在投资日经225ETF的“基金吧”里，基金(jīn)的(de)大涨(zhǎng)大(dà)跌(diē)走势，激起(qǐ)了基民的热烈讨论，“这个日经正经不？”“还要(yào)有(yǒu)个跌停板才和净值一样”“这(zhè)基涨跌这么大，吓人”……到底发生了什么？

　　5月(yuè)23日(rì)，华夏、易方达基(jī)金两大公募巨头(tóu)纷中国人在俄罗斯安全吗，中国人在俄罗斯怎么样纷公(gōng)告(gào)，对公(gōng)司旗下(xià)高溢价日经225ETF提示风险，目前(qián)折溢价率已经(jīng)大(dà)幅回落。与此同时，科创50、创业板指继续受到资金的(de)青睐，今(jīn)年(nián)以来创(chuàng)业板ETF净买入(rù)资(zī)金已达165亿元，而沪深300、上证50ETF等净流(liú)出居前(qián)，热门(mén)板块传媒、基建ETF受(shòu)到资金“落(luò)袋为安”，但部分机构看好传(chuán)媒、顺(shùn)周期板块的长期(qī)配置(zhì)价值。

　　提(tí)示高(gāo)溢(yì)价风(fēng)险

　　日经(jīng)ETF溢(yì)价已(yǐ)有所回落(luò)

　　5月23日，华夏、易方达基(jī)金两大公募(mù)巨头纷纷公告(gào)，两家公募旗下的“野(yě)村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管(guǎn)日经225ETF（QDII）” 二级市(shì)场交易(yì)价格波动较大(dà)。截至5年22日，两(liǎng)只(zhǐ)产品的溢价率分(fēn)别为5.5％、9.12％，并特此提示投资者关(guān)注(zhù)二级市场交易价格(gé)溢价风险，如(rú)果盲目投资，可能遭受重大损失。

　　从两(liǎng)只产品的(de)表现看，今(jīn)年两只ETF近日走势凶悍，今年以(yǐ)来涨幅(fú)都(dōu)超过了16％。截至5月23日下(xià)午1点开盘(pán)，两(liǎng)只产品溢价率都(dōu)回落到4％以内，投资者的追捧热情(qíng)在风险(xiǎn)提示后(hòu)有所降温(wēn)，正在回归理(lǐ)性。

　　而从资(zī)金流向看，由于(yú)两只产品规(guī)模仅(jǐn)有1个亿(yì)左右(yòu)，流通(tōng)盘(pán)偏小，昨(zuó)日(rì)净流入资(zī)金都(dōu)不到2千万(wàn)体量(liàng)。

　　从全市场看，目前(qián)跟踪日经指(zhǐ)数(shù)的产品共有4只(zhǐ)，总规模5.4亿元(yuán)，今(jīn)年以来资金净流入2.42亿元，涨幅最高(gāo)的产品已经(jīng)达到(dào)27％，体现了很好的赚钱效应。

　　目前，四只产品(pǐn)跟(gēn)踪的指数都是日经225指数收益率（经汇率调整后），从该指数表现(xiàn)看(kàn)，今年也大涨18％，指数涨幅在亚太市场高居前(qián)列。

　　一(yī)位股票ETF基金经理告诉(sù)记者，日(rì)经(jīng)ETF跟踪的指数近期涨势较大，涨幅犀利，叠加产品流通盘不(bù)够大，短期(qī)内受到资金的净买入，产生了供不(bù)应求的情况，就会推高二级(jí)市(shì)场价格，让价(jià)格走在指数涨幅的前面，这个(gè)情(qíng)况就会产生基(jī)金产(chǎn)品的高(gāo)溢价。

　　“日经ETF的(de)底层资产是跟踪(zōng)日(rì)经225指数表现的，如果短期出现高溢价(jià)，也(yě)就(jiù)意味着当(dāng)前(qián)的(de)价格超出了指(zhǐ)数的涨幅，未(wèi)来会回归到指(zhǐ)数正常走势和涨跌幅的状(zhuàng)态，也就是会逐渐消除溢(yì)价。而(ér)高溢(yì)价回归的(de)过程，就会产(chǎn)生二级(jí)市场价格的下跌，因此，建议投资者不(bù)要盲(máng)目(mù)买(mǎi)入高溢价品种(zhǒng)，避免下跌风险。”该基金经理称。

