中国金融(róng)行业加速(sù)对(duì)外(wài)开放，外资券(quàn)商们(men)的2022年过得如何？

　　近(jìn)日，外资控(kòng)股(gǔ)券商2022年的“成绩单”陆续公(gōng)布：9家外资控股券商中，仅有4家在2022年(nián)取(qǔ)得(dé)盈利，另外(wài)5家均出现(xiàn)亏损(sǔn)。

　　其中(zhōng)，在2019年获批(pī)成立的摩(mó)根大通证券2022年业绩突飞猛进，当年(nián)净利润(rùn)达到(dào)2.63亿元，领先各家(jiā)“洋(yáng)券商(shāng)”。相比之下(xià)，与摩根大通证券同期(qī)获批(pī)的(de)野(yě)村东方国际证(zhèng)券2022年亏损达(dá)到(dào)2.25亿元，业(yè)绩分化加(jiā)剧。

　　另(lìng)外(wài)，今年3月(yuè)瑞信、瑞银“官宣”合并(bìng)，两(liǎng)家国际(jì)金融巨头均在国内拥有外资控(kòng)股券商牌照(zhào)。其中，瑞信证(zhèng)券2022年(nián)亏损(sǔn)达2.55亿元(yuán)，而瑞银证(zhèng)券则大赚2.24亿元。后续两(liǎng)家外资控股券商面临的“一参一控”问题如何(hé)解决，仍是(shì)业内关注重点。

　　过去几年里(lǐ)，“财富管理转型”成为行业(yè)热词。而透视各家外(wài)资券商在(zài)2022年(nián)的“打法”来(lái)看，依(yī)托于(yú)各自股东资源禀赋、深入财富管理成为其(qí)在中国展业的首(shǒu)要方向。

　　来看详情——

　　9家外资控股券商半数亏损(sǔn)

　　对于国内各(gè)家证券公(gōng)司来说，除了面临(lín)行业“二八(bā)分化”的激烈(liè)态势，来(lái)自“洋券商”们的(de)市场竞争也同(tóng)样带(dài)来(lái)压力。

　　日前，中证协(xié)公布各家(jiā)券商2022年年(nián)报(bào)/财务数(shù)据，9家外资控股券商纷纷晒出2022年成绩(jì)单。

　　在2022年的(de)“券商小年”，受制于市场行情、成立时间、牌照资质等问题，9家共有5家出现亏损，分别为(wèi)瑞信证券（-2.54亿元(yuán)）、野村(cūn)东(dōng)方国际证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元(yuán)）和汇丰前海证券（-5223.54万(wàn)元）。

　　具体来看(kàn)，瑞信(xìn)证券2022年实(shí)现营(yíng)业收入(rù)2.89亿元，同比下降41.91％；实现净(jìng)亏损2.55亿元，由盈转亏(kuī)。野村东方国(guó)际(jì)证券则延续(xù)自成立以来的亏损状态：2022年实现(xiàn)营业(yè)收入(rù)1.1亿元，同比下(xià)降38.14％；净亏(kuī)损2.25亿元，较上年(nián)同(tóng)期的8491万(wàn)元亏(kuī)损幅度继续扩大。

　　在2022年因获得(dé)外资(zī)股东(dōng)增持而成为(wèi)外资控(kòng)股(gǔ)券商的汇(huì)丰前海证券，业绩较(jiào)上年出现明显进步，但(dàn)仍然录得亏损(sǔn)：2022年(nián)实现营业收入5.04亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)54.78％；实现净亏润5223.54万元，上(shàng)年(nián)同期为(wèi)亏损1.59亿元。

　　另(lìng)外(wài)，大和证券和星展(zhǎn)证(zhèng)券均(jūn)于2020年获(huò)得证监会批文，分别(bié)于2020年底、2021年初(chū)完成工商登记，正式展(zhǎn)业时间不长(zhǎng)。星展证(zhèng)券2022年(nián)实现营业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损(sǔn)8274.58万元(yuán)，较(jiào)上年同(tóng)期有(yǒu)所收窄(zhǎi)。大和证券2022年实现营(yíng)业收入4773.93万(wàn)元(yuán)，同比下降16.12％；亏(kuī)损8266.01万元(yuán)，亏幅(fú)进一步扩大。

