近日，笑果文化HOUSE事玩梗(gěng)过(guò)火事件，引发舆论(lùn)地震。曝光的网(wǎng)友(yǒu)称，使(shǐ)用大家广泛知(zhī)晓的“强军口(kǒu)号(hào)”来进行调侃式的比喻，让(ràng)其感(gǎn)到不适。

　　北(běi)京文旅局(jú)5月17日发布通报，决定没收笑(xiào)果文化违法(fǎ)所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一(yī)由不恰当言论(lùn)引发的风波中，《科(kē)创板日报(bào)》记者发现，随着脱(tuō)口秀(xiù)不断破圈(quān)，笑果文(wén)化也成(chéng)为了备受资本青(qīng)睐(lài)的宠儿，在6年中获得(dé)众多资本(běn)8轮融资，并于(yú)2021腾讯入股(gǔ)后，估值超(chāo)过40亿元。

　　资本宠儿笑果6年8轮融资，对外投资9家(jiā)企业

　　2014年，叶烽等人成立笑果文化，注册资本为(wèi)208.13万元，经营范围包括文化艺术交流策划、演出经(jīng)纪、文艺创作与表演(yǎn)等。

　　脱(tuō)口秀(xiù)近几(jǐ)年的发展可谓“风生水起”。《脱口秀大会(huì)》《吐槽大会》等(děng)节目的(de)火爆(bào)，让脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)演员和脱(tuō)口秀俱(jù)乐部成(chéng)为了炙手可(kě)热的行业，笑果文(wén)化也成为(wèi)中国最成功(gōng)的(de)脱口秀(xiù)俱乐部(bù)之一。

　　由(yóu)此，资本敏锐察觉(jué)到商机并押宝这一赛道，《科(kē)创板日报》记(jì)者整理(lǐ)公开信息发现(xiàn)，笑果文(wén)化于2016年至2021年共(gòng)完成8轮融(róng)资。2021年(nián)3月，腾讯关联(lián)公司入股笑(xiào)果(guǒ)文化后，估(gū)值(zhí)超过40亿元。

　　财联社创投通数据显(xiǎn)示，2016年6月(yuè)，笑果文化得到游族网(wǎng)络天(tiān)使轮投资。同年9月，得(dé)到(dào)游族网络、普思资本数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南(nán)山(shān)资本(běn)、游族(zú)网络、CMC资本、普思资本(běn)1.2亿(yì)元的A轮(lún)投资(zī)。

　　同(tóng)年5月，得到南(nán)山资本、游族网络、CMC资(zī)本、天图投资近亿(yì)元A+轮(lún)投资。

　　同(tóng)年12月，得到CMC资(zī)本、华人文化集团、泽时投(tóu)资(zī)的战略(lüè)投资(zī)，此轮(lún)未披露具体金额。

　　2019年04月，得到南山(shān)资本、天图投资的(de)B轮投(tóu)资。

　　2020年12月(yuè)，得(dé)到南山(shān)资本(běn)的战略(lüè)投资。

　　2021年3月(yuè)，得到腾讯的战略投(tóu)资。

　　可(kě)以看出，南山资本和游族(zú)网络对笑果文化最为青睐，8轮融资中一共投了4次，游族网络更是笑果文(wén)化的天使(shǐ)投(tóu)资人。

　　与(yǔ)此同时，线下是笑果文化走向扩张的关键一子，今年4月，位于北京东城区隆福寺(sì)的笑果文化线下喜剧空(kōng)间“笑(xiào)果工厂”开业，这是(shì)笑果(guǒ)工厂(chǎng)继上海、南京、苏(sū)州之(zhī)后(hòu)的第(dì)四个演艺(yì)空间。此外，近(jìn)年来对外投资也在(zài)扩张。

　　《科创板日报》记者发现(xiàn)，笑果文(wén)化对(duì)外投(tóu)资的企业(yè)共有9家，其中有6家已经注销。如(rú)今存续的(de)企业有：笑果挺棒文化(huà)传媒（上海）有限(xiàn)公司、上(shàng)海青豆结(jié)冰文化传播(bō)有(yǒu)限公司(sī)、上(shàng)海(hǎi)笑欢悦信息技术有(yǒu)限公司。

