在投资日经225ETF的(de)“基金(jīn)吧”里，基金的大涨(zhǎng)大跌走势，激(jī)起(qǐ)了(le)基民的热烈讨论，“这个(gè)日(rì)经正(zhèng)经不？”“还要(yào)有个跌停板才和净值一(yī)样”“这基涨(zhǎng)跌这么(me)大，吓(xià)人”……到(dào)底(dǐ)发生了什么(me)？

　　5月23日，华夏、中国到美国几小时飞机，中国到美国多长时间飞机易方达基(jī)金两(liǎng)大公募巨头纷纷公告，对公司旗(qí)下高溢价日(rì)经225ETF提示风险，目前(qián)折溢价(jià)率(lǜ)已(yǐ)经大幅(fú)回(huí)落。与(yǔ)此(cǐ)同时，科创50、创(chuàng)业板(bǎn)指继续受(shòu)到资(zī)金的青(qīng)睐(lài)，今年以来创业板ETF净买入资金(jīn)已(yǐ)达165亿元(yuán)，而沪深300、上证50ETF等净流出居(jū)前，热(rè)门板块传媒、基建ETF受到资金“落(luò)袋(dài)为(wèi)安”，但(dàn)部分(fēn中国到美国几小时飞机，中国到美国多长时间飞机)机构看好传媒、顺周期板块的长期(qī)配(pèi)置(zhì)价值(zhí)。

　　提示高溢价风险(xiǎn)

　　日(rì)经ETF溢价已有所(suǒ)回落

　　5月23日，华夏、易(yì)方达基金(jīn)两大公募巨头(tóu)纷纷公告(gào)，两(liǎng)家公募旗下的“野村日(rì)经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市场交易价格波动较大。截至5年(nián)22日，两只产品的(de)溢价率分别为5.5％、9.12％，并(bìng)特此(cǐ)提示投资者关(guān)注二级市场交(jiāo)易价格溢价风险(xiǎn)，如果(guǒ)盲目(mù)投资(zī)，可能(néng)遭受重大损失。

　　从两只(zhǐ)产品的表现看(kàn)，今(jīn)年(nián)两(liǎng)只ETF近日走(zǒu)势凶悍，今年以来涨幅都超过了16％。截至(zhì)5月23日下午1点开(kāi)盘(pán)，两只产品(pǐn)溢价(jià)率都回落(luò)到4％以内，投(tóu)资者的追(zhuī)捧(pěng)热情(qíng)在风(fēng)险提示后有所降温，正在回归(guī)理(lǐ)性。

　　而(ér)从资金流向看，由于两只产(chǎn)品规模仅(jǐn)有1个亿左右，流通盘偏小，昨日净流(liú)入资(zī)金都不(bù)到2千万体量。

　　从全市场看，目前跟踪日经指(zhǐ)数的(de)产品(pǐn)共有4只，总规模(mó)5.4亿元，今年以来资金净流入(rù)2.42亿元(yuán)，涨(zhǎng)幅最高(gāo)的(de)产品已经达到(dào)27％，体现了很好的赚(zhuàn)钱(qián)效(xiào)应。

　　目前(qián)，四只产(chǎn)品跟踪的指数都是(shì)日经225指(zhǐ)数(shù)收益率(lǜ)（经(jīng)汇率调整后），从该(gāi)指(zhǐ)数表现看(kàn)，今年也大涨18％，指数涨幅(fú)在亚太市场高居(jū)前列。

　　一位股票(piào)ETF基(jī)金经(jīng)理告诉记者，日经ETF跟(gēn)踪(zōng)的指(zhǐ)数近期涨(zhǎng)势较大，涨幅犀利(lì)，叠加产品流通盘不够大，短期内受到资金的净买入，产(chǎn)生(shēng)了供不应(yīng)求的情况，就会推高二级市场价格(gé)，让价(jià)格走在指数(shù)涨幅的前面，这个情况(kuàng)就会(huì)产生(shēng)基金产品(pǐn)的高溢价。

　　“日经ETF的底层资产是跟踪日(rì)经225指数(shù)表现的，如果短期出现高溢价，也(yě)就意(yì)味着当前的价(jià)格超出了指数的涨幅，未来(lái)会回(huí)归(guī)到(dào)指数正常(cháng)走势和涨跌幅(fú)的状态，也就是会(huì)逐渐(jiàn)消除溢价。而高溢价回归的过程，就会产(chǎn)生二级市场价格的(de)下跌，因(yīn)此，建议(yì)投资(zī)者不要盲目买入高溢(yì)价品种(zhǒng)，避(bì)免下跌(diē)风险。”该基金经理称。

