中(zhōng)国(guó)金融行业(yè)加速对外开放，外资券商(shāng)们的(de)2022年过得如何？

　　近(jìn)日，外资控股券商2022年的“成绩单”陆续公布：9家外资控(kòng)股券商中(zhōng)，仅(jǐn)有(yǒu)4家(jiā)在(zài)2022年取得盈利，另(lìng)外5家均出(chū)现(xiàn)亏损。

　　其中(zhōng)，在2019年获批成立的摩(mó)根大通证券2022年业绩突飞猛进，当年净利润达到(dào)2.63亿元，领先各家(jiā)“洋券商”。相(xiāng)比(bǐ)之下(xià)，与摩根大通证券同期(qī)获批的野村(cūn)东(dōng)方国际证券2022年(nián)亏损达到2.25亿(yì)元，业绩分化加(jiā)剧。

　　另外，今(jīn)年(nián)3月瑞信、瑞(ruì)银“官宣”合并，两家国(guó)际(jì)金融巨(jù)头均(jūn)在国内(nèi)拥有外(wài)资控股券商牌照(zhào)。其(qí)中，瑞信(xìn)证券2022年亏损达(dá)2.55亿元，而瑞银证券(quàn)则大赚(zhuàn)2.24亿元。后续两家外(wài)资控股(gǔ)券商面临(lín)的“一参(cān)一控(kòng)”问题如(rú)何解决，仍是业内关注重点(diǎn)。

　　过去几年里，“财富管理转型”成为行业热词。而(ér)透视(shì)各家外资券商(shāng)在2022年的“打(dǎ)法(fǎ)”来(lái)看，依(yī)托于各自股东资源禀赋、深入财(cái)富管理(lǐ)成为(wèi)其在中国(guó)展(zhǎn)业的首要(yào)方(fāng)向。

　　来看(kàn)详情——

　　9家外(wài)资控股券商半数亏损

　　对于国内各家证券公(gōng)司来说，除了面临行业“二(èr)八分化”的激烈态势(shì)，来自“洋券商”们的市(shì)场竞争也同样带(dài)来压力(lì)。

　　日前，中证协公(gōng)布各家券商2022年年报/财(cái)务数据，9家外(wài)资控股券商(shāng)纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的“券商小(xiǎo)年”，受制于市(shì)场行情、成立时间、牌照资质等问题，9家共有5家(jiā)出现亏损，分别为瑞信证券(quàn)（-2.54亿(yì)元(yuán)）、野村东方国际证(zhèng)券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展(zhǎn)证券（-8274.58万元(yuán)）和汇丰(fēng)前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券2022年实(shí)现营业收(shōu)入(rù)2.89亿元，同比下降41.91％；实(shí)现净亏损(sǔn)2.55亿(yì)元(yuán)，由盈转亏。野村东方国际证(zhèng)券则延(yán)续自成立以来的亏(kuī)损状态：2022年(nián)实现(xiàn)营业收入1.1亿元，同比下(xià)降38.14％；净亏损2.25亿(yì)元(yuán)，较上(shàng)年同期的8491万元亏损幅度(dù)继续扩大。

　　在2022年(nián)因获(huò)得外资股(gǔ)东(dōng)增持而成为外资控股券商的(de)汇丰前海证券，业(yè)绩较上年出现明显进步，但仍然录(lù)得亏损(sǔn)：2022年实现营业收入5.04亿元，同比增(zēng)长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年同(tóng)期为(wèi)亏(kuī)损1.59亿元。

　　另(lìng)外，大(dà)和证(zhèng)券(quàn)和星展(zhǎn)证券(quàn)均于2020年获得证监会(huì)批文，分别于2020年底、2021年初完成工商登(dēng)记，正式展业时间不(bù)长。星(xīng)展(zhǎn)证(zhèng)券2022年实现(xiàn)营业收入8633.25万元，同(tóng)比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期有所收(shōu)窄。大和证券2022年实(shí)现营业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就(jiù)亏损原因而言(yán)，2022年受市场影(yǐng)响，证券(quàn)行业(yè)营业收入普遍下降，外资控股券商也难(nán)以幸(xìng)免。且新公司建设成本(běn)、业务费用、员工薪酬等支(zhī)出过高，在展业初期容易导致亏损的产生。