　　笑果文化此(cǐ)前控股(gǔ)的笑(xiào)果演艺股权也发(fā)生了变更。2021年11月，笑果(guǒ)演艺(yì)原(yuán)股东笑果文化(huà)、郭(guō)凌虹(hóng)退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持(chí)股，同时企业类(lèi)型(xíng)变更为有限责(zé)任公司(sī)（港澳(ào)台法人独资）。新股东(dōng)Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年8月在(zài)中国香港注(zhù)册。

　　此前曾有(yǒu)业(yè)内人士猜(cāi)测(cè)，笑果文化或(huò)许是在(zài)悄(qiāo)悄开启上市(shì)的前奏。

　　作为普(pǔ)思资本的前高管，Charles（化名(míng)）参与了对笑(xiào)果文(wén)化的A轮投资过程，他对《科创板日报》记者表示，他也是刚从网上看(kàn)到本次出事，此(cǐ)前(qián)脱口秀(xiù)行业在国内处于(yú)快(kuài)速(sù)发展阶段，表现形式丰富多样，而在该领(lǐng)域(yù)笑果文(wén)化做的(de)很早，成绩(jì)也很(hěn)突出，其《吐槽大会》在年轻(qīng)人圈(quān)子(zi)里很火(huǒ)爆，出于这(zhè)些(xiē)原因进行了投资(zī)。

　　脱口(kǒu)秀(xiù)又(yòu)被称为“冒犯(fàn)的(de)艺术”，追求的就是一种针砭(biān)时弊、刺中痛点，让(ràng)观众一边大笑一边反(fǎn)思的感觉。对(duì)本次“翻车”事(shì)件(jiàn)，他(tā)个人认为，出于节(jié)目效(xiào)果可能需要张(zhāng)狂和外向一些，但公众场合下(xià)脱口秀(xiù)中的开玩笑(xiào)也(yě)要注意把(bǎ)握分(fēn)寸，尤其(qí)涉及到国家政治和解放军形象(xiàng)等严肃话题，确实(shí)不该(gāi)口(kǒu)无遮拦，“踩(cǎi)红线的事肯定是不能(néng)干(gàn)的”。

　　他还提醒，笑果在风控方面，可能没有进(jìn)行(xíng)非常严格的把控。

　　此外，《科创板日报》记者注意到，笑果文化的业(yè)务和(hé)腾讯关联颇(pǒ)深，资料显示，目前大(dà)股东叶烽(fēng)持(chí)有31.57％的股份(fèn)，宁波梅山保税港区泽禧股权投资合伙企(qǐ)业持(chí)股13.58％，广西腾讯创(chuàng)业投资有(yǒu)限(xiàn)公司为(wèi)第(dì)三大股东，持股比例(lì)为12.55％。

　　2017年1月，腾讯(xùn)视频联合笑果(guǒ)文化打造了《吐(tǔ)槽大会》，该节目让(ràng)担(dān)任吐(tǔ)槽团成员(yuán)、策划人(rén)及编剧(jù)的李(lǐ)诞迅(xùn)速(sù)走(zǒu)红。

　　2017年(nián)8月，由(yóu)腾讯视频出品，企鹅影视和笑果文化联合出品的《脱口秀大会》在腾(téng)讯视频首播。

　　笑果文(wén)化相关人士去年称，受(shòu)众面最广的是线(xiàn)上长(zhǎng)视频业务，如《脱(tuō)口秀(xiù)大会》、《吐槽大(dà)会》和《脱口秀反跨年》等以(yǐ)跟(gēn)腾讯(xùn)合作的长视频节目，可以占到公司(sī)百分之四十的(de)业务营收。

