4月以来，棉纺织市(shì)场延(yán)续消费旺季强劲势头(tóu)，下游纺企开工负荷高(gāo)位(wèi)，加之市(shì)场对新(xīn)年度减产担忧加重，国内棉价(jià)持续上涨。而国外金融市场风险(xiǎn)隐忧(yōu)仍存，消费延续偏弱(ruò)局面下，外棉价格承压运行，导致(zhì)国内外棉(mián)花价(jià)差不(bù)断收缩(suō)，最终至4月底(dǐ)5月(yuè)初结束了内(nèi)外(wài)棉倒(dào)挂(guà)局面。

　　“内外棉价自2022年3月(yu宝鸡市属于哪个省份城市啊，宝鸡市属于哪个省份哪个市è)以来一直维(wéi)持(chí)倒挂的格(gé)局，近期(qī)随着国内棉价连(lián)续(xù)攀升，价差逐渐收(shōu)窄、由负转正。内盘表(biǎo)现相对较强的原(yuán)因在于(yú)国(guó)内供需矛(máo)盾更为突出，春节后国(guó)内需求持续修(xiū)复(fù)，外贸订单(dān)表现也好(hǎo)于预期，叠加(jiā)新疆天气不利棉花播种和出苗，减产预(yù)期推动国内(nèi)棉价不断走(宝鸡市属于哪个省份城市啊，宝鸡市属于哪个省份哪个市zǒu)强。外盘由于2022/2023年度全球棉市供需(xū)趋于宽松，上涨空间受限(xiàn)。”申银(yín)万国期货(huò)棉花(huā)分析师李馨(xīn)说。

　　卓创资(zī)讯棉花分析师高飞堂(táng)告(gào)诉记者， 4月以(yǐ)来，棉纺(fǎng)织市(shì)场受消费旺(wàng)季拉(lā)动(dòng)效果(guǒ)明显(xiǎn)，大多纺企纱线产品库存(cún)低位，开工负(fù)荷保持高位运行。据(jù)监测，山东主销区4月纺企开机负(fù)荷(hé)达到(dào)75％，较(jiào)上月提(tí)高8个百分点；纺企所(suǒ)接订单排单(dān)时间达到10天，较上月增加2天(tiān)，开(kāi)工负荷及(jí)订单排单时间达(dá)到近两年来(lái)最高水(shuǐ)平。同时由于大部分纺企(qǐ)纱线产(chǎn)品库存低(dī)位，产销压(yā)力较小，促使部(bù)分(fēn)企业增加原(yuán)棉储(chǔ)备库存，为棉花市场消费提供了坚强支撑。

　　“尽(jǐn)管棉(mián)花现货价格持续上涨，但下游纺(fǎng)企(qǐ)对高(gāo)价棉花的接受(shòu)程度并不高，仍以(yǐ)刚需采购(gòu)为(wèi)主。5月进入淡季后，下游订单明显(xiǎn)减少，购销也较为冷(lěng)清，棉价的(de)上(shàng)涨也并未有效(xiào)传导到下游(yóu)，棉纱(shā)、坯布价(jià)格近期均有所走(zǒu)弱。”李馨说。

　　近(jìn)期郑棉在供应端利(lì)多的(de)推动下(xià)强势上涨(zhǎng)。中棉(mián)协调查报告(gào)显示，2023年全国植棉意向面积为4155.75万(wàn)亩，同比下降7.4％，降幅较上期扩大(dà)3.7个百(bǎi)分点。4月(yuè)份以来，新疆(jiāng)地区(qū)陆续(xù)出现(xiàn)低温降雨降(jiàng)雪天(tiān)气，给(gěi)棉花(huā)播种以及(jí)出(chū)苗(miáo)带来了不利影(yǐng)响(xiǎng)，进一步加剧了市(shì)场对于新年度(dù)产量大降的担忧，也为减(jiǎn)产炒作提供了助推剂。5月新(xīn)疆气温快速回升，郑棉一(yī)度(dù)回落，但近(jìn)日新疆地区迎(yíng)来强降雨，部分地区伴随大(dà)风(fēng)和沙尘暴，可(kě)能(néng)会对棉苗生长产生不利影响，再度引发了(le)市场对于天气的关注(zhù)，期(qī)价(jià)再创阶段性新(xīn)高。

　　“2023年新疆地(dì)区棉(mián)花播(bō)种(zhǒng)面积普遍(biàn)下(xià)降，根据我们的调(diào)研结果推算(suàn)，2023年(nián)新疆棉花种植面积总计或下降8.16％。同(tóng)时(shí)，今年春播开启以来，南北疆气温普遍偏(piān)低，尤其是北疆(jiāng)因积温不足，播种时间推迟5—7日，加之4月中下旬及5月初部分地区(qū)出现(xiàn)大风沙、降雪、冰雹等极端天气，导(dǎo)致部(bù)分棉(mián)田重(zhòng)播，预计新年(nián)度棉(mián)苗生长进度较去(qù)年同(tóng)期(qī)或推迟10—15日，将(jiāng)影响棉铃克重，或导致(zhì)减产(chǎn)幅(fú)度扩大(dà)。”高飞堂说，再者就是(shì)行业人士对新年度供应收(shōu)紧预期增(zēng)强，普遍提(tí)高现货售卖价格。4月份国(guó)内价格(gé)明显上涨(zhǎng)，月(yuè)底3128B级皮棉价格15554元/吨，较月初上涨792元/吨，涨(zhǎng)幅5.37％。