　　与国内大型(xíng)券商相比，外(wài)资控股券商仍(réng)呈现“本(běn)小利薄(báo)”的情况，自(zì)营业(yè)务影响有限(xiàn)，因此影(yǐng)响2021年业绩的主要还是经纪、投行等传统业务。

　　例如(rú)，瑞信证券在2022年年(nián)报中表示(shì)，其当年投行业务手续费及佣金净收入为6561.57万元，同比下滑(huá)72.7％；经(jīng)纪(jì)业务为(wèi)1.06亿(yì)元，同(tóng)比下降46.44％。而营业支出则有增无减，业务及管理费从上年的4.27亿元增长到5.38亿(yì)元。“赚(zhuàn)少花多”，导致业绩出(chū)现(xiàn)大额亏损(sǔn)。

　　摩根(gēn)大通(tōng)证(zhèng)券(quàn)大赚2.6亿

　　当然，也有(yǒu)“外来的和尚”念好了中国市(shì)场(chǎng)这(zhè)本经。

　　具体来看，2022年共有4家外资控股券商实现(xiàn)盈(yíng)利，分别为摩(mó)根(gēn)大通证(zhèng)券（2.63亿(yì)元）、瑞银(yín)证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩(mó)根士丹利(lì)证(zhèng)券（1931.48万元 ）。其(qí)中，摩根大(dà)通证券(quàn)和瑞银(yín)证券均实现了(le)营收、净利润的(de)双(shuāng)增长。

　　摩根大通证券2022年实现(xiàn)营业收入8.84亿(yì)元，同比增长39.44％；实现净(jìng)利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩水平在2022年的“券业(yè)小年(nián)”可算是相(xiāng)当亮(liàng)眼(yǎn)。

　　从员(yuán)工规模来(lái)看(kàn)，截至2022年底，摩根(gēn)大(dà)通证券共有员工210人，数量在行业内排名下游，但其业绩已跻身行业中游水平，而这只是摩根(gēn)大通(tōng)证(zhèng)券展业的第三个(gè)完(wán)整会计(jì)年度。

　　公开(kāi)信息显示，摩根大(dà)通证券于(yú)2019年3月获得(dé)证监(jiān)会批复，成立(lì)合(hé)资证券公司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股(gǔ)权，外高(gāo)桥集(jí)团、珠海(hǎi)迈兰(lán)德(dé)等5家(jiā)内资股(gǔ)东持(chí)有(yǒu)另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资股东所持(chí)股权，成为(wèi)摩根大通证券唯一股东。

　　财(cái)务报表显(xiǎn)示，摩根大(dà)通证券2022年经纪业务大爆发，实(shí)现手续费净收入(rù)5.56亿元(yuán)，同比增长超300％。

　　摩根大通证券表示(shì)，其证券经纪业(yè)务团队成立已逾三年(nián)，2022年业务开展和运(yùn)作取得进(jìn)一步进展，新客户开发稳步推进。摩根大通证券(quàn)充(chōng)分利(lì)用(yòng)全(quán)球(qiú)化的(de)平台优(yōu)势，整合集(jí)团资源，持续关注并开拓(tuò)传统QFII投(tóu)资者以及新取得QFII牌照(zhào)的合格(gé)境外机构投(tóu)资者，目标客群机(jī)构投资者队伍逐(zhú)年(nián)壮(zhuàng)大。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一参一控”下(xià)或将(jiāng)取舍(shě)

　　除(chú)摩(mó)根(gēn)大(dà)通证券(quàn)外(wài)，瑞银证券在(zài)2022年也取得(dé)了较好的(de)业(yè)绩表现：当(dāng)期实现(xiàn)营业(yè)收(shōu)入11.79亿元(yuán)，同(tóng)比增长(zhǎng)11.81％；净利润2.24亿元，同比增(zēng)长52.89％。

　　瑞银(yín)证券是进入中国时间最早的一批合资券商之一，早在2007年就(jiù)已(yǐ)在国内展(zhǎn)业。2022年(nián)3月，瑞士银(yín)行(xíng)受让两家(jiā)内资(zī)股东分别持(chí)有的14.01％、1.99％股权(quán)，持股(gǔ)比例(lì)提升至67％。截至2022年年底(dǐ)，瑞银证券共有正式员工(gōng)383人。

