总(zǒng)市值超6万亿的科创板市场，增(zēng)添(tiān)风险管理新工具(jù)！

　　5月12日，中(zhōng)国证监会官(guān)网消息(xī)，为健(jiàn)全多层次资本市场(chǎng)产品体系，丰富(fù)资本(běn)市场风(fēng)险管理工具(jù)，证监会启(qǐ)动科(kē)创50ETF期权上市工作(zuò)。同一(yī)天，上交所也(yě)发布消息，将在中国证监会指导下认真做好科创50ETF期权(quán)上市相关(guān)工作(zuò)。

　　多位(wèi)业内人(rén)士表示，科创50ETF期权上市工作的(de)启动，将为科创板市场的科(kē)技创新投资带来风险管理工具，进一步丰富ETF期权品种，满足投资者多元化的交易和风险(xiǎn)管理需(xū)求。而(ér)相关合约(yuē)标的纳入ETF期(qī)权，也将对ETF龙(lóng)头产品(pǐn)的规模、流动性和交投活跃度产生(shēng)积(jī)极影响，同时为科创(chuàng)板(bǎn)市场投资带来中(zhōng)长期资金，增强(qiáng)市场(chǎng)的(de)关(guān)注度和(hé)吸引(yǐn)力(lì)。

　　科创(chuàng)板新(xīn)增风险管理工具

　　科创(chuàng)50ETF期权上市(shì)工作启动

　　5月12日，中国证监会消(xiāo)息显示，为健全(quán)多层次资本市场产品体系，丰富资(zī)本市场风险(xiǎn)管理(lǐ)工具，证监会启动科创50ETF期权上市工作。

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　　科创50ETF期(qī)权是我国首只基于科创50指数的场内期(qī)权品种(zhǒng)，科技创新(xīn)特色鲜明，与现有(yǒu)ETF期权品种形(xíng)成良好互(hù)补。上市(shì)科(kē)创50ETF期权，是贯彻落实党的二十大精(jīng)神(shén)、“十(shí)四五”规划《纲要》的重大举措(cuò)，是贯(guàn)彻落实党(dǎng)中央、国务院关于推(tuī)进上海国际金融中心建设、支持浦东(dōng)新区高水平改(gǎi)革开放决策部署的重(zhòng)要(yào)安排(pái)。

　　证监(jiān)会(huì)表(biǎo)示，上市科创50ETF期权，有(yǒu)利于吸引(yǐn)长期(qī)资金配置科(kē)创(chuàng)板，激发(fā)科创板(bǎn)创新活力，满足多元(yuán)化的交易(yì)和(hé)风险管理需求，有助于继续发挥好科(kē)创(chuàng)板改革先(xiān)行先试的示(shì)范引领作用(yòng)，不(bù)断提(tí)升服务(wù)实体(tǐ)经(jīng)济质效。

　　同期，上海证(zhèng)券交易所官网也(yě)发布消息(xī)，上交所将在(zài)中国证监(jiān)会指导(dǎo)下认真做(zuò)好科(kē)创(chuàng)50ETF期(qī)权上市相关工(gōng)作。

　　上(shàng)交所(suǒ)表示，推进科创(chuàng)50ETF期权新产(chǎn)品上市，是(shì)上交所贯(guàn)彻落实党的二十(shí)大精神(shén)、“十(shí)四五”规(guī)划(huà)《纲(gāng)要》提(tí)出的(de)“完善金融支(zhī)持创新体系(xì)”、支持浦东新区高(gāo)水平改革(gé)开(kāi)放(fàng)、支持创新驱(qū)动发(fā)展战略的重要举措，对促进科(kē)创(chuàng)板企业进一步发挥科创能效(xiào)、支持科创板建设具有积极意义(yì)。

　　据(jù)统计，2019年(nián)设立(lì)以来，科创板建设稳步推进，市场运行平稳有(yǒu)序，支持和鼓(gǔ)励“硬科技”企业上市的集聚示范效应(yīng)日益显(xiǎn)现。截至2023年4月底(dǐ)，科(kē)创(chuàng)板已有上(shàng)市公司519家，总市值达(正实数包括0吗包括负数吗，正实数包括零吗dá)6.65万亿元(yuán)，板(bǎn)块的科技创新属性(xìng)持(chí)续(xù)强化。

