金融界5月22日(rì)消息 日本股市(shì)走出了泡沫经济崩溃以来的(de)阴霾，再(zài)创新高。

　　22日收(shōu)盘(pán)，日本股(gǔ)市主(zhǔ)要股指日经225指(zhǐ)数收涨(zhǎng)0.9%，报31086.82点(diǎn)，创1990年(nián)8月(yuè)以(yǐ)来近33年的新高，同时(shí)也是自日本泡沫经济崩溃以来的最高收盘价。今年以来，日经225指数(shù)涨超(chāo)19%。

　　对此，高盛(shèng)表示日本(běn)可能正接近十年一(yī)遇(yù)的牛市。

　　海外(wài)资金是不可或(huò)缺力量

　　对于日本股市爆发，海外资金是不(bù)可或缺的力量(liàng)。数据显(xiǎn)示，海外投资者(zhě)对(duì)日本股票需(xū)求(qiú)稳健(jiàn)。根据日本交(jiāo)易所集团，4月海外投资者(zhě)净(jìng)买(mǎi)入价值(zhí)2.15 万亿(yì)日元(yuán)（约合157亿美元(yuán)）的日本(běn)股票，为2017年10月(yuè)以来最大规模的外国人净购买量。

　　不过，日(rì)本企业部门(mén)仍然是日本股票(piào)的(de)最大净买家，年初至(zhì)今的(de)买入(rù)量为1.1万(wàn)亿日元。

　　股神巴菲特(tè)成为日(rì)本股市爆发(fā)导火索

　　尤其(qí)是股神巴(bā)菲特的出手(shǒu)，成(chéng)为日本股(gǔ)市爆发的导火(huǒ)索。

　　2020年8月，巴菲(fēi)特掌管的(de)伯克希尔·哈(hā)撒韦(wéi)公司（下(xià)称“伯(bó)克希(xī)尔”）首次(cì)披露(lù)，其收购了日本前(qián)五大贸易公司每家略高于(yú)5%的股份。这五大贸易公司分别是伊藤忠商事(shì)、三菱商(shāng)事、三井物产、住友商事和丸红(hóng)。自首次披(pī)露之(zhī)后，巴菲特已3次购买并(bìng)扩(kuò)大了对日本五大商社的(de)股份持有量。

　　从近(jìn)期数据披露(lù)可(kě)以看(kàn)出，伯(bó)克希(xī)尔哈(hā)撒韦目(mù)前(qián)在日本持(chí)有的(de)股票比在美(měi)国以外(wài)任何其他国家都多。今(jīn)年(nián)早(zǎo)些时候，巴菲(fēi)特增持了(le)日(rì)本(běn)五(wǔ)大商社，并暗(àn)示将进一步投资日本股票(piào)。现年92岁(suì)的他(tā)还在(zài)上个(gè)月(yuè)罕见地(dì)访问日本。

　　在(zài)5月初(chū)巴菲(fēi)特股东(dōng)大(dà)会上，巴(bā)菲特就(jiù)这(zhè)样(yàng)说到：

　　投资(zī)日本商社(shè)的决定其实(shí)非常简(jiǎn)单，也非(fēi)常(cháng)容易理解，我们可能和这五家公司都有过业(yè)务来(lái)往(wǎng)。从整体来(lái)看，这(zhè)些公司能够支付不错(cuò)的分红，在(zài)某些情(qíng)况下也会回购股(gǔ)票，我(wǒ)们也能很好地(dì)理解他们(men)所拥(yōng)有的一大(dà)堆业务，同时我们还(hái)能通过融(róng)资解决(jué)汇率(lǜ)风险问题。所以我们(men)就开始(shǐ)购买了(le)，甚(shèn)至这件事情(qíng)一开始我都没有告诉阿贝尔。

　　此(cǐ)外，巴菲特日(rì)本之行的部分原因是为了向这些公司(sī)介绍阿贝尔(ěr)（伯克(kè)希尔非保险(xiǎn)业务副董(dǒng)事长格雷格·阿贝尔，被视为(wèi)巴菲特的(de)接班人），因(yīn)为接下来双方可能要共事20、30、40或50年(nián)。