　　而从日本(běn)股市表现看，今年年初以来日本(běn)股市持(chí)续(xù)上(shàng)涨(zhǎng)，日经225指数超越30000点大关，达到1990年泡沫(mò)经济破裂以来的最高点。

　　中信建投证券认为(wèi)，近期日本股市上涨受多重因素驱动：一是随着美联储(chǔ)加(jiā)息(xī)预期下降和日央行紧缩(suō)预期(qī)上(shàng)升，吸引国际资本中国人在俄罗斯安全吗，中国人在俄罗斯怎么样回(huí)流(liú)日(rì)本市场(chǎng)；二是随着疫后(hòu)经济活动复苏和(hé)去年(nián)日元持续贬(biǎn)值，东京交易所(suǒ)上(shàng)市公司多表现良好；三是今(jīn)年东京(jīng)交易所提出将(jiāng)改革公(gōng)司(sī)治(zhì)理监(jiān)督机制。在这一改革(gé)下，预计部分低估(gū)值企业(yè)可能采取股票回购(gòu)等方式提振(zhèn)股价，截至本(běn)周，已有(yǒu)价值3900万亿日元的股票被宣布(bù)回购；四是近期(qī)部分利好消息带动市场情绪(xù)。包括G7峰(fēng)会在日召开、巴菲特赴日考察并表(biǎo)示大举投资日本(běn)股市等，推(tuī)动市场对日本股市的整体情(qíng)绪提(tí)振。

　　也(yě)有基(jī)金经理提示短期过(guò)快上涨带来的(de)投(tóu)资风险，并提示投资者(zhě)，海(hǎi)外投资可能会(huì)涉(shè)及相关(guān)的汇(huì)率风险，对相关(guān)市(shì)场熟悉程度不高等问题，建议投资者在自己(jǐ)能力圈内投资，避免(miǎn)盲目追高带来的(de)风(fēng)险。

　　科创(chuàng)50、创业板指继(jì)续受(shòu)青(qīng)睐

　　创业(yè)板ETF净(jìng)流入资金已达(dá)165亿

　　除了关注(zhù)市场热点ETF外，再来看下ETF市(shì)场最新风向(xiàng)。

　　Wind数据(jù)显示，截(jié)至5月(yuè)22日收盘，全市场(chǎng)728只股票(piào)ETF总(zǒng)规模(mó)1.39万(wàn)亿元，比去年末规(guī)模新增1293亿元(yuán)，规模增幅(fú)10％。在本周(zhōu)震(zhèn)荡市场中，昨(zuó)日净申购份额13.23亿份，按照(zhào)区间成交(jiāo)均价测算，净流(liú)入资金微增3.89亿(yì)元。

　　从(cóng)资(zī)金净(jìng)流入方(fāng)向来看，资金净(jìng)流入宽基ETF中，科创50ETF、创业(yè)板(bǎn)ETF昨日净(jìng)流(liú)入都是3.39亿元，位居行业(yè)前列。另(lìng)外，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒(héng)生ETF也都有1亿元以(yǐ)上资金(jīn)的净(jìng)流入。

　　行业和主(zhǔ)题(tí)产品中，半导(dǎo)体、游戏、证券ETF等净流入资(zī)金居(jū)前(qián)，都超过了2亿元资(zī)金体量。另(lìng)外，触底反弹的医药ETF、高位(wèi)回(huí)调(diào)的传(chuán)媒ETF，也同(tóng)样(yàng)吸引资金关注，净流入资金相对居前。

　　拉(lā)长时间(jiān)看，今年以来净流入资金最多的是易方达创业板ETF，今年净流入资金165亿元，位居行业首(shǒu)位。另外(wài)，创业板50ETF、科(kē)创50ETF分(fēn)别净流入(rù)70亿元、67亿(yì)元(yuán)，都位(wèi)居行业(yè)前列。

　　而今年(nián)景气度回升的(de)半导(dǎo)体、酒(jiǔ)ETF，具备估值吸引(yǐn)力(lì)的医(yī)疗、恒生互联网等，也(yě)都受到资金的追(zhuī)逐(zhú)，净流入(rù)资金(jīn)都(dōu)在(zài)50亿(yì)元体量及以上(shàng)。

