华(huá)尔街真是风云诡谲。

　　曾发百页报告做空(kōng)印度首富阿(ā)达尼集团（Adani Group）而引(yǐn)起(qǐ)轩然大(dà)波(bō)的美国新兴做空(kōng)机构兴(xīng)登堡研究（Hindenburg Research LLC）再(zài)度(dù)出击，此次(cì)矛头对(duì)准(zhǔn)的是(shì)“华尔街之狼”、著(zhù)名亿万富翁投资者卡(kǎ)尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一(yī)出，伊坎旗下控股公司伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美(měi)东时间5月2日周(zhōu)二收盘暴跌19.95％，创有史(shǐ)以(yǐ)来最大单(dān)日跌幅，市值蒸发40多亿美元。

　　而伊(yī)坎(kǎn)个人身价，也一(yī)夜(yè)蒸发29亿美元（约200亿人民币）。根据福布(bù)斯榜单显示，截至收稿，伊坎个人身(shēn)价为(wèi)147亿美(měi)元，排名世界富豪榜第(dì)123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研(yán)究：

　　伊坎企业经(jīng)济结(jié)构 “类似庞氏骗局”

　　兴登堡研究在报(bào)告中指出，伊(yī)坎(kǎn)企业（IEP）正在运营 “类似庞氏骗(piàn)局” 的经济结构。

　　兴登(dēng)堡研究表(biǎo)示，IEP利用来(lái)自(zì)新投(tóu)资者的资金向老投资者(zhě)支付股息(xī)。报告指出，简而(ér)言之，伊坎一直在使用从新投资者那里获得的资(zī)金向(xiàng)老投资者支付股息。“这种类似庞氏骗局的经济结构只有在新资金愿意冒着(zhe)成为最(zuì)后一批'持有资金的风险(xiǎn)的情(qíng)况下才是可持续的”，报(bào)告说道。

　　兴(xīng)登堡(bǎo)研(yán)究还(hái)在报告中称，IEP的56亿美元年终净资产价值被夸大(dà)了至少(shǎo)22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登堡研(yán)究在报告中(zhōng)表示，IEP的股(gǔ)票被高估了75％以上，“IEP的(de)交易(yì)价格(gé)比上次报告(gào)的资产净值高出218％，远远高(gāo)于所(suǒ)有可比公司。”

　　报告指(zhǐ)出(chū)，另一方面，伊坎企业的(de)同(tóng)行，如丹(dān)·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿(ā)克曼(màn)（Bill Ackman）的潘兴广(guǎng)场(chǎng)控股公(gōng)司，其(qí)交(jiāo)易价格均低于(yú)各自的资产净(jìng)值(zhí)。资产净(jìng)值(zhí)是衡量基金业(yè)绩的关键(jiàn)指标，衡量基(jī)金所持证(zhèng)券的市场价值。

　　兴登堡认(rèn)为，推(tuī)动IEP股票泡沫的是其15.8％的股(gǔ)息(xī)收益率，这是迄今为(wèi)止美国大型(xíng)股公司中最(zuì)高的。兴登堡指责伊坎(kǎn)以股票(piào)而不是现金(jīn)的形式发放(fàng)股(gǔ)息，并让伊(yī)坎(kǎn)企业出(chū)售新股，以满(mǎn)足股东(dōng)的(de)支出，从而抬高了(le)股息收益率。

　　兴登堡的报(bào)告还举例称，IEP在2022年12月(yuè)将(jiāng)其Automotive Parts的价值定为3.81亿美元，但一(yī)个月(yuè)后，该部门(mén)的(de)一家重要子公司申请(qǐng)破(pò)产。

　　兴(xīng)登堡还指(zhǐ)责唯一一家(jiā)跟踪伊坎(kǎn)企业的大型投行(xíng)Jefferies（杰富瑞）与伊坎之间的关系密切。报告称(chēng)，杰富瑞(ruì)在(zài)其研究中假设，即使在最坏的(de)情况下，伊坎的(de)股息也将永久支付，同时还(hái)从安(ān)排(pái)IEP股票发售中获利。

　　伊(yī)坎反击：

　　兴登(dēng)堡的报告“自以(yǐ)为是”

　　这份做(zuò)空报告对伊坎(kǎn)来说是一个重大(dà)挑战。他也在(zài)报告(gào)刊登的(de)几小(xiǎo)时后发声(shēng)反击。

　　伊坎在一份声明中(zhōng)表示，兴(xīng)登堡“自(zì)以为是(shì)”的报告旨在以牺牲(shēng)IEP长期股东(dōng)的利(lì)益为代价获取利润。伊(yī)坎(kǎn)表示：“我们坚(jiān)持公开披(pī)露的(de)信息，我们相信，从(cóng)长期来看，IEP的(de)业绩将会像(xiàng)以往一(yī)样(yàng)不言自(zì)明。”

　　伊坎表示，我(wǒ)们仍(réng)然相信激进主义是(shì)最(zuì)好的投资(zī)范(fàn)例。“我过去25年的激进主义投资已经很好地证明了这一点(diǎn)。我们(men)定(dìng)期将我们的维权原则付诸于我们的多(duō)数控股公司以及我们投资(zī)部门持有的少数(shù)股权(quán)，目前在14个上市公司董事会中都有代(dài)表。此外，我(wǒ)们坚信通过对冲头寸来降低(dī)风(fēng)险，尤其是在我(wǒ)们今天所处的市场中。”

