射频(pín)芯(xīn)片(piàn)领域面(miàn)临变局，下游市场增(zēng)速(sù)放缓叠(dié)加进入竞争红海，海外巨头已开始寻求业务(wù)转(zhuǎn)型(xíng)。

　　今日，射频芯片厂商慧智微正式在科创(chuàng)板上市(shì)。公司股价开盘破发，跌9.75％。截(jié)至收盘(pán)，慧智微报19.05元(yuán)/股，较发行(xíng)价(jià)跌去(qù)8.94％，目前(qián)总市(shì)值为85.2亿元。

　　IPO前，慧智微在(zài)一级市场受到资本热捧(pěng)。据公司(sī)上市文(wén)件，慧智微于2018年末开始进入融资书名号之间有没有标点符号，书名号之间有标点符号么快车(chē)道，先后引入了华兴资本、元(yuán)禾璞华、大基金(jīn)二期、红杉中(zhōng)国、IDG资本、光(guāng)速(sù)中国(guó)以及金(jīn)沙江创投等一系列外部机(jī)构股东。截至上市前，大基金二期、广发信德以及金(jīn)沙(shā)江(jiāng)创投为持股达5％以上(shàng)的外部(bù)机构股(gǔ)东，持股比例分别为6.54％、6.47％以(yǐ)及5.65％。

　　值得一提的是，与慧智微产品结构相似的唯捷创芯，上市首日也走(zǒu)出了破发的行情，该(gāi)公司股价于(yú)去年下半(bàn)年触底回升，但截(jié)至今日(rì)收盘股(gǔ)价仍略低于发行价。

　　二级市场遇冷背(bèi)后(hòu)，是射频领域正(zhèng)面(miàn)临变局。目(mù)前，正射(shè)频需求走(zǒu)向疲软。Yole数据(jù)显示，由于智(zhì)能手机(jī)增速(sù)放缓(huǎn)以及5G普及潜力有(yǒu)限等因素(sù)影响，预计(jì)到(dào)2028年射频前端(duān)市场(chǎng)年复合(hé)增长(zhǎng)率约(yuē)为5.8％。博通、Skyworksi以及(jí)Qorvo等(děng)多家全(quán)球(qiú)射频芯片(piàn)巨头，近年(nián)来(lái)也在响应市场变化谋求射频(pín)芯片业务以(yǐ)外的转型。

　　《科(kē)创板日报》记者注意到(dào)，当(dāng)前，射频领(lǐng)域仍有飞骧科技、康希(xī)通信等公司(sī)正排队IPO。

　　▌引入(rù)大基金二期(qī)等多个知名资方

　　公开资料显示(shì)，慧智微(wēi)成立(lì)于2011年，主营业(yè)务(wù)为射(shè)频前端芯(xīn)片及模组(zǔ)的研发、设计和销售，下游(yóu)应(yīng)用领域(yù)主(zhǔ)要包(bāo)括(kuò)智能手机(jī)以及(jí)物联网，客户(hù)包(bāo)括三星、OPPO等智能手机品牌，闻泰科技等(děng)移(yí)动终端(duān)设备ODM厂(chǎng)商，以及移远通信等(děng)无(wú)线通信模组厂商。

　　据招股书，2020-2022年，公司分别(bié)实现营业收入(rù)2.07亿元、5.14亿(yì)元以及(jí)3.57亿元；公(gōng)司当前(qián)仍处于亏损状态(tài)，净(jìng)亏损额分(fēn)别为9619.15万元、3.18亿元以及3.05亿(yì)元(yuán)。

　　对于公(gōng)司亏损(sǔn)持续的(de)原因，慧智微(wēi)在(zài)招股文件中称，是由(yóu)于持续进行高额研发(fā)投入；下游客户集中且具(jù)有产(chǎn)品验证周(zhōu)期，尚未(wèi)形成规模效应；市场竞争激烈，书名号之间有没有标点符号，书名号之间有标点符号么叠加下游去库存周期影响，公司产品毛利空间受挤压。

　　研(yán)发投入方面，近三年的(de)总(zǒng)额书名号之间有没有标点符号，书名号之间有标点符号么分别(bié)为7588.54万(wàn)元、1.16亿元(yuán)以及1.85亿元，占(zhàn)营(yíng)收比例分别为36.61％、22.48％以及51.93％。

　　毛利方面，近三(sān)年公司的综合毛(máo)利率分别为6.69％、16.19以及(jí)17.97％，远低于同行业(yè)头部卓胜(shèng)微50％左(zuǒ)右的毛(máo)利率水平，也不及(jí)和慧智微产品结(jié)构更接近的(de)唯(wéi)捷(jié)创芯，后(hòu)者毛(máo)利(lì)率(lǜ)为30％上下(xià)。

　　在自(zì)身造(zào)血能力不(bù)足，但仍(réng)要(yào)抓紧扩大规模的情况下(xià)，慧智微开启了(le)对外融(róng)资之(zhī)路。公开信息显示，公司于2018年末开始(shǐ)进(jìn)入融资快车道，尤其是(shì)冲刺IPO前(qián)的2021年，其在一年内完成了(le)三(sān)轮(lún)融资，众多知名资方，包括大(dà)基(jī)金二(èr)期、元禾璞华、红杉(shān)中国(guó)、IDG等也是在这一阶段对慧智微进入了(le)慧智(zhì)微的股东序列(liè)。

　　据(jù)招股书(shū)，截(jié)至IPO前(qián)，大基金(jīn)二期、广发信德以及金沙江创投为持股达(dá)5％以上的外部机(jī)构股东(dōng)，持股比(bǐ)例分别(bié)为6.54％、6.47％以及5.65％。

