金融界4月28日消息 为(wèi)规(guī)范开展内地与香港(gǎng)利率互换市场互(hù)联(lián)互(hù)通合作相关业务，保(bǎo)护境内外投资(zī)者合法权益(yì)，维护利率互换市场秩(zhì)序，中(zhōng)国人(rén)民(mín)银行制定了《内(nèi)地与香港(gǎng)利率互换市(shì)场互联互通合作(zuò)管理暂行(xíng)办法》，现予以公布，自2023年4月28日起(qǐ)施行(xíng)。

　　中国人(rén)民银行有关部门负责人表示，未来中国人(rén)民银行(xíng)将根据市(shì)场发展情况，适时增加投资品种，调(diào)整交易和(hé)清算额度，优化交(jiāo)易清算(suàn)安排，为境外投资者提(tí)供更加便利高效的风险(xiǎn)管理工(gōng)具。另外，两地监管(guǎn)当(dāng)局将(jiāng)结合各方面情况，在风险可控、对等互(hù)利(lì)的原则(zé)下(xià)，适时研究扩(kuò)展至“南向互换通”。

　　以下为中国人民银行有关部门负责人就《内地与香(xiāng)港(gǎng)利率互换(huàn)市场互联互通(tōng)合作管理暂(zàn)行办(bàn)法》答(dá)记(jì)者(zhě)问

　　一、符合中国人民银行要求(qiú)的境外投(tóu)资者包括哪些？

　　答：符合《中(zhōng)国(guó)人民银行关于境外央行、国际金融组(zǔ)织、主权财富基金运用(yòng)人(rén)民(mín)币投资银行(xíng)间市场有(yǒu)关(guān)事宜(yí)的通知》（银发〔2015〕220号）、《中国人(rén)民银行关于进一步做好境(jìng)外(wài)机(jī)构(gòu)投资者投资(zī)银行间债(zhài)券市场有关事宜的公告(gào)》（中国人民(mín)银(yín)行公告(gào)〔2016〕第3号）和《内地与香港债券市场互联互通合(hé)作管理暂(zàn)行办法(fǎ)》（中国人民(mín)银行令〔2017〕第(dì)1号）等文件要求(qiú)、完成银行间债券市场准入备案的境外投资者(zhě)等，可根据《内地与香(xiāng)港利率互换市场(chǎng)互(hù)联互通合作(zuò)管理暂行办法》（以下(xià)简称《办法》）相(xiāng)关规定参与“北向互换(huàn)通”。

　　二(èr)、“北向互换(huàn)通”境内(nèi)外投资(zī)者可以(yǐ)签署(shǔ)的协(xié)议范围是什么？

　　答(dá)：根据《办(bàn)法》，境内外投资者开展(zhǎn)“北向(xiàng)互换通”交(jiāo)易前可以与(yǔ)交(jiāo)易对手方(fāng)签(qiān)署经中国人民银行认可的衍(yǎn)生品主协(xié)议或其他(tā)协议，包括NAFMII、ISDA主协议(yì)以及中央清算衍生品执行协(xié)议（CDEA协议）等衍生品(pǐn)协议。境(jìng)内投资者应当将(jiāng)是否签署协议、签(qiān)署协议类型等事(shì)项向(xiàng)中国外汇(huì)交易中心备案。目前，中国银行(xíng)间市场交易商(shāng)协会正在研究制定“互换通”衍生品协议，待其正式(shì)发布后也可(kě)供境内(nèi)外(wài)投资(zī)者选择签署。

　　三、“北向(xiàng)互换通”境外投资者的投(tóu)资范围(wéi)是什(shén)么？

　　答：“北向互(hù)换(huàn)通”境外投资者(zhě)现阶(jiē)段可在银行间市场开展(zhǎn)符(fú)合集中清算(suàn)要求的人民(mín)币(bì)利率互换交易。

　　四、《办(bàn)法》中(zhōng)认(rèn)可的境外电(diàn)子(zi)交易平台、境内电(diàn)子交易平台包(bāo)括哪些？境(jìng)外投资者的对手(shǒu)方(fāng)、交易模式有(yǒu)哪些要求？

　　答：目(mù)前(qián)“北向互换通(tōng)”下受认可的境外电子(zi)交易平台包(bāo)括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场(chǎng)需求加入其他(tā)受(shòu)认可的电子交易(yì)平台(tái)，受认可的境内电(diàn)子交易平台为中(zhōng)国外汇交易中心(xīn)。

