“一带一路(lù)”对冲欧美拖累无疑是2023年出口最大的(de)看点。即使考虑(lǜ)去年的低基数(shù)，4月的出口增(zēng)速也(yě)不赖(lài)，与(yǔ)韩国、越南(nán)等邻国(guó)形(xíng)成(chéng)鲜明对比(bǐ)；拉动方(fāng)面，“一带(dài)一路”国家成为(wèi)主角，欧美发达经济体(tǐ)整体偏弱。今年1-4月“一带一路”国家(jiā)在中(zhōng)国出口的份额约为36.0％超过美(měi)欧日（34.3％），粗略计算，如(rú)果今年“一带(dài)一路”出口增速保持在6％以上，那么在增量上就可(kě)能对(duì)冲(chōng)美欧日出口的(de)下滑(huá)，使得(dé)全年2023年全年的出口增速转(zhuǎn)正。

　　从整体看(kàn)，3、4月(yuè)份的(de)数(shù)据再次验证，当(dāng)前(qián)观察的中(zhōng)国的出口(kǒu)“不看港口，不看韩、越(yuè)”。港口数据和韩国(guó)、越南(nán)出口通胀作为传统观察中国(guó)出口增速(sù)的重(zhòng)要指标，但随着中国出口(kǒu)结(jié)构向(xiàng)“一(yī)带一(yī)路(lù)”国家(jiā)转移，其对中(zhōng)国出口的指示作用(yòng)逐渐下降(jiàng)。一方面，由于多数“一带一路(lù)”国家偏向(xiàng)内陆，汽车、火车等陆路运输占比和增速快速上升，导致港口(kǒu)数据与实际出口(kǒu)增(zēng)速持续(xù)偏离，另一(yī)方面，以(yǐ)往(wǎng)韩国、越南出口增(zēng)速与中(zhōng)国出口基本保(bǎo)持统一趋势，但(dàn)由于产品结构差异，2023年以来两者产生较大(dà)背离。出口(kǒu)结构性变化背景下，传统观察框(kuāng)架(jià)适用(yòng)性减弱，信息的噪音和预期的波动可能加大。

　　国(guó)别(bié)方面，擘(bāi)画外贸蓝(lán)图的(de)突破口仍(réng)在(zài)于“一带一路(lù)”国家。除低基数影响之(zhī)外，4月(yuè)对俄出口的高增(zēng)反(fǎn)映(yìng)“一(yī)带(dài)一路”贸易(yì)持续活跃(yuè)，沿(yán)路经济带仍(réng)是我国稳外(wài)贸的“抓(zhuā)手”。4月对东(dōng)盟出(chū)口增(zēng)速暂(zàn)时回落，不(bù)过(guò)整体来看，自2022年(nián)初以来“俄+东盟升、欧(ōu)美降(jiàng)”的趋势加(jiā)速，日韩(hán)份额保持稳定。

　　产品方(fāng)面，4月出口结构(gòu)继续延续“扬(yáng)长避短”的(de)属性。中国4月汽车及机电出口金额维持强(qiáng)势，增速较3月进一步加快部分源(yuán)于去(qù)年(nián)低基数原因，不过对同比的(de)拉动仍(réng)明(míng)显(xiǎn)好于韩国，半导体出(chū)口跌幅则(zé)相较韩国更加(jiā)“温(wēn)和”。从散点(diǎn)图看，量(liàng)价(jià)齐升的(de)汽车出口反(fǎn)映海(hǎi)外车(chē)市较高景气度(dù)与产业链(liàn)韧性仍可在一(yī)段时间内支(zhī)撑出口，而受全球半(bàn)导体周期影(yǐng)响，集成(chéng)电(diàn)路4月出(chū)口量与(yǔ)价格均偏萎缩(suō)。

　　那么，2023年出口(kǒu)最大(dà)的变数：“一(yī)带一路”的(de)空间有多大？站在(zài)2022年年底(dǐ)，市场大多聚焦欧美经济衰退的(de)拖(tuō裤子72a是多大尺码 裤子72a和76a差别大吗)累，而聚(jù)光灯之外“一带一路”却在(zài)稳定外贸上发挥了(le)越来越重(zhòng)要的作(zuò)用，那么如何(hé)去评估这一空间(jiān)有多大？

　　一带(dài)一路出口(kǒu)背(bèi)后存量博(bó)弈。在(zài)全(quán)球(qiú)经济(jì)和贸易放缓的背景下，我国出口的(de)韧(rèn)性可(kě)能主要来(lái)自于存量的竞争——我们(men)认为很有可能是抢占(zhàn)欧美日韩在这(zhè)些国家的(de)进(jìn)口(kǒu)份额(é)，2018年至2022年，中国在一(yī)带(dài)一路沿(yán)线10国的进口(kǒu)份额上涨了2.5％，同(tóng)期欧美日(rì)韩下降了(le)3.8％。