　　伊坎的公司持有他在能源、汽(qì)车、食品(pǐn)包装、房地产(chǎn)和其他行业的(de)各(gè)种(zhǒng)投资。他(tā)是IEP的控(kòng)股(gǔ)股东，持(chí)有85％的股份(fèn)。

　　申明还指出，报告中的说法 “不(bù)会阻止IEP履行其对IEP的单(dān)位持有人和员(yuán)工的承诺”。

　　此(cǐ)外(wài)，股东(dōng)权(quán)益机构也坐不住(zhù)了！股东权(quán)益律所Johnson Fistel发表敦促亏损的投资者就兴登堡研究做空报告伸出援(yuán)手(shǒu)。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度首富

　　兴(xīng)登堡研究“一战成名”

　　回数兴登堡研究的做空实(shí)例，最出名的莫过于今(jīn)年2月做空印度首富的阿达尼集团了。兴(xīng)登堡研究百页的做(zuò)空报告(gào)使得(dé)前“亚洲首富”高塔姆(mǔ)·阿达(dá)尼跌下神坛，引(yǐn)发了(le)外资(zī)纷纷从(cóng)印度股(gǔ)市(shì)撤离，更让印(yìn)度总(zǒng)理莫迪受(shòu)到反对派质(zhì)疑。

　　根(gēn)据当时美国全国公共(gòng)广播电台称(chēng)，截至(zhì)2023年2月(yuè)6日(rì)，阿达尼(ní)集(jí)团(tuán)市值在短短10日内蒸发(fā)逾1000亿美元，集团的债券价格跌(diē)至垃(lā)圾债水平。阿达尼的个人净资产也缩水近(jìn)500 亿美元(yuán)。

　　那么(me)，兴登堡研(yán)究究(jiū)竟(jìng)什么来(lái)头？公开资(zī)料显示，兴登堡研究公司成立于2017年，总(zǒng)部位(wèi)于纽约(yuē)市。据兴登堡研究(jiū)官网介(jiè)绍，公(gōng)司的主要业务包括披露(lù)企业的会(huì)计造假、管理问题、未公(gōng)开(kāi)关联交易、财(cái)报违规等。媒体统计(jì)显示(shì)，从2020年(nián)至今，兴登(dēng)堡研(yán)究公司(sī)共对30家公司发过难。他们雇佣金融分析师、会计(jì)师和记者(zhě)，来进行调查。

　　兴登(dēng)堡(bǎo)研究的创始(shǐ)？为内(nèi)特·安(ān)德森（Nathan Anderson）。现年37岁(suì)的安德森来自(zì)中产家(jiā)庭，曾在康涅狄格(gé)大学学习商(shāng)科。 据其(qí)Linkedin资料，大学(xué)期间(jiān)，他加入了以色列的(de)救护车(chē)急救(jiù)部门，是拥有以色列证书的救(jiù)护人员。

　　公司官网(wǎng)显示，“兴(xīng)登堡研究”这个(gè)名字源(yuán)于1937年在新泽(zé)西(xī)上(shàng)空不(bù)幸坠(zhuì)毁(huǐ)的飞艇——“兴登堡”号。“我们将兴(xīng)登堡视为完全(quán)可(kě)以避免的人为灾难(nán)的缩影，”该公司的(de)网(wǎng)站上写道。

　　除(chú)了此次(cì)的IEP以(yǐ)及阿达尼(ní)集团，兴(xīng)登(dēng)堡研究也曾瞄(miáo)准其他企业。2020年，兴登堡(bǎo)研究(jiū)？份(fèn)69页(yè)的做空(kōng)报(bào)告(gào)，让市值一(yī)度达到340亿美元(yuán)的“卡车界特斯拉”公司Nikola的创始(shǐ)人(rén)被迫辞职，美国司法部(bù)和证(zhèng)券监管机构(gòu)随后(hòu)跟进调查(chá)，Nikola的(de)创(chuàng)始人最终被判欺(qī)诈罪成立。

　　2021年3月，兴登堡(bǎo)研究指控电5k是多少钱 5k是什么意思(diàn)动汽车制造(zào)商Lordstown Motors伪(wěi)造订单并在生(shēng)产能(néng)力方面误导投资(zī)者。该公司的市值(zhí)一(yī)度超过50亿(yì)美元，如今已缩水至(zhì)不到2.6亿美元，其(qí)股(gǔ)票(piào)在兴(xīng)登堡研究做(zuò)空报告公布后暴跌90％以(yǐ)上。

　　兴(xīng)登堡(bǎo)研究还曾介(jiè)入(rù)马斯克对推(tuī)特的收购(gòu)案。在兴登(dēng)堡(bǎo)研究宣布做(zuò)空(kōng)推特后(hòu)，推(tuī)特的股价从(cóng)49.80美元跌至37.39美(měi)元，随后安德森宣布(bù)关闭(bì)做空(kōng)仓位(wèi)。去年7月中旬(xún)，当推(tuī)特的(de)股价位(wèi)于低点附近时，兴(xīng)登堡研究宣布转为做空(kōng)推特，推特股价随即大涨约(yuē)8％。

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