　　为便(biàn)利境外投资者(zhě)开展(zhǎn)人民币利率互换交易，“北(běi)向互换通(tōng)”参照“债券通”相(xiāng)关安(ān)排，由(yóu)境(jìng)内投(tóu)资者(zhě)（即“互换通”报(bào)价(jià)商）与境外投资(zī)者进行交(jiāo)易(yì)，“互换(huàn)通”报价商名(míng)单可在中国外汇(huì)交(jiāo)易中(zhōng)心网(wǎng)站上查(chá)询(xún)。

　　“北(běi)向互换通(tōng)”交易在(zài)境内电子交易平台达成，交易一(yī)经(jīng)达(dá)成(chéng)即视为交易(yì)已确认。境外(wài)投(tóu)资者可通过中国人(rén)民(mín)银行(xíng)认可的境(jìng)外电(diàn)子交易平台与境内电子交(jiāo)易平台的连(lián)接(jiē)，向境内电子交(jiāo)易平台(tái)发送交(jiāo)易指令，与“互换通(tōng)”报(bào)价商达成交易。

　　五(wǔ)、中国(guó)人民银行认可的(de)境内(nèi)清算机构和香港证监会认(rèn)可的境外清算机构包括(kuò)哪些机构？

　　答：目(mù)前(qián)，中国人民(mín)银行认可的境内清算机构为(wèi)银(yín)行(xíng)间市场(chǎng)清算所股份有限公(gōng)司（以下简称上海清(qīng)算所），香(xiāng)港证监(jiān)会认可的(de)境外(wài)清算机构为香港交(jiāo)易所(suǒ)旗下香(xiāng)港场外结(jié)算有限(xiàn)公(gōng)司（以下简称场外结(jié)算公(gōng)司）。

　　六、境外投资(zī)者开(kāi)展集中清算的主要流程是？

　　答：境(jìng)外投资者需(xū)要申请获得场外结算公司清算会(huì)员(yuán)资格或作(zuò)为清算客户委托场外结算(suàn)公司综合清算会员(yuán)代理清算，并与场外结算公司综合清算会员签订客户清算协议。交易达成后，境内外清算机构对交易(yì)进行风控检查，对于符合集中清算要求的交易(yì)及时纳入集中清算。境外机构通过场外结算公司或其综合清算会(huì)员完成保证金及资金结算。

　　七、“互换通(tōng)”下，境内(nèi)外清(qīng)热情款待和盛情款待的意思区别，怎么表达感谢别人请吃饭算机构如(rú)何进行(xíng)衍生(shēng)品交易的(de)合(hé)约替(tì)代？

　　答：合约替代(dài)是指清(qīng)算机构作为中央对(duì)手方针对已成交的交易(yì)充当买方的(de)卖方和卖(mài)方的买方(fāng)的一种法律安排，并(bìng)据此与买方和(hé)卖方建立两个新合约，以(yǐ)清偿买(mǎi)卖双(shuāng)方之间的初(chū)始债(zhài)务。“北向互(hù)换通”业务(wù)中，境外与境内参(cān)与者(zhě)达成的(de)交易(yì)在经过(guò)上海(hǎi)清算所与场外结算公司(sī)的集中(zhōng)清算(suàn)审核后，上海清算所与(yǔ)场(chǎng)外结算公司(sī)于当(dāng)日将交易进(jìn)行合(hé)约替代，进(jìn)入集中清算，生成为三(sān)个独立的新合约(yuē)，分别(bié)为境外参与(yǔ)者与场外结(jié)算公司(sī)、场(chǎng)外(wài)结算公司与上海(hǎi)清算所(suǒ)、上海清算所与境内参(cān)与者之(zhī)间的合约。境外(wài)与境内参与者之(zhī)间将(jiāng)不再存在合(hé)同关系(xì)。对于未纳入(rù)集中清(qīng)算的交易，依照成(chéng)交双方(fāng)约(yuē)定(dìng)的(de)处置方式进行处置。

　　八、“互换通(tōng)”业务场(chǎng)景下的(de)跨境(jìng)资金(jīn)流动如何(hé)管理？

　　答：在“互换通”业(yè)务场景(jǐng)下，上海清(qīng)算所与场(chǎng)外(wài)结算公司之间(jiān)的跨(kuà)境资金结算(suàn)主要通过人(rén)民币(bì)跨境支付系统办(bàn)理。同(tóng)时，场(chǎng)外结算公(gōng)司可在境(jìng)内(nèi)银(yín)行(xíng)开(kāi)立人民币(bì)基本存款账户和人(rén)民币“互换(huàn)通”结算专用存款(kuǎn)账户（NRA账户(hù)），作为极端(duān)情况(kuàng)下应急(jí)结算安排(pái)。NRA账户收(shōu)支范围包括：“互换(huàn)通”交易结(jié)算资金、因“互(hù)换(huàn)通”交易结算需要在应急情况下所融入(rù)资金的本(běn)息和费用(yòng)以及符(fú)合中国人民银行规定的其他收入支(zhī)出等。

