本周，56只首发基金中（份额分(fēn)开计算），博时北(běi)证50成份指数(shù)（A/C）位列其中。目前，第(dì)2批4只北证50指(zhǐ)数基金产品(pǐn)已有3只成立(lì)，分别(bié)为鹏(péng)扬北证50成份指(zhǐ)数基金、工银(yín)瑞信北证50成份(fèn)指数基金和(hé)万家北证50成份指数基(jī)金。

　　多位业内(nèi)人士表示(shì)，流动性(xìng)问题是制(zhì)约北(běi)交所发(fā)展的(de)首要因素，不过随着公募基金加速(sù)布局，增量资(zī)金不断涌(yǒng)入(rù)下，流动(dòng)性(xìng)问题有望持续改善；同时，当(dāng)前(qián)北交所(suǒ)优质公司被显著低(dī)估，正(zhèng)是长线资金布局(jú)的良好机遇。

　　第二批北证50指数基(jī)金成立(lì)过半

　　本周，56只(zhǐ)首发(fā)基金中（份额(é)分开(kāi)计算），博时北(běi)证(zhèng)50成份指数（A/C）位列其(qí)中，根据招募说明书，该基金主(zhǔ)要跟(gēn)踪(zōng)北证(zhèng)50成(chéng)份指数，由于是(shì)发起(qǐ)式基金(jīn)，认购金额(é)满1000万元即可成立(lì)，认购期为5月8日(rì)至5月19日。

　　今年3月7日(rì)，第二(èr)批(pī)北(běi)证50指数基(jī)金产品(pǐn)成(chéng)功(gōng)获批，工银瑞信基金(jīn)、万家基金、鹏扬基(jī)金、博时基金(jīn)四家公募(mù)基金公司拿(ná)到批文。除(chú)博时(shí)基金外，万家基金的北(běi)证50指数产(chǎn)品也是以发起式的形(xíng)式(shì)设立。

　　截至目前，除(chú)博时基金旗下(xià)产品正在发(fā)行(xíng)外，其余3只产品(pǐn)均已成立。其中，鹏扬北证50成份(fèn)指数基金(jīn)于4月(yuè)25日成立(lì)，获2225户有效认购，募集规(guī)模(mó)3.89亿元；工银瑞信北证50成(chéng)份指(zhǐ)数基金(jīn)于4月27日正式成立，获1496户有效认购，募集规模2.39亿元；万(wàn)家北(běi)证50成份指数基金于5月5日正式(shì)成立，获1717户有效认购(gòu)，募(mù)集规模1.68亿元。

　　对于北证50指数的投(tóu)资价值，万家北(běi)证50成份指数基金经理杨坤(kūn)曾表示，

　　北交所(suǒ)股票估值普(pǔ)遍显著(zhù)低(dī)于其他上市(shì)板块中业务相关度较(jiào)高的同类股票(piào)，具有(yǒu)较大(dà)估值提升空间。随着市场流动(dòng)性的增强和创新型中小(xiǎo)企(qǐ)业的(de)高速成(chéng)长，有望实现业(yè)绩和(hé)估值双升，长(zhǎng)期投资(zī)价值显著。

　　首批北证50指数(shù)基金月(yuè)内加(jiā)速(sù)“回血”

　　去年12月，首批(pī)8只北证(zhèng)50成(chéng)份指数基(jī)金相继成立。

　　Wind数据显示(shì)，截至5月12日(rì)，这8只产品年(nián)内回报、成立以(yǐ)来回报悉数为负，其中年(nián)内平(píng)均收益率为-4.36％，成立以来收(shōu)益率中位(wèi)数为-4.74％。不过5月(yuè)以来，这些产(chǎn)品开始加速“回血”，月内产品均获正收益，平均回报达2.82％。