　　而从日本股(gǔ)市表现看，今年年初以来日本股市(shì)持续(xù)上涨，日经225指数超越30000点大(dà)关，达到1990年泡(pào)沫经济(jì)破裂以来(lái)的最高点。

　　中信建(jiàn)投证券认为，近(jìn)期日本(běn)股市上(shàng)涨受多重因素(sù)驱动(dòng)：一是随着美(měi)联储加(jiā)息预期下降和日(rì)央行紧缩预期上升，吸引(yǐn)国际(jì)资(zī)本回流日(rì)本(běn)市场；二是随着疫(yì)后经济(jì)活动复(fù)苏(sū)和去年日元(yuán)持续贬值，东(dōng)京交易所上市公司多表(biǎo)现良好；三是今年东京(jīng)交易所提(tí)出将改革(gé)公司治理(lǐ)监(jiān)督机(jī)制(zhì)。在这一改(gǎi)革(gé)下，预计部分低估值企业可能(néng)采取(qǔ)股票回(huí)购等方式提振股价，截(jié)至本周，已(yǐ)有价值3900万亿日元的股票被宣布回购；四是近期部分(fēn)利(lì)好(hǎo)消(xiāo)息带动市场(chǎng)情绪。包括G7峰会在日(rì)召开、巴菲特赴日考察并(bìng)表(biǎo)示(shì)大举投资日本股市(shì)等，推(tuī)动市场(chǎng)对日本股市的整体情(qíng)绪提振(zhèn)。

　　也有(yǒu)基金经理提示短期(qī)过快上涨(zhǎng)带来的投资风(fēng)险，并提示投资(zī)者，海外投(tóu)资可(kě)能会涉(shè)及相关的汇率风(fēng)险，对(duì)相关市场熟悉程度不高(gāo)等问题(tí)，建议投资者在自(zì)己能力圈内投资(zī)，避免盲目追高(gāo)带来的风(fēng)险(xiǎn)。

　　科创50、创业板指继续(xù)受(shòu)青睐

　　创业板ETF净流入(rù)资(zī)金已达165亿

　　除了关注市(shì)场热点ETF外，再来(lái)看下ETF市场(chǎng)最(zuì)新风向。

　　Wind数(shù)据显示，截至5月22日收(shōu)盘，全市(shì)场728只(zhǐ)股票ETF总规模1.39万(wàn)亿元，比(bǐ)去年末(mò)规模新增1293亿元，规模(mó)增幅10％。在本周震荡市场中，昨(zuó)日净申购(gòu)份额13.23亿份，按(àn)照(zhào)区间成交均价(jià)测算，净流入(rù)资金微增3.89亿(yì)元(yuán)。

　　从资金(jīn)净流入(rù)方向来(lái)看(kàn)，资(zī)金净流入宽基ETF中，科创(chuàng)50ETF、创业板(bǎn)ETF昨日净流入(rù)都是3.39亿元，位居(jū)行业(yè)前列(liè)。另外，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒(héng)生ETF也(yě)都有1亿(yì)元以上资金的净(jìng)流(liú)入。

　　行业(yè)和主题产品中，半(bàn)导体、游(yóu)戏、证券ETF等净流入(rù)资(zī)金(jīn)居(jū)前，都(dōu)超过了2亿元资金体(tǐ)量。另(lìng)外，触底(dǐ)反弹的医药ETF、高位(wèi)回(huí)调的传(chuán)媒ETF，也同样吸(xī)引资金关注，净流入(rù)资金相对(duì)居前。

　　拉长(zhǎng)时(shí)间(jiān)看，今年以来净流入资金最多的是易方(fāng)达创业板ETF，今(jīn)年净流入(rù)资金165亿元，位居行业首位(wèi)。另外，创业(yè)板50ETF、科创50ETF分别净流(liú)入70亿元、67亿元(yuán)，都位居(jū)行业前列(liè)。

　　而今年景气度回升(shē中国到美国几小时飞机，中国到美国多长时间飞机ng)的(de)半导体(tǐ)、酒ETF，具备估值吸(xī)引力(lì)的医疗、恒(héng)生互联网等(děng)，也都(dōu)受到资金的追逐，净流入(rù)资金都在(zài)50亿(yì)元体量及(jí)以上。