　　上交(jiāo)所表示(shì)，目前科创板尚(shàng)缺少相应(yīng)的(de)风险管理(lǐ)工具(jù)，上交所根据市场需(xū)求积极推动(dòng)科创50ETF期权新(xīn)产品研发，将其作为完善科创板配套产(chǎn)品体(tǐ)系、提升(shēng)科创板吸引力和流(liú)动性(xìng)、推进科(kē)创(chuàng)板做(zuò)市商制(zhì)度功(gōng)能发挥(huī)、持续发(fā)挥科创板改革先行(xíng)先试示范引领作(zuò)用的重(zhòng)要举措。

　　“上市科创50ETF期权，可(kě)有效满(mǎn)足科创板投资者风险(xiǎn)管理需要，有(yǒu)助于科创(chuàng)板(bǎn)更好发挥资本市场改革(gé)试验田作(zuò)用，对于促进科(kē)创板和股(gǔ)票期(qī)权(quán)市场(chǎng)长期持(chí)续健康发展意义重大(dà)。”上交所相关负责人称。

　　同时，监管机(jī)构还积极关注ETF期权市(shì)场的(de)稳健运行(xíng)和风险防(fáng)控工(gōng)作，多举措确保(bǎo)新产品平稳上市。

　　证监(jiān)会表(biǎo)示，证(zhèng)监会一(yī)直高度重视(shì)ETF期权市(shì)场稳健(jiàn)运(yùn)行和风(fēng)险防控工作(zuò)，持续(xù)完(wán)善制度规(guī)则体系，加强运行管理和风险(xiǎn)监测。科创50ETF期(qī)权上市(shì)后，证监(jiān)会(huì)将进一步完(wán)善风(fēng)险防控机制，并(bìng)根据市场(chǎng)运行情况改(gǎi)进优化，确保科(kē)创50ETF期权稳健运行。

　　上交所也表示，上交所高度重视ETF期权市场风(fēng)险防控(kòng)工作，基于(yú)我国ETF期权市场发展特点，实施了投(tóu)资者(zhě)适当性管理制(zhì)度、保证金制(zhì)度(dù)、持仓限额制度(dù)等一系列风控(kòng)安排(pái)，保障了期权市场平稳运行。

　　针对科(kē)创50ETF期权(quán)，作为宽基类ETF期权产品，上交所将总(zǒng)体沿用前期(qī)的风(fēng)控(kòng)措(cuò)施(shī)，并根(gēn)据科创板股票涨跌幅设置对(duì)科创50ETF期(qī)权涨跌幅(fú)参数适(shì)应性调整为20％，相关措(cuò)施(shī)在创业板(bǎn)ETF期权已(yǐ)有(yǒu)实践。后续，上交(jiāo)所(suǒ)将(jiāng)在目前行之有效的风险防控和市场(chǎng)监管措(cuò)施(shī)的基础上，进一步做好风险研判，全面加强市场监管，确保(bǎo)新产品平稳上市。

　　“下一步，将(jiāng)在(zài)中国(guó)证监会的(de)指导下，会同市场各方扎实(shí)做好各项业务和技术准备工作，保障科创50ETF期权(quán)平(píng)稳上市。”上(shàng)交所(suǒ)相关(guān)负责人称。

　　国内ETF期权(quán)产品将增至8只

　　龙头(tóu)产品规(guī)模和流动性受(shòu)益

　　ETF期(qī)权作为全球(qiú)资本市场基(jī)础(chǔ)、成(chéng)熟(shú)、普遍(biàn)的金(jīn)融衍生(shēng)工具(jù)，在价格发现(xiàn)、风险管(guǎn)理、完善市场多空平衡机(jī)制等方面发挥(huī)了重要作用。

　　自2015年2月(yuè)开展股票(piào)期权试点(diǎn)正实数包括0吗包括负数吗，正实数包括零吗以(yǐ)来，证监会组(zǔ)织沪深(shēn)交易所(suǒ)先后上市了7只ETF期权，市场运行平稳有(yǒu)序(xù)，有效发挥(huī)了引入(rù)增量资金、稳定现(xiàn)货(huò)市(shì)场的(de)作(zuò)用，为进一步丰富ETF期(qī)权品种夯实了基础。

