本周，56只首发基(jī)金中(zhōng)（份额分(fēn)开(kāi)计算），博时(shí)北证(zhèng)50成份指数（A/C）位列(liè)其(qí)中。目前，第2批4只(zhǐ)北证50指数(shù)基金产品(pǐn)已有3只成立，分别(bié)为鹏扬北(běi)证50成份指数基金、工银瑞信北证50成份指数基(jī)金和万(wàn)家北证50成份指数(shù)基金(jīn)。

　　多位业(yè)内人士表示，流动性问题是制约北交所(suǒ)发(fā)展的首要(yào)因素，不过(guò)随着公募(mù)基金加(jiā)速布局，增量资金(jīn)不断涌(yǒng)入下，流动性问(wèn)题有望持(chí)续改善；同时，当前(qián)北交所优质(zhì)公司被(bèi)显著低估，正(zhèng)是长线资金布局的(de)良(liáng)好机遇。

　　第二批(pī)北证50指数基金成立过半

　　本周，56只首发基金中（份(fèn)额分开计算），博时北证50成份指(zhǐ)数（A/C）位列其中，根(gēn)据招募(mù)说明书，该(gāi)基金主要(yào)跟踪(zōng)北证(zhèng)50成份指数(shù)，由于是发起式基金，认购金额满1000万元即可成(chéng)立，认购期为5月8日至5月(yuè)19日。

　　今年(nián)3月7日，第二批北(běi)证50指数基金产品成(chéng)功获批，工银瑞信基金、万家基金(jīn)、鹏早晨的太阳叫什么，早晨的太阳叫什么雅称(péng)扬(yáng)基(jī)金、博时基金四家公募基金公司拿到(dào)批文。除博时基金外，万家基金的北证50指数产品也是(shì)以发(fā)起式的(de)形式设立。

　　截至目前，除博时基(jī)金旗(qí)下产(chǎn)品正在发行外，其余3只产品(pǐn)均已成立。其中，鹏(péng)扬北证50成份(fèn)指数基金于4月25日(rì)成立(lì)，获2225户有效认购(gòu)，募集(jí)规模3.89亿元；工银瑞信北(běi)证50成份指数基金(jīn)于(yú)4月27日正(zhèng)式(shì)成立，获1496户有效认购，募(mù)集规模2.39亿元；万家北证50成份指数基金于5月5日正式成立，获1717户有效认购，募集规模1.68亿元。

　　对(duì)于北证50指数的投资价值，万家北证50成份指数基金经理(lǐ)杨坤曾表示，

　　北交(jiāo)所股(gǔ)票估值普遍显著低(dī)于其(qí)他上市(shì)板块中业务(wù)相关(guān)度较高的同类(lèi)股票(piào)，具(jù)有较大估值提升(shēng)空间。随(suí)着市场(chǎng)流动性的增强和(hé)创(chuàng)新型(xíng)中小企业的高速成长，有望实现业绩和估值双升，长期投资价(jià)值显著。

　　首(shǒu)批(pī)北证50指(zhǐ)数基(jī)金月内(nèi)加速“回血”

　　去年(nián)12月，首批8只北(běi)证50成份指数基(jī)金相继成立(lì)。

　　Wind数(shù)据显示，截至5月12日，这(zhè)8只产品年内回报(bào)、成立以来回报(bào)悉数为负，其中年内平(píng)均(jūn)收益率为-4.36％，成立以来收益率中位数为(wèi)-4.74％。不过5月以来，这些(xiē)产品开始加速(sù)“回血”，月(yuè)内产品均获正收(shōu)益，平均回报达(dá)2.82％。

