今(jīn)年1月(yuè)，美(měi)国政府债务(wù)余额又一(yī)次(cì)触及法定上限(xiàn)，这标志着美国再(zài)度(dù)陷入债务违约的(de)风险之中。

　　美国财政(zhèng)部长耶(yé)伦(lún)已经多次警告称(chēng)，如果国会不尽早采取行动(dòng)暂停或(huò)提高(gāo)债务上限，美国政(zhèng)府最早(zǎo)可(kě)能6月1日出现债务违(wéi)约——而这(zhè)将对(duì)全球经济(jì)和金融产生“灾难(nán)性影响”。

　　美国面临债务违(wéi)约(yuē)风险(xiǎn)、两党就提高债务(wù)上(shàng)限(xiàn)进行争斗，这些(xiē)画面(miàn)在近(jìn)些年似(shì)乎频频上演(yǎn)。那么，引发这一危机(jī)的(de)根(gēn)本——美国债(zhài)务和债(zhài)务上限究竟是怎么(me)回(huí)事？美(měi)国债(zhài)务为何不(bù)断滚雪球般(bān)扩大？美(měi)国又为何要(yào)人为(wèi)地给债(zhài)务(wù)设定上(shàng)限(xiàn)？

　　美国债务为(wèi)何不断逼近上限？

　　要讨论债务上限，我们需要先了解美国政府(fǔ)的债务从(cóng)何而来，以及其为何(hé)频频逼近上限(xiàn)。

　　自(zì)18世纪以(yǐ)来，美国政(zhèng)府在(zài)绝(jué)大部分(fēn)时(shí)期都处于财政赤字状态，即政府支出在多(duō)数(shù)总统任期内都高(gāo)于其(qí)财(cái)政收入。因(yīn)此，美国政府举债成(chéng)了(le)惯例，而(ér)政府债务规模也(yě)一直随着政府赤(chì)字的规将进酒为何读qiang，陈道明朗诵《将进酒》模而增长。

　　美国政府(fǔ)债(zhài)务在近年疯(fēng)狂飙升

　　近年来，美国债务规模更(gèng)是(shì)大幅(fú)增(zēng)长。这(zhè)一方面是由于(yú)新冠疫情以及阿富汗(hàn)、伊拉克(kè)战争使(shǐ)得美(měi)国政府背负了庞(páng)大支出压力，另一方面(miàn)，还因(yīn)为美国人口老(lǎo)龄化导致(zhì)政府医疗支(zhī)出(chū)不断(duàn)上升，拜登政府(fǔ)推出(chū)的大规模基建(jiàn)政策导致(zhì)财政支出大增等。

　　与此同时，美国政府的税收收入并没有跟上支出的步伐，尤其是在小布什政府和特朗普政府批(pī)准了减税政(zhèng)策之后(hòu)，税收压力更是与日俱(jù)增。

　　在收入和(hé)支出此(cǐ)消彼长的双重压力下，美国的赤(chì)字规模(mó)近年来如滚(gǔn)雪(xuě)球一(yī)般扩大(dà)，债(zhài)务(wù)规模也就因此不(bù)断(duàn)攀(pān)升，在(zài)近(jìn)年来频(pín)频逼近债务(wù)上限也(yě)就不足为奇了(le)。

　　美(měi)国政府债务占GDP的比重

　　美国债务为(wèi)何(hé)会有上(shàng)限(xiàn)？

　　而美国政(zhèng)府债务上限的(de)出现，则最早可以追溯到(dào)上世纪初的第一次世界大战。

　　在一战之前，美国并没有明确的“债(zhài)务上限”，那时候只(zhǐ)要(yào)白宫要(yào)发债(zhài)借钱，美国国会基(jī)本照单全批。

　　但在1917年(nián)，由于一战(zhàn)使得美国政府开支愈繁，债务规模越(yuè)来越大，引发部(bù)分美国议员(yuán)提(tí)出的反对（也有(yǒu)一(yī)些议(yì)员(yuán)是为了(le)反对美国(guó)参(cān)战），美国国会便通过《第二自由债券法案》，首次(cì)对联邦债务(wù)进行限额规定，以此(cǐ)来(lái)限制政府发债的规(guī)模。

　　1939年，由于预计美国(guó)将加入第二次世界大(dà)战，美(měi)国国会通过《公(gōng)共债务(wù)法案》，实质上(shàng)正式确立了(le)对美国政府债务总额的(de)限制。随后，美国国会又(yòu)对其进行了修(xiū)订，以更改上(shàng)限金额(é)。从此，提高债务上限就或多(duō)或少地(dì)成(chéng)为了(le)国会的惯例(lì)。