　　财务报表显示，瑞银证券2022年投行(xíng)业务进步明显，当期实(shí)现手续费净收入1.95亿元，同比增(zēng)长418％。瑞银证券(quàn)表示，其在(zài)2022年(nián)完成了(le)创业板注册(cè)制改(gǎi)革(gé)后(hòu)的IPO保荐项目，积极(jí)筹备并参与了沪深(shēn)交易(yì)所互联(lián)互通(tōng)全球存托凭证业务(wù)等。

　　值得关(guān)注的(de)是，今年3月，百年大行瑞士(shì)信贷被竞争对手瑞银收购。瑞信集(jí)团和瑞银集团股份公司(sī)（UBS Group）于(yú)2023年3月19日正式(shì)宣(xuān)布达成合并协议，瑞士(shì)联(lián)邦财政(zhèng)部(bù)、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金融市场监督(dū)管(guǎn)理(lǐ)局(jú)（FINMA）介入了此项交易。

　　上月瑞银发布(bù)一(yī)季报时表示(shì)，对瑞信(xìn)的(de)收购交易预(yù)计在(zài)6月(yuè)底前完成。不言(yán)而喻的(de)是，集团层面(miàn)的合(hé)并对两家外资控股(gǔ)券商在中国展业情况，也将造(zào)成(chéng)一定影响。

　　基于此(cǐ)，审(shěn)计(jì)所普(pǔ)华永道对瑞信证券出具了带强调事项段的无保留意见审计报告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银集团股份(fèn)公司(sī)之(zhī)间达成协议和合并计划，截止报(bào)告日，上(shàng)述协议和(hé)合并计划的完成(chéng)日尚不(bù)明确。瑞(ruì)信(xìn)证券作为瑞信集团股(gǔ)份有限公(gōng)司(sī)下属控(kòng)股子(zi)公司，未(wèi)来(lái)的运(yùn)营和财务业绩受到上述合(hé)并可能产生的影响(xiǎng)亦不明(míng)确，该事项表(biǎo)明存在(zài)可能导致对公司持续经营(yíng)能力产(chǎn)生重大疑虑(lǜ)的重大不确定性。

　　瑞信证券(quàn)前身为(wèi)成(chéng)立(lì)于2一共发生过几次世界大战，一共发生了多少次世界大战008年的(de)瑞(ruì)信方正证(zhèng)券，系(xì)证监会修订《外商(shāng)参股证券公司(sī)设立规则》后首家获(huò)批的合资证(zhèng)券公司(sī)。2020年4月，证监会核准瑞信向瑞信方正证券增资(zī)2.89亿元获(huò)得(dé)控(kòng)股权（51％），2021年6月瑞信方(fāng)正更名为瑞(ruì)信证券（中国）。

　　2022年9月，方正(zhèng)证(zhèng)券公告称，拟以11.4亿元(yuán)的对价转让瑞信证券49％股权。在该笔交易(yì)完成后，瑞信将全资(zī)持有(yǒu)瑞信证券。但突如(rú)其来的瑞信、瑞(ruì)银合(hé)并，使得瑞银证(zhèng)券和(hé)瑞(ruì)信证券将受同(tóng)一股东控制。

　　根据《证券公司股权管(guǎn)理(lǐ)规定》，证券公(gōng)司股东以及股东的控股股东、实际控制人参股证券公司的数量不得超过2家，其(qí)中控制证券公司的数(shù)量(liàng)不得超过1家。在面临“一参一(yī)控(kòng)”的(de)限制下，瑞(ruì)银证(zhèng)券和(hé)瑞信(xìn)证券(quàn)的牌(pái)照(zhào)或(huò)将面临“一(yī)去一(yī)留”的局面。

　　深入(rù)财(cái)富(fù)管理破局

　　过去(qù)几年里，“财(cái)富管理(lǐ)转型”成为行业热(rè)词。而(ér)透视各家(jiā)外资(zī)券商在2022年的(de)“打法”不难发现，依(yī)托于各自资源禀赋深入财富(fù)管理成为其在中(zhōng)国展业的首要(yào)方(fāng)向。

　　例如(rú)，野村东方国际证(zhèng)券表示，2022年其财富管理业务在原有“大宗交易(yì)”、“市值托管”、“SMA（单一资产管理账户(hù)）”等业务持(chí)续推进的(de)基(jī)础上(shàng)，新增了特(tè)色投资咨询服务(wù)（如ESG行业咨(zī)询）、上市(shì)公司大宗减持服(fú)务、集团间跨境(jìng)业(yè)务联动等多种业务模式，通过服务(wù)手段的增加(jiā)及优化(huà)，为客(kè)户提供多维度(dù)、一站式的综合性(xìng)金(jīn)融解决方(fāng)案(àn)。