　　北(běi)证50指数方面，自去(qù)年11月发布以(yǐ)来，该指数经历小幅下滑后，今年(nián)一季度上涨1.76％。二季度(dù)以(yǐ)来虽(suī)有震荡(dàng)下(xià)跌，但5月以(yǐ)来又(yòu)开始持(chí)续上(shàng)涨，且市场表现居前。截至(zhì)5月12日，该(gāi)指数月内涨(zhǎng)幅达2.98％，对比沪深(shēn)市场核心指数表现，除红利指(zhǐ)数(shù)月(yuè)内涨(zhǎng)1.91％外，包括上证指数、沪深(shēn)300、上证(zhèng)50等(děng)在内的30只核心指数月内均下(xià)跌。

　　“北(běi)证50指数推出(chū)后，多(duō)个指数基(jī)金相继(jì)成立，这使得(dé)北交(jiāo)所(suǒ)整体流(liú)动(dòng)性(xìng)有所改善。从(cóng)中观维度来看，北交所很(hěn)多优质企业的估值仍然(rán)偏低(dī)，预计随着流(liú)动性逐(zhú)步(bù)改善，以及(jí)公司业绩持续(xù)释放(fàng)，北交所板块(kuài)整(zhěng)体走势有望持续向好。”北京一大型(xíng)公募基金人士表(biǎo)示(shì)。

　　北(běi)交所官网显示，截至5月12日(rì)，北交所上市公司(sī)193家(jiā)，总(zǒng)股本258.31亿股，总(zǒng)市(shì)值(zhí)2606.91亿元。从(cóng)北交所上市(shì)公司业绩表(biǎo)现来(lái)看，2021年(nián)北(běi)交所上市公(gōng)司盈利面达99％，净利(lì)润总额增(zēng)长23.8％，超四成的(de)公司(sī)净利润达5000万元以上(shàng)；2022年北交(jiāo)所上市公(gōng)司全年共实现(xiàn)净利润138.11亿元，平(píng)均实现(xiàn)净利润7230.81万元，同(tóng)比增长12.17％，盈利面(miàn)达92.15％，其中44家公(gōng)司增(zēng)幅超过(guò)30％，22家公司净利润超过1亿元(yuán)，42家(jiā)公司(sī)连续三(sān)年实(shí)现利润正增长。北交所(suǒ)上(shàng)市公司(sī)业绩(jì)正持续释放。

　　此外，10只北交所主题权益基金年内(nèi)表现上，Wind数据显示(shì)，截至(zhì)5月(yuè)12日(rì)，除(chú)大成北交(jiāo)所两年定开年内收(shōu)益(yì)为负外，其余9只北交所主题权益基金年内(nèi)均斩获正收益。其(qí)中，华夏北交所创新中小企业精选两(liǎng)年定开年(nián)内回报最高，达18.46％，万家北交(jiāo)所慧选两年定开、嘉实北交所精选两年定开(kāi)分(fēn)别以12％、7.54％的回报(bào)排在二三位(wèi)。

　　当前(qián)估值偏低

　　正是长(zhǎng)线(xiàn)资金布局良(liáng)机

　　对于北交所投资价值(zhí)，多(duō)位业内(nèi)人士认为(wèi)，当(dāng)前北交(jiāo)所优质公司被显(xiǎn)著低估，不(bù)过正(zhèng)是长线资金布局的良好机遇。

　　万家北交(jiāo)所慧选两年基金经理叶勇直言，北交所市场(chǎng)上，制(zhì)约其发展的依然是市场本身较差的流(liú)动(dòng)性(xìng)问题，市场制度性差异导致(zhì)其与(yǔ)沪深市场相(xiāng)比(bǐ)，可比(bǐ)公司估(gū)值表现差异较大。除了继续降低投资者(zhě)门(mén)槛(kǎn)、扩大(dà)优质上市企(qǐ)业数量外，后续北交所市场有(yǒu)必要完善转板制度，畅通转(zhuǎn)板通道，从而活跃市场交易(yì)，通过沪(hù)深市场的(de)引领(lǐng)，提升流(liú)动(dòng)性(xìng)，平抑(yì)估值鸿沟。不过，从(cóng)另外一个角度上讲，目前的北交所(suǒ)优质公司(sī)被(bèi)显著低估，也是长线(xiàn)资(zī)金(jīn)布局的良(liáng)好机(jī)遇。