　　据记者统计，作为股票市场的基(jī)础性风险(xiǎn)管理工具，早在2015年2月9日，上(shàng)交所就上市(shì)交易上证50ETF期权。

　　2019年12月(yuè)23日，上交所、深交(jiāo)所上市交易沪深300ETF期(qī)权。

　　2022年9月19日，上交(jiāo)所上(shàng)市中证500ETF期权，同期深交所上市创业(yè)板ETF期权(quán)、中证500ETF期权。

　　2022年12月(yuè)12日，深(shēn)证100ETF期(qī)权(quán)在深交所上市交(jiāo)易。

　　随着科(kē)创50ETF期权(quán)启动上市(shì)，国(guó)内(nèi)ETF期权产品将增(zēng)至(zhì)8只(zhǐ)，投资者(zhě)的风险管(guǎn)理工(gōng)具将(jiāng)更加丰富和(hé)多元化。

　　一位公募(mù)投资人(rén)士对此表(biǎo)示，目前我国已(yǐ)经推出(chū)了不同类型(xíng)的期权品种，不同(tóng)品种(zhǒng)对(duì)应(yīng)市(shì)场不同的市值(zhí)的公司和投(tóu)资(zī)风格，科创50ETF期权的推出，将对科创板市场的(de)宽基指数形(xíng)成覆盖，科(kē)技创新风格投资有了风险管(guǎn)理工(gōng)具，这将有利于(yú)投资者做好风险管理，满足(zú)不(bù)同投资者的投资交易需求(qiú)。

　　同(tóng)时(shí)，按照记者观察，目前ETF期权的合(hé)约标的都是(shì)ETF市场的龙头产品，目前包括(kuò)华夏上(shàng)证50ETF、华泰柏瑞沪深(shēn)300ETF、嘉(jiā)实沪深300ETF、南方中证500ETF、嘉(jiā)实中证500ETF、易方(fāng)达创业板ETF、易方(fāng)达深证(zhèng)100ETF等龙头(tóu)产(chǎn)品，都是(shì)期权合约(yuē)标的。

　　而从目(mù)前全(quán)市场跟踪(zōng)科创50指数(shù)的ETF产品(pǐn)看，华夏科创50ETF规模最大，达到583亿元，目前管理规模仅(jǐn)次(cì)于华泰柏瑞(ruì)沪深300ETF，位居国内(nèi)股票ETF市场管理(lǐ)规模第二名。另外，易方达(dá)、工(gōng)银瑞信基金旗(qí)下(xià)科创(chuàng)50ETF规模分别为(wèi)199.96亿元，55.36亿元(yuán)，在(zài)同类型(xíng)指数跟踪(zōng)产品中，规模(mó)也位居前列。

　　“根据以往(wǎng)ETF期权的合约标的(de)，华夏科创50ETF成为合约标的的可能性(xìng)较大，管理规模(mó)和产品流动性(xìng)都具备突出优势(shì)。”上述(shù)公募投资人(rén)士称。

　　而(ér)根据业内人士分(fēn)析，相关合约标的纳入ETF期(qī)权，将对该ETF龙头产品的(de)规模、流动性和交投活跃度产生积(jī)极影响。

　　华南一位股票ETF基金经理表示，相关的ETF期(qī)权上市(shì)后，投(tóu)资者(zhě)可以借(jiè)助(zhù)相应的风险(xiǎn)管(guǎn)理工具进行方向性投资(zī)、波动率(lǜ)投资等，在投资(zī)层面的配套(tào)策略也(yě)会丰富起来。充分发挥上述作用，可以提升ETF期权产品交易需求(qiú)，流(liú)动性进一步提高，进而促进规模的提升。

　　“长期来看，有了风险管理工具，有利于吸(xī)引中长资(zī)资金，增(zēng)强股票ETF产品关注度，这(zhè)也会(huì)让相(xiāng)应的龙头(tóu)ETF产品(pǐn)的规(guī)模和(hé)流动性进(jìn)一步巩固(gù)，市场吸引力也会不断(duàn)增强。”该股票(piào)ETF基金经理(lǐ)称。

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