　　谈及创业板相关指数的“越跌越买”，华安(ān)基金指数与量化(huà)投(tóu)资部表示，随着前期创业板50指数(shù)的回(huí)调(diào)，当(dāng)前估值已来(lái)到30倍的历史低(dī)位区间，且一季报显示成(chéng)分股(gǔ)净利润同(tóng)比增长52.69％，基本面向好趋(qū)势明显，持续关注板块趋势反转机会。

　　该机构(gòu)分(fēn)析，在政(zhèng)策层面，4月(yuè)底的政治局会议提出“要(yào)夯实科(kē)技(jì)自立自(zì)强根(gēn)基，培育壮(zhuàng)大(dà)新(xīn)动能。要巩固和(hé)扩(kuò)大新(xīn)能源汽车(chē)发展优(yōu)势，加快推进充电桩、储(chǔ)能等设施建(jiàn)设和配套电网(wǎng)改造。要(yào)重(zhòng)视通(tōng)用人工智能发(fā)展，营(yíng)造创(chuàng)新生态，重(zhòng)视(shì)防范(fàn)风险(xiǎn)”，这宣示着(zhe)国内经济发展动(dòng)能要加快转变，新能源及人工智能将(jiāng)是(shì)经济转型(xíng)的(de)两大动能，汇聚战略性新兴产业(yè)的(de)创业板持续受益于政(zhèng)策(cè)红(hóng)利(lì)，该机构建议关注创业板(bǎn)50指数的投资机会(huì)。

　　沪(hù)深(shēn)300、上证50ETF等净流出居前

　　传媒、基(jī)建(jiàn)“落袋为安”

　　而从资金净流出方(fāng)向(xiàng)看，表现相对强势的(de)上证50ETF遭遇资金净卖出(chū)，当日(rì)基金份额流失(shī)4亿(yì)份，资(zī)金净流出超(chāo)过11亿元(yuán)。另外，南(nán)方中证1000ETF、华泰(tài)柏瑞(ruì)沪深300ETF等(děng)宽基指数(shù)，也分别有(yǒu)超过1个亿的资(zī)金净流出。

　　行业(yè)和主(zhǔ)题ETF中，芯片、煤炭、中药ETF等近期出现阶段性行情的板(bǎn)块(kuài)，遭遇资金的卖出(chū)，天弘(hóng)银行ETF、恒生科技ETF等多只产品净流出资金也(yě)有1个亿以上。

　　拉(lā)长时间期限，今(jīn)年以(yǐ)来(lái)宽基ETF中(zhōng)，中证(zhèng)500ETF、沪深(shēn)300ETF等都出现百亿(yì)体量的(de)资(zī)金(jīn)净(jìng)流出(chū)。上证50ETF也(yě)有(yǒu)57亿元资金净(jìng)流出。

　　而行业(yè)和(hé)主题ETF中(zhōng)，今年(nián)涨幅(fú)超40％的传媒ETF净流出资(zī)金24亿元，位(wèi)居行业首位。5G、证券(quàn)ETF、基建50ETF等也出(chū)现(xiàn)越(yuè)涨(zhǎng)越卖，整(zhěng)体资(zī)金净流出位(wèi)居(jū)前(qián)列(liè)。

　　虽然部(bù)分热门(mén)主(zhǔ)题行业的(de)资金出现流出，但部(bù)分机构仍建议从中长期角度，观察(chá)各(gè)类(lèi)板块的投资机会和行情演绎(yì)。

　　中欧基(jī)金表示，预计(jì)复苏仍是(shì)中国经济中长期的趋势，但市场(chǎng)展现出更(gèng)多结(jié)构性机会(huì)，当(dāng)前(qián)市场(chǎng)对(duì)题材的追捧(pěng)热度(dù)仍持续偏高。“传媒(méi)板块近期跌幅居前，主因前期(qī)涨幅较大，炒作有逐步退潮趋势。”

　　短期内，中欧基(jī)金(jīn)建议继续关注(zhù)资金合力最强(qiáng)的(de)人(rén)工智能与央(yāng)企相(xiāng)关品种，中期在市场炒作热度回落、且经(jīng)济复苏(sū)趋势确立后关注“顺周(zhōu)期(qī)”板块的整体机会，尤其是(shì)大众消费等领域；而(ér)长期来看(kàn)，可以积极关注数(shù)字化对生产(chǎn)力(lì)的提升，重点(diǎn)关注计算机(jī)、互联网和传媒等行业。

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