　　此(cǐ)外，作(zuò)为“互换通”业务风控方案(àn)的(de)一(yī)部分，上海清算所与场外(wài)结(jié)算公司(sī)将针(zhēn)对双方清算所之间的风险敞口建立“互换通(tōng)”资源(yuán)池安排。双方向“互换通”资(zī)源池缴(jiǎo)纳担保品，该资源池独(dú)立于每一(yī)中央对(duì)手方从各自(zì)清算参与者收取和(hé)追缴的保证金(jīn)、清算基金之外，不用于任何会员机(jī)构的违(wéi)约损失分摊。上海清算所向资源(yuán)池缴纳的资金存放在以场外(wài)结(jié)算公司名(míng)义于境外(wài)开立的“互换通”专用(yòng)账户，场外结算公(gōng)司向资源池(chí)缴纳的资金存(cún)放在以上海清(qīng)算所名义于境内开立的“互换通(tōn热情款待和盛情款待的意思区别，怎么表达感谢别人请吃饭g)”专用人民币/外币账户，相(xiāng)关(guān)账户内资金(jīn)可豁免跨境债权债务登记及额(é)度管(guǎn)理要求。场外结算公司与上海清算所每日基于双方清算所(suǒ)之间的风险敞口计(jì)算“互(hù)换通”资(zī)源池(chí)要(yào)求(qiú)，并(bìng)通过(guò)境(jìng)内外存管银(yín)行办理人民币(bì)或外币资金的跨境划转。

　　有(yǒu)汇(huì)报(bào)责(zé)任的机(jī)构(gòu)应当(dāng)及时履行报送义务。上海清算所和境(jìng)内资源(yuán)池存管银(yín)行(xíng)应当向人(rén)民币跨境收付信息(xī)管理(lǐ)系统（RCPMIS）报送(sòng)跨境人(rén)民币收(shōu)支信息；被撤(chè)销的交易如(rú)涉及(jí)双边结算补(bǔ)偿金的(de)，相关境内结算银行应当进行(xíng)跨(kuà)境(jìng)人民币(bì)收支信息报送。上海清算所、境(jìng)内投资者等(děng)相关主体(tǐ)应当按(àn)照(zhào)规定履行(xíng)国(guó)际收支统(tǒng)计(jì)申报义务，原则上“互换通”交(jiāo)易和资源池业(yè)务(wù)由(yóu)上海清(qīng)算所集中进(jìn)行国(guó)热情款待和盛情款待的意思区别，怎么表达感谢别人请吃饭际收支统计(jì)申报(bào)，补偿金等不经由上海清算所清算的(de)交(jiāo)易(yì)或资金收(shōu)付(fù)，由境内(nèi)投资者等相关主(zhǔ)体进行国(guó)际收支统(tǒng)计申报。

　　九、如何理解“北向互换通”实行(xíng)额度(dù)管理？

　　答(dá)：为确(què)保市场平稳运行(xíng)，“北向互换通(tōng)”充分(fēn)考(kǎo)虑境(jìng)外投(tóu)资者投资银(yín)行间债券市场(chǎng)的情况，初期(qī)全市(shì)场每日交易净(jìng)限额为200亿元人民(mín)币（即全部(bù)境外投(tóu)资者通过“北(běi)向(xiàng)互换通”开展利率互换交易在轧差(chà)后的名(míng)义本金净额每(měi)日不超(chāo)过200亿元人民币），清算限额为40亿元人民币（即上(shàng)海清算所与(yǔ)场外结算公司之间净头寸(cùn)对(duì)应的“互换通”资源(yuán)池(chí)风险敞口上限为40亿元(yuán)人民币）。未来(lái)，可根据市场发展情况适时调整额(é)度，并对(duì)外公(gōng)布。

