昨天深夜，美(měi)国(guó)债务上限谈(tán)判(pàn)突然中止(zhǐ)！

　　当地时间周五上午，美国共和党债(zhài)务上限(xiàn)谈(tán)判代(dài)表格(gé)雷夫(fū)斯与白宫代表举行闭门会议(yì)，但(dàn)会议开始后不久就突然离开。格雷夫斯(sī)说：白宫(gōng)谈判(pàn)代表实(shí)在不可理喻，目前谈判处于“暂停”状态。格雷夫斯强调，他不知道双方是否会在周五(wǔ)或周末再次会面。

　　谈判(pàn)遇阻的消(xiāo)息传出(chū)后，三大美股(gǔ)指集体(tǐ)转跌(diē)。

　　不(bù)过，美联储主席(xí)鲍威尔(ěr)传出了(le)有望暂停加息的鸽派信(xìn)号。鲍威尔称，银行业的压力可能影响联储的利率路径，若(ruò)源(yuán)于银行业危(wēi)机的(de)信(xìn)贷环(huán)境(jìng)收紧导致经济(jì)放缓，美(měi)联储(chǔ)可能(néng)不(bù)必(bì)让利(lì)率升到原应有的高位。

　　交易(yì)员目前预计，美联储6月份(fèn)加(jiā)息(xī)25个基点的可能性为22.4％，低于一天前(qián)的35.6％，与(yǔ)此同(tóng)时(shí)，交易员预计美联储下(xià)月将利率维持在5％至5.25％区间(jiān)的可能(néng)性(xìng)为77.6％。与美(měi)联(lián)储主席鲍威尔(ěr)的(de)讲话相(xiāng)比，交易员似乎更受债务上限事态发展的影响。

　　鲍威尔讲话期间，美股跌幅(fú)收窄(zhǎi)；美债价格跳(tiào)涨(zhǎng)、收益率跳水，对利率前景敏感(gǎn)的两年(nián)期美债收益率迅(xùn)速(sù)远离(lí)他(tā)讲话前所创(chuàng)的两个(gè)月来高位，一(yī)度较(jiào)高位(wèi)回落(luò)超过10个基点；美(měi)元指数刷新日低，加(jiā)速跌离周四所创的3月末以来高位。鲍(bào)威尔(ěr)讲话结束(shù)后，美债收(shōu)益(yì)率逐步回升(shēng)，全天攀升收官，美股和美元的(de)跌势未改。

　　最(zuì)终(zhōng)，美股周五高(gāo)开(kāi)低(dī)走，受债务上限谈判暂(zàn)停拖累三大(dà)股指盘中转跌，道指(zhǐ)收跌约110点，纳指收(shōu)跌(diē)0.24％，标(biāo)普500指数收(sh2升是多少斤啊 2升是多少毫升ōu)跌0.15％。KBW银行指数收跌近1％，热门(mén)中概股走势分(fēn)化，蔚来涨超3％，理(lǐ)想、新东方(fāng)涨超1％，爱(ài)奇艺跌(diē)超(chāo)5％，瑞幸咖啡、京东跌超2％。

　　商品方(fāng)面(miàn)，有(yǒu)色金属大多上(shàng)涨，伦(lún)锌涨约(yuē)2％，伦(lún)铜、伦镍也反(fǎn)弹(dàn)，伦铅涨近1.9％，伦锡连(lián)涨三日(rì)。本周(zhōu)基(jī)本金(jīn)属涨跌各异。伦镍跌超4％，在上周(zhōu)跌超9％后继(jì)续领跌，和跌近3％的伦(lún)锌连跌两周。而伦锡和(hé)伦铝都涨超2％，扭转三周连跌势头。伦(lún)铅涨约0.9％。伦铜周(zhōu)五(wǔ)收盘大致持(chí)平一周前水平，都止(zhǐ)住(zhù)四(sì)周连(lián)跌(diē)之势(shì)。

　　纽约(yuē)黄金(jīn)期货反(fǎn)弹(dàn)，COMEX 6月(yuè)黄(huáng)金期货收(shōu)涨(zhǎng)1.11％，报(bào)1981.60美元/盎司，本周累(lèi)计下(xià)跌1.89％，创(chuàng)2月3日一周以来最大(dà)周跌幅(fú)，在连涨两周后连(lián)跌两周。WTI 6月(yuè)原(yuán)油期货收(shōu)跌(diē)0.43％，报71.55美元/桶；布(bù)伦特7月原(yuán)油期货收(shōu)跌(diē)0.37％，报75.58美元/桶(tǒng)。本周(zhōu)美(měi)油累涨约2.2％，布油累涨约2.5％，均终结四(sì)周(zhōu)连跌。