　　实际上，国内(nèi)供应端方面，在意(yì)向种(zhǒng)植面积(jī)下降和播种期(qī)低温天(tiān)气的双重作用下，新年度棉花减产概率(lǜ)大大增(zēng)加(jiā)。需(xū)求(qiú)端，目前下游纺(fǎng)织(zhī)企业的(de)开机(jī)率(lǜ)维持(chí)高位，而成品库存仍位于历(lì)史偏低水平，整体表(biǎo)现尚(shàng)可，需(xū)求端带来的负反馈并不(bù)明显。“不过(guò)接下来5—7月(yuè)是纺(fǎng)织(zhī)行(xíng)业淡季，下游需求(qiú)存在走弱(ruò)的预期，短(duǎn)期对国内棉价形成一定的压(yā)力(lì)。但中(zhōng)长期内需持续复(fù)苏(sū)的逻(luó)辑并未改变，中(zhōng)国已(yǐ)经成(chéng)为支撑全球棉花消费(fèi)复苏的主力军。”李馨说。

　　值得注意的(de)是，4月份欧美高通胀问(wèn)题持续，使(shǐ)业者担忧持续加(jiā)息的(de)紧缩(suō)政(zhèng)策，或降低居民对(duì)纺织品(pǐn)服装的消费动力(lì)，4月初(chū)USDA公布(bù)数据显(xiǎn)示(shì)，中(zhōng)国棉花消费为794.7万吨，环比(bǐ)3月增(zēng)加1.39％；而国外地区(qū)棉花消费量(liàng)为1604.1万吨，环比下降0.58％。此外，在4月下旬公布的(de)美棉周度净签约(yuē)量环(huán)比下(xià)降57％，较4周均值下(xià)降72％，进一(yī)步使市场担忧国外(wài)棉(mián)花市(shì)场阶段性需求下滑(huá)，外棉价格也随之出现下探。

　　5月USDA报告首次公布了(le)对于2023/2024年(nián)度棉(mián)市(shì)的供(gōng)需预测，将全球(qiú)棉花产量小幅下调15万吨至2519万吨，同时(shí)将全(quán)球棉(mián)花(huā)消费量大幅调(diào)增144万吨至2531万吨，最终使得期(qī)末库(kù)存(cún)较(jiào)上年度去库8万吨。“USDA报告(gào)整体偏多，2023/2024年度全球(qiú)棉花消(xiāo)费将显(xiǎn)著复苏，全球棉市供(gōng)需有望转强，支(zhī)撑国际棉价重心上移。”李馨说(shuō)。

　　事实上，在国内经(jīng)济向好预期(qī)下，棉纺织(zhī)市场消费增(zēng)长明显，叠加极端天气对棉花(huā)正(zhèng)常出苗生长带来袭(xí)扰，供应预期收(shōu)缩(suō)，促(cù)使棉企挺价(jià)出货意愿增强，国内棉花价(jià)格(gé)随(suí)之水(shuǐ)涨船高；而国外弱预(yù)期背景下，消费下滑，与国内(nèi)形成明显(xiǎn)反(fǎn)差。

　　据监测，4月初国(guó)内外棉(mián)花价差(chà)（国内棉价-国外棉(mián)价(jià)）为(wèi)-1565元/吨，4月28日价差为18元/吨，实现自去(qù)年(nián)4月(yuè)以(yǐ)来首次转正。截至(zhì)5月16日，国内外(wài)棉花价(jià)差延续正值(zhí)。国(guó)内棉花价格回(huí)归至外(wài)棉价格上(shàng)方，或使纺企用棉成本增加，后续与外(wài)棉市场的竞争压力或(huò)增加。

　　对于后(hòu)市(shì)，李馨认(rèn)为，下游步入淡(dàn)季后需求支撑(chēng)减弱，当前基本(běn)面缺乏(fá)实质性(xìng)利好，天气对产(chǎn)量的影响仍有(yǒu)待观察，郑棉短期(qī)预计(jì)宽幅振荡为主。中长期看，国内棉花产量下滑是(shì)大概率事件，今年已有许(xǔ)多轧花厂(chǎng)在(zài)升级改(gǎi)造加工(gōng)设备，对于产能持续扩(kuò)张的轧花厂(chǎng)来说，如果棉花产(chǎn)量面临(lín)减少，新(xīn)棉抢(qiǎng)收大概率会在今年重演，中长期棉价重(zhòng)心(xīn)有望继续(xù)抬(tái)升。

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