美(měi)国(guó)银行(xíng)业危机持(chí)续！

　　危(wēi)机(jī)升级(jí)，美地区银行大跌

　　美东时间5月4日，媒体称，阿莱恩斯西部银行(xíng)（WAL）在考虑若干选项，其中包括资产出售，可能出售所有业务(wù)或部分(fēn)业务(wù)。该行已经(jīng)为此聘请多家顾问。

　　这是继(jì)西(xī)太平洋合众银行（PACW）之后又一(yī)家地区银行传出(chū)考虑(lǜ)可能出(chū)售的消息(xī)。本周(zhōu)三美股盘后(hòu)，因媒体称该行(xíng)考虑包括出售在内的战(zhàn)略(lüè)选择，但鲜有感兴(xīng)趣(qù)的(de)潜在买家，此后(hòu)收跌(diē)逾4％的(de)该行股价盘(pán)后跳水，跌(diē)幅接近(jìn)50％。

　　周(zhōu)四，西(xī)太平洋合众银行发布声明确认了周三(sān)的媒体消息，称在和多(duō)位潜在的投资者商(shāng)谈，还表示，其核心存款3月以来已经(jīng)增长(zhǎng)，在第一共和银行被出售后，该行并未经历超出(chū)正常(cháng)水平的(de)存款流失。

　　但西太平洋(yáng)合众银行股价继续暴跌，周四早盘曾跌超(chāo)60％。阿(ā)莱恩斯西部银行（WAL）也跌超60％，盘中至少熔(róng)断(duàn)暂停交易(yì)九(jiǔ)次。

　　阿(ā)莱恩斯西部银行此(cǐ)后表示，关于该行(xíng)磋(cuō)商(shāng)出售资产等战略选项的(de)媒(méi)体报(bào)道“绝对失实”。此后(hòu)，该(gāi)行股价跌幅收(shōu)窄到40％以(yǐ)内。西太平洋合(hé)众银行跌幅(fú)收窄到50％以内。

　　另(lìng)一家让(ràng)地区银行危机(jī)火上浇(jiāo)油(yóu)的(de)第一地平线银行（FHN）早(zǎo)盘跌(diē)幅曾(céng)超过40％。

　　截至(zhì)美(měi)股(gǔ)收(shōu)盘，道琼斯指(zhǐ)数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下(xià)跌(diē)30.15点，跌幅0.74％，报(bào)4060.60点(diǎn)；纳斯(sī)达(dá)克综合指(zhǐ)数下跌58.93点(diǎn)，跌幅(fú)0.49％，报11966.40点。地区性银行股重挫(cuò)，KBW银行指(zhǐ)数收跌3.8％，西(xī)太平(píng)洋合众(zhòng)银行收跌50％，阿莱恩(ēn)斯西部银行收跌38％，第一地(dì)平线银行收跌33％。

　　当地时间5月(yuè)4日，美(měi)国参议院(yuàn)银(yín)行委员会就近期(qī)大型(xíng)银行倒闭(bì)事件举行听证会(huì)。会上(shàng)，银行(xíng)监管专家(jiā)表示，管理不善(shàn)是导致(zhì)破产的主要(yào)原(yuán)因。美国商会副主席托马斯·昆(kūn)德曼（Thomas Quaadman）当(dāng)天在听证(zhèng)会上表示(shì)，硅谷(gǔ)银行(xíng)、签名银(yín)行(xíng)和第一共和银行(xíng)有非常独(dú)特(tè)的商业模式，硅(guī)谷银行(xíng)专注于(yú)资本(běn)密集型的(de)科技以及生物医(yī)学(xué)初创(chuàng)企(qǐ)业；第一(yī)共和银行集(jí)中于财富管(guǎn)理(lǐ)；而(ér)签名银行则有大(dà)量的数字资产风险。在听证(zhèng)会(huì)上，专家们(men)明确将最(zuì)近银(yín)行倒闭潮归咎于行(xíng)政管理不善，同时(shí)他们担心银行倒闭会将(jiāng)美(měi)国(guó)经济(jì)拖入衰退(tuì)。专家(jiā)和议(yì)员(yuán)们(men)也表示(shì)，美(měi)联(lián)储存在(zài)监管失误。

