金(jīn)融界5月12日消息 国(guó)内期(qī)货(huò)市场收盘(pán)，商品期货多数下跌，沪银大跌超5％，沪锡、液化(huà)石油气跌(diē)超4％，SC原油、纯碱(jiǎn)跌超3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕(zōng)榈(lǘ)等(děng)跌超(chāo)2％。豆系品种大幅(fú)反弹(dàn)上(shàng)涨(zhǎng)，豆一涨超3％，豆二、豆粕涨近2％。

　　光(guāng)大期货：白(bái)银(yín)深跌，贵金属做多逻辑变(biàn)了？

　　白银跟随大宗商品跌势，价格深(shēn)跌(diē)5％以上。根据昨(zuó)夜公布的数(shù)据(jù)，美(měi)国(guó)4月生产者价(jià)格指(zhǐ)数PPI同比上涨(zhǎng)2.3％，环(huán)比(bǐ)增0.2％，皆低于预期，反映出生产物(wù)资(zī)通胀(zhàng)压力进一步(bù)趋缓。结合此(cǐ)前(qián)发布的美国4月CPI数据，6月美联储(chǔ)大概率暂停加息。

　　背(bèi)后(hòu)逻辑来(lái)看，一方面，此前加息结束(shù)乃(nǎi)至降息已(yǐ)然成为一种共(gòng)识(shí)，因(yīn)此本(běn)周(zhōu)在美(měi)联储越来(lái)越(yuè)多(duō)官员为鹰派站台的(中考的报名号指什么意思，中考的报名号是什么意思 #ff0000; line-height: 24px;'>中考的报名号指什么意思，中考的报名号是什么意思de)情(qíng)况下，预(yù)计从加息(xī)结束到降(jiàng)息周期开启，仍有近一个(gè)季(jì)度的(de)时(shí)间，在此期间(jiān)将面临经济和政(zhèng)策的不确定性，贵金属部分(fēn)回(huí)吐前期超涨(zhǎng)的(de)幅(fú)度。另一方面，上周初请失业金(jīn)人(rén)数升(shēng)至(zhì)2021年以来的最(zuì)高水(shuǐ)平，劳动力(lì)市场正在降温。同时国内社融超预(yù)期下滑，白银因工业属性偏(piān)强(qiáng)大幅下跌，在情绪修复之(zhī)前难言企稳，后(hòu)续还需关注海外衰(shuāi)退(tuì)预期(qī)的发酵情况。

　　方正(zhèng)中期期货(huò)：经济衰退预(yù)期与有(yǒu)色金(jīn)属走势拖累(lèi) 白银如(rú)期(qī)大幅(fú)调整

　　前期强调(diào)从宏观经济(jì)衰退预期角度出发，有色金(jīn)属将会(huì)走弱，白银(yín)连(lián)续上涨(zhǎng)后(hòu)会面临调整行情，当前逐(zhú)步兑现(xiàn)；宏观经济衰退预期将会继续影响有色(sè)金属与贵金(jīn)属行情。

　　尽管美(měi)国经(jīng)济数据(jù)疲软(ruǎn)增加美联(lián)储政策转向宽松预期以及经(jīng)济风险(xiǎn)依然利好(hǎo)贵金属，但是美元指数大幅上升(shēng)使得贵金属承压回落，而铜铝等有色金属大幅下行，拖累工业(yè)属性较强的白银走势，白银(yín)表(biǎo)现弱(ruò)于黄金。

　　经济(jì)衰退预(yù)期与有色(sè)金属大幅回(huí)落等因素综(zōng)合影响(xiǎng)下，白银高位回落，下方(fāng)仍(réng)有一定的空(kōng)间，首先关注(zhù)24美元/盎司整数关口（5400元/千克）支撑；若有效跌破该位(wèi)置将(jiāng)会测试23美元/盎司（5250元(yuán)/千(qiān)克）关键(jiàn)支撑；上方关注(zhù)继续26美元/盎司（5800元/千克）阻(zǔ)力(lì)位。当前偏(piān)弱行(xíng)情仍未走完，建(jiàn)议继续等白银行情(qíng)企(qǐ)稳(wěn)再低位做多。美欧银行业危(wēi)机引发避险需求，美联储政(zhèng)策收紧(jǐn)预(yù)期迅速(sù)转向(xiàng)，美元美债(zhài)走(zǒu)势(shì)偏弱，贵(guì)金属持(chí)续走强，当前继(jì)续关(guān)注调(diào)整行情；后续政策宽松转(zhuǎn)向(xiàng)、经济下行风(fēng)险、银行业风险与债务上限风(fēng)险、央行购金持(chí)续等宏观因素下，黄金(jīn)将会不断(duàn)刷新历史新高，贵金属逢(féng)低(dī)做(zuò)多配(pèi)置依然是核心建议。

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