　　北(běi)证(zhèng)50指数方面(miàn)，自去年(nián)11月发布以来，该(gāi)指数经历小(xiǎo)幅(fú)下滑后(hòu)，今年一季(jì)度上涨1.76％。二季度(dù)以(yǐ)来虽有震荡下跌，但5月(yuè)以来又(yòu)开(kāi)始持续上涨，且市场表(biǎo)现居前。截(jié)至5月12日，该(gāi)指数(shù)月内涨幅达2.98％，对比沪深市场核心指数(shù)表现(xiàn)，除红利(lì)指数月内涨1.91％外(wài)，包括上证指数、沪深(shēn)300、上证(zhèng)50等在内的30只核心指数月内均下跌(diē)。

　　“北证50指数(shù)推出后，多个指数基金相(xiāng)继(jì)成立(lì)，这使得北交所整体流动性(xìng)有所改(gǎi)善(shàn)。从中观维(wéi)度来(lái)看，北交所很多优质企(qǐ)业的估(gū)值仍然偏低，预计随(suí)着流动性逐步改善(shàn)，以及公司业绩持续释(shì)放，北(běi)交所(suǒ)板块整体(tǐ)走(zǒu)势有望(wàng)持续向好。”北京一大型公募基金人士表示。

　　北交所官网(wǎng)显示，截至5月12日，北交所(suǒ)上市公司(sī)193家，总股本(běn)258.31亿股(gǔ)，总市值2606.91亿(yì)元。从(cóng)北交所上市公司(sī)业绩表现来看，2021年北交所上(shàng)市(shì)公司盈利面达99％，净利(lì)润总额(é)增长23.8％，超四成的公司(sī)净利润(rùn)达5000万元(yuán)以(yǐ)上；2022年北交所上(shàng)市公司全(quán)年共实(shí)现(xiàn)净利润138.11亿(yì)元，平(píng)均实现净利润7230.81万元，同比(bǐ)增(zēng)长12.17％，盈(yíng)利面达92.15％，其中44家(jiā)公(gōng)司增幅(fú)超过(guò)30％，22家(jiā)公司(sī)净(jìng)利润超过1亿元，42家(jiā)公司连续(xù)三年实(shí)现利润正增(zēng)长(zhǎng)。北交所上市公(gōng)司业绩正持续释(shì)放。

　　此外，10只北交所主(zhǔ)题权益基(jī)金(jīn)年内表现上，Wind数据显示，截至5月12日(rì)，除大成北交所两年(nián)定开年内收(shōu)益为(wèi)负外，其余9只(zhǐ)北交所主题权益基金年内均(jūn)斩获(huò)正收益。其中，华夏北交所创新中小企业精选两年定开年内回报最(zuì)高，达18.46％，万家(jiā)北交所(suǒ)慧选两年定(dìng)开、嘉实北交所精选(xuǎn)两年(nián)定开分(fēn)别以12％、7.54％的回(huí)报排在(zài)二三位。

　　当前估值偏低

　　正是长线资金布局良(liáng)机(jī)

　　对(duì)于(yú)北交所(suǒ)投资价(jià)值(zhí)，多(duō)位(wèi)业内(nèi)人(rén)士认为，当前北(běi)交所(suǒ)优质公司被(bèi)显著低估，不过正是长线资(zī)金布(bù)局的良好机遇。

　　万家(jiā)北交所慧选两年基(jī)金经理叶勇直言，北交所市场上，制约其发展的依然是(shì)市场本身较差的流动性问题，市场制度性差(chà)异导(dǎo)致(zhì)其(qí)与沪深市场相(xiāng)比，可比公司(sī)估(gū)值表现差(chà)异(yì)较(jiào)大。除了继续降(jiàng)低投资者门(mén)槛、扩大优(yōu)质(zhì)上市企业数量外(wài)，后(hòu)续北交(jiāo)所市(shì)场有必(bì)要(yào)完善(shàn)转板制(zhì)度，畅(chàng)通转板(bǎn)通道(dào)，从而活跃市场交易，通过沪深市场的引领(lǐng)，提升(shēng)流动(dòng)性，平抑估(gū)值鸿沟。不过，从另外一个(gè)角度上讲，目(mù)前的北(běi)交所(suǒ)优质(zhì)公司被显著低估，也是长线资金布(bù)局的良好机遇。