　　据外媒援引知情人士周(zhōu)四报道，美国联邦和州政府官员正在(zài)评估近几天银行(xíng)股大幅波动背后存在“市场(chǎng)操(cāo)纵”的可能性，白宫方面也表示将(jiāng)监控“健康银行面临(lín)的做空压力”。美股(gǔ)地区银行股(gǔ)本周大幅(fú)下跌，西太(tài)平洋(yáng)合众银行(xíng)累跌近70％。根据分析公(gōng)司Ortex的(de)数据，做空(kōng)者仅在周(zhōu)四(sì)就通过做空某(mǒu)些地(dì)区银行获利3.789亿美元。消息人(rén)士(shì)称，鉴于地(dì)区(qū)银行基本面(miàn)强劲且资(zī)本充(chōng)足，近几日，做空活(huó)动增(zēng)加和股市(shì)波动已引起(qǐ)官(guān)员及监管机(jī)构越来(lái)越多的关(guān)注(zhù)。

　　据盖洛普民调显示，在(zài)美(měi)国银(yín)行(xíng)体系(xì)动(dòng)荡之际，近(jìn)一(yī)半的(de)美国人(rén)担心他们在(zài)银行或其他(tā)金融(róng)机构账(zhàng)户上的钱的安全。总共有48％的美国成年(nián)人表示他们担心自己的(de)钱，其中19％的人为“非(fēi)常”担(dān)心，29％的人(rén)为“比(bǐ)较(jiào)”担心。这些最(zuì)新数据与2008年雷曼兄弟(dì)破产后不(bù)久(jiǔ)的数(shù)据相似。当时有45％的(de)美国成年人表(biǎo)示，他们非(fēi)常或中度(dù)担心自(zì)己(jǐ)资金的(de)安全(quán)。尽(jǐn)管盖(gài)洛普并未在银行业(yè)较为平(píng)静的时期测量过这一数据，但(dàn)2008年12月的(de)数据显示，在(zài)危机得(dé)到解决后，人们对存款(kuǎn)安(ān)全的担忧(yōu)略有减(jiǎn)少，这(zhè)表(biǎo)明对存款(kuǎn)安全的高度担(dān)忧(yōu)可能(néng)并非美(měi)国人(rén)的常(cháng)态。

　　俄罗斯(sī)两处石油化工厂(chǎng)遭无人机袭(xí)击

　　据塔斯社报道，当地时间5月(yuè)4日凌晨，位于俄罗斯罗斯(sī)托夫州的诺沃沙赫金(jīn)斯基石(shí)化厂遭到(dào)一架无人机袭击，并引(yǐn)发了火灾。据(jù)介绍，一架无人机(jī)撞击了该工厂(chǎng)的在建厂房间连廊，随后发生爆炸(zhà)并引发火(huǒ)灾。

　　塔斯社当天还报道称，另一(yī)处(chù)位于俄(é)罗斯克(kè)拉斯诺达尔边(biān)疆(jiāng)区的(de)伊里(lǐ)斯(sī)基炼油厂也(yě)遭无人机袭击(jī)，导致一(yī)储油罐发生(shēng)火灾，总过火面积为400平方米。

　　两起事(shì)件中均(jūn)没有(yǒu)造(zào)成人员(yuán)伤(shāng)亡，火灾目前都已被扑灭。

　　欧(ōu)洲央行(xíng)宣布加息25个基(jī)点(diǎn)