　　十、香港结算行应当(dāng)遵(zūn)守的(de)人(rén)民币购售(shòu)业务相关规定具体(tǐ)包括哪些文(wén)件？

　　答：目前，关于人民币购(gòu)售业务的相关文件(jiàn)主要包括：《中(zhōng)国人民银行关于(yú)明确(què)跨(kuà)境(jìng)人民(mín)币业(yè)务相关(guān)问(wèn)题(tí)的通知》（银发〔2011〕145号）、《中国(guó)人(rén)民银行关于调整人民币购(gòu)售业务管理的通知(zhī)》（银(yín)发〔2013〕321号）、《中(zhōng)国人民银(yín)行关(guān)于拓宽人民币购(gòu)售业务(wù)范围的通(tōng)知》（银发(fā)〔2015〕250号(hào)）、《中(zhōng)国人民银行(xíng) 国家外(wài)汇管(guǎn)理局公告(gào)》（〔2015〕第40号）、《中国人民银行办公厅关(guān)于加强境外金融(róng)机(jī)构进(jìn)入银行间外汇市场开展人民币(bì)购售业务(wù)宏观审慎管理有关事项的通知》（银办发〔2016〕143号）、《中国人民银行(xíng)关于完(wán)善人民币购售业务管理有关问题的通知》（银发〔2018〕159号）、《关于完善人民币购(gòu)售业务境外参加行和境(jìng)外清算(suàn)行进(jìn)入银行间外(wài)汇市场有关事(shì)项的公告》（中汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香(xiāng)港结算行在境(jìng)内银行间外汇市场(chǎng)平(píng)盘头寸时，沿用(yòng)现有(yǒu)境(jìng)外清算(suàn)行和境外(wài)参加(jiā)行的(de)业(yè)务模(mó)式、产(chǎn)品种类和信(xìn)息报(bào)送(sòng)等相关安排。根据(jù)《办法》和人民币购(gòu)售(shòu)业务管理(lǐ)规定，香港(gǎng)结算行在境内(nèi)银(yín)行间外(wài)汇市场平盘(pán)头寸时，应当(dāng)确保与(yǔ)其相关的境外投(tóu)资(zī)者在本机构的资(zī)金兑换是基于“北向互换通”的(de)真实合理需(xū)求。

　　十一、如(rú)何理解“使用外汇参与交易的，其交易到期(qī)或不再继续参(cān)与的，原则上应当(dāng)通过香港结(jié)算行(xíng)兑换回外汇(huì)”？

　　答：为方便(biàn)持有外汇的(de)境(jìng)外投资者通过“北(běi)向互换通”投资内地银(yín)行间金融衍生品市场(chǎng)，使用外汇(huì)的境外投(tóu)资者可在(zài)香(xiāng)港结算行办理外(wài)汇(huì)资(zī)金兑换，香港(gǎng)结算行由此所产生的头寸可(kě)到境内(nèi)银行间外汇市场平盘。初期(qī)，境外投资(zī)者可选(xuǎn)择一家香(xiāng)港结算行(xíng)办理业务。香(xiāng)港(gǎng)结算(suàn)行为境外投资者办理外(wài)汇资(zī)金(jīn)兑换时，应当做好真(zhēn)实性(xìng)审核相关工作，确保所(suǒ)兑换的资金用于“北向互(hù)换通”交(jiāo)易。其交易到期所得的人民币资金，可(kě)继续投资，如用于非“北向互换通”投资用(yòng)途，应当通过(guò)香港结(jié)算行兑换(huàn)为外汇。

　　十二、“北向互换通(tōng)”交易报告有哪些要求？

　　答(dá)：境内外投资者和相关金融市(shì)场基础设施(shī)应当向(xiàng)中国人民银行认可的交易报(bào)告库报(bào)告“北向互换通”交易相关数(shù)据。中国外汇交易中(zhōng)心是中国(guó)人民银(yín)行认可的(de)“北(běi)向互换通”数据(jù)的(de)交易(yì)报告库，在(zài)中国(guó)外汇交易中心达成的“北(běi)向互换通”交(jiāo)易，境内外(wài)投资者(zhě)无需另行报告。此外，中国人民银行和相关监(jiān)管部门可以根(gēn)据需要(yào)向基础设施调取(qǔ)与境外投资(zī)者投资(zī)活动相关(guān)的(de)数(shù)据(jù)。

　　十(shí)三、《办法》发(fā)布后，还会(huì)发布相关配(pèi)套业(yè)务细则吗？

　　答：配(pèi)合《办法》发(fā)布，境内(nèi)电子交易平台、境内外清算机构将制订配套的业务规则等文件并对(duì)外(wài)发(fā)布(bù)。

　　十四、“互换通”未(wèi)来有什么(me)发展计划？

　　答：未来中(zhōng)国人民(mín)银(yín)行将根据市场(chǎng)发展(zhǎn)情况，适(shì)时增加投资品(pǐn)种(zhǒng)，调整交易和清(qīng)算额(é)度，优化(huà)交易清算安排(pái)，为境外投资(zī)者(zhě)提(tí)供更加便(biàn)利高(gāo)效的(de)风险管理工具(jù)。另外，两地监管(guǎn)当局将(jiāng)结合各方(fāng)面情(qíng)况，在风险可控、对等互利的原则下，适时(shí)研究扩展至“南向互换(huàn)通”。

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