　　在(zài)历史(shǐ)上，美(měi)国债务上限总(zǒng)共(gòng)提(tí)高(gāo)了100多次(cì)。尤其(qí)是自1960年以来，美国两党已(yǐ)经提(tí)高(gāo)了78次债(zhài)务上限，平(píng)均(jūn)每9个月就会(huì)提(tí)高(gāo)一次(cì)——其中(zhōng)共和党总统执政期(qī)间曾提高49次，民主党(dǎng)总统执政(zhèng)期间共提高(gāo)29次。

　　进入21世纪以来，美国债(zhài)务上限的(de)上调幅(fú)度进(jìn)一步加大，在最(zuì)近几(jǐ)届(jiè)总统任期(qī)内更是如此(cǐ)：在奥巴马任(rèn)期内，美(měi)国最新债务(wù)上限为18万(wàn)亿美元(yuán)（2015年），到了特朗普任内，这(zhè)个数字提高至22万亿美元(yuán)（2019年(nián)3月）。此后在(zài)新冠疫(yì)情期间，美国国会暂停了债务上限，以暂时取消美国政府的支出(chū)限制，这(zhè)导致(zhì)美国政府债务(wù)疯(fēng)狂飙(biāo)升至(zhì)27万亿美元。

　　美国近几(jǐ)届政府大(dà)幅上(shàng)调债务上(shàng)限

　　直到2021年，美国国(guó)会最新(xīn)一次(cì)提高债务上限，美国债务上限已经提(tí)高至现在的31.4万亿(yì)美元，相较于1917年最初的债务(wù)上限115亿美(měi)元，已经足(zú)足增(zēng)长了超过2700倍。

　　为(wèi)什么(me)美国(guó)不能取消债(zhài)务上限(xiàn)？

　　本质上来说(shuō)，“债(zhài)务上限”是美国国(guó)会为联邦(bāng)政府设定的举债(zhài)的(de)最高额度，一旦(dàn)触及这条“红线”，意味着美国财(cái)政(zhèng)部(bù)借款授权用尽，除非(fēi)国会调高债将进酒为何读qiang，陈道明朗诵《将进酒》务上限，否则白宫无权继(jì)续举(jǔ)债。

将进酒为何读qiang，陈道明朗诵《将进酒》　　那么，也(yě)许有人会疑(yí)惑，美国政府为什(shén)么要“自(zì)我(wǒ)限(xiàn)制”，不能直接(jiē)取消掉债务(wù)上限呢？

　　的确，债(zhài)务上限会对美国政府造成(chéng)限制(zhì)，使其不能(néng)随心所(suǒ)以的(de)举债，但从理论上(shàng)来说，这一限(xiàn)制也(yě)同时对(duì)其美国政(zhèng)府的债务信用提供了保证。

　　这是因(yīn)为，美国作为手握(wò)美元霸权的(de)超级大(dà)国，本身并不受到发行美钞的外在约束。如果美国政府开支无度、过(guò)度举债(zhài)，将会导致美元贬值、通胀失控，那么其(qí)债(zhài)权信(xìn)用将受到损害，原有债(zhài)权(quán)人权(quán)益也会遭受稀释。

　　因此，只有通过(guò)“债务上限”这一内控(kòng)举措，才能维持美国政府(fǔ)的偿付(fù)信(xìn)用(yòng)，保证美元霸权地位。换(huàn)句话(huà)来说，“债务(wù)上限”理论上也相当于(yú)是美方对债权人的一种信用宣示(shì)。

　　中国和日本是美(měi)国债(zhài)券的最(zuì)大海外“债(zhài)主”

　　为(wèi)什么(me)这次债(zhài)务上限难以提(tí)高(gāo)了？

　　那么，在(zài)过去被频(pín)频上调的美(měi)国债务上限，为什么在现在会(huì)陷入无法上(shàng)调的僵局(jú)呢(ne)？

　　按照规定，美国政府想要提高美国债务上限，往(wǎng)往需要美国(guó)国会两(liǎng)院的(de)通(tōng)过。在(zài)此(cǐ)前(qián)的历史(shǐ)中，提高债务上限(xiàn)在国会中绝(jué)大多数时候类似于一个“走过场”的周期性任务，两党并(bìng)不会(huì)对此进行过于激烈的博弈。

　　但近年(nián)来，随着美国(guó)党派分(fēn)歧不断扩大，债务上限问题(tí)逐(zhú)步沦为(wèi)两党的政治武(wǔ)器，被(bèi)在野(yě)党用作了与执政党讨价还价的砝码。尤其是在(zài)当(dāng)下美国(guó)两党(dǎng)分别占据两院多(duō)数席位的分裂背景下，这一斗争就显得尤为激烈。

