自(zì)4月(yuè)下旬高点回(huí)调接近13％，科(kē)创板再(zài)迎巨资(zī)抄底。

　　据Wind数据统计，截止5月23日(rì)，最近一个月时间，场内资金在(zài)科(kē)创板投资上采取“越跌越买”的操(cāo)作，主(zhǔ)要跟踪科创板及其关联指数的ETF产品(pǐn)合计“吸(xī)金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金”高达(dá)169亿元，位居全市场股票ETF资金净(jìng)流入(rù)榜首。

　　除了科创板(bǎn)之外(wài)，半(bàn)导体相关ETF也持续吸引场内资(zī)金的(de)目光。场内11只跟踪半导体(tǐ)及芯片指数的ETF合计资金(jīn)净流入超(chāo)过202亿元。3只(zhǐ)半导体相(xiāng)关ETF更是“霸榜”最近一个月全市场行业ETF资金(jīn)净流入榜(bǎng)单前三(sān)名(míng)。

　　在(zài)业(yè)内(nèi)人士(shì)看来(lái)，场内资(zī)金不断借道ETF基金加速布(bù)局科创(chuàng)板、半导(dǎo)体板(bǎn)块，体现出市场对(duì)上述板块投资价值的认可。经过前期调整，这两大板块性价比也(yě)在逐渐提(tí)升。

　　科创(chuàng)板ETF最近一(yī)个(gè)月“吸(xī)金”超(chāo)256亿(yì)元

　　作为(wèi)场内资金配(pèi)置的工具(jù)性(xìng)产(chǎn)品(pǐn)，ETF市场一(yī)直有着(zhe)逆(nì)势投(tóu)资的特征，最近一(yī)个月，随着科创(chuàng)板(bǎn)的(de)回调，相关ETF也成(chéng)为资金(jīn)追逐的对象。

　　据Wind数据统(tǒng)计，截止5月23日，最近一(yī)个月时间(jiān)，主(zhǔ)要跟踪科创(chuàng)板及其关联指数的(de)ETF产品合计“吸金”256.43亿元(yuán)，其中，华(huá)夏科(kē)创50ETF“吸金”更是高(gāo)达(dá)169亿元，位居全(quán)市场ETF资金净流入榜首，除(chú)此(cǐ)之外，易(yì)方达科创50ETF资金净流入也超过30亿元，嘉实科(kē)创芯片ETF、工银瑞信科创(chuàng)ETF两只(zhǐ)基金(jīn)资金净流入也均在(zài)10亿(yì)元之上。

　　今年(nián)以来，场内资金持续流入科创板(bǎn)相关ETF，华夏科创50ETF规模从年初仅500亿元出头(tóu)涨至目前的(de)606.24亿(yì)元，规模位居股票ETF第(dì)二名，仅次于华泰(tài)柏瑞沪(hù)深300ETF。

　　在易方(fāng)达基(jī)金看来，电子、计算机(jī)等(děng)科创板(bǎn)的核心权重行业(yè)持续获得(dé)资金(jīn)青睐，一方面源于一季度以ChatGPT为代表的AI产业成为市场关(guān)注焦点，另一方面随(suí)着半导体下行周(zhōu)期拐点临近，业绩边际改善(shàn)的预期吸引资金切换赛道。

　　从科创板的(de)核心板块(kuài)业绩变化来看，电子、计(jì)算机和通信板(bǎn)块的2023年盈利(lì)和(hé)收(shōu)入预期增速保(bǎo)持(chí)在较高水平，相比过去明显改(gǎi)善，与此(cǐ)同时新能源(yuán)板块的(de)增速(sù)依然稳健(jiàn)，凸(tū)显出科(kē)创(chuàng)板(bǎn)整体(tǐ)较(jiào)高的盈利质量。

　　易方达(dá)基(jī)金进(jìn)一步分(fēn)析指出，整体(tǐ)来看，科(kē)创50作(zuò)为成长性宽基，今年一季(jì)度(dù)的(de)利润增速相对较(jiào)高，配置(zhì)吸引力显(xiǎn)现。从未来的一致预期净(jìng)利润增速(sù)来看，科创(chuàng)50相比其他宽基指数仍有优势，配置(zhì)性价(jià)比(bǐ)较高，反映出较(jiào)好(女人出国能干什么工作，女人出国打工都有什么工作hǎo)的(de)基本面。

　　从估值水平来看(kàn)，科创50仍(réng)处于历史较低水(shuǐ)平(píng)，同(tóng)时(shí)盈(yíng)利估值匹配度依然较(jiào)优。截至2023年(nián)4月27日(rì)，科创(chuàng)50指(zhǐ)数估值的PE（TTM）为44.10，处于过去(qù)三年估值分(fēn)位数32.97％。

　　国(guó)泰(tài)科(kē)创板基金(jīn)经理姜(jiāng)英(yīng)也(yě)看(kàn)好(hǎo)今(jīn)年以来科创板走势。“从(cóng)板块整体估值性价比以及对未来产(chǎn)业的反(fǎn)应程度，都(dōu)是优于主板。”

