为(wèi)了让自己的限(xiàn)售(shòu)股解禁后能获得好的回报，上市公司董事长雇人拉抬自家的(de)股票价格，然后高(gāo)位出货(huò)。

　　最近，中国(guó)证监会网站(zhàn)披(pī)露了一则(zé)行政处(chù)罚决定书，引发市场关注。时为(wèi)新美(měi)星董事长何德(dé)平和其配偶黄秀芳提供资(zī)金(jīn)，委托蒋维(wéi)对(duì)新美(měi)星进行“市值管理”，维持、抬高公司(sī)股价，以(yǐ)便后续自己(jǐ)减持(chí)获(huò)利。蒋维跟毛(máo)明土(tǔ)、李传武(wǔ)合谋，控制35个证券账户(hù)，利用资金优势、持股优势(shì)，连(lián)续集中交易新(xīn)美(měi)星，影响公司股价，合计盈利4783.56万元。

　　最终，证监会对此(cǐ)操(cāo)纵证券(quàn)市(shì)场行(xíng)为，罚(fá)没合(hé)计9567.12万元；还(hái)对何德平信息披露违法违(wéi)规，给予(yǔ)警告，并处以40万元罚款(kuǎn)。

　　我们(men)一起来看看，究竟(j除牛反绒是真皮吗，二层牛皮除牛反绒是真皮吗ìng)是(shì)怎(zěn)么回事。

　　董事长雇(gù)人拉(lā)抬(tái)自家股票

　　多(duō)人合谋操纵股价

　　根据证(zhèng)监(jiān)会(huì)行政(zhèng)处罚决定(dìng)书披露的信息，新美星董事(shì)长、法定代表人、实际控制(zhì)人(rén)何德平和他的妻子黄秀芳当时向时任(rèn)独墅湖文化传播有限公司董事长蒋维(wéi)，提供(gōng)保(bǎo)证(zhèng)金约(yuē)3200万元，这些钱(qián)部分来(lái)自他们所掌控的上海(hǎi)海得泽(zé)广(guǎng)投资管理中心(xīn)（普(pǔ)通合(hé)伙）（简称海得(dé)泽广）减持“新(xīn)美星”所得。

　　他们提供资金的目的是(shì)，委(wěi)托(tuō)蒋维对“新美星”进行“市(shì)值管理(lǐ)”，维持、抬高(gāo)“新(xīn)美星”股价，以便何德平所持“新美星”限售(shòu)股于2019年4月26日(rì)解禁(jìn)后能够(gòu)获得(dé)好(hǎo)的回报。

　　蒋维在收(shōu)到保证金(jīn)后(hòu)，即开始利用(yòng)控制的证券账户并(bìng)联合其他(tā)市场资金在二级市场买入并(bìng)交易(yì)“新美星”，且(qiě)在(zài)后(hòu)续操(cāo)作中向黄秀芳反馈其操作情况(kuàng)。

　　据了(le)解，这场操纵股价，蒋维还(hái)找了两个帮手共(gòng)同(tóng)合谋(móu)。他经人介绍认识并联合毛明土、李传武共同操纵(zòng)“新(xīn)美星”；毛明土、李(lǐ)传(chuán)武控(kòng)制(zhì)各自筹得的证券账户、资金开始与(yǔ)蒋维共同交易“新美星”；在此期(qī)间，主要由蒋维与毛明土联系，传递、沟通(tōng)各自操(cāo)盘情况，以利于两方(fāng)交易决策(cè)，更(gèng)好(hǎo)地共(gòng)同抬高“新美星(xīng)”股价(jià)。

　　根据(jù)监管披露(lù)的信息，2018年9月26日(rì)至(zhì)2019年6月(yuè)26日，蒋维联合(hé)毛明土(tǔ)、李传武控制“俞某华(huá)”等35个证(zhèng)券账户(hù)（简称账户组），交易“新(xīn)美(měi)星”。

　　2018年9月26日至2019年6月(yuè)26日(rì)，“新美星(xīng)”股价上涨33.11％，偏离同期(qī)创业板综(zōng)指26.09个百分点(diǎn)，偏离同期行业(yè)指数(shù)25.95个(gè)百分(fēn)点(diǎn)。账(zhàng)户组累(lèi)计买入4583.44万股(gǔ)，买入成交金额5.82亿(yì)元，对应(yīng)卖出4669.04万股，卖出成交金额6.30亿元(yuán)。