　　当地时间5月4日，欧洲央(yāng)行(xíng)召(zhào)开(kāi)货币政策会议，决定(dìng)将欧(ōu)元区三(sān)大关(guān)键利率(lǜ)均上调25个基点。主要再融资利(lì)率(lǜ)、边际借贷利率(lǜ)和(hé)存款机制利率从(cóng)本(běn)月10日起分别上(shàng)调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲(zhōu)央行自去(qù)年(nián)7月以来已连续7次(cì)上(shàng)调关键利率，以期阻止通胀。不(bù)过专家(jiā)预计(jì)，要将(jiāng)通胀率(lǜ)降至(zhì)2％的目(mù)标还需要数年时间。

　　WTI原油盘中(zhōng)暴(bào)跌

　　近日(rì)，受经济衰退(tuì)担忧(yōu)压(yā)制，外(wài)盘(pán)原油(yóu)大幅(fú)下(xià)跌。受外(wài)盘原油大幅走低(dī)带动，内盘原油“五(wǔ)一”假期(qī)后跳空低开，较假期前低开(kāi)43.7元/桶。昨日凌(líng)晨，美联储如期加息25个基点至5.00％—5.25％区(qū)间，为(wèi)连续(xù)第10次加息，本轮(lún)已累计加(jiā)息500个基点，这(zhè)一区间仅略低(dī)于2008年大衰退前的(de)利率峰值(zhí)。

　　截至(zhì)周四收盘(pán)，WTI原(yuán)油(yóu)期(qī)货6月(yuè)合(hé)约微跌0.04美元/桶，报68.56美(měi)元，跌(diē)幅(fú)0.06％，盘(pán)中一度跌超7％，触及(jí)63.64美元/桶的日(rì)低，为(wèi)2021年12月以来的最(zuì)低(dī)水平(píng)；ICE布伦特原油7月合约上涨(zhǎng)0.17美元(yuán)/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士(shì)纷纷(fēn)表示，近期原油暴跌主要受到宏观避(bì)险情绪的影响，原油市场自(zì)身基本面变化不大。

　　“近期原油的(de)走势更多体现的是金(jīn)融属性。一方面，美联(lián)储如期加息25个(gè)基点，市场对连续加息对经(jīng)济造成影响的(de)担忧加剧(jù)；另一方面，近期美国再(zài)度(dù)出现(xiàn)破产银行，造成美国股市下滑，原油作为大宗商品代表受到一定冲击。”齐(qí)盛(shèng)期(qī)货(huò)能源化工组(zǔ)组长于芃森说。

　　齐盛期货(huò)原油分析师(shī)高健告(gào)诉(sù)期(qī)货日报记(jì)者，近期海外宏观集中避(bì)险，主(zhǔ)要还是(shì)与(yǔ)美国银行危机事件有关。另外，美国债务(wù)上限问题仍未解决(jué)，市场(chǎng)担心该(gāi)问题是另(lìng)一个“雷”。美国(guó)白宫对(duì)此发布的一(yī)份评估文件警告称，如(rú)果(guǒ)不提高债(zhài)务上限，美国经济将面临(lín)严重后果，在三种预(yù)期情(qíng)形下，美国经济都将(jiāng)进入衰退期。

　　“宏观层面(miàn)再次进入集中避险状态，对股市和(hé)商品(pǐn)等风险资产带来短期情绪冲击(jī)。”高健(jiàn)分析(xī)称，目前美国银(yín)行问题再次(cì)出现，叠加债务上限(xiàn)临期(qī)风险，宏观层面的不确定性较(jiào)大，主要风险在于当前的宏观避险情绪是否有可能演化成趋(qū)势(shì)，即VIX指(zhǐ)数(shù)是否(fǒu)会由日(rì)度级别演变成周度级别的拉升行情。如果这种(zhǒng)情况出现(xiàn)，风险资产将会出现类(lèi)似于2008年(nián)和2020年的走(zǒu)势。近期市场的(de)关注点集(jí)中在(zài)宏观情绪指(zhǐ)标的跟(gēn)踪上，重点观察美(měi)股和VIX指(zhǐ)数的进一(yī)步动向，侧(cè)重留意避险情绪(xù)蔓延的风险。

