在投资日经225ETF的“基(jī)金吧(ba)”里，基(jī)金的大涨大跌走势，激(jī)起了基民的(de)热烈讨论，“这个日(rì)经正经不？”“还要有个跌(diē)停板才和净值一样(yàng)”“这基涨跌这么大，吓人”……到底(dǐ)发生了什(shén)么？

　　5月23日(rì)，华夏、易方(fāng)达基金(jīn)两大公(gōng)募(mù)巨头纷纷公告，对公(gōng)司旗(qí)下高溢(yì)价日经225ETF提示风险(xiǎn)，目前折溢价率(lǜ)已(yǐ)经大幅回落(luò)。与此同时，科创50、创业板(bǎn)指继续(xù)受到资金的(de)青睐，今年以来(lái)创(chuàng)业(yè)板(bǎn)ETF净买入(rù)资金已达165亿(yì)元，而沪深300、上证50ETF等(děng)净流出居(jū)前，热门板(bǎn)块(kuài)传媒、基建ETF受(shòu)到资金“落袋为(wèi)安”，但部分机构看好(hǎo)传媒、顺周期(qī)板块(kuài)的长期配置价值。

　　提(tí)示(shì)高(gāo)溢价风险

　　日经ETF溢价已有所回落

　　5月(yuè)23日，华夏、易方达(dá)基金两(liǎng)大公募巨头纷纷公告(gào)，两家公募旗下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资(zī)管日经(jīng)225ETF（QDII）” 二级市场交易价格波(bō)动较(jiào)大。截至(zhì)5年(nián)22日，两只产品(pǐn)的溢价(jià)率(lǜ)分别为5.5％、9.12％，并(bìng)特(tè)此提(tí)示投资者关注二级(jí)市场交易价格(gé)溢价风险，如果(guǒ)盲目投(tóu)资(zī)，可能遭(zāo)受(shòu)重大损失。

　　从两只(zhǐ)产品的表现(xiàn)看，今(jīn)年两只ETF近(jìn)日走势凶悍，今年以来涨(zhǎng)幅都超过了16％。截至5月23日下午1点开盘，两只产品(pǐn)溢价率都回落到4％以内，投资者(zhě)的追捧热情(qíng)在风(fēng)险提(tí)示后有(yǒu)所降温，正在回归理(lǐ)性。

　　而从资(zī)金流(liú)向看，由于两只产品规模仅有(yǒu)1个亿左右(yòu)，流通(tōng)盘偏小，昨日净流入资金都不到2千万体量。

　　从全市场看，目(mù)前跟踪日经指(zhǐ)数(shù)的产品(pǐn)共(gòng)有4只(zhǐ)，总(zǒng)规模(mó)5.4亿元，今年以来资金净(jìng)流入2.42亿元，涨(zhǎng)幅最(zuì)高(gāo)的产(chǎn)品已经达到27％，体现了很好的赚钱效(xiào)应。

　　目前，四(sì)只产(chǎn)品跟踪的指数(shù)都是日经225指数收益率（经汇率调(diào)整后），从该(gāi)指数(shù)表现看，今年也大涨18％，指(zhǐ)数(shù)涨幅(fú)在亚太市场高居前列。

　　一(yī)位股票ETF基金(jīn)经理告诉记者，日经ETF跟踪的指数近期涨势较大，涨(zhǎng)幅(fú)犀利(lì)，叠加产(chǎn)品流通盘不(bù)够(gòu)大，短期(qī)内受(shòu)到资金的净(jìng)买入，产生了(le)供不(bù)应(yīng)求的情况(kuàng)，就会推高二级市(shì)场(chǎng)价(jià)格，让价格走在指(zhǐ)数(shù)涨幅的前面，这个情况就会产生基金产品的(de)高溢价。

　　“日(rì)经ETF的(de)底(dǐ)层资产(chǎn)是跟(gēn)踪日经225指数表现(xiàn)的(de)，如果短期(qī)出(chū)现高溢价，也(yě)就(jiù)意味着当前的价格超出了(le)指(zhǐ)数(shù)的涨(zhǎng)幅，未来会回归到(dào)指数正常走势和涨(zhǎng)跌幅的状(zhuàng)态，也(yě)就是会逐渐消除溢(yì)价。而高溢(yì)价回(huí)归的(de)过(guò)程，就会产生二级市场价格的(de)下(xià)跌，因(yīn)此，建议(yì)投(tóu)资者不要(yào)盲目(mù)买入(rù)高溢价品(pǐn)种，避免下跌(diē)风险。”该基金经(jīng)理称。