　　经测算，在此期间(jiān)，何德平、黄秀芳、蒋维、毛明土、李传武合谋，利(lì)用(yòng)资金优势、持股优势，连(lián)续集中交易(yì)“新美星”，影响股(gǔ)票交(jiāo)易价(jià)格(gé)，盈(yíng)利4783.56万元。

　　操纵35个账户(hù)拉抬股价、集中出货

　　违法获利近4800万(wàn)元

　　我们具(jù)体来看看(kàn)，蒋维联合毛明土、李传(chuán)武，控制35个(gè)证券账户（简称账户组），是(shì)怎(zěn)么拉高“新美星”股价，然后(hòu)出货，违(wéi)法获(huò)利(lì)的。

　　总体来看，2018年(nián)9月(yuè)26日(rì)至(zhì)2019年6月26日，账(zhàng)户组(zǔ)连续集中交(jiāo)易“新(xīn)美星”，申买量占市场(chǎng)申买量比例超20％的交易日有(yǒu)19天(tiān)，峰值(zhí)达到42.61％；申卖(mài)量占(zhàn)市(shì)场申(shēn)卖量(liàng)比例超20％的交易日有11天，峰值(zhí)达到37.66％。账户组持股(gǔ)总数占(zhàn)总(zǒng)股本比例自2019年3月5日开始超过(guò)5％，持续至2019年4月(yuè)8日(rì)，2019年(nián)3月29日持(chí)流通股达(dá)到峰值，占流通股(gǔ)本的比例24.74％，持股占总股本的比例8.13％。账户组具(jù)备资金优势和持(chí)股(gǔ)优势(shì)。

　　具体来说(shuō)，第一阶段(duàn)，2018年9月26日开始，账户组持(chí)续大量买入“新美星”，当(dāng)日申买排(pái)名第一，竞价买入成交排名第一，至2019年2月28日期末持股量为期(qī)初持(chí)股量38.71倍，持(chí)股量(liàng)显著增加。在此(cǐ)期间，“新美星”股(gǔ)价累计上涨12.57％，偏离同期(qī)创业板综指3.33个百分点(diǎn)，偏离同期行业指数（882003.WI，下同）5.53个百分点(diǎn)。

　　第二阶(jiē)段(duàn)，2019年3月1日(rì)至(zhì)2019年(nián)4月(yuè)3日，账户组集中拉(lā)抬“新(xīn)美星”，期末持股量较期(qī)初增(zēng)加124.23％，持股量(liàng)涨幅较(jiào)大。

　　其(qí)中，账户组有(yǒu)两(liǎng)段典型的拉(lā)抬期间：2019年3月1日至3月6日，以不低于卖(mài)一价或市价申买3,729,100股，占(zhàn)账户组同期申(shēn)买量(liàng)68.11％，对应成交股(gǔ)数（不含(hán)对倒(dào)）3,555,817股，占同期市(shì)场成交量(liàng)22.78％；2019年3月(yuè)18日至3月22日，以不低于卖一价或市价(jià)申买2,950,300股，占(zhàn)账(zhàng)户组同期申买量41.33％，对应成交股(gǔ)数（不含对倒(dào)）为2,803,665股，占同(tóng)期市场成交量(liàng)22.20％。2019年(nián)3月1日至4月3日期间(jiān)，“新美星(xīng)”股价累计上涨36.46％，偏离同期创业板综指(zhǐ)21.32个百分点，偏离同期(qī)行业指数22.28个百分点。

　　第三阶段(duàn)，2019年(nián)4月4日至6月26日，账(zhàng)户(hù)组集中卖出“新美星”。在此期(qī)间(jiān)，“新美星”股价(jià)下跌13.36％，偏(piān)离同(tóng)期(qī)创业板综(zōng)指1.55个百分点，偏离(lí)同(tóng)期行业指(zhǐ)数(shù)1.03个(gè)百分点。

　　此外，操纵期间，涉(shè)案账户组还多次实施盘中拉抬和对倒，并反向卖出(chū)获利的行为。经测算，扣除佣金和相关税费，账户(hù)组盈利4783.56万(wàn)元。

