射频芯片领(lǐng)域面(miàn)临变局，下游(yóu)市场(chǎng)增速放(fàng)缓(huǎn)叠(dié)加进入竞(jìng)争红海，海(hǎi)外巨头(tóu)已开始寻求业务转型(xíng)。

　　今日，射频芯片厂商慧(huì)智(zhì)微正式在科(kē)创(chuàng)板上(shàng)市。公司(sī)股价(jià)开(kāi)盘破发(fā)，跌9.75％。截(jié)至收(shōu)盘，慧智微报19.05元(yuán)/股(gǔ)，较发(fā)行价跌去8.94％，目前总市值为85.2亿元。

　　IPO前(qián)，慧智(zhì)微(wēi)在一级市(shì)场受到资本热捧。据公司上市文件，慧(huì)智微于2018年(nián)末开始进入融资(zī)快车道(dào)，先后(hòu)引入了华兴资本、元(yuán)禾璞华、大基金(jīn)二期、红(hóng)杉(shān)中国、IDG资本、光(guāng)速中国以及金沙江创投等一系(xì)列外部(bù)机(jī)构股东。截至上(shàng)市前，大基金二期、广发信德以及金沙(shā)江创投为持(chí)股(gǔ)达5％以(yǐ)上的外部机构股东，持股比例分(fēn)别为(wèi)6.54％、6.47％以(yǐ)及5.65％。

　　值得一提的(de)是，与(yǔ)慧智微产品结构相似的唯(wéi)捷创(chuàng)芯，上市首日(rì)也(yě)走(zǒu)出了破发的行情，该(gāi)公司股价于去10的负3次方等于多少 10的负3次方平方厘米等于多少平方米年下半(bàn)年触底回升，但截(jié)至今日收(shōu)盘股价仍略低于(yú)发行价。

　　二级市场遇冷(lěng)背后，是射频(pín)领(lǐng)域正面临变局。目(mù)前，正射频(pín)需求走向疲软。Yole数据显示，由于智(zhì)能手机增速(sù)放缓(huǎn)以及(jí)5G普及潜力有限(xiàn)等因素(sù)影响(xiǎng)，预计到2028年(nián)射(shè)频(pín)前(qián)端市场(chǎng)年复合增长率约为5.8％。博通、Skyworksi以及Qorvo等多家(jiā)全球射频芯片巨头，近年来也(yě)在响应市(shì)场变化谋求射频芯片(piàn)业务以外的转型。

　　《科(kē)创板日报》记者注(zhù)意到(dào)，当(dāng)前，射频领(lǐng)域仍有(yǒu)飞骧科技(jì)、康(kāng)希(xī)通(tōng)信等公(gōng)司正(zhèng)排队(duì)IPO。

　　▌引入大基金二期等多个知名资方(fāng)

　　公开(kāi)资料显示，慧智微成立(lì)于2011年，主营(yíng)业务(wù)为(wèi)射(shè)频前端芯片及模组(zǔ)的研发、设计和销售(shòu)，下游应用领域主(zhǔ)要包括智能手(shǒu)机以及(jí)物联网，客户包括三星、OPPO等智能手机(jī)品牌，闻泰科技等移(yí)动终端(duān)设备ODM厂商(shāng)，以及移远通(tōng)信等无线通信模组(zǔ)厂商。

　　据招股书，2020-2022年，公司分(fēn)别(bié)实(shí)现营(yíng)业收入2.07亿元、5.14亿元以及3.57亿元(yuán)；公司(sī)当前仍处于亏损状态，净亏损(sǔn)额(é)分(fēn)别为(wèi)9619.15万(wàn)元、3.18亿(yì)元(yuán)以及3.05亿元。

　　对于(yú)公司亏损(sǔn)持续的(de)原因，慧智微在(zài)招股文件中称，是由于持续进(jìn)行高额(é)研发投(tóu)入；下游客户集中且具有产品验证周期，尚未形(xíng)成规(guī)模效应；市(shì)场(chǎng)竞争(zhēng)激烈，叠加下(xià)游去(qù)库存(cún)周(zhōu)期影响，公司产品毛利空间受挤压。

　　研发投入方(fāng)面，近三年的(de)总额分别为7588.54万元、1.16亿(yì)元以及1.85亿(yì)元，占(zhàn)营收比例分别为36.61％、22.48％以及51.93％。

　　毛利方面，近三年公司的综合毛利率分别为6.69％、16.19以及(jí)17.97％，远低于(yú)同(tóng)行(xíng)业头部卓胜微50％左右(yòu)的毛(máo)利(lì)率水平，也不及和(hé)慧智微产品结构更接近(jìn)的唯捷创(chuàng)芯，后(hòu)者毛利(lì)率为30％上下(xià)。

　　在自身造(zào)血(xuè)能力不(bù)足(zú)，但仍要(yào)抓(zhuā)紧扩大规模的情(qíng)况下，慧智微(wēi)开启了对外(wài)融资之路。公开信息显示(shì)，公(gōng)司(sī)于2018年末开始进(jìn)入融资快车道，尤其(qí)是冲刺IPO前的2021年，其在一年内完成了三轮融(róng)资，众多知名资方(fāng)，包括(kuò)大基金二期、元禾璞华、红杉(shān)中国、IDG等也(yě)是在这一阶段(duàn)对(duì)慧智微进(jìn)入了慧智微的股东序列(liè)。