　　就亏(kuī)损(sǔn)原因(yīn)而言(yán)，2022年受市场影响，证券行业营业收入普(pǔ)遍下降，外资控(kòng)股(gǔ)券(quàn)商也难以幸免(miǎn)。且新公司建设成(chéng)本、业务费用(yòng)、员工薪酬等支(zhī)出过高(gāo)，在展业初期容易(yì)导(dǎo)致亏(kuī)损(sǔn)的产生。

　　与国内大型券商相(xiāng)比(bǐ)，外资控股券(quàn)商仍呈现“本小利薄”的(de)情况，自(zì)营(yíng)业务影响(xiǎng)有限，因此影响2021年(nián)业绩的(de)主(zhǔ)要还是经纪、投行等传统业务(wù)。

　　例如(rú)，瑞(ruì)信证券在2022年年报中表示(shì)，其当年投行业务手续费及佣金净收入(rù)为(wèi)6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下(xià)降(jiàng)46.44％。而营业支(zhī)出则有增(zēng)无(wú)减，业务(wù)及(jí)管理费从(cóng)上年的4.27亿元增(zēng)长(zhǎng)到(dào)5.38亿元(yuán)。“赚(zhuàn)少花多”，导致业绩出(chū)现大额亏(kuī)损。

　　摩根大通证券(quàn)大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚”念好了中(zhōng)国(guó)市场这本经。

　　具体(tǐ)来看，2022年共有4家外(wài)资(zī)控股券商(shāng)实现盈利(lì)，分别(bié)为摩根大通证券(quàn)（2.63亿元(yuán)）、瑞银证(zhèng)券（2.24亿元）、高盛高(gāo)华（8163.28万元）和(hé)摩(mó)根士丹利证券（1931.48万(wàn)元 ）。其中(zhōng)，摩根大通证券(quàn)和瑞银证券均(jūn)实现(xiàn)了营(yíng)收、净利润的(de)双增(zēng)长。

　　摩根大通证券2022年实现(xiàn)营业收入8.84亿元，同比(bǐ)增长39.44％；实现净利润2.63亿元(yuán)，同比增(zēng)长(zhǎng)264.94％，这一业绩水平(píng)在(zài)2022年的“券业小年”可算是相(xiāng)当亮(liàng)眼。

　　从员工(gōng)规(guī)模(mó)来看，截至2022年底，摩根(gēn)大通(tōng)证券(quàn)共(gòng)有员工(gōng)210人(rén)，数量在行业内排名下游(yóu)，但其业绩已跻身行(xíng)业中(zhōng)游水平，而(ér)这只(zhǐ)是摩根大通(tōng)证券展业的(de)第三个(gè)完整会计年度。

　　公开信息显(xiǎn)示，摩根大通证券于2019年3月(yuè)获得证监会批复，成立合资证券公司。彼时由(yóu)摩根大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股权(quán)，外高桥(qiáo)集团、珠(zhū)海迈兰(lán)德等(děng)5家内资股(gǔ)东持有另(lìng)外49％。2021年(nián)8月(yuè)，JPMIFL受让其他5家内资股(gǔ)东所持(chí)股权，成为摩(mó)根大通证券唯一股东。

　　财(cái)务报表显(xiǎn)示，摩(mó)根大通证券2022年经纪业(yè)务大(dà)爆发，实现手续费净收入5.56亿(yì)元，同比增长(zhǎng)超300％。

　　摩根大(dà)通证(zhèng)券表(biǎo)示，其证(zhèng)券经纪业务团队(duì)成立已逾三(sān)年，2022年业务(wù)开展和运作取得进一步进展，新客(kè)户开发(fā)稳步推进。摩根大(dà)通证券(quàn)充分利(lì)用全球化的平台优势，整(zhěng)合集团资源，持续(xù)关注并开拓(tuò)传统QFII投(tóu)资者以(yǐ)及新取得QFII牌照的合格境外(wài)机构投资者(zhě)，目标客群机构投资者队伍逐年壮大(dà)。

　　瑞银、瑞信突(tū)发合并

　　“一参(cān)一控”下或将取舍

　　除摩根大通证券外，瑞银证(zhèng)券在(zài)2022年也取得(dé)了较好(hǎo)的业(yè)绩表现(xiàn)：当(dāng)期实现(xiàn)营业(yè)收入11.79亿元(yuán)，同比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证(zhèng)券(quàn)是(shì)进入中国时间最(zuì)早的一批合资券商之一，早在2007年就已在国内展业(yè)。2022年(nián)3月，瑞(ruì)士银(yín)行受让两家内资股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例(lì)提升至67％。截至2022年年底(dǐ)，瑞银证券共有正式(shì)员工383人。