　　辩称(chēng)是委(wěi)托理财、而非操纵股价

　　证(zhèng)监会不予采(cǎi)纳，罚没近(jìn)亿元

　　关于(yú)操纵股价(jià)，何德平、黄秀芳及其代理人(rén)提出多点申(shēn)诉(sù)意见(jiàn)，请求不予处罚：

　　第一，没有操纵动机。

　　第二，在案证据不足以证明(míng)蒋维受何德(dé)平或黄秀(xiù)芳委托，联合他人操(cāo)纵(zòng)股价，一是(shì)“市值管理”不等同于“操纵证券市场”；二是黄(huáng)秀(xiù)芳与蒋(jiǎng)维系委托理财(cái)关系，而(ér)非操纵股价；三是蒋维没(méi)有将(jiāng)其与毛明土、李传武(wǔ)等人讨(tǎo)论交易(yì)新美星(xīng)的(de)情况告知黄秀芳或何德平(píng)，涉案股东名册并非(fēi)黄(huáng)秀芳向蒋(jiǎng)维提供，蒋(jiǎng)维(wéi)也没有(yǒu)向(xiàng)黄秀芳反馈过股东名册；四是蒋维(wéi)没有与毛明土、李传武就各自账户交易新美星的盈亏分(fēn)配进行约定；五是蒋(jiǎng)维(wéi)账(zhàng)户组利益与(yǔ)何德(dé)平、黄(huáng)秀(xiù)芳利益并(bìng)不一致(zhì)，何德平、黄(huáng)秀(xiù)芳不能控制蒋维账户组，蒋维获得黄秀芳资金(jīn)后部分用于偿还债务，部分用于非法活动，属于欺(qī)诈或诈(zhà)骗(piàn)。

　　第三，黄秀芳不应对毛明土账户组、李传武账(zhàng)户组交易行为承(chéng)担(dān)责任。

　　第四，部分账户(hù)不受(shòu)蒋维、毛(máo)明(míng)土、李(lǐ)传武控制。

　　第五(wǔ)，不认(rèn)可黄秀(xiù)芳2020年11月25日询问笔录(lù)的合法性(xìng)及真实性。

　　第六，何德平对黄秀芳向蒋维提供款项(xiàng)不知(zhī)情(qíng)、未参与(yǔ)，且何德平与黄秀芳系(xì)独立法律主体，即便夫(fū)妻(qī)或一致行动人(rén)中一方存在(zài)不当行为，不应(yīng)推定或认定另一方承担(dān)责任。

　　另外，蒋(jiǎng)维(wéi)、毛明土、李传武(wǔ)，及他们的代(dài)理人也就是(shì)否合谋、部分账户(hù)的控制关系、委托理财关系(xì)等提出了(le)申(shēn)诉(sù)意见。

　　对此，证(zhèng)监会回应，经复核，对当事人及其代(dài)理(lǐ)人的主要陈(chén)述意见(jiàn)不(bù)予采纳。

　　证监会(huì)表示，本案为多(duō)个主体(tǐ)参(cān)与、多个环节实施、环(huán)环相扣、锁链式的上(shàng)下游衔(xián)接(jiē)、合作，共(gòng)同完成的(de)操(cāo)纵行为(wèi)。在案证据可以(yǐ)证(zhèng)明，何(hé)德平(píng)、黄秀芳(fāng)向蒋维提供资(zī)金作为保证金，委托其通过二级市(shì)场交(jiāo)易影响新美星股价(jià)，蒋维会(huì)向(xiàng)黄(huáng)秀芳反(fǎn)馈(kuì)交(jiāo)易情况；何德平知悉并参与(yǔ)了本案行为；上(shàng)述行为的实质(zhì)是操纵股价(jià)，并非合法理财。在案证据可以证明(míng)，蒋维、毛明土、李传(chuán)武有共同影(yǐng)响“新美星”股价的意图和目(mù)标，共同商议、谋划(huà)操盘(pán)、拉抬股价(jià)，并且采取了(le)联(lián)合影响股价的行动，属于共(gòng)同操(cāo)纵行为。

　　关(guān)于违法(fǎ)期间(jiān)和责任(rèn)承担，证监会(huì)表示，由于2018年9月26日至2019年(nián)2月14日期(qī)间蒋维(wéi)控制的(de)账户交易(yì)“新美星”客(kè)观(guān)上为后续的合(hé)谋操纵起(qǐ)到一定程度锁仓的作(zuò)用，并(bìng)且根据蒋(jiǎng)维(wéi)笔(bǐ)录，毛(máo)明土知道蒋维(wéi)和上市公司(sī)的合作，知道蒋维已经有(yǒu)一定底仓(cāng)，才愿意买入“新美星(xīng)”，因(yīn)此毛明土和李(lǐ)传武的(de)违法期间(jiān)与蒋维、黄秀芳、何德(dé)平一(yī)致。在此基础上，在(zài)认定(dìng)及(jí)处罚时将合谋各方视为一个整体，不区别对待各方账户组。