　　而从日本(běn)股市表现看，今年(nián)年初以来(lái)日本股市持续上涨(zhǎng)，日经225指数超越30000点大关，达(dá)到(dào)1990年泡沫经济(jì)破真正想离婚的女人会拖着吗，女人拖着不离婚也不联系心态裂以来的(de)最高点。

　　中信建投证(zhèng)券认为，近期日本股(gǔ)市上(shàng)涨受(shòu)多重因素(sù)驱动(dòng)：一是随(suí)着美联储加息预(yù)期下降和日央行(xíng)紧缩预期上升，吸引国际资本回流日(rì)本市场(chǎng)；二是随着疫后经济活动复苏和去年日元(yuán)持续贬值，东京交易所上市公司多表现良好；三是今年东京交易所提出将改革公司治(zhì)理(lǐ)监督机制。在这一改革下，预计部分低估值企业可能采(cǎi)取股票回购等方式提振(zhèn)股价，截至本周，已有价值(zhí)3900万(wàn)亿日元的股票被宣布(bù)回购；四是(shì)近期部分利(lì)好消息带动市(shì)场情绪。包括G7峰会在日召开、巴菲(fēi)特赴日考察(chá)并表(biǎo)示大举投资日本股市等，推动市场(chǎng)对日本股(gǔ)市的整体情绪提振。

　　也有基金经理(lǐ)提示短期(qī)过快上涨带(dài)来(lái)的投资风险，并(bìng)提示投(tóu)资者，海外投(tóu)资可能(néng)会涉及(jí)相关的汇率风险，对相关市场(chǎng)熟(shú)悉(xī)程度不高等问题，建议(yì)投资者在(zài)自己能力(lì)圈内投(tóu)资，避(bì)免盲目追高带来的风险(xiǎn)。

　　科创50、创业板指(zhǐ)继续受青睐

　　创(chuàng)业板ETF净(jìng)流入资金已达165亿

　　除(chú)了关(guān)注市场热点(diǎn)ETF外，再来(lái)看(kàn真正想离婚的女人会拖着吗，女人拖着不离婚也不联系心态)下ETF市场(chǎng)最新风向。

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至5月22日收盘，全(quán)市场(chǎng)728只股票ETF总规模1.39万(wàn)亿元(yuán)，比去年末规模新增(zēng)1293亿元，规模增幅10％。在(zài)本周震荡市(shì)场中，昨日(rì)净(jìng)申购份额13.23亿份(fèn)，按照区间(jiān)成交均价测(cè)算，净(jìng)流入资金(jīn)微增3.89亿元。

　　从(cóng)资金净流入方(fāng)向来看，资金(jīn)净(jìng)流入宽(kuān)基(jī)ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日(rì)净流入都是3.39亿元，位居行业前列(liè)。另外，易方(fāng)达科创50ETF、中(zhōng)证(zhèng)1000ETF、恒生ETF也都有1亿(yì)元以上(shàng)资金(jīn)的净流入。

　　行(xíng)业(yè)和(hé)主题产(chǎn)品中，半导体、游戏、证(zhèng)券(quàn)ETF等净(jìng)流(liú)入资金居前，都(dōu)超过了2亿元资金体量。另外，触底反弹的医药ETF、高(gāo)位回调的传媒(méi)ETF，也(yě)同样吸(xī)引资金关(guān)注(zhù)，净(jìng)流入(rù)资金相(xiāng)对居前。

　　拉长时(shí)间看，今年以来净流入资金最多的是易方(fāng)达创(chuàng)业板ETF，今(jīn)年净流入资(zī)金165亿元(yuán)，位居行业首位。另(lìng)外，创(chuàng)业(yè)板(bǎn)50ETF、科创(chuàng)50ETF分(fēn)别净流入70亿元、67亿(yì)元，都(dōu)位居行业前列。

　　而今(jīn)年(nián)景(jǐng)气度回升的半导体、酒ETF，具备估值吸引(yǐn)力(lì)的医疗、恒生互联网等，也(yě)都受到资金的(de)追逐，净流入资(zī)金都在50亿元体量(liàng)及以(yǐ)上。