　　财务报表显示，瑞银证券2022年投行(xíng)业务(wù)进步(bù)明显，当期实(shí)现手续(xù)费净收入1.95亿(yì)元，同比(bǐ)增长418％。瑞银证券表(biǎo)示，其在2022年完成(chéng)了创业板(bǎn)注册制改革后的IPO保(bǎo)荐项目，积(jī)极筹(chóu)备并参与了沪(hù)深交(jiāo)易所互联互(hù)通全球(qiú)存托(tuō)凭证业(yè)务等。

　　值得关注的(de)是，今年3月(yuè)，百年大行(xíng)瑞士信贷(dài)被竞争对(duì)手(shǒu)瑞银收购。瑞信集团和(hé)瑞银(yín)集(jí)团股份公司（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日(rì)正式宣(xuān)布达成合并协议，瑞士联邦(bāng)财政部(bù)、瑞士(shì)国家银(yín)行（SNB）和瑞士金融市场监督管理局（FINMA）介入了此项交(jiāo)易。

　　上月瑞银(yín)发布一季报时表(biǎo)示，对瑞信的收购交易预计在6月底前完成(chéng)。不言而喻的是，集团(tuán)层面的合并对两家外资控股券(quàn)商在中国(guó)展(zhǎn)业情况，也(yě)将造成一定影响(xiǎng)。

　　基于此，审计所普华永道(dào)对瑞信证券出具(jù)了带强(qiáng)调(diào)事项段(duàn)的无保留意见审计报告(gào)：2023年3月19日(rì)，瑞信集团与瑞银(yín)集团股份公(gōng)司(sī)之间达成协(xié)议和(hé)合(hé)并计划，截止报(bào)告(gào)日，上述协(xié)议和合并计划的(de)完成日尚(shàng)不明确。瑞(ruì)信证券作为瑞信集团股份有(yǒu)限公司下属控股子公司，未来的运营和财务业(yè)绩受到上述合并(bìng)可能产生的影响亦(yì)不明(míng)确，该事(shì)项表明存(cún)在可能导致对(duì)公司(sī)持续经(jīng)营能力产生重大疑虑的(de)重大不确定(dìng)性。

　　瑞信(xìn)证券前(qián)身为(wèi)成立于2008年的瑞(ruì)信方正证券，系证监会修(xiū)订《外商参(cān)股证券公司设立规则(zé)》后首家获批的(de)合资证券(quàn)公司。2020年(nián)4月(yuè)，证监会核准瑞信向瑞信方正(zhèng)证券增资2.89亿(yì)元获(huò)得控股权（51％），2021年6月瑞信方(fāng)正更名为(wèi)瑞信证(zhèng)券（中国）。

　　2022年(nián)9月，方正(zhèng)证(zhèng)券公告称，拟以11.4亿元的对价转让瑞信(xìn)证券49％股(gǔ)权。在(zài)该笔交(jiāo)易完成后，瑞信将全资(zī)持有瑞信证券(quàn)。但突如其来的瑞信、瑞银合并，使(shǐ)得(dé)瑞(ruì)银证券和瑞信证券将受同一股东控制(zhì)。

　　根据(jù)《证券公(gōng)司股权(quán)管理规定》，证券公(gōng)司股东以及(jí)股东的控股股(gǔ)东、实际控制人参股证券公(gōng)司的数量不得超过2家，其中(zhōng)控(kòng)制证券公司的数量不(bù)得超过1家。在面(miàn)临(lín)“一参一控(kòng)”的限制(zhì)下，瑞银证(zhèng)券和瑞信证券(quàn)的牌照或(huò)将面临“一(yī)去一留”的(de)局面。

　　深入财富管理破局

　　过去(qù)几年里，“财富管理(lǐ)转型”成为行业(yè)热词(cí)。而透视各(gè)家外资(zī)券商在2022年的“打法”不难发现，依托于各自资源禀赋(fù)深入财(cái)富管(guǎn)理成为其(qí)在中(zhōng)国展业(yè)的首要方向(xiàng)。