　　4月(yuè)，美国Markit制造业PMI终值50.2，预期(qī)50.4，前值(zhí)50.4；服务业PMI终(zhōng)值53.6，预期(qī)53.7，前值53.7；综(zōng)合PMI终(zhōng)值(zhí)53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货能化分(fēn)析(xī)师郑梦琦表示，美国(guó)制造业、服(fú)务业以及综合(hé)PMI均低于预期(qī)，显示在利率上升和通胀居高(gāo)不(bù)下的情况下，美国经济难以获得动(dòng)能。叠加美(měi)国就业市场(chǎng)招聘步伐(fá)放缓(huǎn)，劳动力市(shì)场逐渐降温，经济面临的风险正(zhèng)在上升。而在(zài)此次(cì)美联储议息(xī)会议上，鲍威尔(ěr)发言偏鹰派(pài)，称美联(lián)储致力于实现2％的通胀目标，是否停(tíng)止(zhǐ)加息取决于数据。美联(lián)储将从通胀(zhàng)、就业、市场风险(xiǎn)三(sān)方面探索货币政策路径，如果6月初之前高(gāo)利率带来的风险事件进一步扩(kuò)大(dà)，美联储或将终止当前紧缩(suō)政策(cè)，回归宽松。目前市(shì)场(chǎng)的关注点在于美联储是(shì)否会在接(jiē)下来的(de)议息会议(yì)中暂停加息，以(yǐ)及降息开启的时间和(hé)节奏。

　　值(zhí)得注意的是，近期原油盘面连续大跌的情况与3月中旬的走(zǒu)势类似，甚至驱动(dòng)上也有较高的相似性。高健表示，共同点是在银行业危机的背(bèi)景下，宏观避险情绪(xù)升温引发盘面快速(sù)下跌。不同点有两个(gè)：一是此次宏观避险还有一(yī)部分(fēn)债务上限(xiàn)的加成；二是(shì)当前原油基本面状态要好于(yú)3月。综合来看，3月(yuè)中(zhōng)旬原油盘面的走势，对此轮原油大(dà)跌有(yǒu)较高的参(cān)考(kǎo)性(xìng)。3月下旬原油(yóu)止跌回升，驱动(dòng)因(yīn)素是VIX指数短线高位筑顶后回落，盘面上的(de)表现是连续收出长下影线。因此(cǐ)，近期原(yuán)油盘面也(yě)要重点留意是(shì)否(fǒu)会重现以上两点变(biàn)化。

　　于(yú)芃森分析称(chēng)，从(cóng)基本面看，短期(qī)原油尚不具备持续大幅下(xià)滑的基础。本周美国EIA原油库存减少约505万桶，已经连续五周出(chū)现(xiàn)大幅减少，而美国(guó)即(jí)将(jiāng)进入夏(xià)季用油高峰(fēng)，市场预期需求将会逐(zhú)步(bù)增加。OPEC+自5月1日起进入“自愿(yuàn)减(jiǎn)产”状(zhuàng)态，以沙特为首的中东产(chǎn)油(yóu)国(guó)为稳定油价(jià)进行着(zhe)各种努(nǔ)力，虽然实际落地情况(kuàng)仍需观察，但(dàn)整体上市场再度进入供小(xiǎo)于(yú)需状态。

　　展望后市，郑梦琦表示，随着超卖情(qíng)绪(xù)的(de)逐步(bù)释放，原油供(gōng)给端尤其(qí)是OPEC+或将挺价，短期油价仍以弱势振荡为主(zhǔ)，价格的突破上行仍需其他利(lì)多因素指(zhǐ)引。

　　高(gāo)健也认为，目前原(yuán)油还是振(zhèn)荡格局(jú)，价格向(xiàng)下逼近年内低点(diǎn)，短线(xiàn)观察前低的支撑力度。未来(lái)能(néng)否(fǒu)驱动原(yuán)油破位(wèi)向下(xià)，主要看(kàn)避(bì)险情绪(xù)的持(chí)续蔓延情况，特(tè)别是VIX指数能(néng)否(fǒu)出现周线级别(bié)的行情(qíng)。除此之外(wài)，原(yuán)油暂时(shí)看(kàn)不到(dào)实质性大利(lì)空(kōng)。

