金(jīn)融界5月23日 万物皆周期(qī),周期(qī)皆供(gōng)需(xū)！

　　日前，六(liù)年一个周期轮回的白糖期货正(zhèng)在迎(yíng)来(lái)疯狂时刻。五一假期之前的最(zuì)后一(yī)个(gè)交易(yì)日，在郑州商品交易所交(jiāo)易(yì)的(de)白(bái)糖(táng)主(zhǔ)力期货合约收盘(pán)成功(gōng)站上(shàng)7000元/吨关口(kǒu)。

　　让(ràng)人遗憾的是，如此关键的(de)信息(xī)湮(yān)没在五一假期(qī)的兴(xīng)奋与快(kuài)乐(lè)之(zhī)中，并未引(yǐn)起市场关注(zhù)。直至昨日(rì)（5月22日），白(bái)糖(táng)主力合约(yuē)收盘站上7100/吨关口，市场资金虎躯一20分米等于多少米 20分米等于多少厘米(yī)震，恍然醒悟。

　　5月23日(rì)，白糖主力(lì)合约盘(pán)中继续狂飙(biāo)，盘中一度打破(pò)7200元/吨关口(kǒu)，创下7202元(yuán)/吨(dūn)的高点。

20分米等于多少米 20分米等于多少厘米000; line-height: 24px;'>20分米等于多少米 20分米等于多少厘米rc="http://img.jrjimg.cn/2023/05/23/57e265d189035b487faf277db4cec38c.png" alt="万物皆(jiē)周(zhōu)期！六年一次的白糖(táng)周期(qī)爆发！白(bái)糖主力合(hé)约创出(chū)六年多(duō)新高，供需缺口超(chāo)过500万(wàn)吨">

　　六年一(yī)次(cì)的白(bái)糖周期(qī)

　　而上一次(cì)白糖(táng)主力(lì)期货合约打破7000元(yuán)/吨(dūn)大关还是(shì)6年半前。

　　2016年11月28日，彼时的白(bái)糖主力合约正在上演最后(hòu)的末日疯(fēng)狂，一天之内，白糖主力合(hé)约连破7000元/吨(dūn)、7100元/吨、7200元/吨三个关(guān)键点位，收(shōu)盘大(dà)涨(zhǎng)4%，报(bào)7207元/吨。

　　随即第二天(tiān)（11月29日），白(bái)糖主力(lì)合(hé)约(yuē)盘中就创下7314元/吨的周(zhōu)期高点，随即白糖期(qī)货开始一路狂跌，直至2019年年初(chū)才勉强止住颓势。

　　真的注意的是(shì)，从白糖主力合约价格看(kàn)，2006年初、2011中、2016年末、2023年春大约(yuē)六年一(yī)次的白糖周期十分准时，从未缺席过。而形成这种(zhǒng)周期的原因(yīn)与白糖期货的(de)种植周期有关，一般甘蔗的每三(sān)年一个种植(zhí)周期，这从根本决定了白糖周期到来。

　　此轮(lún)白糖周期已经渐入高潮(cháo)

　　目前，此(cǐ)轮白糖(táng)周期已(yǐ)经渐入高潮，据生意社显示(shì)，截至5月22日，白糖现货(huò)市场(chǎng)价格报6962元/吨，较去年(nián)底涨幅(fú)约20%。与历史对比来看，白糖价格已(yǐ)经创下2018年以来的新高。

　　国内(nèi)白糖供给方面，减产是大概率事件。

　　中国(guó)糖业协会发布(bù)的全国食糖产销数(shù)据(jù)显示，2022年/2023年(nián)制糖期(qī)截至今(jīn)年4月(yuè)底，甜菜糖厂已全(quán)部停机(jī)，甘蔗糖(táng)厂除云南(nán)省有3家尚在(zài)生产外(wài)，其他省(区)糖厂已全部收榨。

　　广发证券认为，22/23年白糖生产季(jì)逐步进入尾声，除云南(nán)地区外，广西(xī)等(děng)主产区陆(lù)续收榨。由于广西前期(qī)受不利(lì)天气影响，甘蔗(zhè)单产降幅高于预期，22/23榨季国内糖产量延(yán)续下滑趋(qū)势。

　　据农业农村(cūn)部预测，22/23榨季全国食(shí)糖产量约933万吨，同(tóng)比(bǐ)下(xià)降2.4%，其(qí)中广西(xī)白(bái)糖产量约530万吨，同(tóng)比减(jiǎn)少约80万吨。考(kǎo)虑国内(nèi)白糖需求量约1450-1500万吨，简单估算(suàn)供(gōng)需缺(quē)口(kǒu)超过500万(wàn)吨。

　　短时间增(zēng)产对白糖来说并(bìng)不现实，由于国(guó)内(nèi)糖(táng)料作物(wù)种植面积(jī)增长有限，国(guó)内糖料作(zuò)物产(chǎn)量也增长缓慢且(qiě)有限，我(wǒ)国食糖产量整体保(bǎo)持(chí)平稳，年产量在1000万吨(dūn)左右。目(mù)前国内食糖消费(fèi)量每年(nián)在(zài)1500万(wàn)吨左右(yòu)，缺口(kǒu)部分通过进口糖(táng)补(bǔ)充(chōng)。

　　但是，国际市场供需(xū)情况也(yě)不容(róng)乐观。

　　据消费(fèi)日报报(bào)道，联合国粮食及(jí)农业组织（粮(liáng)农组(zǔ)织）发布的报告显示，4月国际食品价格指数出现1年以来(lái)的首次回升，食糖(táng)、肉类及大米的世界报(bào)价(jià)上涨。粮农组织食糖(táng)价格指数4月环比(bǐ)上(shàng)涨17.6%，创2011年10月(yuè)以来的(de)新高。

　　白糖(táng)全(quán)球主要生产国和地区(qū)包(bāo)括巴(bā)西、印度(dù)、欧盟、泰国、中国、美(měi)国、墨(mò)西哥、俄罗(luó)斯(sī)、巴(bā)基斯(sī)坦和(hé)澳大利(lì)亚(yà)等，其(qí)中前十位食糖产量约占(zhàn)全球(qiú)总产量(liàng)的76%；前四(sì)大出口国(guó)分(fēn)别是巴西(xī)、泰国、澳大利亚和印度，整体贸易量占全球(qiú)比重超过67%。

　　但(dàn)是(shì)作为(wèi)全球主要(yào)产糖国之一，印(yìn)度正面临甘蔗产(chǎn)量下降危机(jī)，加上政府实施(shī)的(de)出口限(xiàn)制，世界(jiè)各地的(de)糖价可能会(huì)进一步飙升(shēng)。

　　A股市场(chǎng)闻风而(ér)动

　　A股市场(chǎng)也(yě)是闻风而(ér)动，5月22日，两大白糖龙头股(gǔ)中(zhōng)粮糖业(yè)、南宁糖业双双涨停(tíng)。5月23日，南宁糖业继(jì)续大涨(zhǎng)，收盘大涨超4%。截至(zhì)目前，今(jīn)年以(yǐ)来，中(zhōng)粮糖业累(lèi)计上涨幅度超过(guò)30%，南宁糖(táng)业年内涨幅超过40%。

　　至于白糖主力合(hé)约(yuē)是否会(huì)重蹈覆辙，还是继续挑战极限(xiàn)，市(shì)场将会给(gěi)出答案(àn)。

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