近日，国内(nèi)上市交易的4只公募商品期货(huò)基(jī)金(jīn)陆续公布了一季报(bào)。在(zài)一季度商品市场(chǎng)整体下跌(diē)的背景下(xià)，4只公募(mù)商品期货(huò)基金也表现不佳，仅建信(xìn)能源化(huà)工期货ETF利润为正。值得注意(yì)的(de)是(shì)，国投瑞银白(bái)银(yín)期货LOF份额(é)在报(bào)告期(qī)内彩礼可以转账吗，彩礼一般用什么方式给女方(nèi)增(zēng)加4.30亿份，增幅近(jìn)三成，备受投资者青睐。

　　具体来看，已实现收(shōu)益和利润方面，一季度，建信能源化工期货ETF已实(shí)现收(shōu)益1637.71万元，利润2491.41万元；国(guó)投瑞银白银期货LOF已实现收益940.20万元，利润-796.75万元；大成有色金属期货ETF已实现(xiàn)收(shōu)益-1196.50万元，利润(rùn)-992.33万元；华夏饲料豆粕期货(huò)ETF已(yǐ)实(shí)现收益-1392.12万(wàn)元，利润-7368.01万元(yuán)。

　　已实现收益和(hé)利润有何(hé)区别？4只公募商品(pǐn)期货基金在一(yī)季报中均提及，本(běn)期已实(shí)现收益指基金本期利息(xī)收入、投资收益、其他收入（不含公(gōng)允价值变动收益）扣除相关费用(yòng)和(hé)信用减值(zhí)损失后的余额，本(běn)期(qī)利润为(wèi)本(běn)期已实(shí)现收益加上(shàng)本期(qī)公允价值(zhí)变动收益。

　　期(qī)末基金资(zī)产(chǎn)净值方面，截至(zhì)3月底，国投瑞银白银期货LOF资产净(jìng)值超过10亿元，达到14.36亿元，华夏饲(sì)料(liào)豆(dòu)粕期货ETF、建信能源化(huà)工期(qī)货ETF、大(dà)成有色金(jīn)属期货ETF资产净值分别为5.53亿元(yuán)、4.66亿元、3.03亿元(yuán)。

　　期末基(jī)金份额净值方面(miàn)，华(huá)夏饲(sì)料豆粕(pò)期(qī)货(huò)ETF以1.8032元居首，建信能源化(huà)工(gōng)期货ETF、大成有色金属期货ETF也超过1.5元(yuán)，分别为1.5869元、1.5568元，国投瑞银白银期(qī)货LOF低于1元，仅为0.710元。

　　净值(zhí)增长率方面，报(bào)告期内，仅建信能(néng)源化工期货ETF实(shí)现(xiàn)正增长，净值(zhí)增长率为5.57％，大成有色金属(shǔ)期货ETF、国投瑞(ruì)银白银期货LOF、华夏饲(sì)料豆粕期货(huò)ETF净值增长率分别(bié)为-2.45％、-2.87％、-9.30％。

　　基金(jīn)份额的增减变化，可以反(fǎn)映出投资者(zhě)的偏好。从(cóng)份(fèn)额变动(dòng)来看，除华夏饲料豆粕期货ETF遭净赎回外，其(qí)他3只商(shāng)品期(qī)货基金均受到(dào)净申购。截至3月底，国投瑞银(yín)白银期货LOF份额(é)较期初增加(jiā)4.30亿份至20.22亿(yì)份，增幅高(gāo)达(dá)27％；建(jiàn)信能源化工(gōng)期货(huò)ETF份额较期初增加2300万份(fèn)至(zhì)2.94亿份(fèn)，增幅8.50％；大(dà)成有色金属(shǔ)期货ETF份额较期(qī)初增(zēng)加700万份至1.95亿份(fèn)，增幅3.73％；华夏饲料豆(dòu)粕期货ETF份额较期(qī)初减少(shǎo)1320万份(fèn)至3.07亿份，降幅4.13％。

　　一季度(dù)，豆粕市(shì)场整体走出下跌行情，华夏(xià)基金认为，主(zhǔ)要原因有(yǒu)以下几(jǐ)点(diǎn)：首先，美国硅谷银行倒闭消息(xī)在资(zī)本市场持续发酵，导(dǎo)致了原油(yóu)以及美豆等大宗商品价格下(xià)跌，引(yǐn)领国内豆(dòu)粕价格下挫(cuò)；其(qí)次，国内(nèi)现货供应相对充(chōng)裕，由于加工利(lì)润尚(shàng)可，加之巴西大(dà)豆彩礼可以转账吗，彩礼一般用什么方式给女方丰产上市彩礼可以转账吗，彩礼一般用什么方式给女方，近几个月(yuè)国内大豆到港(gǎng)量趋于增加，同时由于下游提(tí)货消(xiāo)极，油厂豆粕不断累库，部分油(yóu)厂甚至出现胀库现象，导(dǎo)致豆粕现货跌幅过(guò)大；最(zuì)后，需求端低迷(mí)不振，由于(yú)春(chūn)节前养(yǎng)殖产品集中出栏，春(chūn)节(jié)后一段时间(jiān)一般(bān)是豆粕(pò)需求淡季(jì)，而(ér)今(jīn)年由于生(shēng)猪价格持续下行，养殖(zhí)业复产(chǎn)积极性(xìng)不高，加之非洲猪瘟疫(yì)情偶发，使(shǐ)得豆粕需求更是雪上加(jiā)霜(shuāng)，油厂豆粕(pò)成交(jiāo)和(hé)提货量处(chù)于偏低(dī)水(shuǐ)平。

　　关于报告期内基金(jīn)投资(zī)策略和运(yùn)作分析，国投瑞银(yín)基金(jīn)表(biǎo)示，一(yī)季度白(bái)银在初期两(liǎng)个月处于振(zhèn)荡(dàng)调整，在三月份(fèn)又很快反弹至(zhì)年初位(wèi)置(zhì)。黄金较白银(yín)表现更为强(qiáng)势，金银比价有所抬升。前(qián)期走(zǒu)势主(zhǔ)要(yào)受制于白银工业属性及美(měi)联(lián)储加息(xī)预(yù)期升温(wēn)影响(xiǎng)，白银表现出更高的波动性。后期(qī)则(zé)主(zhǔ)要是(shì)欧美银行业出现流动性危机，导(dǎo)致避险情绪高(gāo)涨，也大幅(fú)降(jiàng)低(dī)了市(shì)场对于美联储的(de)加息预期。

　　国投瑞银基金认为，美(měi)联(lián)储货币(bì)政策调整节奏与经济(jì)衰退(tuì)担(dān)忧继续主导贵金属行(xíng)情(qíng)，同时也需关注突发地缘政(zhèng)治、金融体系的流动(dòng)性风险、新兴经济体债(zhài)务风险(xiǎn)等黑天鹅事件的影(yǐng)响。今(jīn)年以来，美联储已(yǐ)连续加息两次各25BP，加息步(bù)伐(fá)明显放缓，点阵图(tú)显示美联储今(jīn)年(nián)或还有一次加(jiā)息。随着美国加息渐(jiàn)入尾声，而(ér)通胀(zhàng)仍(réng)处于高位，宏观环境对贵金(jīn)属相(xiāng)对有(yǒu)利(lì)，贵金属(shǔ)配置价值(zhí)进一步提升(shēng)。考虑到白银的(de)高弹性及金银比价的(de)相(xiāng)对高位(wèi)，建议择机积极配置(zhì)。

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