　　财联社创投通(tōng)-执(zhí)中数据(jù)显示，从(cóng)当前的股价情况看(kàn)，大(dà)基金(jīn)二期在投(tóu)资慧智微(wēi)的近两年时间里，实(shí)现了近2.5倍(bèi)的账面(miàn)回报，而较大基金二期晚3个月(yuè)进入、并在后一轮(lún)持(chí)续加(jiā)注的红杉(shān)中(zhōng)国，平均持股成(chéng)本增至13.78元/股(gǔ)，当前实现账面回报1.38倍(bèi)。

　　▌射频(pín)芯(xīn)片(piàn)领(lǐng)域面临(lín)变局

　　慧智微招股书显示，公司目前有超过接近(jìn)67％的(de)收入来自于手机领(lǐng)域。当前，智能(néng)手(shǒu)机出(chū)货量(liàng)的大幅下降，已经(jīng)对慧(huì)智微的业绩造成(chéng)了冲击，而市(shì)场对智能手机未来增速持续放缓的预期，也(yě)让资本(běn)市场对(duì)包括慧智(zhì)微在(zài)内的射(shè)频(pín)芯片厂商做出了重新(xīn)思考(kǎo)。

　　根据Yole的数(shù)据，2021年(nián)射频(pín)前端的市场(chǎng)为190亿美元以上，2022年由于手机市场(chǎng)的(de)下滑，射频前端市场规模与2021年的市场相差无几。而接(jiē)下(xià)来(lái)，由于(yú)智(zhì)能手机的(de)温和(hé)增长以及(jí)5G普(pǔ)及的(de)潜力有限(xiàn)，预计(jì)到2028年(nián)射(shè)频前端的市场年复合增长率约为5.8％，将(jiāng)达到269亿美元。

　　与慧智微(wēi)有着相似产品(pǐn)结(jié)构，同(tóng)样在IPO前获豪(háo)华(huá)股东(dōng)突击入股的射频龙头唯捷创(chuàng)芯，在去年4月科创板上市(shì)时(shí)，也遭遇(yù)了破发的行情(qíng)，上市首日跌36％。尽管在去年10月跌至30元每股的(de)价(jià)格(gé)后(hòu)止跌回升(shēng)，但(dàn)截(jié)至今日收盘，唯捷创芯(xīn)股(gǔ)价(jià)仍(réng)低于(yú)66.6元/股(gǔ)的发(fā)行价(jià)，报61.19元/股(gǔ)。

　　近几年，全球多家射频芯片(piàn)领域的巨头厂商都在(zài)谋求转(zhuǎn)型，拓展(zhǎn)射频(pín)以外的业(yè)务领(lǐng)域。以Qorvo为例，除(chú)了原有(yǒu)的射频芯片外(wài)，其(qí)还(hái)增加了UWB、matter、SiC器件、MEMS等(děng)产品，下游触角(jiǎo)延伸至(zhì)汽车、物联网、电源等领域。

　　国内(nèi)方(fāng)面，射频(pín)领域正呈现出(chū)一(yī)片红海(hǎi)的竞争格局，由(yóu)于入(rù)局者众，且产品仍集(jí)中在中低端市场，各射频芯片(piàn)厂商只能再卷价(jià)格(gé)，进一步压(yā)低了自身的(de)利(lì)润空间。

　　射频厂商(shāng)三(sān)伍(wǔ)微电子创(chuàng)始人钟林(lín)此前曾表(biǎo)示，国产(chǎn)射频前端芯片(piàn)杀价已经无底线(xiàn)，而预计未来每个射频细分赛道(dào)还会(huì)有更多(duō)竞(jìng)争(zhēng)者(zhě)进入(rù)，往后三(sān)年射(shè)频芯片(piàn)厂商(shāng)将面(miàn)临更大的生存和竞争(zhēng)压力。

　　目前，一级市场对射频(pín)芯片(piàn)厂商的关注亦有所下(xià)降，截(jié)至目前，今年共有9家射频芯片厂商宣布完成融(róng)资，而在(zài)2021年上半(bàn)年，这个数据(jù)是(shì)近50家，且投资机构涵盖了投资机构涵盖了中金(jīn)资本(běn)、红杉资(zī)本(běn)中国、小米长(zhǎng)江产业(yè)基金、深创投等知(zhī)名机构(gòu)。

　　当(dāng)前，射频(pín)领域仍有飞骧(xiāng)科(kē)技、康希通信等公司正排队IPO。

　　慧智微(wēi)在招股书中表示，本次(cì)IPO募得资金将用于(yú)芯(xīn)片测设(shè)中心建设(shè)、总部(bù)基地及(jí)上海和广州(zhōu)研发(fā)中心(xīn)建设以及补充流动资金。具体战略规划方面，其表示将巩固在(zài)5G射频前端领域取得(dé)的市场地位，增加头部客(kè)户(hù)的市场份额；技术上跟进射频前端技术迭代，优化(huà)可重构技术(shù)框架在在(zài) 3GHz~6GHz 的 5G 新频段的应(yīng)用；产品(pǐn)上加大对上(shàng)游滤波器、多工器的产业链布局(jú)，拓(tuò)展 L-PAMiD 等更(gèng)高(gāo)门槛的(de)产品系列。

未经允许不得转载：美阿密—女性私护高端品牌|女性生殖保养|女性私密健康养护|女性私护微商代理产品|美阿密官网 书名号之间有没有标点符号，书名号之间有标点符号么