　　在于芃森看来，美联(lián)储年内加息基本全部(bù)落地，后(hòu)期将不(bù)再存在(zài)加息对大宗商品(pǐn)压制的预期，情绪(xù)上(shàng)将有一定缓和(hé)。但美联储连(lián)续大幅加息后对(duì)市场的(de)影响仍需一段时间观察，情(qíng)绪(xù)的底部可能已经出现，但市场的底(dǐ)部仍(réng)需要观察(chá)。基本面上(shàng)，市场对经济衰退的(de)担忧(yōu)仍未(wèi)结(jié)束，需求会下(xià)降多少(shǎo)也尚(shàng)未有(yǒu)明确的定(dìng)论(lùn)，但用油旺季即将(jiāng)到来(lái)，短期(qī)内(nèi)将会支撑油(yóu)价。“综合来看，目前原油(yóu)阶(jiē)段性底部或(huò)已(yǐ)出现，将进入(rù)一段时间的振荡。”

　　成本(běn)端拖累沥青大幅(fú)下行

　　受原油(yóu)下跌(diē)拖累，沥青期货假期后首个交易日大幅下行(xíng)，BU2307合约最(zuì)大(dà)跌幅超4％。

　　据(jù)郑梦琦介绍，相较原油而言，沥青(qīng)走(zǒu)势(shì)偏强(qiáng)。美国将与委(wěi)内(nèi)瑞拉石油有关的交(jiāo)易(yì)许可(kě)证(zhèng)延长至7月(yuè)20日(rì)，稀释(shì)沥青分流(liú)至(zhì)欧(ōu)洲和美(měi)国的问题依然存在，沥青(qīng)原料供应减少，稀释(shì)沥青贴水上涨，从而减缓了成(chéng)本(běn)端原(yuán)油价(jià)格下(xià)跌带来的(de)冲击。

　　“4月沥青供应持(chí)续高位(wèi)，对比往年同期(qī)数(shù)据(jù)，供(gōng)应(yīng)提前发力，叠加终端需求未有明显回暖，沥(lì)青基本面有所走弱(ruò)。”中(zhōng)信建投期(qī)货能化分析(xī)师(shī)董(dǒng)丹丹表示，进入(rù)5月，沥(lì)青供应端总计划排产量为285.0万吨(dūn)，环比下(xià)降3.19％，同比(bǐ)增加(jiā)57.5％，同(tóng)比增幅明显，但原料通关情况对(duì)沥青(qīng)生产(chǎn)供应造成阶(jiē)段(duàn)性(xìng)扰动，部分无(wú)配额(é)炼(liàn)厂沥青生产(chǎn)或受影响(xiǎng)。

　　截(jié)至5月4日当周，国(guó)内沥青产(chǎn)能利用率为(wèi)32.1％，环比下(xià)降3.4个(gè)百分(fēn)点；样(yàng)本装置(zhì)检修量为77.71万吨，环比(bǐ)增加11.33万吨(dūn)，增(zēng)幅48.56％；宁波科元(yuán)和广西东油(yóu)恢复沥青生(shēng)产，华北(běi)部分地炼维持停产状态。

　　“整体来看(kàn)，一季度受(shòu)沥青生产利(lì)润较好影响，国(guó)内沥青装(zhuāng)置开工率持续回升，尽管近(jìn)期随着利润的压缩，沥青装置检(jiǎn)修增加，但当前沥青供(gōng)应(yīng)仍处(chù)于(yú)相对偏(piān)高水平。”金信期货能(néng)化分析师汤剑林称，由于(yú)沥青利润压(yā)缩(suō)限制生产积极性，叠加(jiā)原料稀(xī)释沥青(qīng)短缺的问题持续，5月份国内沥(lì)青(qīng)供应存在收缩(suō)预期，后续关(guān)注(zhù)国(guó)内炼(liàn)厂排(pái)产(chǎn)计(jì)划。