　　目前(qián)，美国民主党占据(jù)参议院多数，而共和党占据众议院多数。拜登要想提高债务上限，就(jiù)需要和国会共和党(dǎng)人达成一致。

　　然而，共和党人正试(shì)图利用(yòng)债务上限的(de)最(zuì)后期限，向拜登总(zǒng)统(tǒng)施压，要求他先同意削减开(kāi)支，再谈提(tí)高债务上限(xiàn)。而民主(zhǔ)党人坚持不(bù)愿让步，认为应无(wú)条件提高债务上限，这(zhè)就导致了(le)当下的僵(jiāng)局。

　　拜登已经预定(dìng)于美东时(shí)间(jiān)周二（5月16日）再度与国会领(lǐng)导人会(huì)面，讨论提(tí)高美国(guó)债务上限的计划。

　　但值得注意的是，如果拜登和国会领袖们在周二仍无(wú)法(fǎ)取得突破(pò)性进展(zhǎn)，这(zhè)场危(wēi)机恐怕真就(jiù)要无限逼近(jìn)债务违约的“X日”了——因为拜登已(yǐ)经计(jì)划于(yú)本(běn)周三前往(wǎng)日(rì)本参加G7领导人峰会，并将在(zài)周(zhōu)末访问巴布(bù)亚新几内亚(yà)，并举行美国(guó)-大洋洲国家(jiā)峰会，这意味着接下来(lái)留(liú)给(gěi)拜登(dēng)和两党领袖谈判的(de)时(shí)间(jiān)将所剩无几 。

　　2011年的危机将(jiāng)再次(cì)上演

　　事实上，十多(duō)年(nián)前，美(měi)国也(yě)曾上演过(guò)类似局面。

　　2011年(nián)，美国(guó)也曾面(miàn)临类似(shì)严峻的违约风险：时任(rèn)美国(guó)总(zǒng)统奥巴马和众议院共和(hé)党(dǎng)人在(zài)谈判最后一刻(kè)，才就债务上限(xiàn)达成(chéng)协议(yì)，勉强(qiáng)避免了一场债务违(wéi)约灾难。奥巴马及民主党在最后关头妥协，同意在(zài)十年内削减9000亿美元(yuán)的财政支出。

　　但(dàn)在当时(shí)，即便没有真正违约(yuē)而(ér)仅仅是逼(bī)近违约，这一紧张(zhāng)局(jú)势也引发了全球资本市(shì)场剧烈波动，美股一度大跌，并直(zhí)接导致(zhì)标准普尔首次(cì)下调(diào)美国的主权信用评级。这使得美国面临更高(gāo)的借(jiè)贷成本——美国第(dì)二年的借贷(dài)成本上升了13亿(yì)美(měi)元，并(bìng)在之后(hòu)数年继续上涨，基本上(shàng)抵消了当时两党谈判中(zhōng)的一些成本削减措(cuò)施。

　　对一些经济学(xué)家来(lái)说，上(shàng)述的市场动(dòng)荡也只是短期影响(xiǎng)。而更重要的是，从(cóng)长期来看，财政支出削减意味着美国(guó)多年的预算紧缩，这可能会产生更严重的长(zhǎng)期影响——比如拖(tuō)累(lèi)美国的经济复苏。

　　美国左翼智库经济政策研究所首席经(jīng)济学家乔希·比文斯在回(huí)顾2011年债务(wù)危机时(shí)表示：

　　“在实施这(zhè)些削减措施时，我们(men)仍处于(yú)相(xiāng)当低迷的经济中，并(bìng)且正处于从大衰退(tuì)中复苏的阶(jiē)段。他们只是让(ràng)复苏持续的时间远(yuǎn)远超过了应有的时(shí)间……在接(jiē)下来的六七(qī)年里，美国政府没(méi)有提供(gōng)真(zhēn)正有(yǒu)价值的公共产品和(hé)服务，因为它们（财政(zhèng)支出）被(bèi)大(dà)幅(fú)削减(jiǎn)。”

　　而如(rú)今这场(chǎng)债务上限危机，也被(bèi)许多(duō)人看(kàn)作2011 年(nián)债(zhài)务上限(xiàn)危(wēi)机(jī)的翻版：美国(guó)国会面临(lín)类似的分裂局面，美国(guó)经济也正处于类似的衰退环境(jìng)之中。即(jí)便(biàn)美国两(liǎng)党能够重演(yǎn)2011年(nián)的戏码，在最后关头提(tí)高债务上(shàng)限(xiàn)，由此带(dài)来的短期(qī)市场动荡和长(zhǎng)期经(jīng)济(jì)损(sǔn)害(hài)，恐怕也将(jiāng)再次重演。

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