　　北(běi)京时间今(jīn)晨六点(diǎn)，有最新(xīn)消息称，美国(guó)白宫谈判代(dài)表已抵达会场，准备继续进行债务上限谈判(pàn)。

　　美国(guó)国会众议院议(yì)长麦卡锡表示(shì)，共和党人将于北(běi)京时间今(jīn)天(tiān)上午重返谈判桌，恢复(fù)债务谈(tán)判。麦(mài)卡锡称，动用宪(xiàn)法第(dì)14修正案来绕开债务上限解(jiě)决不了任何问题(tí)，将(jiāng)阻止(zhǐ)拜登推动的(de)增加政府开(kāi)支行动。

　　值得注意的是，美国财政部现金余额截至5月(yuè)18日进一步降至573亿美元。截至5月17日(rì)，美(měi)国财(cái)政部财政紧(jǐn)急(jí)措施余额还剩(shèng)下920亿美(měi)元。

　　鲍威尔：美(měi)国通胀(zhàng)远远高(gāo)于2％目标，鉴于信(xìn)贷压力可能无(wú)需继续(xù)加息

　　当(dāng)地时间周五（北京时间今天凌晨），美联(lián)储主席鲍威尔出席名为“货币(bì)政策观点”的小组讨论。市(shì)场关注他提供的利率路径线(xiàn)索。

　　鲍威(wēi)尔强调，“美(měi)国通胀(zhàng)远远(yuǎn)高于(yú)我们(men)2％的目标”，若抗(kàng)通胀(zh2升是多少斤啊 2升是多少毫升àng)失败，将造成漫长的(de)痛苦。他称，FOMC“强有力地致力于(yú)”让通胀重(zhòng)返目标2％的(de)承诺，物(wù)价稳定是(shì)经济保持强(qiáng)劲的根(gēn)基。

　　但鲍(bào)威尔同时发表(biǎo)鸽派信号称(chēng)，自己倾向于支持6月会议暂不加息，而且银行业危(wēi)机导(dǎo)致(zhì)的(de)信贷(dài)条件收(shōu)紧(jǐn)，可能(néng)意味着美联储峰值利(lì)率(lǜ)将低(dī)于预(yù)期：“鉴(jiàn)于信贷压力可能对经济增长、就(jiù)业和通胀造成的负面影响，可能无需（继续）加(jiā)息至(zhì)那么(me)高的水(shuǐ)平就(jiù)能成(chéng)功打(dǎ)压(yā)通胀。美联储在收紧货币政策方面(miàn)已取得长足进(jìn)步，政策立场现在是对经(jīng)济(jì)增(zēng)长具有限制(zhì)性(xìng)的。做太多与(yǔ)做(zuò)太(tài)少的风(fēng)险正变(biàn)得更加平衡。我们面临着迄今为(wèi)止收紧(jǐn)政策的效应滞后，以及近期银行(xíng)业压力导致的(de)信贷(dài)收紧程度等多(duō)重不确定(dìng)性。有(yǒu)鉴(jiàn)于此，美(měi)联储有能力观察更多数(shù)据和未来前景的(de)演变(biàn)，然后(hòu)再决(jué)定可能需要提(tí)高多少利率。”

　　同时，鲍威(wēi)尔也强调(diào)季度(dù)经济预测的准确度通常存在(zài)挑战，他上(shàng)述提到的观点(diǎn)及其(qí)能(néng)实现的程度也都存在不确定(dìng)性，理由是(shì)“未来前景面临着(zhe)历史性高企(qǐ)的不确定性”，因此(cǐ)：“FOMC尚未就(jiù)货币政策应进一步收紧多(duō)少而作出决定。”

　　有分析称，这说(shuō)明(míng)银行业危机后，鲍威尔开始释放(fàng)“保(bǎo)持耐(nài)心”的利(lì)率(lǜ)路(lù)径信号(hào)。“新(xīn)美联(lián)储通讯社”Nick Timiraos也称(chēng)，鲍威尔点明银行业(yè)压力将影响货币决策(cè)。

　　产(chǎn)业供需(xū)结(jié)构预期转弱，纯(chún)碱(jiǎn)、玻璃连(lián)续下(xià)行(xíng)

　　近(jìn)期(qī)纯碱和玻璃(lí)期货(huò)持续走弱(ruò)，昨日纯(chún)碱和(hé)玻(bō)璃期货继续深跌，盘中纯碱2306合约触及跌停。昨日盘后，郑(zhèng)商(shāng)所发布公告，自2023年5月23日当晚夜盘交易时(shí)起，纯碱期货2309合约(yuē)的日内平今(jīn)仓(cāng)交(jiāo)易手续费(fèi)标准(zhǔn)调整为3.5元/手。