　　“ 2023 年(nián)，我们(men)看好科(kē)创(chuàng)板的(de)表现，经过了三(sān)年的(de)估(gū)值(zhí)回归，很多公司的估值与成长匹配，买入并持有可以享受行业和公(gōng)司的(de)长期(qī)成长。”华南一位基金经(jīng)理更是(shì)直(zhí)言。

　　3只半导体ETF位居行业ETF资金(jīn)净流(liú)入前(qián)三名

　　最近一段时间，半导(dǎo)体行业风声不(bù)断。女人出国能干什么工作，女人出国打工都有什么工作>

　　5月23日，日本(běn)经济产业省公布外汇法(fǎ)法令修正案(àn)，将先进芯片制造(zào)设备等23个品类追加列入出口管(guǎn)理的管制对象，上述修正案在经过2个月的公告期后，并将于(yú)7月开始(shǐ)实(shí)施(shī)。受(shòu)益于国(guó)产(chǎn)替(tì)代(dài)加(jiā)速的预期(qī)，半导体板块成为5月24日A股市(shì)场少(shǎo)数逆势飘红的板块之一(yī)。

　　而(ér)在ETF市(shì)场上(shàng)，随着前段时(shí)间半导体(tǐ)板块(kuài)回调，资金(jīn)也(yě)在加速抄底(dǐ)这(zhè)一(yī)板块。

　　Wind数据(jù)统计显示，场内11只(zhǐ)跟踪半导体或是芯片指数的ETF合计资金净流入超过202亿元。其中，国联安半导体ETF“吸金”72.82亿元，华夏芯片(piàn)ETF、国泰(tài)芯片ETF资(zī)金净(jìng)流入也分别(bié)达到46.29亿元(yuán)、43.28亿元。上述3只半导(dǎo)体相关(guān)ETF更是“霸(bà)榜”最近一个(gè)月行(xíng)业ETF资金净(jìng)流入前三名。

　　展望未来半导体行业走势，国泰基(jī)金认为，存储芯片自2022年四(sì)季度(dù)至2023年(nián)一季度(dù)价格持续下(xià)探之(zhī)后，当前阶段或已接近行业底(dǐ)部(bù)。

　　存储芯片(piàn)行业(yè)周期相(xiāng)较于其他半导体产业链(liàn)环节，具备较强的(de)大(dà)宗(zōng)商品属(shǔ)性，国(guó)际龙(lóng)头会在下游新兴需求诞生时，提(tí)升自身产能。而当扩产落地时(shí)，行(xíng)业进入供过于求周期，各厂商则会通过降(jiàng)价进(jìn)行库存去化。供给(gěi)与需求(qiú)的错配使得存(cún)储行业具(jù)有较强的周期性。

　　国泰(tài)基金称，回顾(gù)历史(shǐ)上存(cún)储芯片的(de)周期走势，结合(hé)2022年(nián)四(sì)季度行业(yè)龙头营收数(shù)据，营收增(zēng)速为(wèi)-44％。存(cún)储芯片(piàn)当(dāng)前处于筑(zhù)底阶段，下半年有望迎来存储(chǔ)芯片行业周期(qī)的反弹机遇。

　　随着(zhe)下游GPT-4大模型为(wèi)代表的人工智能新(xīn)兴(xīng)需求爆发(fā)，对于算力以及存储的(de)爆发性需求(qiú)由产业链下游传(chuán)导到上游，促进上(shàng)游芯(xīn)片厂商提升自身(shēn)产量。叠加近两个季度量(liàng)价(jià)持续下探(tàn)的周期性磨底，芯片板块有望在今(jīn)年下半年迎来反(fǎn)弹。

　　不过(guò)，国泰(tài)基(jī)金提醒，投资者需(xū)要警惕国(guó)际(jì)局势以及通胀带来(lái)的负面影响。

　　创(chuàng)金合信芯片产(chǎn)业基金经(jīng)理刘扬(yáng)则表示，硬科技的投资(zī)机会需要看到真正(zhèng)的(de)业绩触底、拐点出现(xiàn)，以及一(yī)些(xiē)真正(zhèng)的创(chuàng)新落地。预计半导体和消费电子大概率(lǜ)在二季度及二季度以后触(chù)底，当行业周期触底，科(kē)技创新(xīn)蓄能才(cái)能真正地释放出来(lái)，下半年(nián)硬科技的投资机会更多。

　　鹏华国证半导体芯片ETF基金经(jīng)理罗英宇也倾向判断，半导体(tǐ)产业链正(zhèng)处于供给侧收缩匹配需求端，进(jìn)一步压缩产业链库存(cún)的时期(qī)，价格下行压力(lì)逐(zhú)步(bù)减轻，行业有望迎来库存(cún)加速出清，营(yíng)收和利润迎来拐点。

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