　　需(xū)求(qiú)方面，汤剑林表示，目前刚需仍处于(yú)季节性淡季，南方(fāng)开始进入雨季，需求回升(shēng)偏慢，北(běi)方需求仍没有较好的表现(xiàn)。从(cóng)下游行业的开工率看，道路需(xū)求表现偏弱，防水需求表现稍好但占比(bǐ)较小，整(zhěng)体需求一(yī)般。5月份基建乐(lè)观预期仍在，且随着气温的回(huí)升，道路施工项(xiàng)目逐渐启(qǐ)动，预计需求会继续回(huí)升(shēng)。

　　展(zhǎn)望后市，他认为，近期沥青价(jià)格(gé)波动(dòng)的主要逻辑(jí)在于成(chéng)本端原油，短期(qī)供需端矛盾并(bìng)不突出。OPEC+挺价难抵(dǐ)海外风险事件以及衰退预(yù)期的压力(lì)，预计原油仍维持弱势(shì)运行。在此(cǐ)背景下(xià)，沥青价(jià)格也难有(yǒu)较强的表现，短期仍跟随原油(yóu)偏(piān)弱(ruò)运行。

　　董(dǒng)丹丹认(rèn)为，当(dāng)下沥青估值处于(yú)偏低位(wèi)，炼厂(chǎng)生产(chǎn)成(chéng)本下移，沥(lì)青综合加(jiā)工(gōng)利润或(huò)将有所增长。另(lìng)外，沥青总体(tǐ)库存持续累积(jī)，但仍处(chù)历史偏低水平，加之天俄罗斯为啥打不赢乌克兰，乌克兰为什么这么难打气转暖，下游终端具备(bèi)施工条件，刚需(xū)逐渐回暖。短期沥青(qīng)期价(jià)弱势振荡，建(jiàn)议逢低做多裂解价(jià)差，中长期需关注沥青(qīng)原(yuán)料供应政策问题。

　　PTA偏(piān)弱格(gé)局难改

　　节后首(shǒu)个交易日，聚酯(zhǐ)链跌(diē)幅也很明(míng)显，PTA盘面大幅下挫，主(zhǔ)力合约收盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期(qī)前(qián)降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨(dūn)，较假期前降3.3％。成本端让利下，PTA加(jiā)工差突(tū)破(pò)670元/吨，处于高位。

　　“假期前(qián)PTA价(jià)格下(xià)跌(diē)是PX调(diào)油需求不(bù)及(jí)预期、PX海(hǎi)外开工(gōng)率上升以(yǐ)及聚酯(zhǐ)开工率(lǜ)下(xià)降对(duì)PTA的负反馈造成的。而假期(qī)期间宏观(guān)事件的扰(rǎo)动(dòng)加大了成本端的跌幅(fú)，从而(ér)拖(tuō)累(lèi)PTA价格(gé)。”物产中大期货研究院能(néng)化组组长谢(xiè)雯告诉记者，由于PTA期货跌幅扩大(dà)，现货市场(chǎng)基差偏(piān)强，聚酯工厂买盘增加。而且，因PX价格(gé)下(xià)跌，PTA加工费(fèi)改善；PTA价(jià)格(gé)下跌，长(zhǎng)丝、短纤现金流(liú)明显(xiǎn)回升(shēng)，聚酯(zhǐ)开工率改善，需求负反馈(kuì)有所缓解。