　　华夏(xià)北交所创(chuàng)新中小企业精选两年(nián)定开基金经理顾鑫峰表示(shì)，站在当(dāng)前的位置，对(duì)于北交所的后续表现充满(mǎn)信心，信心来源于四个方面。

　　一是北交所公司目前估(gū)值已经非常便宜，他们测(cè)算前(qián)几(jǐ)大重仓(cāng)股的平(píng)均估(gū)值(zhí)在(zài)20倍以内，切换到(dào)2023年(nián)估值在15倍以内，这个估值水(shuǐ)平对(duì)于具(jù)备(bèi)专精特(tè)新特(tè)性的中小成长型企业而言(yán)是(shì)非常具(jù)有吸引(yǐn)力的。

　　二是从业绩(jì)表现来看，他们发现很多北交(jiāo)所公司(sī)今年以来依然延续(xù)了(le)较快的增长速度，发展整(zhěng)体是(shì)符(fú)合(hé)预(yù)期的，业绩(jì)的(de)持续增长进一步消化了(le)估值(zhí)。

　　三是从政策来看，去年四季度以来(lái)北交所出了不少政策利好，包括发布《北(běi)京(jīng)证券交(jiāo)易(yì)所(suǒ)股票做市交易业务细则(zé)》和《北京证券交易所股票(piào)做市交易业务指引》，下调部分交易费(fèi)率，北交(jiāo)所股票将纳入中证、国证跨市场指(zhǐ)数体系(xì)，北证(zhèng)50指数(shù)11月份正式上线等政(zhèng)策的密集发布，可以说对这(zhè)个(gè)市场是加大了呵护的力度，政策的暖风(fēng)对整个市场构成(chéng)中(zhōng)长期(qī)利好。

　　四是(shì)北交所目(mù)前新挂牌的公(gōng)司较多，其中不乏优(yōu)质的个股，供给上来了(le)，给他(tā)们增加了筛选的范围，尽管短期可能由(yóu)于供(gōng)给增加对整(zhěng)个(gè)市(shì)场的(de)流(liú)动性造成(chéng)一(yī)定(dìng)的扰(rǎo)动(dòng)，但增加优质供(gōng)给是市场(chǎng)长(zhǎng)期发展(zhǎn)的基石，这(zhè)使得他们选择优质中小专精特新企业的难度是相(xiāng)对降低的(de)。

　　景顺长(zhǎng)城(chéng)北交所精选两(liǎng)年定开基金(jīn)经理张(zhāng)靖(jìng)表示(shì)，北(běi)交所作为新兴的股票交易(yì)市场，目前(qián)仍处于初创(chuàng)期，上市股票数量还不够多，市场关(guān)注度还不高，整(zhěng)体估值水(shuǐ)平相较(jiào)于沪深交(jiāo)易所明显低估。随着宏观经济(jì)触底回升(shēng)，和(hé)北交所快速发展，投资机会应会越来越多。

　　开源(yuán)证券研报表示，“中特估”下，北交所(suǒ)作为(wèi)A股“中特(tè)估”组成部分之一，或有望随着(zhe)北交所改革的(de)不断推进和(hé)投资者关注度提升逐渐得到估值体系修(xiū)复。从2023年(nián)一季度的公募基金(jīn)持(chí)仓(cāng)变化来看，这一(yī)趋势已经初露端倪(ní)，部分专精特(tè)新(xīn)次新股及北证50中高权重、低估值公(gōng)司获增持较多。此(cǐ)外(wài)，北证50成分股中尚(shàng)拥有多(duō)个被低估标的，未(wèi)来随着北(běi)交所(suǒ)改革(杨震四知的文言文翻译及注释及翻译，杨震四知文言文原文及翻译gé)的(de)不断推(tuī)进和投资(zī)者关注度提升，北交所(suǒ)流(liú)动性(xìng)随(suí)之(zhī)改善，这(zhè)些大市(shì)值(zhí)、高(gāo)权重、低估值的公司获(huò)得重估(gū)可(kě)能性(xìng)较大(dà)。

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