　　华夏北交所(suǒ)创新中小(xiǎo)企业精选两年定开(kāi)基金经理顾(gù)鑫峰表示，站在当前的位置，对于北交(jiāo)所(suǒ)的后(hòu)续表现充满信心，信心来源于四(sì)个方面。

　　一(yī)是北交(jiāo)所公司目前估值已经非常便宜，他们测算前几大重仓(cāng)股(gǔ)的平均估值在20倍(bèi)以内，切换到202早晨的太阳叫什么，早晨的太阳叫什么雅称3年(nián)估值在(zài)15倍以内，这个估值水平对于具备(bèi)专精特新特性的中小(xiǎo)成长型企业而言是非常具有吸(xī)引力(lì)的。

　　二是从业绩表现(xiàn)来看，他们发现很多北(běi)交所公司今年以来(lái)依然延续了较快的增长速度，发展整体是(shì)符(fú)合预(yù)期的(de)，业绩(jì)的持续(xù)增长进(jìn)一(yī)步(bù)消(xiāo)化了估值。

　　三是从政策来看(kàn)，去年四季度以来北交(jiāo)所(suǒ)出了不少(shǎo)政(zhèng)策利好，包括发布《北京证券交易所股票做市交易业(yè)务细则(zé)》和(hé)《北(běi)京证券交易(yì)所(suǒ)股票做市交易业务指引》，下调部分交易费(fèi)率，北交所(suǒ)股票将纳入中(zhōng)证、国(guó)证跨市场指数体(tǐ)系，北证50指(zhǐ)数11月份正式(shì)上(shàng)线等政(zhèng)策的密(mì)集发布，可(kě)以说对这个(gè)市场(chǎng)是加(jiā)大了(le)呵护的(de)力度，政策的暖风对整个市场构成中长(zhǎng)期利好。

　　四(sì)是北交所(suǒ)目前新挂(guà)牌的公司较多，其中不乏优质(zhì)的个(gè)股(gǔ)，供给(gěi)上来了，给他(tā)们增(zēng)加了筛选的范围，尽管(guǎn)短期(qī)可能由于供给增加对整个市场的(de)流动(dòng)性造(zào)成一定的(de)扰动，但增加优(yōu)质供(gōng)给(gěi)是市场(chǎng)长期发展的基石，这使(shǐ)得他们选择优质中小专(zhuān)精特新企业的难(nán)度是相对降低的。

　　景顺长城(chéng)北交所精选两(liǎng)年定开基金(jīn)经(jīng)理张靖(jìng)表(biǎo)示(shì)，北交所作(zuò)为新兴的股(gǔ)票交易市场，目(mù)前仍处于初创期，上市股(gǔ)票数量还不够多，市场(chǎng)关注度(dù)还不高，整体估值水(shuǐ)平相较于沪深交易所明(míng)显低估。随着宏(hóng)观经济触底回升，和北交(jiāo)所快速发展，投资机会应(yīng)会(huì)越来越多。

　　开(kāi)源证(zhèng)券研(yán)报表示，“中特(tè)估”下，北交(jiāo)所作为A股“中特估”组成部(bù)分之一，或有望(wàng)随着北交所改革的不断推进和投资(zī)者关注(zhù)度提升逐渐得(dé)到(dào)估值体系修(xiū)复。从2023年一季度的公募(mù)基金持仓变化来看，这一趋势已经初(chū)露端倪(ní)，部分专精特新次(cì)新(xīn)股(gǔ)及北证50中(zhōng)高权重(zhòng)、低估值公司获增持(chí)较多(duō)。此外，北证(zhèng)50成分股中尚拥有多个被低估标的，未来(lái)随着北交(jiāo)所改革的不断推进和投(tóu)资者(zhě)关(guān)注度提升，北交(jiāo)所流动(dòng)性随之改善，这(zhè)些大市(shì)值、高权(quán)重、低估(gū)值的公司(sī)获得重估可能性较大(dà)。

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