　　例如，野村东(dōng)方(fāng)国际证券表示，2022年其财(cái)富管理业务在原有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产(chǎn)管理账户）”等(děng)业务持续推进的基础上(shàng)，新增了特色投(tóu)资咨询服务(wù)（如ESG行业咨询）、上(shàng)市公司(sī)大宗减持服务、集团(tuán)间(jiān)跨境(jìng)业(yè)务联动(dòng)等(děng)多(duō)种业(yè)务模式，通过服务手段的增加及优化，为客(kè)户提供多维度、一站式(shì)的(de)综合性(xìng)金融(róng)解决(jué)方(fāng)案。

　　后(hòu)续，野村东方(fāng)国(guó)际证券财富管理业务将(jiāng)定位(wèi)于“中国(guó)高端财富(fù)人群”，从产品配(pèi)置、人员建设、中(zhōng)后台支持以及集团跨境(jìng)合作四(sì)个方面入(rù)手，打(dǎ)造(zào)以产品为中心(xīn)的业务(wù)核心竞争力，持续为中(zhōng)国(guó)投(tóu)资者提(tí)供(gōng)具有野(yě)村(cūn)集团特色的(de)高质量财富管理(lǐ)服(fú)务。

　　在(zài)完(wán)成高盛集团全资持股(gǔ)备案后，高(gāo)盛高华在2021年底(dǐ)与北京(jīng)高华签订《业(yè)务转让(ràng)协议(yì)》，受让北(běi)京高华的所有(yǒu)业(yè)务。2022年5月，高盛高华获证(zhèng)监会核(hé)发新增(zēng)证券经纪、证券(quàn)投资(zī)咨询、证券自营及(jí)代销(xiāo)金融(róng)产品(pǐn)业务的业(yè)务许可(kě)。2023年2月，高盛高华与(yǔ)北京高华完成业务迁移工作。

　　高(gāo)盛高华表示，其将持续以资产配置为(wèi)核心进行新产品和(hé)服务的研发工作(zuò)，进一步(bù)赋能部门为在岸客户提供财富(fù)管理综合(hé)解决方(fāng)案，丰富客(kè)户(hù)产(chǎn)品(pǐn)种类(lèi)选(xuǎn)择(zé)，开展境(jìng)内(nèi)私(sī)人财富管理(lǐ)平(píng)台未来战(zhàn)略规划，并进一步(bù)拓展(zhǎn)境内产品平台。

　　与此(cǐ)同时，高盛高华将(jiāng)持续推进私募(mù)股权基(jī)金管理人（PEWFOE）的设立工作(zuò)，持续代销第(dì)三方金融产品并推进(jìn)跨境投资新(xīn)产品的研发，为客户提(tí)供直接对(duì)接境外(wài)资(zī)本市场的(de)机会。

　　另外(wài)，依托于(yú)外资(zī)股东打造私人财富管理业务，这在具备外(wài)资银行股东背景(jǐng)的券(quàn)商中较(jiào)为多见。例如，汇丰前海证券表示，其于2022年4月正式成(chéng)立私人财(cái)富管理部，负责公司(sī)高(gāo)净(jìng)值个(gè)人客(kè)户(hù)综合(hé)财富管理业(yè)务的运作。私(sī)人财富(fù)管理部以汇丰前海证券为平台，依托汇丰(fēng)环球私人(rén)银行，致力(lì)为高净值和(hé)超高净值客户(hù)及(jí)其家族提供专业、多元及定制(zhì)化的资产配置(zhì)服务，为客户(hù)实现其投(tóu)资目标。

　　瑞银证券(quàn)则另辟蹊径(jìng)，推出家族信托资讯业务(wù)，与4家国(guó)内头部信(xìn)托公(gōng)司达成(chéng)战(zhàn)略合作(zuò)。同时(shí)，瑞银证券(quàn)在2022年(nián)重启深圳分公(gōng)司财富(fù)管理业(yè)务，依(yī)托(tuō)国家对粤港澳(ào)大湾区的新政举措，致力于(yú)发展财富管理(lǐ)大湾区业务。

　　瑞银证券表示，其财富管理部秉持着为客户(hù)进行全方位资产配(pèi)置和满足客户全生(shēng)命周期(qī)财富管(guǎn)理的理念(niàn)，进一步完善投资解决方案和财(cái)富规划方面的业务，一方(fāng)面积极(jí)扩充现有架上(shàng)策略，精选上架多(duō)支产品(pǐn)为客户(hù)在同一策略(lüè)下提供差异化选择(zé)及多元化的投资方案。