　　证(zhèng)监(jiān)会认为(wèi)，何(hé)德平、黄(huáng)秀芳、蒋维、毛(máo)明(míng)土(tǔ)、李传武(wǔ)上述(shù)行(xíng)为违反(fǎn)了2005年《证券法》第七十七条第一项(xiàng)规定(dìng)，构成2005年《证券法》第二百(bǎi)零三条所述的操纵证券市场行为(wèi)。

　　根据2005年(nián)《证券法》规(guī)定，证监(jiān)会决(jué)定：就操纵证券市场行为，对(duì)何德平、黄秀芳、蒋维、毛(máo)明土、李传武没收违法(fǎ)所得4783.56万(wàn)元，并处以4783.56万(wàn)元罚款，其中，对(duì)何德平、黄秀(xiù)芳罚(fá)款2391.78万元，对蒋维(wéi)罚款1195.89万元(yuán)，对毛明土(tǔ)、李传武分别罚款597.94万元。

　　董事长信息披(pī)露违法

　　被予(yǔ)以警(jǐng)告并罚款(kuǎn)

　　另(lìng)外，关于何德平(píng)信息披露违法的(de)相关情况，行政处(chù)罚决定书披露，在新美星2016年4月上市前，海得泽(zé)广代(dài)何德平、黄秀芳(fāng)夫妇(fù)持有公司80万股股份，占新美星上市时总股本的1％。上市后，该部分(fēn)股(gǔ)票继续由海得(dé)泽广代持，海得(dé)泽(zé)广自2017年12月19日开始(shǐ)减持“新美星(xīng)”股票，至2018年12月27日减持完毕。

　　关于(yú)何德(dé)平信息披露违(wéi)法，何德平、黄秀芳及其(qí)代(dài)理人提出：第一，海得泽广与何德平(píng)、黄秀芳二人不存在代(dài)持，涉案股份系海得泽广为兰某(mǒu)代(dài)持，股份减持(chí)决策由海得泽广(guǎng)和兰(lán)某作出，海(hǎi)得泽广将减持(chí)所(suǒ)得汇入黄秀(xiù)芳指定账(zhàng)户的原因系兰(lán)某向黄秀芳归还借款本息(xī)。第二(èr)，涉(shè)案股份仅为1％，不具有(yǒu)重大性(xìng)，不对投资(zī)者决(jué)策产生重大影响，情节轻微。第三，即便(biàn)认定(dìng)代持成立，何德(dé)平对借款、还款等事(shì)项，不参与、不知情，没(méi)有主观过错(cuò)，不应受到处罚。综上，请求不予(yǔ)处罚。

　　对此，证(zhèng)监会回应，根据黄秀芳、兰某等询问笔(bǐ)录、海(hǎi)得泽广(guǎng)交易(yì)流水、资金流(liú)水及(jí)相关银(yín)行(xíng)账户流(liú)水，结合何德平(píng)、黄秀芳的配偶关系，代持资金和减持所得系家庭共同财产(chǎn)，可以认定海得泽广代何德(dé)平、黄秀芳持有新美星股票。当事人所提相关理由不具(jù)有事实(shí)和法律依据，不予采纳(nà)。

　　证监会表示，何(hé)德平作为上市公司实际(jì)控制人，未如实告知上市公司上述持(chí)股情(qíng)况(kuàng)，导致(zhì)新(xīn)美星(xīng)在(zài)相(xiāng)关公告中均未(wèi)披露(lù)相关情(qíng)况，导致新美星违反2005年《证(zhèng)券(quàn)法》第六十三条规(guī)定，何德平的行为构(gòu)成2005年(nián)《证(zhèng)券(quàn)法》第一(yī)百九十三(sān)条第三款规定的情形(xíng)。

　　根据(jù)2005年《证券法》规定，证(zhèng)监会决定：就信息(xī)披露违法行为，对何(hé)德平给(gěi)予警告，并(bìng)除牛反绒是真皮吗，二层牛皮除牛反绒是真皮吗处以(yǐ)40万元(yuán)罚(fá)款。

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