　　如今看，提(tí)前(qián)三年(nián)布局(jú)的巴菲(fēi)特已经赚麻了，巴菲特再(zài)次用行动告诉(sù)大家(jiā)姜还是老的辣。

　　除了巴菲特(tè)，还有其他大佬(lǎo)也在紧锣密(mì)鼓的行动中。4月初造访(fǎng)日本东京的还有美国对冲基金Point72创始人史蒂夫·科(kē)恩；对冲(chōng)基金(jīn)Citadel在今年(nián)早些时候决定(dìng)重新(xīn)在(zài)东京(jīng)开(kāi)设办事处，据《金融(róng)时报》报道，Citadel正在申请(qǐng)在日本(běn)市场的运总监和经理哪个大营(yíng)牌(pái)照。

　　巴菲特看好日本股市的什么？

　　1、基本面的变化

　　据日(rì)经中(zhōng)文网，日本综合商(shāng)社(shè)的2022财(cái)年（截至(zhì)2023年3月）合并财报（国际会计准(zhǔn)则）于(yú)5月9日(rì)全部(bù)出炉。日本5大商(shāng)社的合计净利润超过约4.2万亿日元(yuán)，增(zēng)至美国著名投资(zī)家沃伦·巴菲(fēi)特开始大量持(chí)股(gǔ)的2020财年（截至2021年3月）的4倍(bèi)以上(shàng)。

　　日本5大商(shāng)社的合计净利润在短短2年时(shí)间里增加到(dào)了4.3倍(bèi)。股价(jià)也上涨到了巴菲特宣布持有(yǒu)股(gǔ)票的2020年(nián)8月(yuè)的1.8倍-3.3倍。远远超过巴(bā)菲(f总监和经理哪个大ēi)特重仓的美国苹果和美(měi)国可口可乐股(gǔ)票的(de)上涨率。

　　2、地缘政(zhèng)治格局的变(biàn)化

　　国泰君(jūn)安国际宏观(guān)在研报中(zhōng)指出(chū)在(zài)过去(qù)的三十年(nián)中，日本经历了(le)漫长而痛苦的(de)通缩(suō)，也被认为将会撤(chè)离世界(jiè)舞台的(de)中心。但(dàn)其并没有完全失去总监和经理哪个大竞争优(yōu)势，与此同时，在(zài)国际(jì)格局大变化的背景下，日本(běn)经(jīng)济的边际变化值得(dé)研究(jiū)并重(zhòng)视。

　　国泰君安表示在新(xīn)的(de)地缘政治(zhì)格局下(xià)，日本在亚太格局(jú)中(zhōng)扮演了更加重(zhòng)要的角色，同时(shí)日本在芯片(piàn)等产业发展中野心勃(bó)勃，这都成为了边际上的重(zhòng)要变量。仔细观察日本的经(jīng)济脉络，我们也会(huì)发(fā)现(xiàn)日本的设备投资开始进入加速(sù)期，这背后有产业(yè)自(zì)身发展的(de)原因(yīn)，也暗合(hé)地缘(yuán)变迁(qiān)的逻辑(jí)。

　　值得一提的是，日本相对稳定甚(shèn)至略显僵化的政治格局，在全球动(dòng)荡的大背(bèi)景(jǐng)下反而成为(wèi)了“避风港(gǎng)”。与此同时，劳(láo)动力的下滑趋势固然不可避免(miǎn)，但(dàn)良(liáng)好的医疗体系以及人工智能的(de)发(fā)展，也意味着劳动力萎(wēi)缩的风险在一定程度上(shàng)出现(xiàn)了下降。

　　3、日本(běn)监管层的推动

　　近年来，日(rì)本监管层持续(xù)推动企业经营(yíng)能力的改(gǎi)善和价值的(de)修复(fù)，其中敦促企业(yè)对投(tóu)资者提高(gāo)回(huí)报、鼓(gǔ)励(lì)企(qǐ)业公开回(huí)购成(chéng)为改革重(zhòng)要抓(zhuā)手。尤(yóu)其是在(zài)今年(nián)3月底，东京(jīng)证券交易所(suǒ)为了改变大量个股(gǔ)股价跌破(pò)净值的情况(kuàng)，发布《关于实现关(guān)注(zhù)资金成本和股价经营要求》要求上市公司提高企业价值和资本效率从(cóng)而提升股(gǔ)价(jià)后(hòu)，日本股市开始掀起一波回(huí)购热潮。

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