　　外资(zī)券商队伍不断扩大

　　随着(zhe)中(zhōng)国资本市(shì)场(chǎng)对外开放的(de)力度(dù)不(bù)断加大(dà)，各外资金融机构加速了在境内设(shè)立控(kòng)股(gǔ)券商的进程。

　　今年(nián)1月，渣打(dǎ)证券获(huò)批(pī)准设立，公司注册地为北京市，注(zhù)册资本为人(rén)民(mín)币10.5亿元，业务(wù)范围包括证券经纪、证(zhèng)券自营、证券承(chéng)销、证券资产管理（限于从事(shì)资(zī)产证(zhèng)券(quàn)化业务）。

　　值(zhí)得关注的是，渣打(dǎ)证券是首(shǒu)家新设的外商独资(zī)证(zhèng)券公司。就监(jiān)管(guǎn)批复(fù)信息(xī)来(lái)看，渣打证(zhèng)券由(yóu)渣(zhā)打银(yín)行（香港）有(yǒu)限公(gōng)司全资设立，出资额10.5亿元人民币。

　　算上渣打证券在内，目前(qián)国内的外(wài)资控(kòng)股(gǔ)券商数(shù)量已达到10家。其(qí)中，摩根大通(tōng)证(zhèng)券（中国(guó)）、高(gāo)盛高(gāo)华证券、渣(zhā)打证券均为(wèi)外商独资券商。从(cóng)数量上来看，外资(zī)控(kòng)股(gǔ)券商已成为市场上不容忽视(shì)的“新势力”。

　　此外人类的菊花能扩大到多少，人类的菊花是什么，目前还有(yǒu)数(shù)家外资券商的设立申请静待审批。截至5月5日，花旗证券、法巴证券(quàn)、日兴证券、青岛意才(cái)证券等多家外(wài)资券商(shāng)的设立申请仍(réng)处(chù)于证监会(huì)审批阶段。其中，法巴证券和青岛意(yì)才证券已获(huò)第一次意见反馈。

　　今年3月底，证监(jiān)会主席易会满等先后在京(jīn人类的菊花能扩大到多少，人类的菊花是什么g)会见美(měi)国桥(qiáo)水基金、法国(guó)东方汇理、日本大和证券、英(yīng)国汇丰(fēng)、加拿大(dà)宏利金融、新加坡淡马锡、德国(guó)安(ān)联保险、意大利联合圣保罗银行、美国景顺和高盛等(děng)国际金融(róng)机构(gòu)负责(zé)人。

　　来访(fǎng)的(de)国际金融(róng)机(jī)构(gòu)负(fù)责人普遍表示(shì)，此次来华亲身感受到中(zhōng)国经济的强大韧性、潜力和(hé)活力，坚(jiān)定看(kàn)好中国(guó)经济(jì)和中国资本市场发展前景。近年来中国资本市场对外开(kāi)放稳步(bù)推进，为国际金(jīn)融机构和全球投资者(zhě)带(dài)来(lái)了(le)实实在(zài)在的机遇(yù)。各金融机构(gòu)高度重视中国(guó)市场，将继续与中国深化合作，积极拓展(zhǎn)在华业务和投资(zī)，期待实(shí)现互(hù)利共赢。

　　面对来自外(wài)资(zī)券商的市场竞(jìng)争，国内券商也纷纷感受到了(le)挑战和机遇。例如(rú)，华西证券即在2022年年(nián)报中表示(shì)，外资机构来华展业便(biàn)利度不断(duàn)提(tí)升，经营范围和监管要求实现国民待遇，外资(zī)券商、资(zī)产(chǎn)管理机构等加速布局，全力(lì)抢滩中国(guó)证(zhèng)券市场，对本土证券公司既带来了国际金融机构全面参与中国资本市场竞争所形成的冲击(jī)，也带来了通过(guò)与国际金融机构(gòu)直接合作促进(jìn)业(yè)务发展、提升管(guǎn)理水平的(de)机遇。

　　西(xī)部(bù)证券也表示，当前证券行业集(jí)中(zhōng)度稳(wěn)中有升(shēng)，头部券(quàn)商竞(jìng)争优势更趋明显，业务多元化发展趋势初(chū)步(bù)形成，金(jīn)融科技对(duì)行业发展理(lǐ)念(niàn)的变革和重塑不断深(shēn)化，外资券(quàn)商(shāng)市(shì)场(chǎng)冲击将逐(zhú)渐显现，证券(quàn)行业竞争(zhēng)新(xīn)格(gé)局正加(jiā)速演变。

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