30年“不败”的可转债信仰(yǎng)，突然之间出现“断崖(yá)式”崩(bēng)塌。

　　100元(yuán)面值的(de)可(kě)转债，*ST搜特的可(kě)转债搜(sōu)特转债(zhài)今(jīn)天又是暴(bào)跌19.85％，价格(gé)跌至(zhì)31.66元，30年可(kě)转(zhuǎn)债历(lì)史上(shàng)从未有过如此低价可转(zhuǎn)债，与此同(tóng)时，各类低价转债(zhài)接连雪崩。分(fēn)析认为，资(zī)金开(kāi)始(shǐ)担心退市和违约(yuē)风险(xiǎn)，纷(fēn)纷出逃。

　　A股市场今天也继续不乐观，自周(zhōu)二盘(pán)中冲(chōng)高到3400点跳水之(zhī)后，市场(chǎng)持续回落，上(shàng)证指数今天(tiān)又跌超1％，收跌1.12％，报3372.36点(diǎn)，失守(shǒu)3300点(diǎn)。主要指数和多(duō)数板(bǎn)块下跌(diē)，深证(zhèng)成指跌1.23％，创业板指数和科(kē)创50指数(shù)也跌超1％。个股3790只(zhǐ)下跌，1209只(zhǐ)上涨(zhǎng)，成交(jiāo)额(é)8481亿元(yuán)，与(yǔ)前一日有所缩量。

　　行业板块(kuài)方面，此前最牛的传媒(méi)娱(yú)乐领跌，大(dà)跌超4％，互联网(wǎng)、建筑、有色等也跌超3％；纺(fǎng)织服装(zhuāng)、电力、旅游等行业逆势飘(piāo)红上(shàng)涨。

　　不(bù)过北(běi)上资金(jīn)却是逆势(shì)抄底，全天(tiān)净买入13亿元。

　　两只转债面临(lín)退(tuì)市(shì)

　　带崩整个低价转(zhuǎn)债市(shì)场

　　30年没有过的可转债退(tuì)市历史，在今年5月一下被打破，先是*ST蓝盾宣告公司和(hé)蓝盾(dùn)转债被告知要退市(shì)，打(dǎ)破了30年来的可转债没有出现正股和转债退(tuì)市的历史(shǐ)。接着没(méi)几天，*ST搜特锁定面值退(tuì)市，搜(sōu)特转债(zhài)持续暴跌，第2只打破历史来得太快(kuài)。蓝盾转债已(yǐ)停牌，而搜(sōu)特转债还在交易。

　　退市危机(jī)之下，搜特(tè)转(zhuǎn)债今日再度暴跌19.85％，收报(bào)31.66元，而昨(zuó)日搜特转债已(yǐ)经暴(bào)跌19.75％。持续上演断崖式暴跌，面值100元的转债如今只剩31.66元(yuán)。

　　搜特转债的正股(gǔ)*ST搜特还在一字跌停，最新收盘价0.56元，触发面值退市已(yǐ)没什么悬念。

　　接(jiē)连的退市情形，以及可能面临(lín)的违约。彻(chè)底带崩了整个低价转(zhuǎn)债，过去的双(shuāng)低策略似乎也不再奏效(xiào)。思创转债暴跌11％，而正股思(sī)创(chuàng)医惠只跌(diē)了2％，塞力转债暴跌8.19％，而正股塞(sāi)力医疗(liáo)只跌了0.21％；金诚转债、永(yǒng)吉转债等跌超6％。

　　如今(jīn)又(yòu)涌(yǒng)现(xiàn)大(dà)批价格跌破100元的低价(jià)转债，而一(yī)年前市(shì)场还在关(guān)注“消灭(miè)”100元以下可转债，一度(dù)没(méi)有转债价格低于100元。如今是多只接连闪崩(bēng)断(duàn)崖下跌。

　　沪指(zhǐ)又(yòu)跌破3300点(diǎn)

　　市场近期波动剧烈

　　上证指(zhǐ)数(shù)周二在(zài)券商、银行等金融股带(dài)动之(zhī)下，一(yī)度冲上3400点，而后快(kuài)速跳水。然后持续下行(xíng)，今日又(yòu)跌超1％，失守(shǒu)3300点，报(bào)3372点。早(zǎo)盘一度翻(fān)红后，市场(chǎng)持续走低(dī)。

　　有分析(xī)表示，近期(qī)市(shì)场波(bō)动加剧，资金分(fēn)歧(qí)较大。

　　华泰证券近日(rì)策略(lüè)点评表示，4月新(xīn)增社融、新增(zēng)信贷、M2同比均低于Wind一(yī)致预期(qī)，一季度冲(chōng)量明显+票据利率下行，数据走弱在方向上不超预期，但(dàn)幅(fú)度较(j突然不理男人了男人会难受吗，突然不理男人了男人会难受吗为什么iào)预期更大。

　　三点指引：1）新增中(zhōng)长贷MA6同比走高，冷热不匀再现，居民中(zhōng)长(zhǎng)贷在(zài)1Q脉冲式(shì)修(xiū)复(fù)过后明显走弱，单月新增创历史新低，与(yǔ)地产销(xiāo)售回踩匹(pǐ)配(pèi)；2）M1-M2同比剪刀差微升(shēng)，基(jī)数效应外，主(zhǔ)因C端新增存款转负；3）私人部(bù)门中长贷仍在修(xiū)复→全A非(fēi)金融(róng)企业盈利全年(nián)或(huò)拾级而上(shàng)，但从M1-M2剪刀(dāo)差及财报数据反映的制造业库存及(jí)产(chǎn)能周期(qī)位置(zhì)看，弹性或有(yǒu)限。金融(róng)数据再次印(yìn)证(zhèng)复苏成色需(xū)巩(gǒng)固，或提升政策加码(mǎ)“恢(huī)复和(hé)扩大需(xū)求(qiú)”的可能(néng)。

　　前(qián)海(hǎi)开源基金近日也表(biǎo)示，后续(xù)来看(kàn)市场回落(luò)空间有限(xiàn)：

　　第一、4月出口仍(réng)超预期，外需仍有韧(rèn)性(xìng)。4月出口同比(bǐ)增长8.5％，好于(yú)市场预期，除基数(shù)效应外(wài)，欧美的韧性与东盟相对强劲的需(xū)求均支撑了外(wài)需，内(nèi)需(xū)同(tóng)样在修(xiū)复下市场分(fēn)子端边际向好。

　　第二(èr)、国内外(wài)流动性(xìng)仍然(rán)偏(piān)好。国内看，4月政治局会议仍然强调(diào)稳增长，应对弱复苏下流(liú)动性大概率仍(réng)然维持(chí)宽松，同样仍可能有增(zēng)量政策(cè)出台，对(duì)市(shì)场均(jūn)是呵护而非压(yā)力(lì)；海外(wài)看，5月FOMC会议后市(shì)场基本已定价美联储本(běn)轮加息(xī)已至(zhì)顶点，仍然存在区域银行风险隐患同时通胀仍在下行(xíng)下，后续海外(wài)流动性(xìng)难更紧，外(wài)资对国内市(shì)场(chǎng)的流出压力(lì)不大。

　　总(zǒng)体来看，权重板块内部的分化，热门板块交(jiāo)易(yì)性的(de)波动是(shì)指(zhǐ)数调整主(zhǔ)因，但在(zài)内需修复、外需韧性，且国内政策呵护延(yán)续、外资(zī)流出压力不(bù)大下市场无大风(fēng)险，震荡修复延(yán)续。

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