在锂价(jià)初现企稳态势的微(wēi)妙时点(diǎn)，头部锂电厂商如何看待？行(xíng)业去库存进展又(yòu)如何？

　　披露年报和一季报后，市值近500亿元的锂电(diàn)巨头(tóu)国(guó)轩高科4月(yuè)28日举办媒体开放日(rì)上作出一系列判断(duàn)。在(zài)交(jiāo)流中(zhōng)，公司管理层对(duì)中国基金报记者表(biǎo)示(shì)，近期“跌跌不(bù)休”的碳(tàn)酸锂价格，或将(jiāng)在15-20万元/吨之间形成震荡。

　　同时，该公司一季报(bào)显示，库存“水位”已经显著降低，压力已并不明显。这也(yě)在一定程度(dù)上反映了电池厂商们(men)近期(qī)去(qù)库存动作的(de)“一(yī)致性”。

　　而且(qiě)需要注意的是，在国轩高科方面看来，储能行业(yè)今年上升(shēng)空间预计(jì)将高于动力电(diàn)池。换言之，从增速方面看，储能有望接棒动(dòng)力(lì)电池(chí)，带动电池(chí)厂商出(chū)货持续增长。

　　锂价料(liào)维持在15-20万(wàn)之(zhī)间

　　作为锂电池核心原材料(liào)，碳(tàn)酸锂(lǐ)价格大起大落(luò)在(zài)市场上引(yǐn)起巨大(dà)争议。“就为了买100吨碳(tàn)酸锂，我们曾经开车16个小时经过(guò)1600公里路(lù)程，” 国(guó)轩高科高级副(fù)总裁(cái)、中国业务板块(kuài)总裁王启岁(suì)笑称。这也(yě)在一定程度上反映(yìng)了锂价迅速上涨给(gěi)下游带来的阵(zhèn)痛。

　　不(bù)过(guò)，今年以来锂价(jià)又迅速(sù)击(jī)穿(chuān)20万元关口，在近期才(cái)有明显企稳趋势。毕竟，在(zài)4月(yuè)12日之前，电(diàn)池级碳酸锂价格已经(jīng)连跌52天。而且(qiě)在(zài)此前(qián)30天(tiān)内(nèi)，价格共计(jì)跌(diē)去19.25万元/吨。

　　而据上海(hǎi)钢联数据(jù)最新显示，在4月27日-28日(rì)两天(tiān)内，电(diàn)池级(jí)碳酸锂价格已(yǐ)经连续两日上涨(zhǎng)，两(liǎng)日(rì)内分别(bié)上(shàng)涨4000元/吨和5000元(yuán)/吨(dūn)，从18万(wàn)元/吨(dūn)涨至18.9万元/吨，反(fǎn)弹(dàn)趋势明(míng)显。

　　锂价在什么区间较为(wèi)合理，国(guó)轩高科方面也给(gěi)出(chū)自己(jǐ)研判。王(wáng)启岁在(zài)会上表示(shì)，碳酸锂在15-20万/吨(dūn)的区间可(kě)能(néng)形成振荡(dàng)期。“我们(men)通过一季度观察来(lái)看，新(xīn)能源(yuán)行业处于稳(wěn)定增(zēng)长(zhǎng)阶段(duàn)，储(chǔ)能行(xíng)业在一(yī)季度是处于投(tóu)标、招标的(de)阶段，第三季(jì)度将迎来大规模交付，而储(chǔ)能大规模(mó)交(jiāo)付会带来(lái)产能复苏(sū)，碳(tàn)酸锂价格预计(jì)会维持(chí)在这个区(qū)间之内。”

　　实际上，碳酸锂(lǐ)价格下降，对(duì)于(yú)电池厂商的毛利率提升已(yǐ)经有了(le)立竿见(jiàn)影效果。

　　从毛利率方面来看，国轩高科在一季度达到了18.94％，较去年全年的17.79％超(chāo)出1.15个百分(fēn)点。实际上(shàng)，同样的情况(kuàng)也发(fā)生在(zài)宁(níng)德时(shí)代与亿(yì)纬锂能身(shēn)上(shàng)，其(qí)中宁德时代一(yī)季(jì)度(dù)毛利率(lǜ)为21.27％，较去(qù)年(nián)全年水平(píng)提(tí)升1.02个百分点。而(ér)亿纬锂能则不如前两者明显，但也提升了0.4％个百分点。

　　王启岁(suì)也认为，在碳(tàn)酸锂回归理性价格之后，新能源汽车(chē)市场会趋于较为合理增长(zhǎng)。“去年是(shì)600万(wàn)辆，经过一季度(dù)之后，我们依然判断今年新能源汽车应(yīng)该在900-950万辆(liàng)区间，”他预(yù)计。

　　据悉，国轩高科也正在加速产能扩张(zhāng)。其南京基地(dì)智能制(zhì)造(zào)20GWh动力(lì)电池项目(mù)、宜(yí)春(chūn)基地(dì)10GWh动力电池项目(mù)、庐江(jiāng)基地(dì)年产(chǎn)20万吨(dūn)高端正极材料项目、桐(tóng)城基(jī)地年产40GWh动力电池项(xiàng)目(mù)一期、柳(liǔ)州(zhōu)基地(dì)年产10GWh电池项目等(děng)多个项目相继(jì)投产。据规划(huà)，国轩高科2025年产能将突破300GWh。