　　后续，野村(cūn)东方国际证券(quàn)财富管理业(yè)务将定(dìng)位(wèi)于“中国高端财富人群(qún)”，从产(chǎn)品配置、人员(yuán)建设、中后台支持以及集(jí)团(tuán)跨境合作(zuò)四个方(fāng)面(miàn)入手，打造以(yǐ)产(chǎn)品为(wèi)中心的(de)业务(wù)核心(xīn)竞争力(lì)，持续为中国投资者(zhě)提供具(jù)有(yǒu)野村(cūn)集团特色的高质量(liàng)财富管理服务。

　　在完成高盛集团全资持股备案后，高(gāo)盛高华在(zài)2021年(nián)底与(yǔ)北京高(gāo)华签(qiā一共发生过几次世界大战，一共发生了多少次世界大战n)订《业务(wù)转让协议》，受让北京高(gāo)华的所有业(yè)务(wù)。2022年5月，高盛(shèng)高华获证监会核发新增(zēng)证券(quàn)经纪(jì)、证券投资咨询、证(zhèng)券自营(yíng)及代销(xiāo)金融产(chǎn)品业务(wù)的业务许可。2023年2月(yuè)，高(gāo)盛高(gāo)华(huá)与北京高华(huá)完成(chéng)业务迁移工作。

　　高盛高华表示，其将持续以资产配置为核心进行新产品和服务的研发(fā)工作(zuò)，进一步赋能(néng)部(bù)门为(wèi)在岸客(kè)户(hù)提供财(cái)富(fù)管理综合解决方案，丰(fēng)富(fù)客户产品(pǐn)种类选择，开展境内(nèi)私人财富(fù)管理平台未来战略规划，并(bìng)进一步拓展境内产(chǎn)品平台。

　　与(yǔ)此同时(shí)，高盛(shèng)高华将持续推进私募股权基金管理人（PEWFOE）的设立工作(zuò)，持(chí)续代销第(dì)三(sān)方金融产品并推进(jìn)跨境投(tóu)资新(xīn)产品的研发，为(wèi)客户(hù)提供直接对接境外(wài)资本市场的机会。

　　另(lìng)外(wài)，依托于外资股(gǔ)东打造私人财(cái)富管理业务，这在具(jù)备外资银(yín)行股东背景的券商中较为多(duō)见。例如，汇丰前(qián)海证券(quàn)表示，其于2022年4月正式成立(lì)私(sī)人财富管理部(bù)，负(fù)责公司高净值个人客户综合财富(fù)管理业务的运(yùn)作。私人(rén)财富(fù)管(guǎn)理部以汇丰前海证券为(wèi)平台，依托汇丰环球私人银行(xíng)一共发生过几次世界大战，一共发生了多少次世界大战，致力为高净值(zhí)和超高净(jìng)值客户及其家族提供专业、多元及定制化的资产(chǎn)配置服务，为客(kè)户实现其投资目(mù)标(biāo)。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推(tuī)出家(jiā)族信托资讯业务，与4家国内头部信托公(gōng)司达成战(zhàn)略合作(zuò)。同时，瑞银证(zhèng)券在2022年(nián)重启深圳分(fēn)公司财富管理业务，依(yī)托国(guó)家对粤港澳(ào)大湾区的新政(zhèng)举措，致(zhì)力于发展财富管理大湾区业务。

　　瑞(ruì)银证券(quàn)表示，其财富管(guǎn)理部(bù)秉持着为(wèi)客户进行全(quán)方位资产(chǎn)配置和满(mǎn)足客户全生命周期财富管(guǎn)理的理念，进一步完善投资(zī)解(jiě)决方案和财富规划方面的业务，一方面积极(jí)扩充现有(yǒu)架上策略，精选上架多支产品为客户在(zài)同一(yī)策略下提供差异(yì)化选择及多(duō)元化的(de)投资方案。