　　据招(zhāo)股书，截至IPO前，大(dà)基金(jīn)二期、广(guǎng)发信德(dé)以及金沙江(jiāng)创投(tóu)为持股达5％以上的外部(bù)机构股东，持股比例(lì)分别(bié)为6.54％、6.47％以(yǐ)及5.65％。

　　财联社创投通-执(zhí)中数据显示，从当前的股价情况看，大基金二期(qī)在投(tóu)资慧智微的近两年(nián)时间里，实(shí)现了近(jìn)2.5倍(bèi)的账面(miàn)回报，而较大基(jī)金二期(qī)晚(wǎn)3个月进入(rù)、并在后一(yī)轮持续加注的红杉中(zhōng)国，平均持股成本增(zēng)至13.78元(yuán)/股，当前实现(xiàn)账面回报1.38倍。

　　▌射频芯片领域面(miàn)临变局

　　慧智微招股书显(xiǎn)示(shì)，公(gōng)司(sī)目前有超(chāo)过接近67％的收入来(lái)自于手机领域。当前，智(zhì)能(néng)手机出货量(liàng)的大幅下降，已经对慧智微的业绩造成了冲击(jī)，而市场对智能手机未来增速持续放缓的预期，也让资(zī)本(běn)市(shì)场(chǎng)对包括慧智微(wēi)在(zài)内的射频(pín)芯片厂(chǎng)商做出了重新思考(kǎo)。

　　根据(jù)Yole的数据，2021年射频前端的市场为190亿美元以(yǐ)上，2022年由于手机(jī)市场的下滑，射频前端市场规模与2021年(nián)的市(shì)场相差无几。而接下来，由于智(zhì)能手机(jī)的温(wēn)和增长以及(jí)5G普及的(de)潜力有限(xiàn)，预计到2028年(nián)射频前端的市场年复合增长(zhǎng)率约为5.8％，将达到269亿(yì)美(měi)元。

　　与慧智微有着相似(shì)产(chǎn)品结(jié)构，同样在(zài)IPO前(qián)获豪华股(gǔ)东突击入股的射频(pín)龙(lóng)头唯捷创芯(xīn)，在去年4月科创板上市时，也遭遇了破发的行情，上市首日跌(diē)36％。尽(jǐn)管在去年10月跌至(zhì)30元每(měi)股的价格后止跌回升，但截至今日(rì)收(shōu)盘，唯捷创(chuàng)芯股价仍低(dī)于(yú)66.6元/股的发行价，报61.19元/股。

　　近几年，全球多家(jiā)射频芯(xīn)片领域的巨头厂(chǎng)商都在谋(móu)求转型，拓展(zhǎn)射频以外的业务领域。以Qorvo为(wèi)例，除(chú)了原有的射频芯(xīn)片外，其还(hái)增加了UWB、matter、SiC器件、MEMS等产(chǎn)品，下游触角延伸至汽车、物(wù)联(lián)网、电源(yuán)等(děng)领域。

　　国内方面，射频领域(yù)正呈现出一片红(hóng)海(hǎi)的(de)竞争格局，由于入(rù)局(jú)者众，且产品仍集中(zhōng)在中低端市场(chǎng)，各射频芯片厂商只能(néng)再卷价(jià)格(gé)，进一步压低了自身的利润空间。

　　射频厂(chǎng)商三伍微电子创始(shǐ)人钟林此前(qián)曾表示，国(guó)产射(shè)频(pín)前端芯(xīn)片杀价已经(jīng)无底线，而预计未来每个射频细分赛道(dào)还会有更多(duō)竞争者进入，往后(hòu)三年射频芯片厂(chǎng)商将面(miàn)临更大的(de)生存和竞争(zhēng)压(yā)力。

　　目前，一级市场对射(shè)频芯片厂商的关注(zhù)亦(yì)有所下(xià)降，截至目(mù)前，今年共有9家射频芯片(piàn)厂商宣(xuān)布完(wán)成融(róng)资，而在2021年上(shàng)半年，这(zhè)个(gè)数据是近50家(jiā)，且投资(zī)机构涵盖了投资机构涵盖了中金资本、红(hóng)杉(shān)资本中(zhōng)国、小(xiǎo)米长(zhǎng)江产(chǎn)业基金、深(shēn)创投等知(zhī)名机构(gòu)。

　　当前，射频领(lǐng)域仍(réng)有飞骧科技、康希(xī)通信等(děng)公司正排队IPO。

　　慧智微在(zài)招股书中表示，本(běn)次IPO募得资金将用于芯片测(cè)设中心建设、总部(bù)基地及上海和(hé)广州研发中心建(jiàn)设(shè)以及补充流动资金。具体战略规(guī)划(huà)方(fāng)面，其表示将巩(gǒng)固在5G射(shè)频前端领域取(qǔ)得的市场地位，增加头部客户的市(shì)场份额；技(jì)术(shù)上跟进射频前(qián)端技术迭代，优化可重构(gòu)技术框(kuāng)架在(zài)在(zài) 3GHz~6GHz 的 5G 新频段的应用；产10的负3次方等于多少 10的负3次方平方厘米等于多少平方米品上加大对(duì)上(shàng)游滤波(bō)器(qì)、多工器的产(chǎn)业链(liàn)布局，拓展(zhǎn) L-PAMiD 等(děng)更高门槛的产品系列。

未经允许不得转载：美阿密—女性私护高端品牌|女性生殖保养|女性私密健康养护|女性私护微商代理产品|美阿密官网 10的负3次方等于多少 10的负3次方平方厘米等于多少平方米