　　降库存效果明显

　　国轩高科的一季报显示，其(qí)截至报告期末其存(cún)货余额为65.98亿元(yuán)，较去年底的75.84亿元(yuán)下降13％。而(ér)其一季度末，存货占总资产比例为8.38％。在去(qù)年(nián)底，这一(yī)比例为10.44％。

　　实际上，从行业整体状况看，国轩(中国和哪国通婚最多，嫁中国人最多的国家='color: #ff0000; line-height: 24px;'>中国和哪国通婚最多，嫁中国人最多的国家xuān)高科存货水(shuǐ)平保持了较低位置。国轩高科高级(jí)副总裁蔡毅也(yě)表(biǎo)示，由于公司在(zài)江西(xī)宜春碳酸锂原材(cái)料有自产能(néng)力，因此其(qí)外购(gòu)仅(jǐn)补(bǔ)充自产不足(zú)，“外购(gòu)只是缺多少，补多少，”他(tā)表(biǎo)示。

　　国轩高科存货水位(wèi)下降，也反映了行业整体(tǐ)状况，不(bù)少(shǎo)电池厂商(shāng)存货余额均(jūn)在下降。其(qí)中宁德时(shí)代(dài)一(yī)季度报(bào)告显示，其库(kù)存金额已(yǐ)从年初的766.7亿(yì)元(yuán)下降到(dào)640.6亿元，环比(bǐ)下降(jiàng)16.5％。

　　另外，亿纬锂能一季报也(yě)显示，其存货金额(é)从去年底的85.88亿元，降至78.6亿元(yuán)，环比下滑8.48％。据记者了解，已(yǐ)经有(yǒu)库存较低的电池厂(chǎng)商提到，库存已恢复至健康水平，后续(xù)将根据规划，逐步进行补货。

　　东吴证券近(jìn)期(qī)在一份研(yán)报中(zhōng)指出(chū)，在(zài)电池环节，厂商从22Q4开始去库(kù)存，生产材(cái)料均(jūn)维持(chí)极(jí)低库存，电池本身库(kù)存不(bù)足1个月；另外(wài)在中游(yóu)材(cái)料方面，正极和电解液库存周(zhōu)期大幅下(xià)降至7天左右，负极因(yīn)石墨化需要一个月时间(jiān)，库存周期较长(zhǎng)，而隔膜约(yuē)为一个月正常库存。

　　该机(jī)构认(rèn)为，目(mù)前(qián)库存多集中于上游锂盐厂，中游(yóu)材料库存(cún)极低，基本(běn)保持(chí)7天的最低安全库存。若下游需求恢(huī)复，将带来强烈(liè)补库需求。

　　值得注(zhù)意的是，在去(qù)库存的过程(chéng)中，国轩高科也在积极(jí)尝试“出海”。该公司在(zài)2022年(nián)加(jiā)速全球化步伐(fá)，收购博世(shì)集团(tuán)的德国哥廷(tíng)根工厂，于(yú)2022年6月开始改造并已顺利投产，开始欧洲本地(dì)化运营。其年报显示，2022年该公司海外销售收入达到29.8亿元，同比增(zēng)长464.76％。

　　储(chǔ)能相(xiāng)关产品供不应求(qiú)

　　此前市场(chǎng)普遍预(yù)计，储能(néng)有望接棒动力电池，带动电池厂(chǎng)商出货(huò)增长。近日(rì)，宁德(dé)时代也作出判断认(rèn)为(wèi)，储能(néng)方(fāng)面今年(nián)预(yù)计增(zēng)速将(jiāng)会比动力(lì)电池更高。

　　王启岁在交流中也认同(tóng)这一(yī)观点。他预计，储能行业今年上升空(kōng)间(jiān)预计会高于(yú)动力电池，其中国(guó)外家储市场需求(qiú)预计会(huì)在下半(bàn)年放量，而国内大(dà)储市场(chǎng)方面(miàn)，今年一季度处于招标阶(jiē)段，自二季(jì)度(dù)开始(shǐ)将(jiāng)进(jìn)入交付阶(jiē)段(duàn)，目前相关产品供不应(yīng)求。

　　从国轩高科披露的年(nián)报(bào)数据显示，中国和哪国通婚最多，嫁中国人最多的国家其储(chǔ)能业务在2022年实现(xiàn)了35.08亿元的营收，同比增(zēng)长幅度达(dá)到186.49％，已经高于其(qí)动力(lì)电池业务116.4％的增速。按照这一数据计算，储(chǔ)能业(yè)务已经占(zhàn)到其总营(yíng)收的15.22％，而在2021年，这一比例为11.82％。

　　王启岁直言，储能行业(yè)的空间比动力电池上升空间更大(dà)，“这是(shì)一个需求量(liàng)大于供应(yīng)量的领(lǐng)域，不存在需求(qiú)疲软或者是产(chǎn)能过剩(shèng)。”

　　他(tā)指出(chū)，首(shǒu)先在(zài)家储环节，因为涉及(jí)到用(yòng)电需(xū)求，每年到了第二季度开始(shǐ)后才爆发。而在大储环节，国内下(xià)游招标、立项都(dōu)在一季度，真正出货是在二季度以后，目前(qián)订单状(zhuàng)况(kuàng)看来是供不应求。此(cǐ)外，海外的(de)客户也正逐渐接受中国的(de)标准化集装箱产(chǎn)品。

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