tǐ)下行，4月以(yǐ)来下行(xíng)加速，当前(qián)无(wú)论从绝对利(lì)率水(shuǐ)平还是从(cóng)信用利差(chà)，都回到(dào)了(le)较低历史(shǐ)分(fēn)位数(shù)水平，虽然债市多头环境(jìng)仍未改变，但一致预期(qī)导致(zhì)行情走的(de)比较迅速，市场进一步盈利空(kōng)间(jiān)被压缩，若(ruò)看不到央行货(huò)币政(zhèng)策增量(liàng)政策，后(hòu)续或进(jìn)入震(zhèn)荡环境，而存量博弈交(jiāo)易下也可能(néng)会放(fàng)大市场波动。

　　对于普(pǔ)通投资者来说，在这样(yàng)的环(huán)境下尽量选择(zé)防守类型的产(chǎn)品(pǐn)，规避市场波动，例(lì)如货币(bì)基金，而(ér)短债(zhài)基金中要选择(zé)久期短流动性好(hǎo)、历史回撤控制(zhì)好的产品。

　　德邦基金：随着经(jīng)济(jì)高频数据的弱化趋势显现(xiàn)，且(qiě)4月底政(zhèng)治局会议从疫情后稳增长(zhǎng)转向中长期调结构，政策发力(lì)预期下降，市场对经济(jì)的“弱(ruò)复苏”预期进一步强化，因(yīn)此股票市场也进入到“休整期”。在(zài)市场震荡休(xiū)整期，高股息策略(lüè)往往(wǎng)跑赢市(shì)场。因此在(zài)当前环(huán)境下，建(jiàn)议(yì)关注行业估值(zhí)水平较低，高股息的个股。

　　平安基金：目前面临低利率环(huán)境，需要我们(men)识(shí)别(bié)金融陷阱，抵挡住金融陷(xiàn)阱(jǐng)的诱惑，比如面对收益率高达(dá)20％且能保本的所谓理财产品。对普通投资者(zhě)而言，如果不具备相(xiāng)关专业知(zhī)识，可以选择把投资理财交给少(shǎo)数专业的人来做，让(ràng)优秀的基金经理管(guǎn)理自己(jǐ)的(de)钱袋子。具备(bèi)一定投资能力(lì)和风控能力的人士可通过理财和投资(zī)试图跑(pǎo)赢通(tōng)胀，但前提条件是做(zuò)好(hǎo)风控，选择适合自己风(fēng)险偏好的方向(xiàng)和(hé)标(biāo)的。

　　光大(dà)保德信基金：随着(zhe)存款利率(lǜ)下行，普通投资者储蓄(xù)收(shōu)益下降，为保持(chí)资金保值增值(zhí)，投资者(zhě)在评估自(zì)身风险承受能(néng)力后可适(shì)当考虑公(gōng)募货币基金、公(gōng)募中(zhōng)短债基金、商业银行现金管理类(lèi)产品等风险等(děng)级较低、支取(qǔ)相(xiāng)对(duì)灵活(huó)的(de)产品。

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