财(cái)联社5月18日讯（编辑 史正丞）距离瑞士政府撮合瑞(ruì)银与瑞(ruì)信合并(bìng)近两个(gè)月后，与(yǔ)这次事件(jiàn)有关的一个重要问(wèn)题终(zhōng)于尘埃(āi)落定：瑞信AT1债(zhài)券的(de)减记(jì)无法(fǎ)触发CDS（信贷违约掉期）的赔(péi)付(fù)。

　　负责欧洲(zhōu)、中东和(hé)非(fēi)洲地(dì)区(qū)的信贷衍生品决定委员(yuán)会（EMEA CDDC）周三在官(guān)网发(fā)布公(gōng)告称，由11家买方(fāng)机构、卖(mài)方银行和做市商组成的委员(yuán)会一致投票通(tōng)过(guò)了上述决议。值(zhí)得一提的是(shì)，瑞信(xìn)本来也(yě)是EMEA DC的一员，但(dàn)没有出现(xiàn)在投票的清单上。

　　具体(tǐ)来说，提出这(zhè)个问题(tí)的市场参与者认为，AT1债券应该(gāi)与CD戊时是几点，戊时是几点到几点钟的时S合约所依据的参考债券(quàn)（次(cì)级债）具有同等(děng)地位，并以一份2020年(nián)到期的瑞信英(yīng)镑次级债(zhài)作为标准参考债(zhài)务(wù)。

　　对此，委员会(huì)首先一致裁定(dìng)，并没有发生“政(zhèng)府干预的信贷事(shì)件”。此外(wài)，根据(jù)AT1债(zhài)券文件中的排名条款(kuǎn)和担保条件，次(cì)级(jí)债的持有人(rén)是相较于AT1债(zhài)券的优先债权人。同时(shí)在(zài)2014年的文件中，也为AT1债(zhài)券定义了“排(pái)除义务戊时是几点，戊时是几点到几点钟的时”。周三的文件中，决策委员会没有(yǒu)对AT1债(zhài)券是否(fǒu)构成(chéng)借款资金做出任何决(jué)定。

　　在3月(yuè)中旬(xún)的紧急交易中，瑞士监管机构FINMA将近170亿美元(yuán)的瑞信AT1债券全额(é)减记(jì)，此(cǐ)举(jǔ)也引发了大量此类债券(quàn)持有人的诉讼。一些投机者也在(zài)市(shì)场上炒作瑞(ruì)信CDS，押注(zhù)CDDC裁戊时是几点，戊时是几点到几点钟的时定此举构成CDS赔付。

　　作(zuò)为金融(róng)市场较为常见的(de)金融(róng)衍生品，信贷违约掉期的(de)作用是在信贷(dài)事件（违约、重组(zǔ)、破(pò)产(chǎn)等）后，CDS的买方(fāng)可以(yǐ)向卖方索赔，索赔的金额(é)通常等于参考资产的面(miàn)值(zhí)减(jiǎn)去违约后的市(shì)场(chǎng)价值。各个区域的信贷衍生(shēng)品决定委(wěi)员会，负责(zé)决(jué)定在这个(gè)地区是否(fǒu)发生了信贷衍生品合(hé)约中定义的信贷事件。

　　根据存管信托和(hé)清(qīng)算公司（DTCC）的(de)数据，截至今年3月(yuè)，与瑞(ruì)信集(jí)团债(zhài)务(wù)相关的(de)CDS名义总量超过190亿美元，不过DTCC的数据并未(wèi)区分优先级债务和次级债CDS。

　　恰好也在本(běn)周，瑞银(yín)公布了接手瑞信(xìn)的最(zuì)新评(píng)估。在本周二提交(jiāo)给美国SEC的监管文件中，瑞银表(biǎo)示紧急接(jiē)手瑞信(xìn)预(yù)计(jì)将造成170亿美元的损失，其中有40亿美元为潜(qián)在的诉(sù)讼和罚(fá)款支出。不过这部分的损失将会由一笔“负347.77亿美元”的商誉(yù)覆盖，意味着收购资产的价(jià)格（30亿瑞(ruì)郎）远(yuǎn)远低于资产的实际价值。

　　这份(fèn)文(wén)件同(tóng)样(yàng)显(xiǎn)示，从(cóng)去年(nián)10月(yuè)开(kāi)始，瑞银的(de)战略委员(yuán)会就(jiù)已(yǐ)经(jīng)开(kāi)始评估瑞信(xìn)的(de)状况，并在(zài)今年2月得出“不宜(yí)收购”的决(jué)定(dìng)，但(dàn)最后(hòu)仍在瑞士政府的要求(qiú)下出手。

　　瑞银也在上周宣(xuān)布，瑞信CEO乌(wū)尔里奇·科纳(nà)将(jiāng)在合并交(jiāo)易完成后(hòu)加入瑞(ruì)银集团的董事会，同时在“可预(yù)见的未来(lái)”，瑞信的品牌(pái)仍将独(dú)立运营。

未经允许不得转载：美阿密—女性私护高端品牌|女性生殖保养|女性私密健康养护|女性私护微商代理产品|美阿密官网 戊时是几点，戊时是几点到几点钟的时