　　外资券商队伍不断扩大

　　随着中国资本市场对外开(kāi)放的(de)力度(dù)不断加大，各外资金融机构加速(sù)了在境内设立(lì)控股券商的进程。

　　今年1月，渣打证券获(huò)批准设(shè)立，公司注册地(dì)为北京(jīng)市，注册资本为人(rén)民币(bì)10.5亿元，业务范围包括证券(quàn)经纪、证券(quàn)自营、证券(quàn)承销、证券资产管理（限于(yú)从事(shì)资产证券化业务(wù)）。

　　值(zhí)得(dé)关注的是(shì)，渣打证券是首家(jiā)新设的外商独资证券公司。就(jiù)监管批复信(xìn)息来看(kàn)，渣打证券由渣打银行(xíng)（香(xiāng)港）有限公(gōng)司(sī)全资设立，出资(zī)额10.5亿(yì)元人民(mín)币。

　　算上渣打证券在(zài)内，目(mù)前国内的外资(zī)控股(gǔ)券(quàn)商数量已达到10家。其中(zhōng)，摩根大通证(zhèng)券（中国(guó)）、高盛高华证券、渣(zhā)打证券均为(wèi)外商(shāng)独资券商。从数量上来看(kàn)，外(wài)资(zī)控股券商已成为(wèi)市场上不容忽视的(de)“新势(shì)力”。

　　此外，目前(qián)还有数家外资券商的设立(lì)申请(qǐng)静待审(shěn)批。截至5月5日，花旗证券、法巴证券、日兴证券(quàn)、青岛意才证券等多家外资(zī)券商的(de)设立申请仍处于证(zhèng)监会(huì)审(shěn)批阶段。其中，法巴(bā)证(zhèng)券和青岛(dǎo)意(yì)才证券已获(huò)第一次意见反馈(kuì)。

　　今(jīn)年3月(yuè)底，证监(jiān)会主席易会满(mǎn)等先后(hòu)在(zài)京会(huì)见美国桥水(shuǐ)基(jī)金、法国(guó)东方汇(huì)理、日(rì)本大和证券、英国汇丰(fēng)、加(jiā)拿(ná)大宏利金融、新加坡(pō)淡(dàn)马(mǎ)锡、德(dé)国(guó)安(ān)联保险、意大利联(lián)合圣保罗银行、美国景顺和高盛等国际金融机构负责人。

　　来(lái)访的(de)国际金(jīn)融机构负责人(rén)普遍(biàn)表示，此次来(lái)华亲身感受(shòu)到(dào)中国经(jīng)济的强大(dà)韧性、潜力和活力(lì)，坚定看好(hǎo)中国经济和中国资(zī)本市场发展(zhǎn)前景。近年来中国资本市场对外开放稳步推进，为国际金融机构和全(quán)球投资者带来了实实(shí)在在的机遇。各金(jīn)融机(jī)构高度重视中国市场(chǎng)，将继续与中(zhōng)国深化合作，积极拓(tuò)展在(zài)华业务和投资，期待实现互利共赢。

　　面对(duì)来(lái)自外资(zī)券商的市(shì)场竞争，国内(nèi)券商也纷纷感受到了挑战(zhàn)和机(jī)遇。例(lì)如，华西(xī)证券即在2022年年(nián)报(bào)中表示，外资(zī)机构(gòu)来华展业便利度不(bù)断提升，经营范围(wéi)和监管要求实现国民待(dài)遇，外资(zī)券(quàn)商(shāng)、资(zī)产管(guǎn)理(lǐ)机构等加(jiā)速(sù)布局，全力抢(qiǎng)滩中(zhōng)国证券(quàn)市场，对本土证券公司既带来(lái)了国际金融机构全面(miàn)参与(yǔ)中(zhōng)国资本市场竞争所形(xíng)成的冲击，也带来了通(tōng)过与(yǔ)国际金(jīn)融机构直接合(hé)作促进(jìn)业务发展、提升(shēng)管理(lǐ)水平(píng)的机遇。

　　西部证券(quàn)也表(biǎo)示，当(dāng)前证券(quàn)行(xíng)业集中度稳中(zhōng)有升(shēng)，头(tóu)部券商竞争优(yōu)势更趋明显，业(yè)务(wù)多(duō)元化(huà)发展趋(qū)势初(chū)步形成，金融科技对(duì)行业发(fā)展理念的变革和(hé)重塑不断深(shēn)化(huà)，外资券(quàn)商市场冲击将逐渐显现，证券行业竞争新格局正加速演变(biàn)。

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