　　谈(tán)及创业(yè)板相关指数的“越跌越(yuè)买”，华安(ān)基金指数与量(liàng)化投资(zī)部(bù)表示，随着前期(qī)创(chuàng)业(yè)板50指数的回(huí)调，当(dāng)前(qián)估值已(yǐ)来到(dào)30倍的(de)历史低位区间，且一(yī)季(jì)报显示成分股净利润(rùn)同比增长52.69％，基本(běn)面向好趋势(shì)明显，持续关注板(bǎn)块趋势反(fǎn)转机会。

　　该机(jī)构分析(xī)，在政策层面，4月底(dǐ)的政治局会议(yì)提(tí)出(chū)“要(yào)夯实科技自立自(zì)强根基(jī)，培(péi)育壮大新动(dòng)能。要(yào)巩(gǒng)固和扩大新能源汽车发展优势，加快推(tuī)进充电桩(zhuāng)、储(chǔ)能等设(shè)施建设和(hé)配套(tào)电网改(gǎi)造。要重视(shì)通(tōng)用人工智能发展，营造创新生态，重视(shì)防范(fàn)风险”，这宣(xuān)示着(zhe)国内经(jīng)济发展动能(néng)要加(jiā)快转变，新能源及人工智能(néng)将(jiāng)是经(jīng)济转(zhuǎn)型(xíng)的(de)两大动能，汇聚战略(lüè)性新兴产业(yè)的创业板(bǎn)持(chí)续受益于政策(cè)红(hóng)利(lì)，该机构建议关注创业板50指数的投资(zī)机(jī)会(huì)。

　　沪深(shēn)300、上证50ETF等净流出居前

　　传媒(méi)、基建“落袋为安”

　　而从资金(jīn)净流出(chū)方向看，表现相对强势的上证50ETF遭(zāo)遇资金净卖出(chū)，当(dāng)日基金份(fèn)额流失(shī)4亿(yì)份(fèn)，资金净流出超过11亿元。另外，南(nán)方中证1000ETF、华(huá)泰柏瑞沪深300ETF等宽基指数，也分(fēn)别(bié)有超过1个亿(yì)的资金净(jìng)流出。

　　行业(yè)和主(zhǔ)题ETF中，芯(xīn)片(piàn)、煤炭、中药ETF等近期(qī)出现阶段性行情的板块，遭(zāo)遇资金的卖出，天(tiān)弘银行ETF、恒生科技ETF等多只(zhǐ)产品净流出资金(jīn)也有1个亿以(yǐ)上。

　　拉长时间(jiān)期限，今年(nián)以来宽基ETF中，中证500ETF、沪(hù)深(shēn)300ETF等都(dōu)出现百亿体量的资金净流出(chū)。上证(zhèng)50ETF也(yě)有57亿元资金净流出。

　　而行业(yè)和主题ETF中，今年涨幅超40％的传媒ETF净流(liú)出资金24亿元，位(wèi)居行(xíng)业首位。5G、证(zhèng)券ETF、基(jī)建50ETF等也出现越涨越卖，整体资金净流出位居前列。

　　虽(suī)然部分热(rè)门主(zhǔ)题行业的资金出现流出(chū)，但(dàn)部分机构(gòu)仍建议从中长期角度，观察各类板(bǎn)块的投资机会和行情演(yǎn)绎(yì)。

　　中欧基金表示(shì)，预计复苏仍是中国经济中长期的趋(qū)势，但(dàn)市场展现出更多结构性机会，当前市场对(duì)题(tí)材的追捧(pěng)热度(dù)仍持(chí)续(xù)偏高。“传媒板(bǎn)块近(jìn)期跌幅(fú)居前，主因(yīn)前期涨幅较(jiào)大，炒作有逐步退(tuì)潮趋势。”

　　短期内，中欧基金建(jiàn)议继(jì)续关注资金合(hé)力最(zuì)强的人工智能(néng)与央企相关品种，中(zhōng)期(qī)在(zài)市场炒(chǎo)作热(rè)度回(huí)落、且经济复苏趋势确(què)立后关注“顺周期”板块(kuài)的整体机会，尤其(qí)是大众(zhòng)消费等领域；而长期来看，可以(yǐ)积极关(guān)注数字(zì)化(huà)对生产(chǎn)力的提升，重点关注计算机、互联网和传媒等(děng)行业。

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