　　究其原因，宝城期货研究所负(fù)责人闾(lǘ)振兴表(biǎo)示，主要有三方(fāng)面(miàn)：一是(shì)产业供需结构预期转弱；二是宏观环境不乐(lè)观；三是交易者在对(duì)冲操作中将纯碱玻(bō)璃作(zuò)为空头(tóu)配置。

　　玻璃、纯(chún)碱走势虽都偏弱(ruò)，但南华研究院(yuàn)能(néng)化分析(xī)师李嘉豪(háo)认为，各自的原因(yīn)并不相同。纯碱周五(wǔ)跌(diē)幅较(jiào)大(dà)的主(zhǔ)要原因(yīn)在(zài)于远兴投产的消(xiāo)息面刺(cì)激，使得盘面出现较大跌(diē)幅。除此(cǐ)之外，本周检修量增加(jiā)，库存依旧累(lèi)库，可见下游的持货意愿(yuàn)依旧较差(chà)。纯碱上周到港5万吨(dūn)，对供需(xū)关系(xì)也(yě)存在一定的(de)影(yǐng)响。在现(xiàn)货松动(dòng)、投产预期、库存(cún)累库(kù)的影响下，纯(chún)碱价格持(chí)续下滑。

　　“而对于玻璃，主(zhǔ)要原因在于前期（3月和4月(yuè)）需求较旺，下游补(bǔ)库至环比高位。”他(tā)说，短期(qī)价格松动，中下(xià)游的(de)备货(huò)情(qíng)绪出现(xiàn)一定的(de)谨慎或者恐高的情(qíng)形，因此产(chǎn)销出现了较(jiào)为明显的下滑。在现货松动、产(chǎn)销较弱的局面下，玻(bō)璃的(de)价格跌幅(fú)较为明(míng)显。

　　从产业(yè)供需(xū)结(jié)构看，浙商期货(huò)分析师(shī)江文敏(mǐn)具(jù)体介绍，纯碱(jiǎn)方面，近期主要市场(chǎng)交易(yì)点是远兴能源新增投产。昨日，远兴能源1号线正式点火，新增天然(rán)碱产能150万吨，后续2号线(xiàn)原计划(huà)于6月点(diǎn)火投产，产能为150万吨天(tiān)然碱，3A号线原计(jì)划于(yú)9月份出产(chǎn)品，产(chǎn)能为100万吨天(tiān)然碱，3B号(hào)线原计划于9月(yuè)份出产品，产(chǎn)能为(wèi)100万吨天然碱和(hé)40万吨(dūn)小苏打。远兴(xīng)能源的天(tiān)然碱预计生产(chǎn)成本在1000元/吨以内。纯碱盘面在大量新增产能(néng)和低(dī)成本纯碱的叠加作(zuò)用下持续走低，周五(wǔ)又(yòu)逢远兴能源点(diǎn)火的信息落地(dì)，市场看空情绪(xù)高涨，推动盘面下跌。

　　闾振兴还介绍，纯碱的供(gōng)需结构在9月会发生变化，这是市场早已预期(qī)的，市场(chǎng)也已充(chōng)分计价，这(zhè)一点从(cóng)9月合约的深贴水可以得(dé)到验证(zhèng)。在这个供需转(zhuǎn)宽松(sōng)的预期下，产业(yè)链开(kāi)始形(xíng)成负反馈，纯碱现货(huò)价格也出现崩塌(tā)，这(zhè)一(yī)点从近月合约的跌(diē)幅和(hé)现货(huò)向期(qī)货回归的(de)方式收敛(liǎn)基差上可以得到验(yàn)证。

　　而玻(bō)璃方面，江文敏表示，近期市(shì)场(chǎng)主(zhǔ)要交易(yì)点是需求(qiú)转弱，供应上升。因为玻璃(lí)深加工厂(chǎng)缺乏(fá)强有力的订(dìng)单支撑，5月中旬订(dìng)单天(tiān)数(shù)为(wèi)16.4天，与4月底相比减(jiǎn)少(shǎo)0.1天。深加(jiā)工厂原片库存天数(shù)5月中旬为(wèi)21.5天，与4月底(dǐ)相比(bǐ)减(jiǎn)少1.73天(tiān)。从历史数(shù)据来(lái)看(kàn)，原片(piàn)库存(cún)偏高(gāo)，补库(kù)意愿(yuàn)相比(bǐ)4月降(jiàng)低。从玻璃产销数(shù)据来看，5月(yuè)沙(shā)河地区(qū)产销数据平均为65％，湖北地区(qū)产销数据(jù)平均(jūn)为73％，华东地区(qū)产销数据平均为82％，相比(bǐ)于(yú)3月及4月的数据，5月份产销(xiāo)数据大幅下(xià)滑(huá)。5月(yuè)还要(yào)新增日(rì)熔量3050吨，6月将新增日(rì)熔量3150吨，8月减少日(rì)熔量400吨(dūn)，9月新增(zēng)日(rì)熔量1200吨，10月减少日熔(róng)量1000吨。预计2023年(nián)9月份玻璃日熔量达(dá)到巅峰(fēng)，峰值约170080吨。