　　事实上，PX供需偏紧的格局将慢(màn)慢发生改(gǎi)变，PX与(yǔ)石脑(nǎo)油价差进入压缩阶(jiē)段。董(dǒng)丹丹表示，3—4月PX处于检修高峰，开工率大幅(fú)下滑(huá)，5月(yuè)PX检修装置将逐步重(zhòng)启，全亚洲PX的开工率将从4月中下旬的低点65％升至73％，国内开工率将提升10个(gè)百(bǎi)分点。同(tóng)时，全球汽油裂解价差开始回落，芳(fāng)烃调油需求也不再(zài)有增量。PX与石脑油价差在4月时高达470美(měi)元/吨，盈亏(kuī)平衡线为250美元/吨，考虑到年内有三套共(gòng)计(jì)820万吨新装(zhuāng)置（产能占国(guó)内比(bǐ)重为20％）投产，PX估值将有(yǒu)一个向(xiàng)下压缩(suō)的过(guò)程。

　　“值得(dé)注(zhù)意的是，虽然5月(yuè)新疆(jiāng)中(zhōng)泰、恒力(lì)石化等有检修计划，但由于高(gāo)加工差(chà)下装置开工较为积极，实际检修(xiū)力度有待观察。而且，亚东石化(huà)和(hé)英力士重启提负，桐昆新产能释(shì)放(fàng)，供应有小幅增加预期，叠加聚(jù)酯负荷降至84.3％附(fù)近，PTA社会库存从180万吨回升至198万吨附近，预计5月(yuè)供(gōng)需(xū)依然偏(piān)松。”福能(néng)期货能化(huà)分析师唐咏(yǒng)琦说。

　　唐咏琦还表示，目(mù)前来看(kàn)调油(yóu)驱动稍显不足，美国汽油(yóu)库存(cún)进入4月后(hòu)去化(huà)力度放缓(huǎn)，甚至(zhì)出(chū)现小幅累积，而且从年初开始，韩国就有甲苯、二甲苯、PX运往美国，存在提前(qián)备货(huò)行(xíng)为。同时，PXN维持在(zài)440美元/吨的偏(piān)高水平，有助(zhù)于(yú)带(dài)动部分(fēn)装置开工(gōng)，且随着集中检修将进入尾声，预计5月(yuè)底(dǐ)负(fù)荷(hé)或升至74％附近，PX供应将有所恢(huī)复。

　　展望后市，谢雯分(fēn)析称，由(yóu)于亚洲多套PX装置检修(xiū)期结(jié)束，PX开工率回(huí)升明显，而(ér)国内部分(fēn)PX装置负荷处于上升状态，5月PX货源可能趋(qū)于(yú)宽松。同时，调油需求(qiú)不(bù)及预期，当前美湾芳烃库存较高，需求(qiú)饱和，抑制芳烃(tīng)美亚(yà)价差进一步扩(kuò)大(dà)，PX价格(gé)或有所承压。PTA在(zài)成本拖累下价格走势偏弱。后续需关注(zhù)原油价格企稳(wěn)情况及(jí)调(diào)油逻辑在汽油(yóu)需求(qiú)旺季是否实质发生(shēng)。若(ruò)原油价格企稳、调(diào)油需求再起，在聚酯开工率有改善预(yù)期(qī)的前(qián)提下，PTA有(yǒu)望出现阶(jiē)段性(xìng)反弹。

　　董丹丹认为，原油下(xià)跌和(hé)聚酯端开工下滑的(de)利空(kōng)可能(néng)会慢慢发生改变，例如(r俄罗斯为啥打不赢乌克兰，乌克兰为什么这么难打ú)5月4日国内(nèi)开盘后油(yóu)价已经企稳，5月4日当周(zhōu)聚酯下游的织(zhī)造、加弹开(kāi)工(gōng)率也出现了(le)周度(dù)回升的态势。最(zuì)大(dà)的利空因(yīn)素在(zài)于(yú)PX与石脑油价差的压(yā)缩(suō)，目(mù)前两者价(jià)差仍高(gāo)达(dá)435美元/吨，PX供应增加将导致趋势延续(xù)。从(cóng)价格(gé)走(zǒu)势看，也很可能演(yǎn)绎出PX、PTA近月合(hé)约跌势开始(shǐ)加快(kuài)，PTA2309合(hé)约跌势(shì)减缓的(de)走势。

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