　　谈及创业板相(xiāng)关指(zhǐ)数的“越跌越买(mǎi)”，华安基金指数与量化投资部表示(shì)，随着(zhe)前期创业板50指数的回调，当前(qián)估值(zhí)已来到30倍的历史低(dī)位区间，且一(yī)季报显示成分股净利润同(tóng)比增长52.69％，基(jī)本面向(xiàng)好趋势明显，持续关(guān)注板块趋(qū)势反(fǎn)转(zhuǎn)机会。

　　该机构分析，在政(zhèng)策层面，4月底的政(zhèng)治局会议提出“要(yào)夯(真正想离婚的女人会拖着吗，女人拖着不离婚也不联系心态hāng)实(shí)科技(jì)自立自强根(gēn)基，培育壮大新(xīn)动(dòng)能。要巩(gǒng)固和扩(kuò)大新能源(yuán)汽车发展(zhǎn)优势，加快推进充电(diàn)桩(zhuāng)、储能等设施建(jiàn)设(shè)和配套电网改造。要重视通用人工智能发展，营造创新生态，重视防范风(fēng)险”，这宣示着国内经济发展动(dòng)能要加快转变，新能源及人工智(zhì)能将是经(jīng)济(jì)转型的两大动能，汇聚战略性(xìng)新兴(xīng)产(chǎn)业的创业板持(chí)续受(shòu)益于政策红利，该机构建议关注创业板50指数的(de)投资机会。

　　沪深300、上证50ETF等净流(liú)出居前

　　传媒、基建“落袋为安(ān)”

　　而从资金净流(liú)出方(fāng)向看，表现相对(duì)强势的(de)上证50ETF遭遇资金净(jìng)卖出，当日基金(jīn)份额(é)流失4亿份，资金净(jìng)流出超(chāo)过11亿元。另外，南方中(zhōng)证1000ETF、华(huá)泰柏瑞沪(hù)深300ETF等宽基指数(shù)，也分(fēn)别(bié)有超(chāo)过1个亿的资金净流出。

　　行业和(hé)主题(tí)ETF中，芯片(piàn)、煤炭(tàn)、中药ETF等近期出(chū)现(xiàn)阶(jiē)段性行情的(de)板块(kuài)，遭遇资金(jīn)的卖出，天弘银行(xíng)ETF、恒生科技ETF等多只产(chǎn)品净流出资金也有1个亿以上(shàng)。

　　拉长时间期限(xiàn)，今(jīn)年以来宽基ETF中，中证500ETF、沪深(shēn)300ETF等都出现百亿体量的资金净流出。上(shàng)证50ETF也有57亿(yì)元资(zī)金(jīn)净流出。

　　而行业和主题ETF中，今(jīn)年(nián)涨(zhǎng)幅(fú)超40％的传(chuán)媒ETF净流出(chū)资金24亿元，位居行业(yè)首位。5G、证券ETF、基建50ETF等也(yě)出现越涨越卖，整体资金净流出位(wèi)居前(qián)列(liè)。

　　虽然部分热(rè)门主题行业的资(zī)金(jīn)出现流出，但(dàn)部分机构仍(réng)建议(yì)从中(zhōng)长期角度，观察各类板块的投资(zī)机(jī)会和行情演(yǎn)绎(yì)。

　　中欧(ōu)基(jī)金表示，预计(jì)复苏(sū)仍是中国经济(jì)中长期的(de)趋(qū)势，但市场展(zhǎn)现出更(gèng)多结(jié)构性(xìng)机(jī)会，当(dāng)前市场对(duì)题材(cái)的追捧热度仍持(chí)续(xù)偏高。“传媒板块近期跌幅居前，主因前(qián)期涨幅较大，炒作(zuò)有逐步退(tuì)潮趋势。”

　　短期内，中欧基金建(jiàn)议继(jì)续关注资(zī)金合力最强的人(rén)工智能(néng)与央企(qǐ)相关品种，中期在市(shì)场炒作热度(dù)回落、且经济(jì)复苏趋势确立后关(guān)注“顺周期(qī)”板(bǎn)块的整体机会，尤其是大众消(xiāo)费等领域；而长期来看(kàn)，可(kě)以积极关注数字(zì)化对(duì)生产力的提升，重点(diǎn)关注计算机、互联网和传媒等行业。

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