在华尔街(jiē)经济学家和央行官员争(zhēng)论(lùn)美(měi)国经济是(shì)否以(yǐ)及(jí)何时(shí)会陷入衰(shuāi)退之(zhī)际，大(dà)型基(jī)金(jīn)经(jīng)理们并没有坐等答案(àn)揭晓。

　　智(zhì)通(tōng)财(cái)经APP了解到，越来越多的(de)专业选(xuǎn)股人士将资金从银行等(děng)对经济敏感的股票中撤出(chū)，转(zhuǎn)而投资公(gōng)用事业和基(jī)本消费(fèi)品等(děng)在经济低迷时(shí)期被视(shì)为(wèi)具有弹性的股票。

　　美国银行汇编的数(shù)据显(xiǎn)示，同时做多(duō)和做空的对冲基金(jīn)已将其周期性股(gǔ)票与防御(yù)性股(gǔ)票的比(bǐ)例降至至(zhì)少2012年以来的最低(dī)水平。对于(yú)只做多的基金(jīn)经理(lǐ)来说，他们对周期(qī)性公司(这(zhè)些公司的命运取决于商业周期的起伏)的(de)相(xiāng)对敞口接近2008年以来(lái)的最(zuì)低水平。

　　这一切都突显了主动投资领域的悲观情(qíng)绪(xù)仍在加剧，尽管美股从去(qù)年10月(yuè)低点反弹，增加了5万(wàn)亿美元(yuán)的市值。

　　总而(ér)言之(zhī)，以Savita Subramanian 为首的美国银行策略(lüè)师表示，主动选(xuǎn)股者“为2009年式(shì)的衰退做好了准备”。

　　周期股(gǔ)相对防(fáng)御股的比例降至近(jìn)10年低点

　　最(zuì)近(jìn)对防御股的偏好与去(qù)年不同，当时对衰退(tuì)的担忧蔓延，主动型基(jī)金紧(jǐn)紧抓(zhuā)住周期股。这一(yī)立场(chǎng)表(biǎo)明，人们(men)相(xiāng)信美联储有能(néng)力通过(guò)积(jī)极的抗通胀行动实现(xiàn)软(ruǎn)着陆。现在(zài)，这种乐(lè)观(guān)情绪已经消散。

　　行业(yè)仓位数(shù)据进(jìn)一步证(zhèng)明(míng)，专(zhuān)业人士(shì)持续(xù)看(kàn)空股市。在美国银(yín)行(xíng)4月份对(duì)基(jī)金经理(lǐ)的最新调(diào)查中，现金持有量保持在较高水平，相对于(yú)股票(piào)，债券比2009年以来(lái)的任何时候都更受青睐。

　　高盛合伙人John Flood上周(zhōu)表示，在市场开始逃(táo)离(lí)时，只做多的基金被(bèi)迫成为(wèi)FOMO(害怕错过(guò))买家(jiā)。

　　值(zhí)得注意的是，选股者(zhě)的谨慎(shèn)态度与基于图表信号配认真地还是认真的写作业，认真的与认真地置资产(chǎn)的计算机驱(qū)动策略形成了鲜明对比。由于股市稳(wěn)步上涨(zhǎng)和市场波动性下降(jiàng)，趋势追踪基金和(hé)波动(dòng)性(xìng)目标(biāo)基金(jīn)等系统性资(zī)金管理公司近几个月增加(jiā)了(le)股票持有量。

　　德意志银行的(de)投资者(zhě)仓(cāng)位模(mó)型(xíng)最能说明这(zhè)种分歧立场。德意志银行称，量化基金继续抢购股票，而自由(yóu)裁量(liàng)投(tóu)资者的敞口已降至(zhì)一(yī)年区(qū)间的底部。

　　看空者将 2023 年股市反(fǎn)弹的很大(dà)一部分(fēn)归因(yīn)于(yú)那些(xiē)对价格不敏感的量(liàng)化投资(zī)者，他们别无选择，只能在(zài)股(gǔ)价(jià)上涨时买入股票。看空者还(hái)警告称，持续数月的股市反弹是(shì)不可持续(xù)认真地还是认真的写作业，认真的与认真地的。由于标普(pǔ)500指数几次突破(pò)4200点的尝试都(dōu)以失败告终(zhōng)，缺乏动能可能会限制量(liàng)化(huà)基金(jīn)的(de)需求。另一方(fāng)面，新一(yī)轮的抛售可(kě)能会促使量(liàng)化基金改变路线(xiàn)，并(bìng)退出股市。

　　好于(yú)预期的经济数据和企业(yè)财报也提振股市(shì)。尽管各公司(sī)在本财报季的(de)业绩超出(chū)预(yù)期，但(dàn)目前(qián)来看，这还不(bù)足以让美国企(qǐ)业(yè)重(zhòng)回(huí)增长(zhǎng)轨(guǐ)道。就连美联(lián)储官员也预测今年晚些时候(hòu)会(huì)出现“温和衰退”。

　　不(bù)过，美国(guó)银行的Subramanian表示，以史为鉴，过早地为认真地还是认真的写作业，认真的与认真地经(jīng)济衰退做准备而采取防御(yù)措施，最(zuì)终可(kě)能会(huì)付出高昂的代价。

　　Subramanian发现10个最具(jù)周期性的行业往(wǎng)往在(zài)衰退前的6个(gè)月内表现优(yōu)异。直到真正(zhèng)的经济衰退到来，防御(yù)性(xìng)股(gǔ)票(piào)才(cái)开(kāi)始大(dà)放异彩，尽管它们的领(lǐng)先地位通常会(huì)在下行周期结束(shù)前逆转。

　　美(měi)国银行(xíng)的(de)经济学(xué)家(jiā)预计，美国经济衰退将从(cóng)第三(sān)季(jì)度开始。

未经允许不得转载：美阿密—女性私护高端品牌|女性生殖保养|女性私密健康养护|女性私护微商代理产品|美阿密官网 认真地还是认真的写作业，认真的与认真地