　　“玻璃(lí)价格一直都比较弱(ruò)，主要是高库存和(hé)低需求逻辑。”闾振兴(xīng)说，4月中下旬玻璃价格在去(qù)库逻辑下出现(xiàn)过(guò)反(fǎn)弹，但反弹(dàn)后利润改善很多，加之终端表现并不乐观，因此又出现(xiàn)大(dà)幅回落。

　　从宏观因素(sù)看，闾(lǘ)振(zhèn)兴介绍(shào)，在欧美经济衰退预(yù)期(qī)、国内经济复(fù)苏不及预期(qī)的(de)背景(jǐng)下，整个工业品价格承压(yā)，纯碱此前强势的中观(guān)逻(luó)辑终敌不过疲弱的宏观(guān)逻辑。从持仓上看，部分市场资金在做强弱对冲，而纯碱和玻璃正是空头(tóu)配置，强化了二者的弱势。

　　纯(chún)碱(jiǎn)、玻璃(lí)弱势(shì)或将持(chí)续(xù)

　　对于后(hòu)市，李嘉豪表(biǎo)示(shì)，纯碱主要关注检(jiǎn)修(xiū)是否能带来现(xiàn)货价格短期(qī)的企稳(wěn)，但(dàn)中长期(qī)价格下跌至成本线为大(dà)概率事件(jiàn)。“从(cóng)商品(pǐn)格局看，纯碱投(tóu)产后(hòu)必然走向(xiàng)过剩，而短期(qī)检修的兑现有限，因(yīn)此检修(xiū)仅为长(zhǎng)期(qī)趋(qū)势下的扰动，商品从(cóng)偏紧到过剩的周期(qī)中，价(jià)格(gé)趋势(shì)预计继续向下(xià)。”他说，对(duì)于玻璃，需要等(děng)待的则是中下游(yóu)的备货意愿何时能够(gòu)起(qǐ)来：一是等待(dài)下游(yóu)的(de)原料(liào)库存消耗(hào)，二是对未来的需求是否(fǒu)存在旺季的预期。短期来看，下游以消耗前(qián)期库存(cún)为(wèi)主，需求缺乏弹性，价格预期偏(piān)弱。后市关注在需求存在缺口的情(qíng)形(xíng)下，7月订单是否依旧具有连续(xù)性。

　　中期来看，闾振兴认为，除非(fēi)价格开始冲(chōng)击成(chéng)本，或是供需上(shàng)有重大(dà)改变，否则纯碱和玻璃依然维持弱(ruò)势。“短期则还是要关注持仓的变化，短线资金离场(chǎng)或使得低位波动加(jiā)大(dà)。”他说，止(zhǐ)跌(diē)可以关(guān)注两个指标：一是基差不再(zài)是以现货下跌方(fāng)式来(lái)修复；二是月供需预期博弈相对明朗，基差企稳(wěn)。

　　分品(pǐn)种看，江(jiāng)文敏表示，纯碱后市仍将维持弱势，可重点(diǎn)关注远兴能源的后(hòu)续(xù)投产进(jìn)展、碱价降价幅度。若远(yuǎn)兴能源后续投产推迟，则(zé)盘面或将维稳振荡；若联碱厂、氨碱(jiǎn)厂大力挺(tǐng)价，则(zé)盘面也或将维(wéi)稳。

　　玻璃方面，他认为，后市弱(ruò)势也将继续(xù)保持，中(zhōng)长(zhǎng)期则视终端需求变动来判断(duàn)是否维持弱势(shì)，可重点关注下(xià)游深加工(gōng)订单情况、地(dì)产(chǎn)施(shī)工端情况。若后期地产施工端(duān)主(zhǔ)体封(fēng)顶数量较多，那么玻璃(lí)的需求量将抬升，下游深加工(gōng)订单数量(liàng)也(yě)将(jiāng)因此抬升，盘面或维稳。

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