　　市场迅猛上升，资本却后劲不足？

　　相较于西(xī)方脱口秀百(bǎi)年以上的(de)发展历史(shǐ)，脱口秀这个舶来品在国(guó)内的(de)发(fā)展历程要短得多也(yě)快得(dé)多。近10年(nián)内，《今(jīn)晚80后》《金(jīn)星(xīng)秀》《吐槽大(dà)会》《脱(tuō)口秀大会》等热门综艺频频占据(jù)收视榜(bǎng)与网(wǎng)络(luò)热议话题榜首，由此带来一波(bō)迅(xùn)猛发展的脱(tuō)口秀(xiù)风潮。

　　热度席卷而(ér)来，资本也(yě)闻风而(ér)至。财联社(shè)创投通数据(jù)显示，自(zì)2015年以来，有超过(guò)9家(jiā)脱(tuō)口威尔士首都是哪个城市 威尔士是哪个国家(kǒu)秀企业获得融资(zī)。其中，不乏(fá)明星(xīng)投(tóu)资机构。

　　如红杉中国、腾讯投资投(tóu)了罗永浩(hào)旗下的思维造(zào)物，乐(lè)游资本(běn)投(tóu)了鲜榨(zhà)喜剧(jù)，原子创投、合一集团(tuán)投了单立人。

　　值得注意(yì)的是，资本对脱口秀行业也明显呈现(xiàn)出(chū)“一家独(dú)大”的趋势，除斩获8轮融资的笑果文化外，其他(tā)脱口秀厂牌融资轮(lún)次都仅有一两轮，且集中在(zài)2018年及以前。同时，资本(běn)对脱(tuō)口秀的倾注也(yě)有些后劲不(bù)足，2021年之后，市(shì)场上(shàng)暂无新的脱口秀企业获得融资。

　　资本市场(chǎng)的反应与高速(sù)增长的(de)市场似(shì)乎并不匹配。据《中国脱口秀行业(yè)发展趋(qū)势分析(xī)与(yǔ)未来投资(zī)预测报告（2022-2029年）》显示，2021年(nián)脱口秀市场全年商(shāng)业演出场(chǎng)次1.85万场，比(bǐ)2019年增长50％以上，预计2021年至2029年，行业(yè)年均复合增速(sù)将保持20.18％的高速度。

　　市场(chǎng)仍在上升期，资本为(wèi)何却逐渐远离了(le)这一赛道？眺远营销咨(zī)询创始人(rén)高承远对《科创(chuàng)板日报》记者表示，脱口秀(xiù)行业虽然发(fā)展迅猛，深受(shòu)观众喜(xǐ)爱，但(dàn)在资本(威尔士首都是哪个城市 威尔士是哪个国家běn)市场并不吃香。其核心原因在于，资本的(de)投资逻辑天然(rán)是确定(dìng)性和(hé)可(kě)复制性，而脱口秀行业却具有(yǒu)巨大的不确定性(xìng)和不(bù)可复制性。演员的不确定性、创(chuàng)作(zuò)的(de)不确定性(xìng)、观(guān)众审美的(de)不确定性，以(yǐ)及踩红线(xiàn)等重要舆(yú)情事(shì)件等，都(dōu)可能(néng)让经营面临巨大的(de)风险。

　　因此，有投资人指出，“脱口秀行业未(wèi)来想要可持续发展，就需要拥抱监管，在合法(fǎ)合规的底(dǐ)线之上，不断(duàn)运营爆款，激活(huó)创(chuàng)作(zuò)，带动(dòng)整个行业的上线，这才是这个行业可(kě)持续、良(liáng)性发展的可靠路径(jìng)。”

　　学(xué)者张竹然亦对《科创板日报》记(jì)者表示(shì)，脱口秀行业作(zuò)为(wèi)大文娱行(xíng)业中的一员，和(hé)这个行业中(zhōng)的其余行业(yè)一样（如影视剧作、游戏等等），都严重依赖IP本(běn)身而非平(píng)台，行业(yè)本身的“护城河”相对浅，而脱口秀本(běn)身(shēn)是靠故(gù)事起(qǐ)家的，但这个行业(yè)的“故事”却很难讲述，这也(yě)是备受资(zī)本市场(chǎng)冷(lěng)遇的原因(yīn)。

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