　　空(kōng)间有多大(dà)？保守估计拉动2023年中国出口1个百分点。我(wǒ)们选取“一(yī)带(dài)一路”沿线(xiàn)65国中，中国出口规(guī)模最大的10个国家（约占中国对“一(yī)带一路”沿线(xiàn)国(guó)家总(zǒng)出(chū)口(kǒu)的70％，以下简称10国）。选取2009、2016、2001年的进口情景(jǐng)来对(duì)标2023年10国在(zài)悲观、中性、乐观三种情(qíng)形下的进(jìn)口(kǒu)增速(sù)情(qíng)况(kuàng)，同时参考2018至(zhì)2022年欧美日韩的年均(jūn)下跌份额(é)，假设(shè)2023年10国对(duì)美欧日(rì)韩减少的进口份(fèn)额中约60％被中国(guó)取代。

　　结(jié)果显示，中性条件(jiàn)下，“一带一路”10国2023年拉动(dòng)中国出口(kǒu)增速约0.97％，此(cǐ)外根(gēn)据(jù)占(zhàn)比（10国占65国的70％），大(dà)致估算“一带一路”沿线65国拉动我(wǒ)国出口增速(sù)约(yuē)1.39％。

　　在全球放缓的(de)背景下，1个百分点并不少，我国全年出口增速可能略(lüè)高于(yú)0％。对(duì)欧美日等发达经(jīng)济体出(chū)口增速预测，思路为在中(zhōng)国加(jiā)入世界贸易(yì)组织后、历次全球(qiú)经济陷(xiàn)入衰(shuāi)退或是经济增(zēng)速大幅下行（downturn）的时(shí)间段中，选(xuǎn)出(chū)具有(yǒu)参(cān)考意义(yì)的三(sān)年，分别作为中(zhōng)性、乐(lè)观和悲观(guān)情景作为参考。我们(men)对于2023年的(de)基准假设(shè)为美欧有可能(néng)在(zài)下半年陷入温(wēn)和衰退，我们(men)选择2009（全(quán)球金融危机）、2016（美国紧缩后的全球经济放缓）、2001（科网泡沫破裂(liè)，全球(qiú)经济温和(hé)放(fàng)缓(huǎn)）分别作为(wèi)悲观、中性和乐观情景(jǐng)。根据预测，中性假设下，2023年欧美日韩拖累我国出(chū)口(kǒu)增速约-1.9个百分点。

　　假设(shè)对其(qí)余国家(jiā)（在我国出口中约占26％）出口增速预测按照(zhào)IMF对2023年世界商(shāng)品贸(mào)易数(shù)量增速预测即1.5％计算，并考虑价格因(yīn)素，使用IMF对我国2023年GDP平减指数同(tóng)比(bǐ)预(yù)测（0.96％），计算得出其余国家拉动我国(guó)出口(kǒu)增(zēng)速约0.64个(gè)百分点。因此(cǐ)，中性假设下2023年(nián)我国(guó)出口增速(sù)约为0.13％（图(tú)11）。

　　测算(suàn)存在低(dī)估的风险，主要(yào)来自于两个(gè)方(fāng)面：数(shù)据口径差异和欧美经济体(tǐ)的(de)“韧性”。数(shù)据方面，各国自中国进口(kǒu)的数据(jù)和中国向各(gè)国出口的(de)数据存在差异（无论是绝对量(liàng)还是增速），有时这一(yī)差(chà)异还较大，一般(bān)而言中国出(chū)口(kǒu)端的增速会更高(gāo)，这意(yì)味着我们基于“一带一路(lù)”国家进口数(shù)据的测(cè)算(suàn)是(shì)低(dī)估(gū)的；外需方面，欧美(měi)经济陷入衰退的时点存在(zài)较大(dà)的不确定性，可能在今年(nián)下(xià)半年、也(yě)可(kě)能在明(míng)年，若后者出现，那么2023年发(fā)达经济体对于(yú)中国出口的拖累(lèi)可能没(méi)有(yǒu)那(nà)么大。

　　风(fēng)险提示：东盟(méng)、俄罗(luó)斯及其他新(xīn)兴经(jīng)济体经(jīng)济(jì)增长不及预期，对(duì)外(wài)需拉动不足。疫情(qíng)二次冲击风险(xiǎn)对出口造(zào)成拖累。欧美经(jīng)济(jì)韧性超(chāo)预期，对于中(zhōng)国出口的拖累不足。

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